BusinessMagazin

Tag: Standard & Poor’s

  • François Fillon: Retrogradarea Franţei de la AAA nu trebuie dramatizată

    “Această decizie constituie o alertă care nu ar trebui nici dramatizată, nici subestimată”, a declarat Fillon într-o conferinţă de presă convocată pentru a discuta retrogradarea anunţată vineri seara de S&P, potrivit The Telegraph. Agenţia a redus ratingurile a nouă ţări din zona euro, inclusiv Franţa şi Austria, care aveau calificativ AAA, şi a modificat perspectiva la negativă pentru alte trei state cu rating maxim, respectiv Olanda, Finlanda şi Luxembuurg. Doar Germania a rămas neatinsă de raportul S&P.

    Cititi mai multe pe www.mediafax.ro

  • S&P a retrogradat 9 ţări din zona euro. Efectul pentru România: presiune pe costurile de finanţare în euro

    Florin Cîţu: “Efectul imediat al acestor decizii se va simţi în costul de finanţare. Din păcate pentru noi, faptul că Franţa, Italia, Austria se finanţează mai scump înseamnă că şi preţul capitalului direcţionat către România va fi mai mare”.

    Economistul-şef al Raiffeisen Bank România, Ionuţ Dumitru: “Mi se pare că agenţiile de rating încercă cumva să împingă ţările cu probleme către probleme şi mai mari. Dacă ai ajuns să retrogradezi ţări ca Austria şi Franţa, investitorii se vor întreba: Dar Europa de Est ce are? E posibil ca la nivel european să vedem un nou val de aversiune şi să vedem o aversiune şi în Europa de Est, prin contagiune”.

    Economistul-şef al UniCredit Ţiriac Bank, Dan Bucşa: “Nu va fi un impact semnificativ dacă nu face un pas similar şi Moody’s sau Fitch. Dar dacă Franţa îşi pierde definitiv ratingul AAA, adică o altă agenţie de rating o retrogradează, atunci niciun bond emis de o entitate europeană nu mai poate să fie triplu A”.

    S&P a retrogradat vineri ratingurile Italiei, Spaniei, Portugaliei şi Ciprului cu câte două trepte şi pe cele ale Franţei, Austriei, Maltei, Slovaciei şi Sloveniei cu o treaptă. Calificativele Franţei şi Austriei au fost coborâte de la AAA la AA+, clubul ţărilor din zona euro cu rating maxim fiind astfel restrâns la patru membri – Germania, Olanda, Luxemburg şi Finlanda. Olanda, Luxemburg şi Finlanda au fost puse însă pe perspectivă negativă, singura ţară complet neafectată de raportul S&P fiind Germania.

    Mai mult pe www.mediafax.ro

  • Standard & Poor’s reduce ratingurile a şapte bănci italiene. Care sunt băncile afectate

    “Perspectiva negativă de rating pentru datoria pe termen lung a celor 15 bănci reflectă posibilitatea unei noi retrogradări, dacă va avea loc o nouă reducere a ratingului pentru Italia”, au precizat Renato Panichi şi Taos Fudji, principalii autori ai comunicatului agenţiei privind decizia de modificare a ratingurilor.

    Cele şapte bănci ale căror ratinguri pentru datoria pe termen lung au fost reduse de la A+ la A şi pentru care perspectiva de rating a fost modificată de la “stabil” la “negativ” sunt următoarele:

    – Intesa Sanpaolo SpA şi principalele ei subsidiare – Banca IMI SpA şi Banca Infrastrutture Innovazione e Sviluppo SpA

    – Mediobanca SpA

    – Findomestic Banca SpA

    – Banca Nazionale del Lavoro SpA

    – Cassa di Risparmio in Bologna SpA (Carisbo).

    Cele opt bănci a căror perspectivă de rating a fost modificată de la “stabil” la “negativ” sunt:

    – Istituto per il Credito Sportivo (ICS)

    – Banca Fideuram

    – Agos-Ducato SpA

    – UniCredit SpA şi principalele ei subsidiare – UniCredit Bank AG, UniCredit Bank Austria AG, UniCredit Leasing SpA

    – Cassa di Risparmio di Parma e Piacenza SpA (Cariparma).

