Anul trecut, PIB a scazut cu 4,7%, insa redresarea va fi atat de
rapida, incat va deveni comparabila cu recordul de crestere din
2006, de 3,4%, considera Bundesbank. Imbunatatirea nivelului de
ocupare a fortei de munca va stimula consumul, iar statul va putea
reduce deficitul fiscal mai rapid decat prevazuse, “probabil la mai
putin de 5% din PIB”.
Raportul Bundesbank pe luna august vine dupa recenta statistica
pe trimestrul al doilea, care a relevat o crestere a PIB de 2,2%
fata de trimestrul anterior (4,1% fata de aprilie-iunie 2009), cea
mai mare din 1990 incoace. Banca sustine ca mai mult de jumatate
din caderea productiei ca efect al crizei
a fost recuperata, gratie “conditiilor favorabile atat pe plan
intern, cat si extern”, care au facut ca Germania sa redevina
locomotiva economica a Europei.
Exista insa mai multe semne de intrebare asupra acestui
optimism. Unul ar fi ca Germania este vazuta de multi analisti ca o
poveste izolata de succes in ansamblul zonei euro, nu ca o
locomotiva, atata vreme cat tari ca Irlanda, Portugalia, Grecia sau
Spania continua sa fie taxate de investitori prin randamente mult
mai inalte decat cele pentru obligatiunile germane, din cauza
problemelor structurale nerezolvate din economiile lor.
Obligatiunile pe zece ani ale Spaniei, de pilda, se tranzactioneaza
la peste 1,5% peste nivelul celor germane, in timp ce inainte de
criza aveau cam acelasi nivel de dobanda.
CRESTERE DE DOAR 1,5% LA ANUL
Pe de alta parte, intr-o nota publicata recent, insasi Deutsche
Bank ridica semne de intrebare asupra durabilitatii acestei
cresteri a PIB rezultate aproape exclusiv din exporturi catre tari
capabile sa absoarba exporturile respective si din stimulente
acordate de stat pentru angajarea de personal si pentru anumite
industrii.
Deutsche Bank, care estima inca de la inceputul anului ca in
2010 economia germana va creste cu 2%, iar acum este chiar mai
optimista decat Bundesbank, prevazand o crestere de 3,5%, atrage
atentia ca ambele motoare – exporturile si stimulentele prin
investitii cu bani de la stat – isi vor epuiza forta de turatie
spre sfarsitul lui 2010 si pe parcursul lui 2011. Indicele
achizitiilor in industria prelucratoare, considerat relevant pentru
perspectiva economiei, scade de cateva luni incoace in tari ca
Franta sau Marea Britanie, parteneri comerciali majori ai
Germaniei, ca si in SUA si China. Masurile de austeritate bugetara
luate in mai toate tarile europene, inclusiv in Germania, vor
sfarsi la randul lor prin a afecta nivelul cererii, mai ales ca noi
programe de stimulare a unor sectoare industriale, a consumului ori
a ocuparii fortei de munca sunt excluse, in ciuda avertismentelor
SUA ca fara noi programe de stimulare din partea guvernelor,
economia globala risca un al doilea val de recesiune.
Deutsche Bank prevede, asadar, ca fata de o majorare de 12% a
exporturilor asteptata pentru acest an, la anul nu va mai fi spatiu
decat pentru 6%, iar economia in ansamblu va reusi doar o crestere
de 1,5%.
