Pe de o parte, motorul zonei euro, format din tari precum
Germania si Austria, a recuperat deja pierderile din 2009. “Pentru
2011, ne asteptam la o rata de crestere de 3,3% pentru Austria si
de 3,6% pentru Germania”, spune Peter Brezinschek, analistul sef al
Raiffeisen Bank International AG. “Pe de alta parte, Portugalia si
Grecia raman in recesiune, scaderea de peste 3% a economiei Greciei
fiind cea mai mare din intreaga zona euro”.
In mai, nivelul inflatiei anuale in zona euro era de 2,7%,
semnificativ peste prognoza de 2% a Bancii Centrale Europene. Cu
toate acestea, Brezinschek considera ca inflatia nu a atins inca
punctul de maxim si ar putea urca pana la 3% in iulie. “Dar aceasta
crestere prognozata nu este cauzata de vreo crestere generala a
preturilor pentru toate bunurile si serviciile; mai degraba, ea
reflecta cresterea preturilor energiei si alimentelor. Ne asteptam
ca ratele inflatiei sa isi revina in a doua jumatate a
anului.”
Din moment ce inflatia nu va atinge punctul de maxim decat in
lunile de vara, Brezinschek se asteapta ca rata dobanzii Bancii
Centrale Europene sa ajunga in iulie la 1,5%. Tinta pentru aceasta
prima faza a majorarilor pare sa fie 2%.
Cu o injectie de fonduri UE/FMI si o noua orientare a Greciei catre
aspectele structurale si de crestere, situatia ar trebui sa se
detensioneze temporar, incepand din a doua jumatate a anului.
“Totusi, aceasta presupune ca guvernul grec va adopta noi masuri de
reforma si va aplica programul de privatizare. Posibilitatea insa
ca ajutorul UE/FMI sa nu isi atinga scopul din cauza unei lipse a
vointei de a face reforma in Grecia, precum si faptul ca tara nu
isi va mai putea indeplini obligatiile de plata nu sunt un risc
neglijabil”, apreciaza Brezinschek.
Helge Rechberger, specialist in pietele de actiuni, se asteapta ca
evolutia evenimentelor din urmatoarele cateva saptamani sa depinda
de masura in care guvernul grec reuseste sa depaseasca obstacolele.
Analistul considera ca depasirea votului de incredere in
Parlamentul grec este doar unul dintre pasii care trebuie facuti si
nu ar trebui privita cu optimism exagerat. “Desi consideram
pozitive atat tendinta profiturilor companiilor cat si evaluarile,
ramanem precauti in ceea ce priveste evolutia pietelor de actiuni
in zona euro in urmatoarele cateva luni”, spune Rechberger.
Rechberger se asteapta ca trecerea Greciei peste perioada de criza
si rezultatele trimestrului al doilea sa incurajeze investitiile in
actiuni si obligatiuni emise de companii, intrucat perspectivele
pentru profit raman peste medie, iar evaluarile sunt favorabile. El
se asteapta ca performanta mai slaba a pietelor emergente sa se
apropie de sfarsit in cursul trimestrului al treilea, principalele
domenii in revenire urmand sa fie IT, energia, materiile prime,
industria si finantele.
Evolutia economica pe ansamblul zonei euro ar trebui sa fie mai
omogena in 2012, reflectand rezolvarea crizei datoriei suverane.
Totusi, aplicarea masurilor necesare acestei evolutii ar putea
genera turbulente pe parcursul anului. “Subiectul datoriilor ar
putea sa fie din nou de interes pentru investitorii de pe pietele
financiare, indeosebi in primavara lui 2012, atunci cand vor fi
publicate datele referitoare la deficit si datorie, precum si noile
planuri de buget”, considera Brezinschek.
In ce priveste SUA, Brezinschek se asteapta sa existe o amanare
pana in 2012 a cresterii ratei dobanzii, din cauza ingrijorarii Fed
referitoare la cresterea economica slaba. “Cresterea masiva a
preturilor combustibilului intre martie si mai a sugrumat, in
trimestrul al doilea, consumul privat din Statele Unite”, observa
analistul. Cu toate acestea, pornind de la situatia mai buna de pe
piata muncii, analistii RBI prezic o intoarcere la rate mai inalte
de crestere economica in Statele Unite in cea de-a doua jumatate a
anului, ajungandu-se la o rata de crestere de 2,7% in 2011.
