Pentru unele dintre cele 16 tari membre ale zonei euro (UE-16) –
Grecia, Irlanda, Italia, Portugalia si Spania, visul privind
consumatorismul vesnic s-a transformat intr-un cosmar. Noua
realitate a ridicat probabilitatea de insolventa a tarii si chiar
riscul de excludere din zona EU-16. Desi perspectiva este foarte
puţin probabila, ar trebuia luata serios in considerare. De la
inceputul lunii, de cand au aparut probleme in zona UE-16, moneda
EUR a scazut in mod semnificativ in raport cu dolarul, de la un
nivel de 1,51 la un nivel de aproape 1,42. Potrivit datelor de pe
piata globala FX, pozitia neta short a EUR:USD a scazut la
aproximativ 11.8 miliarde de dolari, in saptamana incheiata la 13
decembrie, de la 21.8 miliarde de dolari in saptamana
anterioara.
Pentru majoritatea tarilor mentionate mai sus, aderarea la zona
EU-16 a fost un motiv de mandrie, aratand astfelca au reusit sa
mentina sub control deficitul bugetar. In timp ce Grecia sau alte
tari din UE-16 nu se confrunta cu un risc valutar, exista
intotdeauna riscul de credit asociat cu scaderea increderii in
solvabilitatea tarii respective.
De la inceputul crizei financiare, Germania si Franţa au
promulgat planuri costisitoare de stimulare economica si au
intreprins masuri indrazneţe pentru a proteja sistemul bancar.
Aflate in situatii similare, economiile periferice ale EU-16 se
regasesc intr-o pozitie incomoda: fondurile imprumutate nu
presupune doar costuri ridicate ci si multe semne de intrebare
privind solvabilitatea acestor tari. Diferenta dintre ratele
dobanzilor la imprumut pentru Grecia si pentru Germania a ajuns in
prezent la 2,5 puncte procentuale, si asta scoate la iveala primele
semne ale unor neconcordante in sistemul UE-16. Consider ca dupa ce
prima piesa de domino va cadea, va fi doar o chestiune de timp pana
ce intreaga zona EU-16 se va dezintegra.
Recent, Standard & Poor’s a retrogradat ratingul Greciei la
BBB+, la o saptamana dupa ce agentia Fitch adusese Grecia la cel
mai mic rating din zona EU-16. Guvernul grec a promis reduceri de
cheltuieli, cresterea fiscalitatii precum si un plan impotriva
evaziunii fiscale. Ei preconizeaza ca in 2010, Grecia ar trebui sa
imprumute in jur de 52 miliarde de EUR, net inferior nivelului de
66 miliarde de EUR imprumutati in acest an. Potrivit lui Vassilis
Karatzas – un bancher din Atena, “exista temeri cu privire la zona
EU-16, dar CE nu va permite tarilor periferice sa intre in
colaps”.
Personal, nu cred ca EU-16 este pregatita sa suporte un plan de
extindere accelerat, din moment ce nu s-a considerat in prealabil o
strategie viabila de aducere a tuturor tarilor regiunii in limita
celor 3 procente a deficitului bugetar. Dupa modelul “impreuna la
unificare, singuri la destramare”, daca o tara ar parasi zona
EU-16, ar urma momente de panica si implicit inlocuirea monedei EUR
cu vechea moneda. Aceasta ar fi categoric perceputa ca inferioara,
ceea ce s-ar reflecta si in perceptia investitorilor care ar
califica tara ca fiind necompetitiva. O alta posibilitate ar fi
colapsul economic al unei sau mai multor tari urmata de destramarea
intregii zone EU-16, dar asta ar trebui sa vina indubitabil cu
acordul oficialilor de la Bruxelles.
Parerea personala privind varianta destramarii UE-16 precum si
alte puncte de vedere le regasiti pe http://toniiordache.ro