Dependenta de SIF

Putini s-ar fi gandit ca din cuponiada de la mijlocul anilor ’90
se vor naste cele mai importante companii listate la bursa: SIF
Banat-Criasana (SIF1), SIF Moldova (SIF2), SIF Transilvania (SIF3),
SIF Muntenia (SIF4) si SIF Oltenia (SIF5).

In numar de cinci, Societatile de Investitii Financiare (SIF)
sunt printre cele mai populare plasamente in randul investitorilor
locali si internationali, individuali si institutionali. Cu greu
poate fi gasit un fond de actiuni care sa nu aiba titluri ale
vreunei SIF in portofoliu, tot SIF sunt cele care atrag plasamente
din partea fondurilor straine, dar si prima investitie pe piata de
capital a unui investitor de rand. Si exista o explicatie foarte
buna pentru acest lucru: SIF au inregistrat in ultimii zece ani
cresteri cuprinse intre 1.400% si 3.700%, evolutii cu greu atinse
de alte companii listate la bursa.

“Popularitatea in randul investitorilor este in stransa legatura
cu lichiditatea acestor titluri. Actiunile au cea mai mare pondere
in volumul zilnic de tranzactionare. Cu greu poti gasi zece actiuni
pe piata locala care sa fie cu adevarat lichide”, spune Rares
Nilas, directorul general al societatii de brokeraj BT Securities.
“SIF sunt idealul a ceea ce trebuie sa fie pe piata locala de
capital. Sunt lichide, au numar mare de actiuni scos la
tranzactionare si nu au conturat un actionar majoritar”,
completeaza Lucian Isac, directorul general al societatii de
brokeraj Estinvest.

Practic, SIF reprezinta mai mult de cinci companii listate la
bursa. Prin modul in care au fost strucuturate, SIF sunt societati
de investitii, fonduri inchise de investitii si fonduri de private
equity, toate la un loc. Mai mult, achizitionand actiuni la una
dintre SIF, investitorul are acces la un subportofoliu de pana la
peste 200 de companii, la care respectiva SIF este actionar
majoritar sau minoritar, dar si la obligatiuni, titluri de stat si
depozite bancare.

Din cele peste 200 de companii pe care le detin in portofoliu,
participatiile la BCR si la BRD sunt de departe cele mai valoroase.
Sursa importanta de venituri, avand in vedere dividendele pe care
aceste doua banci le-au platit de-a randul anilor. “Plasamentul in
actiunile SIF este de luat in seama nu doar din punctul de vedere
al rezultatelor financiare, care au fost bune anul acesta, dar si
din perspectiva dividendelor. Ani la rand, SIF si-au rasplatit
investitorii cu dividende”, explica Isac.

Poate mai mult decat rezultatele financiare, care s-au situat
peste asteptarile primului an de criza, informatiile si zvonurile
privind ridicarea pragului de detinere au favorizat cresterea
cotatiilor. Mai ales ca anul trecut titlurile SIF au fost printre
principalele afectate de pe piata bursiera locala, prabusindu-se cu
peste 70%.
Dupa ce proiectul de lege privind majorarea pragului de detinere de
la 1% la 5% a fost aprobat saptamana trecuta de Senat, indicele de
ansamblu al societatilor, BET-FI, a urcat intr-o singura zi cu pana
la 7%.

“Ridicarea pragului pana la limita de 5% este doar un prim pas
inspre eliminarea acestuia. Nicio alta societate listata pe o bursa
europeana nu are prag de detinere”, mai spune Isac.