Intr-un neobisnuit “comentariu special”, agentia de rating a calificat
criza datoriilor din Europa drept “fara precedent”, apreciind ca
degradarea increderii pe pietele financiare a pus capat discutiei
despre cat de mult isi mai pot permite guvernele europene sa
practice politici fiscale expansioniste.
Moody’s spune ca deja contagiunea problemelor din Grecia s-a
facut simtita in alte tari cu ratinguri mai bune, ca Portugalia,
Irlanda si Spania. Agentia a facut cunoscut ca retrogradarea
ratingurilor suverane pentru Portugalia si Grecia este posibila,
iar in prezent are loc procesul de revizuire a acestora, care va
dura in total patru saptamani.
Anuntul Moody’s este neobisnuit pentru ca nu face parte din
practica ei curenta sa comenteze pe marginea viitoarelor actiuni in
privinta ratingurilor. Criticata aspru, laolalta cu
Standard&Poor’s, de catre liderii UE pentru ca a accelerat in
mod evident degringolada de pe pietele financiare din ultima vreme
prin deciziile contra Greciei (respectiv a Portugaliei si a Spaniei
in cazul S&P), agentia a explicat ca de data aceasta “nu vrea
sa tinteasca in bezna” si implicit si-a cerut scuze pentru ca
“anterior a decis sa actioneze mai ferm pe baza unui volum mai mic
de informatie”.
La inceputul lunii, agentia a anuntat ca vrea sa vada ce decid
liderii europeni in privinta sustinerii Greciei, inainte de a mai
lua vreo decizie in privinta ratingului ei sau al altor tari din
zona euro. Intre timp, UE si FMI au aprobat pachetul de credite de
110 miliarde de euro pentru Grecia si, mai nou, pachetul financiar
de sustinere a euro, in valoare totala de circa 750 de miliarde de
euro, destinat combaterii speculatiilor de pe piete si asigurarii
de lichiditate pe piata.
“Pachetul extins de sprijin anuntat de autoritatile europene nu
doar inlatura ingrijorarile in privinta lichiditatii pe piata, dar
poate fi si un pas decisiv catre o integrare fiscala mai mare a
Uniunii Monetare Europene”, apreciaza acum agentia.
Agentia a abordat insa un ton usor sceptic, sustinand ca
prelungirea procesului de punere la punct a pachetelor de sprijin a
dus la cresterea pentru Grecia a costului de recapatare a
controlului asupra finantelor sale publice. De partea cealalta,
pentru ratingul de credit al statelor puternice din zona euro, care
vor duce greul asistentei financiare pentru statele vulnerabile la
criza, se poate vorbi de un “impact marginal negativ”, considera Moody’s. Este vorba,
in primul rand, de Germania si Franta.
Dupa euforia de luni de pe pietele financiare, cand atat moneda
europeana, cat si pietele de actiuni au crescut pe toate
continentele, marti euforia s-a potolit si au reinceput sa apara in
presa financiara comentarii despre temerile investitorilor ca
planurile de austeritate fiscala din Grecia, Portugalia si Spania
sa nu poata fi aplicate cu succes. Euro a scazut din nou in raport
cu dolarul, de la 1,31 spre 1,27-1,28 dolari/euro, iar estimarile
vehiculate de analisti pentru perioada urmatoare variaza intre 1,25
si 1,29.
Moody’s a retrogradat ratingul pentru datoria pe termen lung a
Greciei de doua ori in ultimele luni, in decembrie si in aprilie,
pana la A3, ceea ce inseamna patru trepte peste categoria “junk”
(titluri nerecomandate investitorilor), insa agentia nu exclude
acum ca la capatul procesului de revizuire sa declare obligatiunile
Greciei drept “junk”, asa cum a facut-o recent agentia Standard
& Poor’s, daca vor continua “ceata panicii financiare si
demonstratiile de strada”.
Pentru Portugalia, notata cu Aa2, nu este exclusa o coborare a
ratingului cu una sau doua trepte, insa deasupra pragului de
“junk”. In cazul Irlandei nu este de asteptat nici o modificare de
rating.
Seful FMI, Dominique Strauss-Kahn, a comentat recent ca
n-ar trebui ca evaluarile agentiilor sa aiba un cuvant atat de greu
in randul investitorilor, sugerand ca ele in fond mai curand
reactioneaza la semnalele pe care le primesc din piete (ceea ce
conduce la cercul vicios cunoscut, in care agentia intai confirma,
apoi amplifica temerile pietelor, pentru ca apoi pietele sa
reactioneze la randul lor, penalizand tara al carei rating a fost
coborat).
Insusi Lorenzo Bini-Smaghi, membru al Comitetului executiv al
Bancii Centrale Europene, a apreciat ca agentiile de rating se
comporta “la limita bunelor practici etice” si a criticat lipsa de
competitie in piata evaluarii financiare, dominata de Moody’s si
Standard&Poor’s, spunand ca “daca doar doua agentii si jumatate
fac legea, n-avem de-a face cu o situatie suficient de
competitiva”.
