BusinessMagazin

Tag: STUDIU DE CAZ

  • STUDIU DE CAZ

    Motorola

    Motorola a aplicat in anii ‘80 un program de educare a angajatilor, pentru ca acestia sa inteleaga ce inseamna calitatea si controlul statistic al proceselor. In acelasi timp, a stabilit o serie de obiective cuprinse intr-un program numit Six Sigma, tinta finala fiind un numar cat mai redus de produse defecte la un milion de produse. In companie, echipe de lucratori efectuau verificari si revizuiri ale programului de calitate, iar acestea erau apoi generalizate la nivel de corporatie. In cinci ani de aplicare a Six Sigma, compania a inregistrat o scadere a numarului de produse defecte, de la 6.000 pentru un milion de produse pana la numai cateva pe milion in prezent. Economiile inregistrate au plecat, conform estimarilor companiei, de la 700 de milioane de dolari in primii cinci ani si au ajuns la 17 miliarde de dolari dupa 18 ani de aplicare.

     

    Turbomecanica

    Turbomecanica Bucuresti este prima companie din Romania care a obtinut certificarea ISO 9001, in 1994. ISO nu este insa decat una din certificarile necesare unei companii producatoare de componente pentru industria aeronautica. Turbomecanica a fost certificata, in domeniul calitatii, de o serie de companii din industria aeronautica internationala – Rolls-Royce, Cyclone Aviation Products, Israel Aircraft Industries, Bombardier, General Electric Aircraft Engines. Din anul 2000, Turbomecanica aplica metodologia Six Sigma creata de Motorola – un program ce urmareste atingerea unui grad inalt de calitate a produselor si un numar cat mai scazut de rebuturi si care combina analize statistice si metode specifice de management.

  • Studiu de caz

    Farmexpert

     

    Farmexpert a fost infiintata la sfarsitul anului 1996 de Eugen Banciu. In zece ani, compania a ajuns numarul trei pe piata romaneasca a distributiei de medicamente.

     

    VANZARI: 90 de milioane de euro in 2005

    PROFIT: 5,5 milioane de euro (brut), circa 4,5 milioane de euro (net)

    COTA DE PIATA: 9%

    ACOPERIRE: Farmexpert are sase sucursale. Sediul central este la Bucuresti, iar compania mai are centre de distributie la Brasov, Cluj-Napoca, Iasi, Ploiesti si Timisoara.

     

    ANZAG

     

    La sfarsitul lui 2004, Andreae-Noris Zahn AG (ANZAG) a preluat compania Oktal Pharma, cel de-al treilea distribuitor de pe piata farmaceutica din Croatia.

     

    VANZARI: 3,38 miliarde de euro in ultimul an fiscal (incheiat pe 31 august 2005)

    PROFIT: 41,2 milioane de euro (brut), 25,6 milioane de euro (net)

    ANGAJATI: 2.221

    ACOPERIRE: Compania are 23 de filiale si un centru de servicii, iar Farmexpert este a doua investitie in afara Germaniei.

  • STUDIU DE CAZ

    Terapia – 1.000%

    Advent a obtinut de zece ori mai mult decat a investit in Terapia

     

    Producatorul de medicamente din Cluj-Napoca a fost cumparat in 2003 de compania americana de investitii Advent International si a fost vanduta trei ani mai tarziu firmei indiene Ranbaxy Laboratories.

     

    FONDURI: Fondul de investitii Advent Central & Eastern Europe II, administrat de Advent, a cumparat in 2003 Terapia, care era detinuta in principal tot de fonduri de investitii.

     

    INVESTITIE INITIALA: Advent a platit circa 45 milioane de dolari pentru preluarea unui pachet de peste 95% din actiunile Terapia.

     

    VALOAREA EXITULUI: Ranbaxy a oferit 324 de milioane de dolari pentru pachetul Advent din capitalul producatorului clujean de medicamente. Comparand valorile, Advent a obtinut, in mai putin de trei ani, de sapte ori mai mult pentru Terapia. Dat fiind ca achizitia a fost finantata si din credite bancare, potrivit unor surse din piata randamentul investitiei Advent se apropie de 1.000%.