    Standard & Poor’s a redus marţi ratingul Italiei, a treia economie din zona euro, de la A+ la A, motivele invocate ţinând de prezumţia că “reducerea ritmului activităţii economice de până în prezent va face dificil de atins ţintele fiscale revizuite ale guvernului”. Reducerea ratingului reflectă “slăbirea perspectivelor economice” şi temerea că “fragila” coaliţie de guvernământ nu va fi în stare să aplice măsurile necesare pentru însănătoşirea finanţelor publice.

    Standard & Poor’s anticipează o creştere economică medie anuală de 0,7% pentru Italia în perioada 2011-2014, în scădere faţă de prognoza anterioară de 1,3%. Ponderea în PIB a datoriei Italiei este a doua ca mărime în zona euro, respectiv 120% – cea mai mare între statele notate de Standard & Poor’s cu rating A.

    În paralel, agenţia Moody’s a anunţat şi ea că este în curs de revizuire a ratingului Italiei, urmând să-şi prezinte concluziile înainte de 15 octombrie. Moody’s a retrogradat ultima oară Italia în 1993, la Aa2.

    Două asociaţii italiene ale consumatorilor au anunţat că vor da în judecată Standard & Poor’s, pe motiv că agenţia “nu face decât să ofere muniţie pentru băncile de investiţii şi speculatori”. Potrivit Bloomberg, asociaţiile Adusbef şi Federconsumatori consideră că nici Standard & Poor’s, nici Moody’s nu au dreptul să evalueze ratingul Italiei, pe motiv că nu au licenţă din partea Autorităţii Europene pentru Operaţiuni Bursiere.

    De asemenea, procurorii din oraşul Trani, din sudul Italiei, investighează declaraţiile celor două agenţii americane de rating care au avut impact nefavorabil pentru Italia pe pieţele financiare.

  • Standard & Poor’s a tăiat şi ratingul Italiei. Moody’s mai aşteaptă puţin

    Motivele invocate de agenţia americană ţin de prezumţia că “reducerea ritmului activităţii economice de până în prezent va face dificil de atins ţintele fiscale revizuite ale guvernului”, iar reducerea ratingului reflectă “slăbirea perspectivelor economice” şi temerea că “fragila” coaliţie de guvernământ nu va fi în stare să aplice măsurile necesare pentru însănătoşirea finanţelor publice.

    Guvernul de la Roma a aprobat recent un pachet de măsuri de austeritate în valoare de 54 de miliarde de euro, spre a convinge Banca Centrală să cumpere obligaţiuni italiene. Planul are în vedere ca în 2013 să se ajungă la un buget echilibrat.

    Standard & Poor’s anticipează o creştere economică medie anuală de 0,7% pentru Italia în perioada 2011-2014, în scădere faţă de prognoza anterioară de 1,3%.

    Ponderea în PIB a datoriei Italiei este a doua ca mărime în zona euro, respectiv 120% – cea mai mare între statele notate de Standard & Poor’s cu rating A.

    “Reducerea ratingului e destul de neaşteptată şi cred că e o porcărie”, a declarat Luca Silipo, economist-şef pentru Asia-Pacific la biroul din Hong Kong al băncii Natixis, citat de Bloomberg, explicând că Italia a adoptat restricţii bugetare în parte tocmai din cauza presiunii agenţiilor de rating, pentru ca acum să fie penalizată de agenţii exact pentru faptul că măsurile de austeritate respective îi reduc perspectiva de creştere economică.

    Este prima retrogradare de rating suveran a Italiei din octombrie 2006 încoace. Perspectiva de rating atribuită Italiei este negativă, ceea ce înseamnă, ca şi în cazul Greciei sau al Irlandei, că Standard & Poor’s va proceda la o nouă retrogradare în următoarele luni.

    Agenţia Moody’s a anunţat că amână cu o lună verdictul în procesul de revizuire a ratingului Italiei, însă este cel mai probabil ca rezultatul să fie tot o retrogradare.

    În Asia, euro deja scădea puternic faţă de dolar şi yen în primele tranzacţii de marţi.

  • UniCredit si Ergo lanseaza o asigurare raportata la evolutia indicelui S&P 40 BRIC

    Suma minima pentru investitia in Ergo Oportun este de 3.000
    euro, iar perioada de subscriere se incheie la 30 noiembrie 2010.
    Perioada de subscriere se incheie la 30 noiembrie.

