PIATA DE CAPITAL: Si a fost din nou dublare…

Dupa o crestere de doar 40% in 2003, Bursa de Valori dadea semne de oboseala la inceputul anului. Cu toate acestea, surpriza: jucatorii conservatori si-au dublat, in medie, banii, iar cei curajosi au dat lovituri serioase.

Dupa ce iti triplezi banii la Bursa de Valori in perioada 2000-2003, ce mai poti astepta de la actiuni despre care majoritatea analistilor spun ca sunt oricum prea scumpe? Sa iti mai aduca, poate, un randament de 30-40%, suficient cat sa nu iti para rau ca n-ai tinut banii in banca, spuneau brokerii la inceputul anului.

Parca pentru a demonstra ca piata de capital este mai mult decat tabele si grafice, Bursa de Valori a oferit castiguri-soc in 2004. Chiar si investitorii pasivi, care au investit doar in actiunile cuprinse in indicele BET, si-au dublat banii fara nici cel mai mic efort, doar cumparand la inceputul anului si vanzand in ultima saptamana. Asta in timp ce curajosii au putut sa tripleze banii mizand, de exemplu, pe o „Petromidie“ care putea fi cumparata cu 300 – 400 de lei in primavara si vanduta cu 1.000 in decembrie.

Ce a impins din nou catre deal caruselul Bursei, dupa ce cresterea BET din 2003 (de doar circa 40%) arata ca dublarea banilor in doar cateva luni, eveniment comun in urma cu doi ani, va deveni istorie? „Acordarea statutului economiei de piata functionala, imbunatatirea ratingurilor acordate de organismele internationale, scaderea inflatiei pana la cote ce pareau optimiste la inceputul anului au fost factorii principali care au determinat aceasta evolutie“, spune Grigore Chis, director de tranzactionare la societatea de brokeraj SSIF Broker. Sau, cu alte cuvinte, daca economia a mers mai bine,  Bursa nu avea cum sa stea pe loc. Nu a fost insa numai asta.

Inertia in luarea deciziilor a facut ca multe fonduri de investitii straine sa intre pe piata romaneasca abia in 2004, desi semnele de stabilizare economica au aparut inca din 2002 – 2003. Astfel, in conditiile lipsei de lichiditate a Bursei, presiunea la cumparare a determinat o crestere abrupta a preturilor chiar si pentru titluri de obicei stabile, fara evolutii spectaculoase. Actiunile Petrom au crescut cu 130%, ajutate si de privatizare, cele ale Bancii Romane pentru Dezvoltare cu circa 90%, iar Banca Transilvania a dublat banii investitorilor (luand in considerare doar cresterea preturilor, fara actiunile gratuite).

„Una din explicatii pentru cresterea Bursei din acest an consta in existenta unei cereri foarte mari  si in acelasi timp a unei oferte reduse de titluri lichide, a unei oferte slabe de oportunitati mai ales pentru investitorii straini“, a opinat Rares Nilas, directorul societatii de brokeraj BT Securities.

Daca in 2002 si 2003, Bursa a fost urcata mai ales de investitorii romani, factorul determinant pentru cresterea din acest an a fost reprezentat de investitorii straini. Acestia au fost atrasi de piata romaneasca si datorita perspectivei integrarii in Uniunea Europeana in 2007, situatii similare intalnindu-se si pe pietele din Polonia sau Ungaria inainte de aderare.

Investitiile straine nete pe Bursa in primele 11 luni ale anului s-au ridicat la 71 milioane de euro, fata de 21 milioane de euro in aceeasi perioada din 2003, ponderea achizitiilor investitorilor straini in valoarea totala  a tranzactiilor fiind de 32%, conform datelor Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM). „Procentul acesta este doar aparent relevant, pentru ca intra capital strain si prin intermediul unor societati cu personalitate juridica romana, lucru pe care statisticile nu au cum sa il arate“ a precizat Nilas. El se asteapta ca ponderea investitorilor straini in totalul tranzactiilor sa creasca in anii urmatori, dar nu crede ca va depasi 50% pana in 2007.

In joc nu au fost insa numai strainii. Au existat si romani, si nu putini, care au intuit, printre semnalele lansate de Banca Nationala a Romaniei, ca dolarul si euro vor creste fata de leu. Asa ca si-au lichidat depozitele in valuta, au intrat pe Bursa si nu au regretat. Daca stateau pe valute, dobanzile nu ar fi acoperit ascensiunea leului.