Cu o lichiditate buna comparativ cu primele luni ale anului, adica 4,1 milioane euro, din care 3,3 milioane euro aferente pietei principale a BVB, bursa inregistreaza deprecieri usoare la jumatatea sedintei de tranzactionare. Indicele BET a pierdut 0,3%, ajungand pana la 7.322 puncte, iar BET-C s-a depreciat 0,8%, pana la 5.152 puncte. Indicele SIF-urilor BET-FI a coborat un procent, ajungand pana la 56.091 puncte. Apatia va continua si in a doua parte a sedintei, o mentinere a actualelor cotatii fiind cel mai probabila.
Tag: bursa
-
SIF-urile au recuperat trei procente
"Ar putea fi vorba de inceputul unui perioade de revenire mai puternica, asteptata de multa vreme. Increderea pare a fi pe cale sa revina in piata, dupa ce primul trimestru a fost dezastruos din acest punct de vedere. Chiar daca nu va fi o caracteristica a intregului trimestru secund, revenirea va reduce substantial pierderile de la inceputul anului", a declarat un broker.
Indicele BET a urcat 2,3% in sedinta de astazi, ajungand pana la 7.344 puncte, iar BET-C s-a apreciat cu 1,9%, pana la 5.164 puncte. SIF-urile au recuperat cel mai mult astazi, lucru normal in conditiile in care societatile de investitii financiare au scaderile cele mai mari in 2008. BET-FI a crescut 3,3%, pana la 56.672 puncte. Valoarea totala de tranzactionare s-a ridicat la aproape 12 milioane euro, cu 10,7 milioane euro aferente pietei principale a BVB.
Piata autohtona de capital s-a miscat in aceeasi directie cu bursele europene, care consemneaza aprecieri de circa un procent pana la aceasta ora. Totodata, moneda nationala a crescut fata de euro, cursul oficial fiind de 3,6949 lei/euro in conditiile unui sentiment regional pozitiv. Banca Nationala a si atras astazi depozite cu scadenta la doua saptamani in valoare de 630 milioane lei, dobanda oferita fiind de 9,5%.
-
BVB merge la brat cu yenul
Toata lumea este de acord ca este vorba de o legenda urbana. Procentual insa, rezultatul finalei, cunoscuta ca Super Bowl, s-a potrivit cu tendinta bursei americane in proportie de 80%, iar nepotriviri au aparut de numai sapte ori in 36 de ani. Din aceasta cauza, legenda legata de unul dintre sporturile preferate ale americanilor continua sa-i influenteze pe superstitiosii bursei.
Pentru ei, victoria unei echipe din asociatia National Football Conference (NFC) inseamna tendinta crescatoare la bursa, iar castigarea campionatului de catre o formatie provenita din American Football Conference (AFC) anunta un an de scadere a cotatiilor.
Exista si pentru bursa romaneasca asemenea repere?
Despre corelarea Bursei de Valori Bucuresti si pietele internationale s-a discutat foarte mult in ultimul timp, evident din cauza crizei prin care trec pietele de capital. Indicii de corelare au si fost calculati de catre brokeri si a rezultat o legatura relativ stransa intre evolutia BVB si trendul bursei din New York (NYSE – New York Stock Exchange).
Analistilor de la Intercapital Invest le-a rezultat un grad de corelare de 0,52 intre indicele BET, care urmareste evolutia principalelor companii listate la BVB, si DJIA (Dow Jones Industrial Average), principalul indice american.
Aceasta nu inseamna ca indicii au mers in tandem, dar tendinta a fost in cea mai mare parte aceeasi. Corelarea este pusa pe seama activitatii institutiilor de investitii. Daca fondurile mari, prezente peste tot in lume, vand in acelasi timp actiuni de pe NYSE si de la BVB, cele doua piete vor scadea la fel.
Evident ca diferentele sunt date de marimea fiecarei burse in parte, amploarea scaderilor si a cresterilor fiind diferita. Mai curioasa pare insa corelarea dintre bursa de la Bucuresti si piata de capital din Japonia. Atentie, nu este vorba de bursa din Tokio, ci de piata valutara, mai exact de raportul dolar/yen. Posibilitatile de corelare ale acestor doua variabile par a fi la fel de intamplatoare ca acelea dintre Super Bowl si NYSE.