    La scadenta, UniCredit AG Munchen garanteaza 100% din capitalul
    investit. Clientul beneficiaza de un bonus de 10% din suma
    investita daca la scadenta, valoarea indicelui S & P 40 BRIC va
    fi mai mare decat valoarea initiala la cele 10 date de
    evaluare.

    Pe parcursul derularii contractului, clientul are asigurare de
    viata de minim 110% din banii investiti. Clientul are posibilitatea
    de a vinde inainte de termen, la valoarea de piata curenta.

    Ergo, membru al grupului Munich Re, este unul dintre cele mai
    importante grupuri de asigurari din Europa, prezent in peste 30 de
    tari, cu o valoare cumulata a primelor de asigurare de 19 miliarde
    de euro.

    In prezent, cel mai cunoscut produs index linked (care urmareste
    evolutia unui indice bursier sau a mai multora) de pe piata este
    cel al BCR Asigurari de Viata, companie detinuta de Vienna
    Insurance, care a lansat anul trecut o astfel de asigurare (BCR
    Garant) care investeste in obligatiuni emise de BCR si intr-un cos
    de indici (Dow Jones Euro Stoxx 50, Nikkei 225, Eurozone HICP),
    asigurand un randament minim garantat de 84% pentru polita
    denominata in lei si de 45% pentru cea in euro.

  • Standard & Poor’s: sunt sanse de ameliorare a ratingului Romaniei

    “Nu ne asteptam ca divergentele politice sa
    impiedice Romania sa continue cu reformele structurale si sa-si
    atinga tintele bugetare”, a declarat Mrsnik intr-un interviu
    acordat
    Bloomberg    , explicand ca remanierea si motiunea de cenzura
    anuntata de opozitie nu afecteaza ratingul tarii. “Perspectiva de
    rating este stabila din punctul nostru de vedere, ceea ce implica
    faptul ca riscurile pentru datoria pe termen lung sunt
    echilibrate”, a spus analistul.

    Daca Romania reuseste “o performanta constanta
    din punct de vedere bugetar, presupunand ameliorari in cadrul
    legislativ fiscal si o limitare a vulnerabilitatilor din sectorul
    financiar, am putea imbunatati ratingul. Mai mult decat redresarea
    ciclica a economiei, ameliorarea structurala a functionarii ei este
    esentiala pentru imbunatatirea perspectivei de rating”, sustine
    Mrsnik.

    Standard&Poor’s se asteapta la o redresare treptata a
    economiei si la “o performanta mai echilibrata a acesteia decat
    inainte de criza, cand era alimentata preponderent de credite”.
    Prin urmare, desi potentialul inalt de crestere ramane, agentia
    estimeaza ca ritmul de crestere a PIB pe termen mediu sa fie mai
    redus decat in anii dinainte de criza, cand ajungea la 7-8%
    anual.

    Guvernul
    s-a angajat ca in 2010 sa se incadreze intr-un deficit bugetar de
    circa 6,8% din PIB. Conform ultimei prognoze a FMI, economia ar
    urma sa scada anul acesta cu 2%.

    Agentia
    de evaluare financiara a revizuit in martie de la negativa la
    stabila perspectiva ratingurilor pe termen lung ale Romaniei, in
    valuta si in lei, in virtutea sanselor ca Guvernul sa respecte
    acordul cu FMI si sa puna in practica programul de reforma fiscala.
    Ratingurile Romaniei au fost confirmate la BB+ si B pentru
    imprumuturi in valuta, pe termen lung si scurt (prima treapta
    pentru categoria “junk” – nerecomandate investitorilor, imediat sub
    categoria “investment grade”), respectiv la BBB- si A-3 in moneda
    locala. Pentru datoriile in valuta, nivelul ratingului este acelasi
    cu cel acordat Greciei si Azerbaidjanului.

    Luni,
    Romania a ajuns din nou pe locul 10 in topul zilnic CMA Datavision
    al tarilor cu cea mai mare probabilitate de intrare in incapacitate
    de plata a datoriei publice externe, calculat in functie de
    cotatiile CDS (contracte de asigurare contra riscului de default),
    dupa ce saptamana trecuta urcase pe locul 9. Conform datelor CMA
    (Credit Market Analysis este membra a CME Group, cea mai mare bursa
    de instrumente derivative), prima de risc pentru datoriile
    Romaniei, ceruta de investitorii in obligatiuni si alte titluri de
    stat, este de 382,18 puncte, foarte departe de riscul calculat in
    iunie, cand s-a aflat pentru prima data in acest top si cand prima
    de risc era in jur de 410 puncte.

