BusinessMagazin

Tag: obligatiuni

  • Ratingul datoriei elene ajunge la un minim istoric. Cine mai poate finanta Grecia? (GALERIE FOTO)

    Agentia considera ca este foarte probabila o intrare a tarii in
    incapacitate de plata a datoriei in urmatoarele 12 luni, intrucat
    accesul tarii la credite de pe pietele financiare in 2012 si
    probabil si in anii urmatori este improbabil, iar aceasta creeaza o
    discrepanta intre proiectiile economice si realitatea finantarii
    disponibile.

    S&P a precizat ca ar putea declasa in continuare Grecia in
    categoria “incapacitate selectiva de plata”, in conditiile unei
    eventuale restructurari a datoriilor sale care sa afecteze
    drepturile creditorilor (de exemplu, ca detinatorii de obligatiuni
    elene sa accepte preschimbarea unora cu scadente pe termen scurt in
    unele cu termen mai lung).

    Conform Business Insider, care citeaza datele Bancii
    Reglementelor Internationale, cei mai mari creditori ai Greciei in
    sectorul privat sunt bancile germane, cu o expunere de 26,3 mld.
    dolari, urmate de cele franceze, cu 19,8 mld. dolari.

    Vezi aici cine sunt principalii creditori
    privati ai Greciei (GALERIE FOTO)

    Restructurarea sub forma prelungirii scadentelor este ceruta la
    ora actuala de Germania, care le propune creditorilor privati sa
    accepte o amanare cu sapte ani a scadentei pentru obligatiunile
    grecesti existente, dand astfel posibilitatea Greciei sa se
    redreseze economic si sa recastige increderea pietelor
    financiare.

    Principiul este enuntat intr-o scrisoare adresata de ministrul
    german de finante Wolfgang Schaeuble sefilor BCE, FMI si omologilor
    sai din zona euro si se refera la o asumare voluntara de catre
    creditorii privati a acestei prelungiri de scadenta. Agentiile de
    rating interpreteaza insa aceasta formula drept o recunoastere a
    insolventei de facto a Greciei si o presiune asupra investitorilor
    privati, destinata sa menajeze sensibilitatea electoratului din
    zona euro, satul sa tot contribuie cu bani la salvarea statelor cu
    probleme.

    Reactia Ministerului de Finante de la Atena a fost ca decizia
    S&P ia in calcul doar niste zvonuri puse in circulatie de
    reprezentantii Comisiei Europene si ai Bancii Centrale Europene “si
    nu faptul ca in prezent au loc discutii intre aceste institutii si
    FMI, cu scopul de a gasi o solutie viabila pentru acoperirea
    necesarului de finantare pentru Grecia in anii urmatori”. Necesarul
    de finantare al Greciei este de aproape 160 de miliarde de euro
    pana in 2014.

    DE CE E ATAT DE IMPORTANTA GRECIA

    Situatia este complicata, pe de o parte, de propriile probleme ale
    SUA – presedintele Obama le-a cerut saptamana trecuta statelor din
    zona euro, in special Germaniei, si investitorilor in obligatiuni
    grecesti sa impiedice un faliment “dezastruos” al Greciei, avand in
    vedere ca o criza in zona euro s-ar adauga la problema datoriilor
    SUA, in conditiile in care republicanii refuza o noua marire a
    plafonului de indatorare, solicitata de administratia Obama pentru
    a reusi sa asigure functionarea serviciilor publice.

    “Dezastrul” la care se refera Obama este o repetare a crizei din
    2008, sub forma unui anunt de insolventa al Greciei care sa
    antreneze nu numai vanzarea in panica de active financiare grecesti
    si ale zonei euro, dar si active americane sau ale unor economii
    emergente, repetand astfel scenariul Lehman Brothers.
    Contraargumentul adus de unii analisti este insa ca panica nu ar
    avea loc, din moment ce investitorii s-au pregatit deja de
    eventualitatea unei insolvente, reducandu-si deja mare parte din
    expunerea pe Grecia si pe alte state potential cu probleme, ceea ce
    a pasat finantarea Greciei in bratele BCE, ale FMI si ale bugetelor
    publice, asadar ale contribuabililor.

