Furtuna la Bursa

Dupa cresterile importante de la inceputul anului, piata a intrat cu circa o luna in urma intr-o zona de echilibru fra-gil, preturile stabilizandu-se la niveluri apropiate de maxime pentru unii emitenti – si toata lumea se intreba cand se va rupe acest echilibru. Semnalul a fost clar: lichiditatea din ce in ce mai redusa din ultima perioada prevestea o cadere in piata, la fel cum scaderea brusca a presiunii atmosferice precede furtuna.

Ruptura s-a produs saptamana trecuta si a avut ca element declansator doua stiri negative – propunerea de modificare a legislatiei privind pragul de detinere la SIF-uri si hotararea Parchetului de a impune sechestru asigurator asupra unui pachet de 25% din actiunile Petromidia detinute de actionarul majoritar Dinu Patriciu -, venind pe fondul scaderilor generalizate de pe pietele din regiune.

Informatiile negative privind sase din marile companii de la Bursa, respectiv Rompetrol Rafinare si cele cinci SIF-uri, nu puteau avea decat un singur efect, ca piata sa se duca in jos, ceea ce s-a si intamplat, din piata evaporandu-se circa 1 mld. euro in mai putin de o saptamana. Cele mai puternice scaderi s-au inregistrat spre finalul saptamanii, cand in randul investitorilor romani s-a instaurat un sentiment de panica, pe fondul vanzarilor mai mari realizate de unii investitori straini. La finalul saptamanii trecute, capitalizarea Bursei de Valori a coborat la 18,9 mld. euro, fata un maxim de 20,3 mld. euro la inceputul lui februarie.

„Caderea din piata de saptamana trecuta s-a datorat suprapunerii corectiilor generalizate de pe pietele din regiune cu scandalurile privind pragul de detinere la SIF-uri si sechestrul asupra actiunilor Petromidia“, sustine Octavian Molnar, presedintele IFB Finwest din Arad. Indicele BET, care urmareste evolutia celor mai puternice zece companii de la Bursa, exceptand SIF-urile, s-a depreciat saptamana trecuta cu aproape 5%, in conditiile in care actiunile Petrom, cea mai mare companie de la Bursa, au pierdut 4,1%, iar titlurile BRD au scazut cu 6,8%. Astfel, valoarea de piata a Petrom s-a redus cu circa 400 mil. euro, in timp ce capitalizarea BRD a coborat cu aproape 260 mil. euro. Scaderile arata ca unii investitorii straini au iesit la vanzare, in conditiile in care toate pietele din regiune au inregistrat corectii semnificative.

Indicele Bursei de la Budapesta a pierdut saptamana trecuta 6,4%, iar in Cehia si Austria indicii bursieri s-au depreciat cu 3%, respectiv 2%.

Brokerii spun ca aceste scaderi sunt legate de decizia Bancii Centrale Europene (BCE) de a majora rata dobanzii de referinta cu un sfert de punct procentual, pana la 2,5%. Aceasta a determinat unele fonduri sa-si mute o parte din bani de pe piata de capital in instrumente monetare, cu risc mai scazut.

„Toate pietele din Europa Centrala si de Est au inregistrat scaderi, dupa ce majorarea dobanzii de referinta a BCE a determinat transferul unor bani pe piata monetara. Si la noi, unii dintre investitorii straini s-au hotarat sa vanda, fapt relevat de scaderile actiunilor Petrom si BRD, dar si de revenirea cursului euro pe final de saptamana, care indica o presiune la cumparare ce poate sugera iesirea unor bani din tara“, a explicat Molnar.

Aceste miscari au determinat agitatie si chiar panica in randul investitorilor romani, care asteptau mai demult corectii mai importante. Totusi, poate cel mai important factor determinant pentru scaderile de saptamana trecuta a fost pro-punerea de modificare a legii privind pragul la SIF-uri, care prevede ca pragul de detinere de 1% sa se aplice si grupurilor de investitori care actioneaza in mod concertat. Aceasta stire negativa, care a venit dupa o perioada lunga in care nu au mai existat informatii pozitive legate de SIF-uri, a determinat scaderi pentru actiunile acestora, in conditiile in care multi investitori s-au grabit sa-si marcheze profiturile la pretul din piata.

Indicele BET-FI a scazut cu peste 8% saptamana trecuta, coborand sub nivelul de la sfarsitul lui 2005, iar din capitalizarea SIF-urilor s-au evaporat circa 157 de milioane de euro. Totusi, brokerii spun ca aceasta propunere de modificare legislativa nu va fi adoptata probabil in forma initiala, dupa ce a starnit o reactie profund negativa in randul investitorilor.

Investitorii au primit si o veste buna, dupa ce SIF Banat-Crisana a anuntat ca intentioneaza sa realizeze o majorare de capital social prin acordarea de actiuni gratuite, exemplu care ar putea fi urmat si de celelalte SIF-uri.

Cel mai important factor de incertitudine ramane in continuare Rompetrol Rafinare, dupa ce scandalul in care sunt implicati omul de afaceri Dinu Patriciu si ceilalti membri din anturajul sau a luat din nou amploare. Decizia de a impune sechestru asigurator asupra unui pachet de 25% din actiunile Petromidia ar putea avea efecte negative asupra companiei, dar si asupra pietei de capital. Saptamana trecuta, actiunile Rompetrol Rafinare (Petromidia) au pierdut 7,4%, atingand chiar un minim de 0,091 lei/actiune. „In acest moment exista pericolul de nefinantare din partea bancilor care ar duce la blocarea productiei si, implicit, la falimentul firmei care s-ar resimti puternic si pe piata de capital, avand in vedere ca Rompetrol Rafinare este unul din pilonii Bursei. Totusi, nu cred ca se va ajunge atat de departe“, a aratat Octavian Molnar.