    Sicomed – 600%

    Randamentul fondurilor de investitii care au detinut 51% din Sicomed pana in toamna anului trecut

     

    Cel mai mare producator roman de medicamente a fost vandut anul trecut de fondurile de investitii ale Global Finance si GED Capital companiei cehe Zentiva.

     

    FONDURI: GED si Global Finance detineau in proportii egale vehiculul de investitii Venoma Holdings, care a fost achizitionat de Zentiva.

     

    INVESTITIE INITIALA: Potrivit GED, suma totala investita in Sicomed de compania spaniola a fost de 6,7 milioane de euro. Dat fiind ca si Global Finance a investit o suma similara, rezulta ca valoarea totala a investitiei fondurilor de venture capital a fost de circa 13,4 milioane de euro.

     

    VALOAREA EXITULUI: Fiecare dintre cele doua companii de administrare a obtinut circa 40 de milioane de euro.

    Brewery Holdings – 420%

    Atat au obtinut actionarii companiei in patru ani

     

    Brewery Holdings a fost creata de fondurile de investitii administrate de Advent si Jupiter Asset Management in 1996 pentru a cumpara un producator regional de bere din Romania. La acea vreme, piata berii din Romania era foarte fragmentata, cu multi producatori regionali, niciunul neavand o cota mai mare de 5% din piata totala. Dupa ce Brewery Holdings a achizitionat fabrica din Ciuc, mai multi competitori straini ca Interbrew, Brau Union sau South African Breweries (SAB) au intrat pe piata, grabind consolidarea. Fondurile de investitii au mai atras in 1998 un alt investitor (Meinl Bank) si si-au intensificat extinderea, cumparand inca doi producatori regionali de bere – Grivita si Haber. In 2000, Brewery Holdings ajunsese la o cota de piata de 20%, iar capacitatea de productie era de sase ori mai mare decat in 1996.

     

    In acelasi an, Advent si Jupiter au scos compania la licitatie, cumparatorul fiind desemnat concernul austriac Brau Union, numarul doi pe piata romaneasca. Austriecii (care in 2000 aveau o cota de 18% din piata) au fost preluati ulterior de Heineken.

     

    FONDURI: Firma a fost creata in 1996 de fondurile administrate de Advent si Jupiter. In 1998, in actionariat a intrat Meinl Bank, care si-a vandut apoi pachetul catre Oresa Ventures.

     

    INVESTITIA INITIALA: 28 mil. dolari, suma suplimentata ulterior pentru a finanta achizitiile.

     

    VALOAREA EXITULUI: Brau Union a platit 154 de milioane de dolari pentru a cumpara Brewery Holdings, miscare in urma careia si-a dublat cota de piata. Potrivit European Venture Capital Association (EVCA), acest pret a reprezentat pentru Advent o multiplicare de 4,2 ori a investitiei sale.

    Flanco – 1.200%

    Oresa Ventures a inregistrat un randament record in afacerea Flanco

     

    Compania suedeza de investitii Oresa Ventures a realizat prima sa investitie in Romania, cumparand pachetul majoritar al retailerului de electrocasnice Flanco.

     

    FONDURI: Oresa Ventures a intrat in afacerea Flanco cu un milion de euro in august 1997. In toamna lui 1999, Oresa a participat la o operatiune de majorare a capitalului, impreuna cu un alt fond de investitii – Danube Fund.

     

    INVESTITIE INITIALA: Pe langa milionul alocat pentru intrarea in afacere, Oresa a mai participat cu 1,1 mil. euro la majorarea de capital.