    Pe de alta parte, situatia este complicata de rezistenta Bancii
    Centrale Europene, care refuza sa accepte o prelungire a
    scadentelor la obligatiunile grecesti pe care ea le detine, in
    valoare estimata de Barclays Capital la circa 40 de miliarde de
    euro. Rezistenta BCE ar insemna ca toata povara refinantarii
    datoriei elene ar cadea pe umerii contribuabililor din zona euro.
    “Nu noi cerem detinatorilor de obligatiuni sa accepte prelungirea
    scadentelor”, a declarat vicepresedintele BCE, Vitor Constancio,
    citat de Bloomberg. Juergen Stark, membru al consiliului BCE, a
    spus la randul sau ca este treaba guvernelor si a autoritatilor
    grecesti sa rezolve situatia, nu a BCE si a creditorilor
    privati.

    Guvernele din zona euro si BCE trebuie sa ajunga la un acord in
    privinta formei de sustinere a Greciei pana la summitul din 23-24
    iunie. Conform planului initial german, ar fi vorba de un nou
    credit de 90 de miliarde de euro, la care statele din zona euro si
    eventual FMI ar urma sa contribuie cu 45 de miliarde de euro,
    statul grec cu vanzari de active de 30 de miliarde, iar 30 de
    miliarde sa fie acoperite prin rostogolirea datoriilor de catre
    creditori.

    La inceputul lui iunie, si Moody’s a redus ratingul Greciei cu trei
    trepte, oprindu-se insa la Caa1, un nivel similar cu cel al
    Cubei.

  • Saptamana buna pentru Finante: investitorii s-au inghesuit sa finanteze Romania

    Randamentul a fost de 5,298%, peste cel de 5,17% de la emisiune
    de obligatiuni din martie 2010, cand Romania a atras 1 miliard de
    euro. “Factorii pozitivi se refera la cererea ce a totalizat
    aproximativ 3 miliarde euro si la faptul ca Ministerul Finantelor a
    platit un randament situat la 255 de puncte de baza peste
    mid-swaps, insa mai scazut decat nivelul indicativ de 260 de puncte
    de baza peste mid-swaps”, apreciaza analistii ING Bank Romania.

    In luna mai, Ungaria a vandut la randul sau obligatiuni in euro
    pe sapte ani in valoare de un miliard de euro, cu un randament
    situat la 270 de puncte de baza peste mid-swaps (nivelul dobanzii
    medii la euro pe pietele internationale), asadar Romania a stat mai
    bine din acest punct de vedere, desi Ungaria are un rating
    superior.

    “Factorul mai putin pozitiv se refera la prima platita, ce s-a
    situat cu 20 de puncte de baza peste nivelul CDS.” Nivelul mai
    ridicat al primei era un fenomen greu de evitat insa in actuala
    conjunctura a pietei, oricat de pozitiva ar fi perceptia
    investitorilor despre ameliorarea fiscala si perspectivele
    economice din Romania. Ratingul Romaniei ramane in continuare in
    categoria “junk”, conform evaluarii Standard&Poor’s si a Fitch
    (BB+), singura agentie care a acordat Romaniei un rating superior
    (“investment grade” – recomandat investitorilor) fiind Moody’s
    (Baa3).

    Bogdan Dragoi, secretar de stat in MF, a facut cunoscut ca
    urmatoarea emisiune din programul de finantari pe piata externa de
    7 miliarde de euro prin titluri pe termen mediu (EMTN) va avea loc
    in a doua jumatate a anului, insa ramane de vazut daca va fi in
    euro sau in dolari, avand in vedere ca pe piata a existat si cerere
    de titluri in dolari. Programul este administrat de Erste Group
    Bank si Societe Generale.

  • Google vrea sa faca prima emisiune de obligatiuni din istoria grupului, de trei miliarde de dolari

    Operatorul celui mai popular motor de cautare la nivel mondial
    ar putea emite obligatiuni pe termen de trei, cinci si zece ani,
    pentru rascumpararea unor titluri comerciale, precum si pentru
    cheltuieli generale, a precizat sursa. Titlurile comerciale sunt
    obligatiuni pe termen scurt, cuprins de regula intre 2 si 270 de
    zile, emise de obicei de companii cu ratinguri ridicate, care
    indica un risc foarte scazut pentru investitori.

    Cititi mai multe pe www.mediafax.ro

  • SUA: Mai stimulati mult economia?

    Criticii il acuza pe Bernanke ca acest al doilea program de
    relaxare cantitativa (QE2), dupa cel ulterior crizei financiare din
    2008, se traduce pur si simplu ca tiparire de bani cu efect
    inflationist net, desi economia nu mai are nevoie acum de
    stimulente, fiind pe crestere – 3,2% in ultimul trimestru din 2010
    si 2,9% pe tot anul in raport cu 2009.

