BusinessMagazin

Tag: Un nou inceput

  • Un nou inceput

    Anul 2004 a marcat sfarsitul unui ciclu pentru activitatea fondurilor de investitii pe piata romaneasca. Administratorii acestora s-au grabit, pe de-o parte, sa iasa din afaceri in care intrasera in 1997-1999, iar pe de alta parte, au incercat sa ridice bani pentru infiintarea unor noi fonduri.

     

    Pentru anul viitor, de altfel, sunt asteptate intrari puternice de capital, atat din partea fondurilor de investitii, cat si a investitorilor strategici, ceea ce va mari competitia pe „dealurile“ bune. Cele mai importante tranzactii din 2004 au fost exituri (retragerea fondurilor din actionariatul unei companii) din afacerile IRIDE, Topway, Sanex sau Comcereal, in timp ce „vedetele“ in privinta atragerii de capital au fost companiile de electrocasnice – Flanco si Domo.

     

    Danube Fund a iesit din actionariatul retailerului de electrocasnice Flanco si al celei mai mari companii locale specializate in credite de consum – Credisson, firme la care detinea indirect circa 33% din capital. Ulterior, in actionariatul Flanco a intrat un alt fond, DBG Eastern Europe II.

     

    Pe de alta parte, Enterprise Investors, administratorul Polish Enterprise Fund, a anuntat ca a cumparat, cu 9 milioane de euro, 41% din actiunile Credisson, precizand ca are disponibile fonduri de 30-50 milioane de euro pentru piata romaneasca. Tot in domeniul comertului cu electrocasnice, un alt fond, Romanian American Enterprise Fund (RAEF), a gasit o oportunitate. Pentru 10 milioane de euro, RAEF a devenit actionar al Domo Retail, compania care detine reteaua Domo. Fondul detine 20% din actiunile Domo Retail, dar tranzactia a implicat si un imprumut convertibil. In plus, RAEF si Domo Retail au lansat si societatea de consumer finance Estima Finance.

     

    Doua exituri a realizat in acest an si Fondul Roman Post-Privatizare (FRPP), administrat de GED Capital, care si-a vandut participatiile la parcul industrial IRIDE si providerul de Internet PCNET. IRIDE, care era detinut de doua companii italiene – BPD Property Development si Finest -, FRPP si BERD, a fost cumparat de Immofinanz, cel mai mare fond austriac de investitii imobiliare, pentru o suma estimata la 35-40 de milioane de euro.

     

    PCNET a fost preluat de grupul RCS& RDS pentru o suma estimata la 10 milioane de dolari, tranzactia urmand sa se finalizeze anul viitor. Chiar la inceputul anului, fondul de investitii Broadhurst Investments a vandut gigantului american Cargill participatia de 71,1% din capitalul Comcereal Alexandria, intr-o tranzactie de aproape 20 de milioane de dolari.

     

    De altfel, Broadhurst, care este unul dintre primele fonduri de investitii intrate pe piata romaneasca, a anuntat ca a obtinut in acest an un randament al plasamentelor de 20% in dolari, la investitii totale de peste 200 de milioane de dolari. Printre companiile detinute de Broadhurst se numara producatorul de panificatie Vel Pitar, compania de constructii IMSAT, magazinele Romarta si Winmarkt, societatile UMEB si Anticoroziv, iar oficialii companiei spun ca fondul isi va mari, in urmatorii ani, expunerea pe piata romaneasca.

     

    Intrat in afacerea Topway in 1999 printr-o majorare de capital de 9,5 milioane dolari, fondul Baring Central European Fund (BCEF) a inceput procesul de exit in 2002 si l-a finalizat in cursul acestui an. In 2002, Topway a vandut divizia de margarina si ketchup a companiei catre grupul norvegian Orkla Foods. La sfarsitul lui 2003, Topway Industries a vandut una din cele trei fabrici de ulei ale sale – Ultex Tandarei – catre omul de afaceri roman Vasile Nitescu. In acest an, Doru Ioan Stanescu, un alt actionar al Topway, a rascumparat pachetul de 41,2% detinut de BCEF, vanzand ulterior compania catre americanii de la Cargill.

     

    Un alt exit important a avut loc in industria materialelor de constructii, unde grupul austriac Lasselsberger a achizitionat pachetul majoritar de actiuni al producatorului de placi ceramice si obiecte sanitare Sanex Cluj, prin preluarea vehiculului de investitii Goodison Holdings BV, care detinea 67,4% din capitalul social al companiei romanesti. Romania&Moldova Direct Fund, proprietarul Goodison Holdings, a incasat din aceasta tranzactie circa 15 milioane de euro, potrivit unor surse apropiate afacerii.

     

    Tranzactia anului viitor ar putea fi vanzarea Astral Telecom. Fondul de investitii AIG New Europe Fund, principalul actionar, a investit 20 de milioane de dolari in Astral acum cinci ani. Cinci potentiali cumparatori – patru fonduri de investitii mari si un investitor strategic – sunt interesati de achizitia unuia dintre cei mai mari operatori de cablu de pe piata romaneasca. Valoarea tranzactiei s-ar putea ridica la 200- 250 de milioane de dolari.

  • Un nou inceput

    Piata fondurilor mutuale pare sa fi depasit in sfarsit perioada dificila pe care acestea au traversat-o in urma scandalului de la sfarsitul anilor ‘90 generat de prabusirea Fondului National de Investitii. FNI a fost ultimul fond care si-a facut reclama la televizor.