     

    VALOAREA EXITULUI: Anul trecut, actionarii Flanco au ajuns la un acord cu compania IT Flamingo, care va prelua retailerul de electrocasnice, intr-o tranzactie ce presupune schimb de actiuni si o plata cash. Potrivit celor doua companii, Oresa va incasa 65% din aproape 20 milioane de euro cash – circa 13 mil. euro – si 19,5% din actiunile Flamingo – la capitalizarea actuala, inca 11 milioane de euro.

    Credisson – 1.000%

    Oresa a obtinut din vanzarea Credisson de peste zece ori mai mult decat suma investita initial

     

    In primavara lui 2003, activitatea de creditare a Flanco a fost desprinsa, formandu-se firma de consumer finance Credisson. Compania a fost cumparata doi ani mai tarziu de Cetelem, divizia de credite de consum a gigantului francez BNP Paribas.

     

    FONDURI: Oresa Ventures a fondat firma impreuna cu ceilalti actionari ai Flanco.

     

    INVESTITIE INITIALA: Circa 3,5 milioane de euro, potrivit companiei.

     

    VALOAREA EXITULUI: Cetelem a platit aproximativ 40 de milioane de euro, pentru preluarea integrala a Credisson.

    Astral – peste 400%

    Randamentul obtinut de AIG New Europe Fund din investitia in Astral Telecom

     

    Povestea Astral a inceput in 1992 la Cluj-Napoca, cand mai multi oameni de afaceri clujeni au pus bazele unei firme de cablu TV. In timp, antreprenorii au asimilat alti furnizori de cablu si de servicii Internet. In 2000, fondul de investitii AIG New Europe Fund cumpara 25% din Astral pentru 20 de milioane de dolari.

     

    FONDURI: AIG New Europe Fund, prin vehiculul Dixon Investments Overseas Limited.

     

    INVESTITIE INITIALA: 20 mil. dolari, valoare majorata ulterior pana aproape de 25 mil. dolari, AIG mentinandu-si procentul de 25% din capitalul Astral.

     

    VALOAREA EXITULUI: Anul trecut, Liberty Global (compania-mama a furnizorului de cablu UPC) a anuntat ca va plati 404,5 milioane de dolari, suma la care se adauga 12 milioane de dolari pentru datorii curente, pentru achizitia in intregime a companiei Astral. Alaturi de AIG au vandut si ceilalti actionari.

    Romportmet – 1.000%

    Randament obtinut de Broadhurst in sase ani

     

    Operatorul de servicii portuare din Galati a fost cumparat de principalul sau client – Mittal Steel. Fondul Broadhurst preluase Romportmet in 1999 cu 4-5 milioane de dolari, cand societatea inregistra pierderi insemnate. Anul trecut, concernul Mittal – proprietarul combinatului siderurgic din Galati – a hotarat sa cumpere operatorul portuar. Fostul Sidex este dependent de portul din Galati – operat de Romportmet – prin care isi asigura aprovizionarea.

     

    FONDURI: Broadhurst, administrat de compania New Century Holdings, unul din marii investitori de pe piata romaneasca.

     

    INVESTITIA INITIALA: 4-5 milioane de dolari a platit Broadhurst in 1999 pentru a prelua Romportmet.

     

    VALOAREA EXITULUI: Pentru pachetul de actiuni detinut, Broadhurst a incasat 47 de milioane de dolari. In plus, fondul a ramas cu o companie de materiale de constructii care s-a desprins intre timp din societatea de operare portuara si cu actiunile la Libra Bank detinute de Romportmet, pe care le-a transferat inainte de tranzactie unei alte companii detinute de fond.

    Orange – 400%

    Randamentul investitiei unui consortiu de fonduri condus de AIG New Europe Fund

     

    MobilRom a fost infiintata in 1996, actionar majoritar fiind grupul France Telecom, si a lansat in 1997 reteaua de telefonie mobila Dialog. In 1999, un consortiu de fonduri de investitii, condus de AIG New Europe Fund, a preluat 14,28% din actiunile companiei. Ulterior, participatia a fost majorata la 20,76%, in urma unor investitii suplimentare.

