Intre „un pret acceptabil“ si „o oferta irezistibila“

Privatizarea CEC este un subiect aproape inepuizabil de un an de zile. Petitori, evaluari, amanari sau avertizari au tinut capul de afis in acest timp. In fine, vanzarea pare sa fi intrat in linie dreapta, iar statul chiar ar putea obtine o suma „acceptabila“.

Intre potentialii cumparatori ai CEC si statul roman se pare ca s-a ajuns la un compromis privind valoarea bancii. Si guvernantii si-au redus asteptarile, dar si ofertantii au mai plusat. Desi inca planeaza spectrul opririi procesului de privatizare daca pretendentii nu vor oferi un pret multumitor, este totusi posibil ca la sfarsitul lunii sa aflam numele viitorului proprietar al celei mai vechi institutii financiare din Romania.

La inceputul lunii noiembrie a anului trecut, sapte pretendenti depuneau ofertele neangajante. La acea vreme, surse apropiate procesului spuneau ca cea mai mare suma era propusa de banca elena EFG Eurobank Ergasias, actionarul majoritar al Bancpost. Oferta de aproximativ 300 de milioane de euro pentru 75% din actiunile CEC, potrivit surselor citate, evalua cea mai veche institutie financiara din Romania la 400 de milioane de euro.

Multe voci au sustinut ca acest pret ar fi derizoriu, desi chiar premierul a avertizat ca suma obtinuta din vanzarea CEC va fi mult inferioara celei primite pe BCR. Grupul austriac Erste va plati 3,75 miliarde de euro pentru aproape 62% din actiunile celei mai mari banci romanesti. Ba chiar, ministrul finantelor Sebastian Vladescu – in calitate de reprezentant al actionarului majoritar, dar si de presedinte al comisiei de privatizare – a declarat ca, din cauza ofertelor prea slabe, analizeaza si varianta amanarii unei vanzari.

Amanari au fost destule, dat fiind ca initial se vorbea de o finalizare a procesului inca din primele luni ale anului. Ca urmare, a fost suficient timp pentru aparitia mai multor evaluari ale institutiei, dar si pentru ca o parte din candidati sa se retraga. Astfel ca in luna iulie doar trei banci din cele sapte au depus si ofertele finale. Iar dupa deschiderea, saptamana trecuta, a ofertelor financiare, doua dintre acestea s-au calificat in etapa superioara. Banca ungara OTP si National Bank of Greece (NBG) vor negocia in continuare cu statul, in timp ce austriecii de la Raiffeisen au iesit din cursa. Cat priveste preturile oferite, Sebastian Vladescu s-a marginit sa spuna ca sunt „in limite acceptabile“. Potrivit unor surse citate de agentia de presa Mediafax, una dintre oferte depaseste 500 mil. euro pentru pachetul de aproape 70% scos la vanzare. Adica CEC ar valora peste 715 milioane de euro. Aproape dublu decat cea mai buna oferta din toamna anului trecut.

Ce i-a determinat pe ungurii de la OTP sau pe grecii de la NBG sa pluseze? CEC este practic ultima banca de talie mare din estul Europei ce poate fi cumparata. Piata bancara din regiune este foarte atractiva datorita profitabilitatii ridicate, dar si din cauza gradului inca redus de bancarizare, care lasa loc de cresteri serioase in urmatorii ani. Iar grecii si ungurii ar putea plati un bonus pentru asta.

Pe de alta parte, si in interiorul CEC au avut loc schimbari serioase in ultimul an. La sfarsitul lunii iunie, a cincea banca din Romania a consemnat un profit de aproape cinci milioane de euro, de patru ori mai mare decat valoarea inregistrata intreg anul trecut. Mai mult, presedintele CEC, Eugen Radulescu, se mandreste cu investitiile facute in ultimul timp in infrastructura IT, in lansarea de noi produse sau in imbunatatirea imaginii institutiei. Ceea ce aduce putin cu gatirea miresei inainte de nunta.

Ce-i drept, transformarea CEC din casa de economii in banca universala a fost mult intarziata, procesul demarand propriu-zis abia in urma cu ceva mai mult de doi ani. Astfel ca institutia de-abia isi face acum cunoscute noile produse introduse, dupa restructurarea activitatilor.

Oferta de 500 de milioane de euro se apropie de cele mai recente estimari facute de analistii Merrill Lynch, fiind insa la limita inferioara a intervalului previziunilor de pret vehiculate in prima parte a anului. Mai multe analize au aratat ca pachetul de 69,9% valoreaza intre 500 de milioane si un miliard de euro.

Urmeaza insa runde de negocieri cu cele doua finaliste, care ar putea majora pretul pachetului. Saptamana aceasta ar trebui sa inceapa negocierile privind forma finala a contractului de privatizare, aceste discutii urmand sa se finalizeze, conform calendarului propus, pe 23 august. La sfarsitul lunii, cei doi potentiali cumparatori vor depune ofertele financiare imbunatatite, care vor stabili castigatorul. Lupta se da intre cele mai mari banci din Ungaria, respectiv Grecia, ambele prezente deja pe piata romaneasca.

Insa cele doua banci au facut deja cateva achizitii in regiune, in ultimele luni, mai ales ca nu aveau certitudinea ca statul roman va duce la bun sfarsit vanzarea CEC. Astfel ca si OTP si NBG au cam ajuns la fundul sacului. Cat vor fi dispuse sa arunce pe masa? Va fi un pret „acceptabil“ sau „o oferta irezistibila“, cum se astepta Vladescu in urma cu o luna?