    Seful Fed a recunoscut ca a crescut consumul si ca nu mai exista
    riscul deflatiei, un fenomen discutat aproape excesiv pe parcursul
    lui 2010, insa a justificat continuarea programului monetar prin
    faptul ca economia americana continua sa nu genereze locuri de
    munca si ca acesta ramane criteriul deosebirii dintre redresarea
    aparenta si cea reala, astfel incat “pana nu ajungem la o perioada
    de crestere sustinuta a crearii de locuri de munca, nu putem
    considera ca economia si-a revenit”.

    Ultimele date statistice, publicate vineri, arata in sfarsit o
    crestere a angajarilor, care a dus in februarie rata somajului
    aproape de minimul din ultimii doi ani, respectiv 8,9%, fara de 9%
    in ianuarie. Numarul de angajari in afara sectorului agricol a
    crescut cu 222.000 in februarie, cel mai mult din aprilie 2010 pana
    acum.

  • Fitch: Romania si Ungaria, tari cu probleme pentru grupul Erste

    “Conditiile din sectorul bancar din Romania si Ungaria raman
    adverse, insa in Cehia, Slovacia si Austria, situatia pare sa se fi
    stabilizat”, noteaza Fitch, in raportul prin care confirma ratingul
    A pentru datoriile pe termen lung atribuit grupului Erste,
    proprietarul BCR.

    Fitch apreciaza ca exista o “probabilitate extrem de mare” ca
    guvernul austriac sa ofere sprijin pentru Erste daca ii va fi cerut
    in caz de probleme, data fiind importanta sistemica a grupului. Ca
    si alte banci, Erste a emis obligatiuni garantate de guvernul
    austriac in 2009, in dauna finantarilor obtinute pe termen
    scurt.

    Perspectiva de rating ramane stabila, reflectand-o pe cea atribuita
    statului austriac, al carui rating suveran este insa superior, AAA.
    Ratingul atribuit de Fitch, mai slab decat cel pentru statul
    austriac, reflecta expunerea Erste fata de anumite piete cu
    probleme din Europa Centrala si de Est, ca si calitatea mai slaba a
    activelor, care determina nevoia de provizionare. Aceste
    dezavantaje sunt puse in balanta cu calitatea buna a activitatii in
    segmentul clientilor de retail si IMM, capacitatea adecvata de
    absorbtie a pierderilor si imbunatatirea capitalizarii.

    Performanta operationala, afectata in primele noua luni de
    provizioanele mari, este de asteptat sa sufere in continuare pana
    la sfarsitul anului, avand in vedere ca este imposibil ca
    provizioanele sa scada in 2010 sub nivelul din 2009. Pentru
    2011-2012, un nivel redus al provizioanelor va fi cheia
    profiturilor si va putea fi atins in functie de conditiile din
    diversele tari unde opereaza grupul.

    Pe termen mediu exista sanse atractive de crestere a afacerilor in
    pietele esentiale ale Erste, ceea ce va furniza o sursa solida de
    venituri, ca si majorarea depozitelor din segmentul de retail.
    Totusi, in viziunea Fitch, expunerea Erste in sectoarele de
    constructii si imobiliare este mare in raport cu alte banci
    comparabile, tinand cont de vulnerabilitatea acestor sectoare in
    contextul ciclului de creditare actual.

  • Romania va lansa in urmatoarele trei luni programul de imprumuturi externe de 7 mld. euro

    Initial, lansarea programului era anuntata pentru ultimul
    trimestru din 2010, a explicat Dragoi pentru Bloomberg, insa momentul a fost amanat din
    cauza procesului de selectie a firmelor care urmeaza sa acorde
    asistenta juridica statului pentru vanzarea de titluri.

    In aceasta saptamana, Finantele au anuntat ca au selectat pentru
    asistenta juridica un consorţiu format din casele de avocatura Radu
    Tărăcilă Pădurari Retevoescu SCA si Allen&Overy, in urma celei
    de-a doua licitatii organizate in acest sens. Prima a avut loc in
    octombrie si a dat castig de cauza casei Bulboacă & Asociaţii
    în consorţiu cu Slaughter and May, însă rezultatul a fost contestat
    de un alt participant la licitatie, DLA Piper.

    Impactul asupra datoriei publice estimat de Ministerul Finantelor pentru urmatorii patru
    ani este de 3,16 miliarde de lei, din care 11,7 milioane de lei
    cheltuieli cu comisioanele, se arata in hotararea de guvern din 26
    noiembrie ce aproba lansarea programului de finantare. La sfarsitul
    lui august, Ministerul Finantelor a selectat Erste Group Bank si
    Societe Generale in calitate de aranjori ai programului de
    finantare.