     

    FONDURI: Consortiul de investitori condus de AIG cuprindea si Polish Enterprise Fund (fond administrat de Enterprise Investors), Innova/98, Communications Venture Partners, BancBoston (care apartine acum Bank of America) Société Générale Romania Fund si Alcatel.

     

    INVESTITIA INITIALA: 120 mil. euro, din care jumatate de la AIG, au fost investiti in doua etape, pentru a ajunge la pachetul de 20,76%.

     

    VALOAREA EXITULUI: Fondurile au primit circa 408 milioane de euro de la France Telecom, suma la care se adauga dividendele incasate de-a lungul timpului.

    mobifon-connex – cca 600%

    Randamentul obtinut de fondurile de investitii care au finantat extinderea operatorului de telefonie mobila

     

    Mobifon lansa in aprilie 1997 prima retea de telefonie mobila GSM din Romania – Connex. Pachetul majoritar era detinut de o firma canadiana, Telesystem International Wireless (TIW), alti actionari fiind atunci AirTouch Canada, Posta Romana, Logic Telecom, Ana Electronics, grupul industrial ISAF si Fondul Roman de Investitii. In 1998, un consortiu de fonduri de investitii condus de JP Morgan Partners preia circa 15% din Mobifon pentru 85 milioane de dolari. Fondurile isi vand participatia catre TIW in 2004, in schimbul unei sume in numerar si al unui pachet de actiuni ale companiei canadiene.

     

    FONDURI: In consortiu erau fonduri consiliate sau administrate de Advent International, Apax Partners, Bancroft Group, Baring Communications Equity, Emporiki Venture Capital, GE Commercial Finance, GMT Communications Partners Limited si JP Morgan Partners.

     

    INVESTITIA INITIALA: 85 de milioane de dolari pentru 15,46% din capitalul Mobifon.

     

    VALOAREA EXITULUI: In 2004, fondurile incaseaza 36,6 milioane de dolari si primesc un pachet de actiuni TIW pentru participatia la Mobifon. Sumele finale pe care le-au incasat fondurile nu au fost facute publice. La momentul intrarii, Mobifon avea o valoare de 550-600 mil. dolari, in timp ce anul trecut Vodafone ar fi evaluat compania la 3,2-3,3 miliarde de dolari. Pe baza acestor valori se poate estima ca fondurile de investitii au incasat de sase ori mai mult decat au platit in 1998, fara a include si dividendele distribuite in timp.

  • Studiu de caz

    Producatorii de software Spirit si Abby sunt doua exemple de succes ale politicii de deschidere catre Occident.

     

    SPIRIT

    • Fondata in 1992, compania s-a focalizat de la inceput pe dezvoltarea de soft pentru export si pe colaborarea cu gigantii industriali ai lumii.
    • Spre finalul anilor ‘90 Spirit a trecut de la modelul „work for hire“ la cel „product oriented“. 
    • A facut in 2001 o alianta strategica cu Texas Instruments si a semnat cel mai mare contract de export din istoria softului rusesc; solutia celor de la Spirit a fost aleasa din 20 de variante de software.

    ABBY

    • Incepe in 1989, sub numele BIT Software, iar in 1990 lanseaza un dictionar englez-rus, Lingvo 1.0.
    • Incepand cu 1999, isi deschide filiale in Statele Unite si Marea Britanie. Are 500 de angajati, dintre care 300 in Moscova.
    • Isi schimba numele in 1997, an in care compania este declarata la World Economic Forum una dintre primele 30 de companii cu cea mai rapida crestere din Centrul si Estul Europei.