    Topul
    CMA Datavision, actualizat zilnic, este dominat de Venezuela,
    Grecia si Argentina, considerate cele mai riscante tari din
    lume.

  • Trichet critica monopolul agentiilor de evaluare financiara Fitch, Standard & Poor’s si Moody’s

    “Este probabil oportun sa nu mai avem un monopol mondial al
    celor trei agentii. Agentiile de rating au in general tendinta de a
    amplifica evolutiile pietelor financiare, ceea ce nu favorizeaza
    stabilitatea financiara”, a afirmat Trichet pentru publicatia
    Libération, preluata de AFP.

    Cititi mai multe pe www.mediafax.ro

  • Preturile de pe piata europeana a locuintelor sunt in curs de stabilizare

    Scaderea pretului a incetinit in multe state, precum Franta,
    Italia, Spania si Olanda, mentioneaza studiul Standard &
    Poor’s. In Marea Britanie, locuintele au inceput sa se scumpeasca
    de la sfarsitul anului trecut.

    Cititi mai multe pe www.mediafax.ro

  • Sursa unei noi crize

    Cotatia unui Credit Default Swap (CDS) pentru DP World implica
    saptamana trecuta un nivel de 33% al probabilitatii ca societatea
    sa nu-si onoreze datoriile. Este cunoscut faptul ca, Emiratele
    Arabe Unite au active lichide totale in valoare de 800 miliarde de
    dolari. Ele ar putea acoperi datoria Dubai World in valoare totala
    de 60 de miliarde de dolari. Duminica, Abu Dhabi a anuntat ca
    participa cu 10 miliarde de dolari in sprijinul DP World, dar
    interventia statului nu clarifica complet problema insolventei.

    Obligatiunile guvernamentale grecesti pe 10 ani s-au deteriorat
    in pret timp de cinci zile consecutive, inregistrand o crestere a
    randamentului cu 0,22 puncte procentuale pana la 5,67%. Ecartul
    dintre randamentul oferit de obligatiunile pe 10 ani grecesti si
    cele germane, a urcat pana la 2,54 puncte procentuale. Investitorii
    s-au speriat, mai ales dupa ce agentia de rating Fitch, a redus
    ratingul Greciei de la A- la BBB+.

    Cel mai mare pericol, in opinia mea, este reprezentat de costul
    marginal de finantare al guvernului grec. Permiteti-mi sa va
    reamintesc ca BCE a adoptat o norma care prevede ca nu poate
    accepta ca garanţie in cazul tranzacţiilor repo si la facilitatea
    de creditare, obligatiuni guvernamentale cotate mai jos de A-. In
    plus, investitorii au pus presiune la vanzare pe acţiunile celor
    doua banci majore din Grecia, cauzand o pierdere de 7,4% la Banca
    Nationala a Greciei si de 9,5% la EFG Eurobank.

    Miercuri, agentia Standard & Poor’s a redus la negativ
    perspectivele Spaniei, afirmand ca aceasta se va confrunta pe
    termen scurt cu o deteriorare a economiei si cu un deficit fiscal
    ridicat. Cotatiile CDS pentru obligatiunile guvernamentale spaniole
    au inregistrat o crestere cu 0,07 puncte procentuale pana la 0,97
    puncte procentuale. Aceasta perspectiva negativa e o consecinta
    directa a momentului ianuarie 2009 cand S&P a redus ratingul
    Spaniei de la AAA la AA+.

    Intr-un interviu acordat revistei Bloomberg, Willem Buiter –
    profesor la London School of Economics, a sugerat ca un plan UE de
    salvare al Greciei ar putea fi ultima varianta posibila. Dar
    oficialii germani au avertizat impotriva acestei variante, afirmand
    ca alte state membre ale UE – Irlanda, Italia, Spania sau
    Portugalia, s-ar astepta la aceeasi sustinere din partea UE. Este
    adevarat ca Grecia nu a reusit sa-si controleze deficitul bugetar,
    care cel mai probabil va atinge anul acesta 12,7% din PIB. Intre
    timp, Comisia Europeana estimeaza ca datoria totala a Greciei va
    depasi 112% din PIB. Intr-o situaţie similara, se gaseste Spania,
    cu un nivel al deficitului bugetar pentru anul 2009, la 11,2% din
    PIB.

