Spre deosebire de moneda Bulgariei, leul romanesc “s-a depreciat
semnificativ in contextul crizei”, apreciaza austriecii, “fapt care
ar trebui sa conduca la o crestere a competitivitatii”. Raportul
RCM noteaza ca Romania si Bulgaria sunt singurele tari din regiune
cu un PIB in scadere, insa pentru anul 2011 in ambele tari este
anticipata o crestere a PIB.
In noiembrie, randamentele euroobligatiunilor est-europene au
crescut, miscare indusa de agravarea crizei datoriilor din zona
euro. In mod deosebit monedele poloneza şi maghiara s-au depreciat:
este vorba aici de tarile care au profitat cel mai mult in aceasta
toamna de redresarea economica puternica constatata in Europa
Occidentala, in special Germania. “Pe termen lung, nivelurile
actuale ale randamentelor continua sa fie atractive. Volatilitatea
ar trebui sa ramana ridicata atata timp cat temerile legate de
indatorarea tarilor periferice ale zonei euro se mentin”, considera
autorii raportului.
Economiile din Europa Centrala şi de Est continua sa prezinte
semne de redresare; este in special cazul Poloniei şi al Cehiei.
Situatia este, de asemenea, pozitiva şi in cazul Turciei.
Intensificarea eforturilor de consolidare bugetara se va resimti
“semnificativ” in anii urmatori la nivelul creşterii economice in
Uniunea Europeana, asa incat cererea interna va juca un rol din ce
in ce mai important in redresarea economica sustenabila a Europei
Centrale şi de Est, apreciaza Raiffeisen Capital Management.
RUSIA
In trimestrul al treilea economia Rusiei a inregistrat o scadere
uşoara; la nivel anual, cresterea PIB este acum de doar 2,7%. Piata
rusa de actiuni a fost caracterizata in ultimul timp prin lansarea
de numeroase oferte publice initiale (in special in constructii,
transporturi, internet şi comert). Dezbaterile legate de o reforma
in ceea ce priveşte impozitarea sectorului petrolier continua. In
ansamblu, schimbarile fiscale cel mai probabil vor inaspri povara
impozitarii decat sa o reduca, astfel incat incertitudinile legate
de acest aspect vor continua.
UNGARIA
Situatia economica ramane pozitiva, sustinuta fiind de cererea
externa robusta care a condus la o creştere a productiei
industriale şi a contribuit la mentinerea unei balante comerciale
din nou pozitive de la inceputul anului. Perspectivele de creştere
economica sunt umbrite de vulnerabilitati structurale, de genul
celei evidentiate de cresterea inflatiei peste asteptari, la 4,2%.
Pe termen lung, nivelul de randament al obligatiunilor maghiare
pare atractiv. Cel mai probabil, randamentele işi vor pastra
volatilitatea, in special avand in vedere incertitudinile existente
cu privire la reformele viitoare.
POLONIA
Economia Poloniei se mentine solida. Datele privind creşterea
economica date publicitatii recent pentru al treilea trimestru din
2010, au surprins printr-o creştere a PIB-ului de 4,2% anual.
Trebuie mentionata reducerea dinamicii comertului extern; creşterea
economica a fost sustinuta in special de o cerere interna pozitiva
şi de refacerea stocurilor. In comparatie anuala, inflatia a
crescut la 2,8%, in special datorita majorarii preturilor la
produsele alimentare. in cursul urmatoarelor luni, banca centrala
ar putea inaspri politica monetara, majorand dobanda de
referinta.
CEHIA
Economia ceha continua sa recupereze puternic, sustinuta in special
de o cerere externa crescuta. Rata inflatiei a crescut uşor,
ajungand la 2%, valoare anuala. Daca acesta valoare corespunde
limitei superioare a nivelului dorit de banca centrala, pentru
urmatoarele luni nu trebuie sa ne aşteptam la nicio majorare a
dobanzii de referinta – cu atat mai mult daca dobanzile de
referinta din zona euro işi mentin nivelurile scazute.
TURCIA
In al doilea trimestru din 2010, creşterea economiei Turciei,
sustinuta de o cerere interna solida, a fost de 10,3% in valoare
reala (valoare anuala). Productia industriala continua un proces de
apreciere accentuat, cu 12,9% valoare ajustata raportat la numarul
zilelor de lucru (valoare anuala); nivelul de utilizare al
capacitatilor a atins aproape valoarea inregistrata inainte de
criza. In schimb, rata somajului a continuat sa urce. Rata
inflatiei a crescut neasteptat de mult, cu scumpiri in special la
alimente ( circa 17% valoare anuala). Inainte de 2011 nu pot avea
loc majorari ale dobanzii de referinta.
Leave a Reply