  • STUDIU DE CAZ

    Modelul CVP

     

    CVP Packaging este un IMM din Franta, fondat in 1979, cu sediul in Linselles, aproape de frontiera cu Belgia. Compania e specializata in producerea de ambalaje din plastic si sticla pentru farmaceutice, produse alimentare etc.  Presedintele CVP si fondatorul acesteia este Jean Michel Lehembre, care face o analogie interesanta intre dezvoltarea companiei si povestea celui de-al patrulea copil al sau, Gaspard, un tanar indian care si-a petrecut primii opt ani din viata pe strazile din Bombay si alte 15 luni la orfelinat. Modul in care s-a schimbat tanarul dupa venirea in Franta e asemuita de Lehembre cu evolutia companiei sale. Pana in 1993, CVP s-a dezvoltat, practic, fara o forma coerenta de management. Dupa 1993, o serie de evenimente dramatice i-au schimbat destinul. Primul a fost plecarea partenerului lui Jean Michel Lehembre la manastire, din pricina tensiunii acumulate in cei sapte ani de afaceri. La scurt timp, Lehembre a avut un serios accident de masina, al carui singur supravietuitor a fost. Practic, timp de cateva luni compania a fost lipsita de management, supravietuind prin activitatea unui mic grup de angajati. Marcat de experienta accidentului, Lehembre s-a schimbat, devenind mai flexibil si lipsit de temeri.

     

    La schimbare au contribuit, spune el, atat volumul „Un merveilleux malheur“, scris de sociologul Boris Cyrulnik, cat si activitatea la „Centre de Jeunes Dirigeants“, o asociatie a tinerilor manageri. Asa ca in 1997 CVP fuzioneaza cu o alta companie, iar numarul directorilor creste la patru. Cum cele doua entitati erau la 200 de kilometri distanta, Lehembre intelege ca nu le poate administra si trebuie facuta integrarea. Cei patru directori petrec un an intreg, 2000, in sedinte de brainstorming despre viitorul companiei, redefinind roluri si activitati. Integrarea are loc in 2002 si un an mai tarziu compania era deja alta, cu obiective clare, ba chiar si cu un nou logo. Lehembre spune ca la baza managementului firmei sale stau acum: performanta (mix de nevoi si de rezultate ce implica stafful, clientii , actionarii, furnizorii, societatea in ansamblu si mediul); managementul si dezvoltarea acestuia; abilitatea de a gestiona schimbarile; adaptarea structurilor; permanenta reevaluare; capacitatea de a anticipa crizele.

     

    Criza unei regiuni

    Compania suedeza Pharmacia a fost fondata in 1911, ca distribuitor de produse medicale in regiunea Uppsala. Compania a devenit un important angajator in regiune si a fost, in perioada anilor ‘80 si ‘90 unul dintre liderii cercetarii farmaceutice. In cele din urma a fost achizitionata de Pfizer, in aprilie 2003.

     

    Criza regiunii Uppsala a inceput in 1985, cand Pharmacia a renuntat, pe parcursul unui deceniu, la o serie de activitati – 56 de companii din zona si alte 14 in Stockholm. In 1995 sediul Pharmacia se muta din Upjohn-Uppsala la Londra, ceea ce duce la externalizari de activitati. Mai putin dispusi la schimbare s-au aratat unii angajati ai companiei de medicamente – manageri, cercetatori, ingineri – care au ales sa ramana in regiune. Unii au pornit noi companii, in baza tehnologiilor pe care le-au dezvoltat la Pharmacia. Altii au preluat afacerile la care Pharmacia a renuntat, iar o alta categorie a fost cea a fostilor angajati care au pornit alte genuri de afaceri. In urmatorii trei ani, regiunea a atras investitii de 400 de milioane de euro si existau deja 14 companii cu peste 100 de angajati.

     

    Cinci ani mai tarziu, Uppsala era deja un hub de competente in farmaceutice si biotehnologii, cu companii in diverse stadii de dezvoltare, care umplusera spatiul creat prin plecarea Pharmacia. Regiunea devenise chiar mai prospera decat in perioada „dominatiei“ Pharmacia, iar teama de somaj disparuse.

     

    Cheia succesului a fost chiar politica de externalizare: afacerile la care aceasta a renuntat au fost, in esenta, o binecuvantare pentru regiune, generand stabilitate economica.

     

    SURSA: EUROPEAN MONITORING CENTRE ON CHANGE