Totusi, dupa cum o arata graficul alaturat, evolutia BET si a USD/JPY este izbitor de asemanatoare in ultimii trei ani.
Cum s-a ajuns la o astfel de apropiere? In primul rand trebuie sa ne intrebam cine s-a gandit sa faca legatura dintre o pereche valutara, tranzactionabila pe piata forex (piata internationala de schimb valutar) si evolutia celor mai importante societati listate la BVB, grupate in indicele BET.
Graficul a fost prezentat ca o curiozitate de catre Emil Pop, freelancer in IT, pe forumul bursanoastra.ro, forum dedicat investitorilor de la BVB.
“Acum zece ani am avut o slujba in cercetare la o universitate australiana, in domeniul retelelor neurale si al inteligentei artificiale. Pe vremea aceea cautam sa descoperim corelari intre diverse seturi de date aparent fara nici o legatura”, spune Emil Pop, investitor la BVB din 2004 si din 1998 la Nasdaq, echivalentul american al pietei Rasdaq.
Ca sa putem intelege modalitatea de corelare sunt necesare cateva explicatii despre instrumentele financiare utilizate. Perechea USD/JPY este utilizata in carry trade – denumirea data operatiunii de imprumut intr-o valuta cu dobanzi mici si utilizarea banilor pentru a obtine randamente mai mari decat dobanda initiala.
Yenul japonez este moneda clasica pentru carry trade, deoarece dobanda de referinta a Bancii Japoniei este apropiata de 0,75%, iar dobanzile percepute de bancile comerciale la creditare sunt mai mici de un procent.
Speculatorii internationali se pot imprumuta in yeni, convertesc banii intr-o moneda in care dobanzile sunt mai mari (spre exemplu, lire sterline, unde dobanda de referinta este acum de 5,25%) si dupa o anumita perioada obtin profit din diferenta de randament.
Principalul risc asociat este cel valutar, in cazul intaririi yenului fata de cealalta valuta, cu posibilitatea aparitiei de pierderi. In cazul carry trade este utilizat si efectul de levier, adica speculatorul multiplica de mai multe ori banii imprumutati pentru a maximiza profitul.
Tranzactionarea in marja inseamna ca pot accesa o suma de bani depunand in cont doar 10% (sau cat permite societatea la care este deschis contul). Cel mai simplu exemplu este urmatorul: un trader imprumuta 1.000 de yeni de la o banca japoneza cu o dobanda mai mica de un procent, schimba banii in dolari si ii depune la o societate de brokeraj americana, prin care cumpara certificate de trezorerie purtatoare ale unei dobanzi de 4,5%.
Traderul a achizitionat astfel certificate in valoare de 10.000 de yeni, deoarece are o marja de 10 la 1 de la societatea cu care lucreaza. Dupa un an, speculatorul inchide contul si returneaza banii, ramanand cu un profit de peste 40% dupa achitarea comisioanelor si dobanzilor.
Bineinteles, profitul se pastreaza doar daca raportul dolar/yen ramane neschimbat. Daca yenul se intareste fata de dolar, traderul pierde, iar daca yenul se depreciaza fata de moneda americana, poate castiga chiar mai mult.
Pericolul insa ramane, iar traderii, prin strategia de investitie, inchid imediat pozitiile si returneaza banii atunci cand observa ca directia pietei devine nefavorabila. Cu alte cuvinte, atunci cand dolarul merge mai putin bine, iar yenul se apreciaza, traderii vand dolarii ca sa poata returna creditele in moneda nipona.
Yenul este astfel un activ speculativ, ca si leul romanesc. In perioade de incertitudine pe piata, aceste active sunt primele vandute, iar banii sunt redirectionati catre obligatiuni sau certificate de trezorerie, considerate plasamente sigure.