    Ultima emisiune de titluri in valuta lansata de statul roman a avut
    loc la sfarsitul lui noiembrie, cand au fost vandute pe piata
    interna obligatiuni pe trei ani in valoare de 1,3 miliarde de euro,
    cu o dobanda de 4,8% pe an, cu scopul refinantarii imprumutului de
    1,6 miliarde de euro contractat in 2009 tot de la bancile de pe
    piata interna.

    Anul acesta, Romania s-a imprumutat de pe piata externa o singura
    data, in martie, cand a vandut obligatiuni pe cinci ani in valoare
    de 1 miliard de euro, cu dobanda de 5% pe an.

    Fostul ministru de finante Sebastian Vladescu spunea in vara ca
    programul de indatorare externa prin titluri de stat pe termen
    mediu (medium term notes) va incepe cu o emisiune in valoare de cel
    putin 1 miliard de euro, iar planul statului pentru finantarea
    deficitului bugetar in 2010 si 2011 prevede evolutia spre o
    finantare echilibrata, atat de pe piata interna, cat si de pe piata
    externa, si spre scadente mai lungi, de la un an sau trei ani la
    mai mult de cinci ani.

  • Nori de hartie deasupra zonei euro

    Singura care a ramas la inaltime, ca pozitie in topul celor mai
    riscante tari din lume, era Grecia, pe locul al doilea dupa
    Venezuela, avand in vedere ca Standard&Poor’s se pregatea sa
    coboare ratingul datoriei elene, speculatiile din media despre o
    destramare a zonei euro incepand cu Grecia s-au inmutit la un nivel
    insuportabil, iar in urmatoarele zile se asteapta vizita la Atena a
    sefului FMI, Dominique Strauss-Kahn, care n-a mai trecut pe acolo
    din mai, de cand Grecia a fost salvata cu celebrul pachet de 110
    miliarde de euro.

    Calmul, intr-un asemenea context, se explica prin cedarea lui
    Jean-Paul Trichet, seful Bancii Centrale Europene, care a anuntat
    ca programul de cumparare de obligatiuni emise de statele membre
    ale eurozonei continua, ceea ce inseamna fie ca se reia jocul din
    primavara, cand BCE cheltuia in fiecare saptamana zeci de miliarde
    de euro pe obligatiuni, cu grija de a steriliza insa lichiditatea
    in plus, fie ca se indreapta spre calea Rezervei Federale a SUA,
    care nu se fereste sa arunce pe piata bani scosi direct din
    tiparnita de bani, fara nicio preocupare de a mai steriliza
    cantitatea de hartie rezultata.

  • Revista presei economice din Romania

    Jumatate din imprumutul de 1,3 miliarde de euro luat de stat
    joia trecuta a fost asigurat de BCR, BRD si Raiffeisen Bank, care au cumparat
    astfel titluri emise de Ministerul Finantelor in valoare de peste
    600 milioane de euro, la o dobanda medie de 4,8% pe an, informeaza
    Gandul. Seful OTP Bank se teme ca primavara anului viitor va
    aduce o crestere alarmanta a creditelor neperformante, cauzata de
    cheltuielile mari facute de consumatori pe final de an.

    Sebastian Ghita, noul sef al Realitatea TV,
    declara intr-un interviu pentru Evenimentul Zilei ca vrea sa
    faca profit dintr-o televiziune care se va adresa publicului
    doritor de echilibru: “Eu imi propun sa fac profit pentru mine, nu
    pentru domnul Vintu”. Ministrul agriculturii afirma ca a finalizat
    proiectul privind taxarea terenurilor nelucrate de anul viitor; cat
    va fi taxa ramane insa la latitudinea premierului Emil Boc.

    Kazahii de la KazMunaiGaz vor sa inceapa recuperarea investitiilor,
    insa Rompetrol va continua sa genereze pierderi la
    nivel de grup si anul viitor, declara pentru Adevarul directorul
    financiar al companiei. Astazi, actionarii Fondului Proprietatea
    vor dezbate bugetul de venituri si cheltuieli pe anul viitor; in
    afara cheltuielilor fiscale, planul financiar al Fondului nu are
    prevazute “donatii si sponsorizari” in 2011, asa cum ceruse
    Guvernul la rectificarea bugetara.

    Ministerul Transporturilor si CJ Tulcea au investit peste 10 mil.
    euro pentru modernizarea Aeroportului Delta Dunarii din Tulcea, insa
    acum investitia se dovedeste o gaura neagra pentru bugetul local,
    fiindca lipseste omologarea pentru traficul international, scrie
    Romania Libera. Fara a face un scop din asta, ci mai degraba
    din cauza saraciei, Romania are cele mai multe case ecologice din
    Europa, 20% dintre locuinte fiind construite din chirpici.

