Dobanda pe anul trecut s-a ridicat la suma de 452 miliarde de
dolari, reprezentand cea mai mare categorie de cheltuieli federale
dupa bugetul sanatatii si cel al apararii.
Care sunt motivele economice din spatele deciziei de cumparare a
titlurilor emise de guvernul american? Exista mai multe entitati
care cumpara titlurile de stat americane: fonduri mutuale, guverne
straine, investitori individuali, fonduri de pensii, fonduri de
hedging si chiar banci centrale.
China detine aproximativ 739 miliarde dolari din datoria SUA,
Japonia detine aproximativ 635 miliarde dolari in timp ce un numar
de alte tari (inclusiv Marea Britanie, Brazilia si Rusia) detin
peste 100 miliarde dolari din datoria SUA. Recent, chiar si banca
centrala americana (FED) a anuntat un plan de achiziţionare a 1,2
mii de miliarde dolari in obligaţiuni guvernamentale si ipotecare.
Iata si entitatile care detin in prezent cele 11 bilioane dolari
din datoria SUA:
De ce exista un astfel de apetit pentru obligatiunile
guvernamentale americane? Principalul motiv – titlurile de stat
emise de SUA sunt considerate cele mai sigure si cele mai lichide
investitii din lume. Daca sunteti un guvern strain si doriti sa
plasati 50 de miliarde de dolari, ce opţiuni aveti cand toleranta
fata de risc este zero? Va ganditi la investitii in valuta, aur,
petrol sau actiuni? Cel mai probabil, astfel de investitii desi
lichide se pot dovedi a fi foarte volatile. Atunci va ganditi la
investitii imobiliare? Ele s-au dovedit a fi destul de nelichide si
volatile. Daca doriţi un somn fara griji, veti alege titurile de
stat americane. De ce altceva ar fi atat de dorite aceste titluri
de stat, chiar si cand randamentul este extrem de redus sau chiar
inexistent? Fiindca in acest moment investitorii sunt interesaţi in
conservarea capitalului.
Se va pierde vreodata apetitul pentru titlurile de stat americane?
Este o posibilitate. Ar fi un scenariu apocaliptic pentru guvernul
SUA, si ar duce probabil la hiperinflaţie. In cazul in care China
ar decide sa realocheze o mare parte din portofoliul de dolari in
euro, declinul dolarului ar provoca pierderi masive la banca
centrala a Chinei. O devaluare de 20% a dolarului in fata Yuanului
ar costa China mai bine de o suta de miliarde de dolari. Se stie ca
atunci cand un debitor datoreaza bancii o suma incredibil de mare,
datoria devine problema bancii.
Va veni o zi cand SUA isi va achita datoria, sau se va inlocui la
infinit vechile datorii cu datorii noi? Parerea mea o regasiti
pe
Cititi mai multe pe http://toniiordache.ro
Leave a Reply