Miscarea poate fi observata usor pe graficul USD/JPY. Cat timp economia SUA a mers bine, dolarul s-a intarit fata de yen, dar in momentul aparitiei problemelor, moneda americana a pierdut mult, in ciuda eforturilor Bancii Japoniei de a stabiliza cursul (un yen puternic este defavorabil exporturilor nipone, cu efecte negative in economie).
Aprecierea yenului inseamna inchiderea pozitiilor cu active speculative si este relevanta pentru tendinta investitorilor, deoarece Japonia este una dintre superputerile economice ale lumii. Romania in schimb este o economie emergenta, cu o piata de capital pe masura. Investitorii mari au aproximativ aceleasi strategii, iar o situatie nefavorabila inseamna lichidarea sau reducerea expunerilor in instrumente cu risc crescut.
“Corelarea dolar/yen si BET poate fi relevanta pentru investitorii de la BVB, deoarece poate functiona ca indicator in avans al momentului in care vor incepe scaderile sau vor fi reluate cresterile”, spune Emil Pop.
Practic, miscarea inceputa in Japonia se va propaga mai mult ca sigur in pietele emergente, inclusiv in tara noastra. Urmarirea graficului zilnic USD/JPY ar putea ajuta la gasirea celor mai favorabile momente de marcare a profitului sau de deschidere a noilor pozitii.
Legatura dintre cele doua evolutii nu este insa batuta in cuie. In primul rand trebuie precizat ca nu exista niciodata o certitudine privind mersul burselor, iar influentele macroeconomice pot distorsiona paralelismul celor doua active. De aceea este necesar ca un investitor sa urmareasca si informatiile din afara pietei de capital inainte de a lua o decizie pe baza raportului dolar/yen.
“Graficul se potriveste la nivel de tendinte, insa corelarea ca timp este inexacta; pe un grafic realizat pe evolutia dintr-o ora, evolutia celor doi indicatori este diferita. Pe langa aceasta, trebuie luat in calcul si volumul de tranzactionare, care indica forta scaderilor sau a cresterilor”, explica Marius Ghisea, trader cu experienta pe piata forex.
Ramane insa paralelismul in tendinta. “O strategie simplista ar putea fi deschiderea unor pozitii pe termen mediu sau lung la BVB, pe actiuni bune fundamental, atunci cand USD/JPY depaseste o anumita valoare, spre exemplu 105 yeni/dolari, si lichidarea pozitiilor daca raportul scade sub 100 yeni/dolar. Dar ar fi o strategie mult prea simplista si nu poate garanta randamente”, comenteaza Emil Pop.
In plus, posibila recesiune a economiei SUA poate arunca dolarul chiar mai jos fata de cotatia din prezent, influentand decorelarea dintre evolutiile dolarului si ale celorlalte active. Un curs de 1,65 dolari/ euro, cat este estimat sa ajunga anul acesta, poate transforma moneda americana intr-o valuta in cadere libera.
Ideea corelarii intre activele speculative ramane insa valabila, la nivel de tendinte. Dolarul poate fi inlocuit cu euro sau cu alta valuta stabila si lichida. Iar in aceeasi idee de estimare a trendului poate fi verificata si piata certificatelor de trezorerie.
Cu cat sunt mai mult vandute, miscare vizibila prin volume si prin majorarea randamentului (yield – perioada in ani in care poate fi recuperata investitia), cu atat banii investitorilor institutionali intra in pietele cu risc crescut. Iar paralela intre bursa noastra mica si activele care au forta sa modifice tendinta la nivel global ramane intemeiata, pariul investitorului fiind de a le descoperi pe cele cu un grad mare de corelare.
-
Romania este pe placul investitorilor
Ultimul raport trimestrial al analistilor de la Erste Bank considera piata de capital din tara noastra subevaluata, cu indicatori mult imbunatatiti fata de anul trecut. "Piata din Romania era considerata scumpa in cursul anului trecut, insa criza a dus la reducerea preturilor si a indicatorilor. In prezent, tranzactiilor au loc la un raport P/E (Pridce/Earnings – perioada de recuperare a investitiei din profitul companiei) de 13,2 pentru 2008 si de 9,5 pentru 2009", se arata in raportul bancii austriece. O valoare a indicatorului sub 15 indica o subevaluare.