    Ce urmeaza pentru Europa? Agentia Fitch avertizeaza asupra
    posibilitatii de scadere a ratingului pentru Letonia si Lituania,
    deoarece aceste tari baltice se confrunta cu deficite mari si cu un
    nivel in continua crestere a datoriei externe. Ratingurile BB+ al
    Letoniei si BBB al Lituaniei, sunt mai expuse riscului deteriorarii
    decat ratingul BBB+ al Estoniei, a afirmat agentia Fitch.

    In concluzie, doar vesti bune la orizont.

    http://toniiordache.ro

  • Agentiile de rating – fariseii crizei globale

    O problema si mai serioasa a agentiilor de rating o reprezinta
    asumarea responsabilitatii. Pe de o parte, auditorii independenti
    si agentiile de rating ar trebui sa protejeze interesele
    investitorilor in momentul lansarii pe piata a unui produs
    financiar. Pe de alta parte, agentiile de rating sunt platite
    pentru serviciile lor chiar de emitentii acestor instrumente. Acest
    conflict de interese ne duce cu gandul la un sistem bolnav
    practicat cu zeci de ani in urma, cand politistii erau recompensati
    tocmai de gangsterii pe care ii aveau sub urmarire.

    Pentru a avea o idee despre amploarea sistemul de rating si cat
    de inexact poate fi, sa spunem doar ca, intre al treilea trimestru
    al anului 2007 si al doilea trimestru al anului 2008, agenţiile de
    rating au redus ratingurile la un volum de instrumente financiare
    de tip MBS in valoare de 1.900 de miliarde dolari. Ca efect imediat
    al acestei scaderi de rating, toate institutiile financiare s-au
    confruntat cu o reducere masiva a valorii portofoliilor.

    In aprilie 2007, Moody’s a anuntat ca a facut o revizuire a
    modelului utilizat in ultimii cinci ani pentru evaluarea creditelor
    ipotecare subprime, dar era prea tarziu. Intre timp, bancile de
    investiti au creat mai mult de 200 de miliarde dolari de
    instrumente complexe de tip CDO. Au fost multe cazuri, cand
    agentiile de rating considerau pierderi probabile pentru
    instrumentele sus-amintite de doar 2 procente. Intre timp
    pierderile acumulate au atins nivelul de 27 de procente.

    Pana astazi pierderile inregistrate de banci au depasit valoarea
    de 1.500 de miliarde dolari si, conform previziunilor FMI nivelul
    pierderilor la nivel mondial va ajunge la 4.000 de miliarde de
    dolari. Initial, principalii vinovati au fost considerati Federal
    Reserve si bancile de pe Wall Street. Sa fie doar ei? Dar cei care
    au indemnat pe toata lumea sa guste din licoarea otravitoare?

    Raspunsul la aceste intrebari precum si parerea mea personala,
    le regasiti pe http://toniiordache.ro

    ——–

    Toni Iordache, 42 de ani, matematician si finantist, cu o
    cariera de peste doisprezece ani in institutii financiare
    importante – Citibank, Deutsche Bank, JP Morgan, Fortis sau RBC a
    vazut si trait criza financiara intr-un fotoliu situat in primul
    rand. A fost adus de criza, in august 2008, inapoi in Romania, dar
    el si businessul romaneasc au vorbit limbaje diferite: modelele de
    afaceri s-au dovedit a fi altele decat cele de pe Wall Street.

    Asa ca in martie 2009 se intoarce in America, se angajeaza la
    Royal Bank of Canada si porneste un blog pe teme economice.
    Iordache avea in toamna anului trecut avea o abordare si o viziune
    destul de pesimista a crizei si efectelor acesteia asupra lumii si
    Romaniei, dupa cum dovedeste un interviu pe care i l-am luat in
    octombrie. Aproape un an mai tarziu, crede ca lumea a evitat cel
    mai mare colaps din istoria economica globala de la marea criza
    mondiala din 1929. Mai crede ca Europa isi va reveni mai greu decat
    Statele Unite si ca Romania prezinta, inca, oportunitati
    interesante pentru investitori.