Cotatia unui Credit Default Swap (CDS) pentru DP World implica
saptamana trecuta un nivel de 33% al probabilitatii ca societatea
sa nu-si onoreze datoriile. Este cunoscut faptul ca, Emiratele
Arabe Unite au active lichide totale in valoare de 800 miliarde de
dolari. Ele ar putea acoperi datoria Dubai World in valoare totala
de 60 de miliarde de dolari. Duminica, Abu Dhabi a anuntat ca
participa cu 10 miliarde de dolari in sprijinul DP World, dar
interventia statului nu clarifica complet problema insolventei.
Obligatiunile guvernamentale grecesti pe 10 ani s-au deteriorat
in pret timp de cinci zile consecutive, inregistrand o crestere a
randamentului cu 0,22 puncte procentuale pana la 5,67%. Ecartul
dintre randamentul oferit de obligatiunile pe 10 ani grecesti si
cele germane, a urcat pana la 2,54 puncte procentuale. Investitorii
s-au speriat, mai ales dupa ce agentia de rating Fitch, a redus
ratingul Greciei de la A- la BBB+.
Cel mai mare pericol, in opinia mea, este reprezentat de costul
marginal de finantare al guvernului grec. Permiteti-mi sa va
reamintesc ca BCE a adoptat o norma care prevede ca nu poate
accepta ca garanţie in cazul tranzacţiilor repo si la facilitatea
de creditare, obligatiuni guvernamentale cotate mai jos de A-. In
plus, investitorii au pus presiune la vanzare pe acţiunile celor
doua banci majore din Grecia, cauzand o pierdere de 7,4% la Banca
Nationala a Greciei si de 9,5% la EFG Eurobank.
Miercuri, agentia Standard & Poor’s a redus la negativ
perspectivele Spaniei, afirmand ca aceasta se va confrunta pe
termen scurt cu o deteriorare a economiei si cu un deficit fiscal
ridicat. Cotatiile CDS pentru obligatiunile guvernamentale spaniole
au inregistrat o crestere cu 0,07 puncte procentuale pana la 0,97
puncte procentuale. Aceasta perspectiva negativa e o consecinta
directa a momentului ianuarie 2009 cand S&P a redus ratingul
Spaniei de la AAA la AA+.
Intr-un interviu acordat revistei Bloomberg, Willem Buiter –
profesor la London School of Economics, a sugerat ca un plan UE de
salvare al Greciei ar putea fi ultima varianta posibila. Dar
oficialii germani au avertizat impotriva acestei variante, afirmand
ca alte state membre ale UE – Irlanda, Italia, Spania sau
Portugalia, s-ar astepta la aceeasi sustinere din partea UE. Este
adevarat ca Grecia nu a reusit sa-si controleze deficitul bugetar,
care cel mai probabil va atinge anul acesta 12,7% din PIB. Intre
timp, Comisia Europeana estimeaza ca datoria totala a Greciei va
depasi 112% din PIB. Intr-o situaţie similara, se gaseste Spania,
cu un nivel al deficitului bugetar pentru anul 2009, la 11,2% din
PIB.
Ce urmeaza pentru Europa? Agentia Fitch avertizeaza asupra
posibilitatii de scadere a ratingului pentru Letonia si Lituania,
deoarece aceste tari baltice se confrunta cu deficite mari si cu un
nivel in continua crestere a datoriei externe. Ratingurile BB+ al
Letoniei si BBB al Lituaniei, sunt mai expuse riscului deteriorarii
decat ratingul BBB+ al Estoniei, a afirmat agentia Fitch.
In concluzie, doar vesti bune la orizont.
http://toniiordache.ro