Analistii Erste Bank admit ca principalele riscuri ale pietei autohtone deriva din rata de inflatie in crestere si din adancirea deficituliu de cont curent, insa considera aceste riscuri acceptabile pentru o piata in dezvoltare. "Riscurile sunt acceptabile pentru acest stadiu de dezvoltare si ar fi fost acceptae in oricare alt mediu. Partea pozitiva este ca investitiile straine directe acopera in mare parte deficitul de cont curent si vor contribui la cresterea profitabilitatii si a exporturilor pe termen mediu si lung", se mai spune in raport.
Pietele de capital din Austria si Polonia sunt considerate cele mai stabile, cu posibilitati bune de crestere in ciuda supraevaluarii din prezent. Insa lichiditatea si dimensiunile celor doua piete sunt argumente puternice pentru investitori. Piata din Ungaria este de asemenea vazuta ca supraevaluata si se recomanda prudenta in mediul actual.
-
Crestere la bursa
Indicele BET a urcat 2,1% dupa prima jumatate a sesiunii de trenzactionare, ajungand pana la valoarea de 7.331 puncte, crestere dubla fata de cea din deschidere. BET-C a avansat 1,6%, pana la 5.178 puncte, iar BET-FI a sarit 3,2%, pana la 56.636 puncte. Lichiditatea este, de asemenea, mai mare decat media ultimelor saptamani, cu un total de sase milioane euro, din care 5,3 milioane euro aferente pietei principale a BVB. Partea a doua a zilei ar putea consemna o reducere a aprecierilor, conform opiniilor brokerilor, in cazul in care speculatorii vor gasi oportunitati de marcare a unor profituri. Dar trendul ramane de apreciere, cel putin pe termen scurt.
-
NATO a adormit investitorii
Summitul NATO si-a pus amprenta si asupra pietei de capital, numeroasele zile de vacanta ale companiilor cu birouri in zona cu circulatie restrictionata ducand la miscorarea numarului de tranzactii de la BVB. Saptamana a oscilat in jurul valorilor din perioada anterioara, incheind chiar cu un avans mic.
Singurul eveniment notabil al pietei bursiere a fost anuntarea oficiala a ofertei publice initiale a Teraplast Bistrita, a carei perioada de subscriere ia startul luni, 7 aprilie, si se va incheia pe 17 aprilie. Pretul de vanzare al actiunilor Teraplast va varia intre 1 si 1,4 lei si poate fi considerat mare daca se iau in calcul doar rezultatele auditate ale companiei.
Conform calculelor analistilor Raiffeisen Capital&Investment, intermediarul ofertei, in care sunt incluse si profiturile preliminare pentru 2007, estimarile pentru 2008 si valoarea terenului ce urmeaza a fi valorificat dupa relocarea activitatii, pretul titlului nu mai este scump. Dupa aceste date rezulta un PER ce variaza intre 11 si 14, ceea ce indica o actiune subevaluata.
Saptamana a fost asemanatoare si pe pietele internationale, desi acestea nu au fost influentate de summit. Cateva procente de crestere fata de perioada anterioara au fost inregistrate de catre majoritatea burselor, cu investitorii in asteptarea principalilor indicatori economici ai SUA (evolutia Produsului Intern Brut pentru primul trimestru al anului). In Europa a fost publicat nivelul ratei inflatiei anualizate in zona euro, care a ajuns la nivelul de 3,5%, cu o evolutie mai negativa decat preconizau analistii, insa reducerea somajului, 7,1% – cea mai redusa cifra din ultimii ani, a redus influenta negativa asupra burselor.
Bursa de la Bucuresti a reusit sa recupereze aproape doua procente in anasmblu, prin indicele compozit BET-C, ceea ce reduce pierderile de la inceputul anului la 23,5%. In ultimele patru saptamani BET-C a pierdut doar 0,8%, ceea ce arata ca pierderile au fost realizate aproape in totalitate in primele doua luni ale anului. Indicele BET a recuperat 3,15% in saptamana NATO, iar scaderea de la inceputul anului este de 27%.