    Daca pana acum Romania importa gaze doar prin Ucraina, aduse prin
    doi intermediari care au contracte cu Gazprom pana in 2030,
    MOL si OMV au devenit cei mai noi importatori de
    gaz    e, dupa deschiderea conductei Arad-Szeged, scrie Ziarul
    Financiar    . Brokerii spun ca dezinteresul investitorilor la
    Bursa a atins deja cote alarmante si ca piata va continua sa fie
    marcata de apatie pana la listarea Fondului Proprietatea.

  • Revista presei economice din Romania

    “Cum pot romanii sa cumpere haine, telefoane,
    televizoare cu pana la 50% mai ieftine”     isi intituleaza
    Gandul un articol despre Black Friday si Cyber Monday din
    SUA – doua zile in care comerciantii americani ofera, in magazine
    si online, reduceri semnificative de preturi. Concurentul de
    odinioara al cinematografului Patria cand venea vorba de premiere,
    sala Favorit din cartierul Drumul Taberei va deveni mall cultural,
    cu mediateca, sala de spectacole si sala de film.

    “Criza va continua cu somaj si bani scumpi”, declara Adrian Vasilescu, consilierul guvernatorului
    BNR    , intr-un interviu pentru Romania Libera, atragand
    atentia asupra unui nou pericol care ar putea aparea la nivel
    mondial in cazul in care China ar intra in recesiune – “s-ar putea
    sa vedem ce nu a vazut omenirea pana acum”. Sistemul de plati
    online e-Romania va fi lansat oficial in decembrie, urmand ca in
    cel mult un an si jumatate cetatenii sa poata plati darile catre
    stat prin internet.

    Folosirea termenului de iminenta a incetarii de plati in legatura
    cu un stat de catre un inalt oficial al FMI este o greseala,
    declara pentru Adevarul fostul ministru de finante Daniel
    Daianu, referindu-se la controversata afirmatie a sefului FMI
    despre situatia financiara a Romaniei si a altor tari
    europene. Pretul mediu al gigacaloriei va fi mai mare in aceasta
    iarna fata de sezonul trecut cu aproximativ 10%, dar acesta se
    aplica deja si a fost majorat dupa cresterea TVA de la 19 la 24%,
    explica autoritatile.

    Circa o treime din firmele infiintate in primele zece luni ale
    anului au ca obiect de activitate comertul, urmat de agricultura, consultanta si
    constructii    , informeaza Evenimentul Zilei, iar daca anii
    trecuti majoritatea firmelor infiintate erau organizate SRL, anul
    acesta s-au inmultit persoanele fizice autorizate. Firmele de
    recrutare estimeaza ca oferta de locuri de munca din domeniul
    energiei eoliene o va egala pe cea din IT in 2011.

    Conform unor surse de pe piata citate de Ziarul Financiar,
    principalii finantatori ai statului sunt BCR,
    BRD, Raiffeisen si Banca Transilvania, care aveau si cele mai mari
    sume plasate la vechiul imprumut de 1,4 mld. euro si au licitat si
    acum pentru emisiunea de obligatiuni de stat pe trei ani pe piata
    interna in valoare de 1,3 mld. euro. Hotelierii din Capitala vad
    semne pozitive anul viitor, pe fondul unei cereri in crestere cu
    7%, cei mai optimisti fiind directorii hotelurilor de cinci
    stele.

  • Planul lui Merkel privind crizele datoriilor va afecta piata obligatiunilor, din 2013

    Programul de 750 miliarde de euro al Uniunii Europene destinat
    sustinerii statelor din zona euro cu probleme financiare va expira
    in 2013, lasand un vid legislativ inainte de intrarea in vigoare a
    mecanismului permanent promovat de Merkel.”Trebuie facute planuri
    pentru perioada de tranzitie. Fara raspunsuri convingatoare privind
    perioada de tranzitie, un nou mecanism de criza poate, in cel mai
    rau caz, sa aduca mai multe incertitudini decat predictibilitate”,
    se arata intr-un raport lunar al BDB.

    Comentariile BDB scot in evidenta riscurile asociate planului
    lui Merkel, sustinut de tari precum Olanda, dar respins de lideri
    din state indatorate, intre care premierul spaniol Jose Luis
    Rodriguez Zapatero.

    Cititi mai multe pe www.mediafax.ro