    O data cu estomparea ecourilor produse de acest scandal, prejudecatile romanilor cu privire la fondurile de investitii au inceput si ele sa dispara, spun administratorii, iar numarul de investitori in fonduri mutuale s-a majorat simtitor. Societatile de administrare a investitiilor Certinvest si KD Investments au facut demersuri pentru promovarea produselor lor prin intermediul unor spoturi televizate. Alti administratori de fonduri le-ar putea urma exemplul in perioada urmatoare. Pe acest lucru au mizat si cei doi administratori de fonduri cand au decis sa-si lanseze primele reclame. Conform reprezentantilor celor doua societati, aceste campanii de promovare vizeaza in primul rand educarea publicului si popularizarea fondurilor mutuale ca alternativa de investitii.

    „Noi incercam sa investim mai degraba in educarea publicului, care nu stie inca cum functioneaza fondurile mutuale si ce randamente ofera investitiile in titluri de fond“, spune Eugen Voicu, presedintele Certinvest. „Din acest motiv, campania noastra isi propune sa arate tocmai care sunt performantele fondurilor mutuale“, spune el.

    „Nu vrem sa fim agresivi si sa ne promovam neaparat produsele proprii. Vrem doar sa dam mesaje prin care sa aratam publicului ca fondurile mutuale reprezinta o alternativa de investitii serioasa“, adauga Ion Mincu-Radulescu, presedintele KD Investments, parte a grupului sloven KD Group. „Faptul ca noi si cei de la Certinvest am facut acest prim pas se va reflecta probabil in mod pozitiv asupra intregii piete, lucru de care vor beneficia si ceilalti jucatori de pe piata“, a mai precizat Radulescu.

    Aceste campanii de promovare implica un efort financiar semnificativ din partea societatilor de administrare. Campania derulata de Certinvest se ridica la circa 200.000 de euro, ceea ce reprezinta o parte importanta din veniturile societatii. Veniturile din administrare ale Certinvest se ridica in acest an la aproximativ 380.000 de euro.

    „Peste jumatate din veniturile din acest an vor fi investite pentru a ne face cunoscuti“, spune Voicu. „Efectele se vor vedea probabil in cateva luni.“ Strategia de promovare a KD Investments este mai putin agresiva si implica costuri mai scazute. „Aparitia in presa video e o completare a strategiei noastre de dezvoltare pe care o avem in plan pentru perioada urmatoare. Publicul nostru tinta il reprezinta tinerii, care sunt mai receptivi la oportunitatile noi care apar si se informeaza incontinuu“, spune Radulescu. Daca cele doua campanii vor avea succes, si alti administratori de fonduri mutuale ar putea incepe sa-si promoveze produsele prin intermediul televiziunii. „Anul viitor intentionam sa alocam si noi fonduri pentru campanii publicitare“, spune Dorin Danescu, directorul SIRA, societate de administrare detinuta de Omniasig. Exista insa si jucatori care sunt inca reticenti fata de aceasta idee. „Noi nu vrem sa iesim in fata si ne bazam in continuare pe clientii nostri fideli“, spune Ilie Cenan, presedintele Globinvest, una dintre putinele societati independente de pe piata.

    Una dintre problemele cu care se confrunta societatile de administrare a investitiilor care vor sa-si faca reclama o reprezinta reglementarile aspre ale Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare. „Toate campaniile noastre sunt supuse aprobarii CNVM, care a fost foarte restrictiva pana de curand“, spune Voicu.

    Administratorii de fonduri tintesc si diversificarea. Cei mai mari doi administratori de fonduri mutuale de pe piata, societatile specializate ale BCR si BRD, vor lansa fonduri mutuale cu un grad mai mare de risc, pentru a-si diversifica oferta, care contine in prezent fonduri cu un nivel de risc mai redus. Fondurile cu niveluri mai ridicate de risc, cu ponderi mari ale plasamentelor in actiuni, erau pana acum administrate de societatile mai mici, care sperau sa atraga investitorii prin randamente mai mari.

    Societatile specializate ale BCR si BRD au ajuns insa cele mai mari de pe piata in principal datorita numelui celor doua banci aflate in spatele lor si retelei de distributie extinse. Cel mai performant fond mutual al anului 2005 a fost Omninvest, administrat de SIRA, cu o crestere de 44% pe primele zece luni, in conditiile in care marea majoritate a plasamentelor sunt actiuni cotate.

    Economisirea se afla pe o panta descendenta, mai ales dupa scaderea accentuata a dobanzilor, lansarea de fonduri care pot oferi randamente mai mari putand sa ii atraga pe investitorii nemultumiti de nivelul actual al dobanzilor. SG Asset Management, societatea BRD – SocGen, urmeaza sa iasa pe piata cu un fond diversificat, care va plasa o parte din bani in actiuni cotate. Actiunile ar urma sa aiba o pondere de pana la 30% in activul fondului. Fondul este in prezent in curs de autorizare la CNVM. Societatea administreaza in prezent cel mai mare fond de pe piata, Simfonia 1, cu plasamente exclusiv monetare.

    Fondul avea la finalul lunii octombrie active in valoare de 23 mil. euro si o cota de piata de aproximativ 29%. BCR Asset Management urmeaza sa lanseze cel de-al treilea sau fond mutual, BCR Expert. Fondul va plasa sumele atrase de la investitori aproape integral pe piata de capital. BCR Asset Management administreaza doua fonduri – BCR Clasic, cu profil monetar si BCR Dinamic, cu investitii diversificate. Cu cele doua fonduri, societatea are o cota de piata de aproximativ 17 procente.

    Piata fondurilor mutuale se ridica in prezent la 80 mil. euro, iar numarul de investitori depaseste cu putin 69.000.