Indicele societatilor de investitii financiare (SIF), BET-FI, a urcat, la fel ca si BET-C, doar 2%. Pierderile din 2008 se ridica insa la 30,3%, cea mai mare depreciere inregistrata de un indice al BVB. SIF-urile au ajuns la preturi cu discount foate mare in acest moment, asteptarile brokerilor fiind pentru o revenire spectaculoasa in momentul intoarcerii trendului.
Cresterile sunt prevazute sa continue si saptamana viitoare, cu posibilitatea unor aprecieri mai semnificative in cazul in care situatia de pe pietele internationale se mentine favorabila. De asemenea, perioada de asteaptare cauzata de summitul NATO se va incheia, cu rezultate pozitive ce pot insemna stabilitate pentru o piata emergenta. Semnalele raman pozitive, iar perioada urmatoare va fi in cel mai rau caz de consolidare, cu aprecieri mici si volume in urcare.
-
Inceput ezitant, continuat cu aprecieri
"Nu s-a schimbat aproape nimic fata de ieri, investitorii continua sa nu incheie tranzactii semnificative. Volumele sunt tot mici, iar cresterile sunt mai mult determinate de influentele americanilor de aseara si europenilor de astazi", a declarat un broker. Bursele din SUA au incheiat ieri cu cresteri usoare, iar pietele europene consemneaza aprecieri in cursul sesiunii de astazi.
Indicele BET a ajuns la o crestere de 1% dupa ce a avut valori negativa fata de ieri in startul sedintei, iar BET-C a urcat pana la 5.087 puncte dupa o majorare de 0,6%. SIF-urile au urcat cel mai mult astazi, 2%, ajungand pana la valoarea de 54.837 puncte. Valoarea totala a tranzactiilor se ridica la 4,7 milioane euro pana la aceasta ora, cu 2,9 milioane euro aferente transferurilor de pe piata principala.
-
Pierderi pe volume reduse
Indicele BET a inceput ziua in usoara crestere, dar a coborat pana la 7.087 puncte dupa prima parte a sedintei, adica 0,4%. BET-C a pierdut 0,8%, pana la 5.046 puncte, iar indicele SIF-urilor, BET-FI, a scazut 0,6%, ajungand pana la 53.583 puncte. Lichiditatea se mentine la cote foarte scazute, doar 3,4 milioane euro la jumatatea zilei, cu doar 2,1 milioane euro aferente pietei principale a BVB. Activitatea redusa si incertitudinea raman cele mai probabile caracteristici ale bursei si in a doua parte a sedintei.
-
Bursa si-a pastrat avansul din startul sedintei
"Investitorii au fost ceva mai optimisti astazi, cu ordine de cumparare ceva mai decise. S-a si achizitionat mai mult decat in sedintele precedente. Aevm nevoie insa de o revenire ceva mai acentuata si de volume mari pentru a putea vorbi despre intoarcerea trendului, iar deocamdata nu este cazul", a declarat un broker.
Indicele BET a consemnat o crestere de 1,5%, ajungand pana la valoarea de 7.108 puncte, iar BET-C a castigat 1,2%, pana la 5.085 puncte. SIF-urile au pierdut mai mult in ultima parte a sedintei, reusind sa incheie cu o apreciere de 0,6%, dupa ce au atins o crestere de peste doua procente pe parcursul zilei. Cotatia indicelui BET-FI a ajuns pana la 53.883 puncte.
-
Cotatiile urca in deschidere
Indicele BET a urcat 0,9% in deschidere, ajungand pana la 7.069 puncte, iar BET-C s-a majorat cu 0,8%, pana la 5.065 puncte. Indicele BET-FI a crescut dublu, adica 1,8%, reusind sa atinga 54.523 puncte. Daca nu vor aparea operatiuni semnificative de directie contrara, cum ar fi vanzarea unor pachete mari de actiuni, cotatiile vor continua sa se aprecieze. Pietele americane au crescut ieri cu pana la trei procente, nivel catre care se poate indrepta si BVB in sedinta de astazi, miercuri.
