Traderi si brokeri intervievati de
The Sunday Telegraph au declarat ca fondurile speculative s-au
folosit de o gama larga de instrumente financiare pentru a paria pe
caderea euro (short selling): “Shortarea euro e cea mai mare miza
la ora actuala. Sunt volume mari de CDS si vanzari short de actiuni
ale companiilor expuse pe euro”. CDS (credit default swap) sunt
contracte de asigurare contra riscului de neplata, incheiate de
obicei cu un grup financiar sau fond de investitii (vanzatorul de
CDS), in virtutea carora cumparatorul castiga tocmai atunci cand un
stat sau o companie nu-si mai pot rambursa datoriile.
* Matrix Group, cu sediul la Londra, administreaza active
de circa 2,4 miliarde de euro, inclusiv prin intermediul a cinci
fonduri speculative. Matrix si-a lichidat majoritatea pozitiilor pe
CDS in cursul ultimelor saptamani, cand costul de indatorare pentru
Grecia, Spania, Portugalia, Irlanda si Italia a crescut substantial
pe pietele financiare. “Banca Centrala Europeana cumpara acum
obligatiuni ale tarilor din zona euro la niveluri artificiale de
pret, dar aceasta nu va rezolva problemele structurale”, a declarat
Gennaro Pucci, manager al Matrix PVE Global Fund, care
administreaza active de 110 milioane de euro si a castigat 19% in
aprilie mizand pe inrautatirea crizei datoriilor din Europa.
* Hayman Advisors LP din Dallas a cumparat aur in
ultimele saptamani si a pozitionat fondul in perspectiva unei
perioade de hiperinflatie si de “depreciere competitiva” a
monedelor in zona euro, Japonia si SUA, conform unei scrisori
trimise catre clienti dupa ce UE, BCE si FMI au anuntat, la 9 mai,
pachetul financiar de 750 de miliarde de euro pentru sustinerea
tarilor cu probleme. “UE si FMI au mizat totul pe o mana proasta,
in jocul de poker financiar cu cea mai mare miza jucat vreodata in
lume”, a scris Kyle Bass, managerul fondului, care a castigat in
2007 jumatate de miliard de dolari pariind pe criza creditelor
ipotecare secundare.
* Groveland Capital LLC din Minneapolis, care a castigat
la randul sau de pe urma actualei crize, a inceput sa cumpere CDS
pentru obligatiunile guvernamentale emise de Spania, Italia si
Irlanda inca din luna martie. “Managerii care au facut pariuri
short pe titlurile americane de ipoteci secundare atunci cand piata
imobiliar a explodat, in 2007 si 2008, vad acum oportunitati
similare in Europa”, a declarat Nick Swenson, managerul fondului,
pentru Bloomberg. “Ceea ce se intampla acum pe piete imi aminteste
de criza subprime de atunci”, sustine Swenson.
Managerul Groveland s-a decis sa cumpere CDS dupa ce a observat
rata de acoperire a datoriilor externe prin exporturi la nivelul
celor 26 de tari care au anuntat incapacitate de plata in varii
ocazii din 1970 incoace. Rata medie de acoperire pentru aceste tari
a fost de 2,3, in timp ce in al treilea trimestru din 2009, rata de
acoperire a datoriilor prin exporturi era de 6,9, iar pentru Italia
de circa 5,1. CDS-urile au crescut in aprilie, iar apoi au inceput
sa scada spre nivelurile la care a cumparat Swenson in martie, insa
investitorul nu le vinde, ci spune ca e increzator in
probabilitatea ca una dintre cele trei tari pomenite mai sus sa
intre in incapacitate de plata sau sa-si restructureze datoria.
* Corriente Advisors LLC din Texas a castigat in
februarie 320 de milioane de dolari prin intermediul fondului sau
European Divergence Master Fund LLP, cu active de 424 de milioane,
dupa ce a mizat pe imposibilitatea unora dintre guvernele europene
de a-si plati obligatiunile ajunse la scadenta. Mark Hart,
managerul fondului, le-a spus clientilor sai ca “disparitatile
dintre tarile zonei euro furnizeaza un profil de risc/profit
asimetric. Problema datoriilor suverane in Europa este larg
raspandita si nu limitata la o singura tara emitenta”. Si Hart a
profitat, la vremea respectiva, de pe urma crizei ipotecilor
americane.
* Kokusai Asset Management din Tokyo a vandut masiv
active denominate in euro, prin intermediul fondului sau Global
Sovereign Open Fund, cu active de aproape 50 de miliarde de euro.
Fondul, care fusese in 2009 cel mai mare investitor in obligatiuni
suverane grecesti, si-a vandut integral detinerile in decembrie
trecut.
* Bill Gross, manager al Pimco Total Return Fund, cel mai
mare dealer de obligatiuni din lume, a anuntat recent ca fondurile
speculative sunt in asteptarea unei noi prabusiri a pietei. Mai
exact, investitorii se pozitioneaza acum in perspectiva unei
reintoarceri a recesiunii (“criza in forma de W”), in care firavul
reviriment de acum se va sfarsi, iar economiile zonei euro vor
intra din nou in recesiune.
Bill Gross declarase inca din martie ca pietele de obligatiuni
“nu au incredere” in tari supraindatorate, ca Islanda, Grecia sau
Irlanda, si ca vor alege alte oportunitati de investitii, respectiv
tari care au avut o situatie fiscala buna inainte de criza si ale
caror banci centrale sunt pregatite sa ofere dobanzi scazute sau
chiar negative.
Este de notat ca Mohammad El-Erian, CEO al Pimco (Pacific
Investment Management), semneaza frecvent in Financial Times
articole de opinie cu previziuni dintre cele mai pesimiste
despre ceea ce va urma pentru Grecia si economiile zonei euro.
Pimco este unul dintre fondurile nominalizate, in martie,
intr-un articol din revista italiana
Panorama care trata inceputul asaltului speculativ contra
tarilor din zona euro. Articolul cita faimoasa relatare din
Wall Street Journal despre o cina din februarie de la un
restaurant din Manhattan, unde George Soros, John Paulson de la
Paulson & Co. si Steven Cohen de la SAC Capital
Advisors ar fi pus la cale un atac de proportii contra euro.
Ulterior, scria Panorama, serviciile de informatii din Grecia,
Spania si Italia ar fi investigat manevrele fondurilor speculative
de natura sa destabilizeze aceste economii. Serviciul national de
informatii din Grecia, EYP, ar fi indicat o actiune comuna contra a
fondurilor Brevan Howard din Marea Britanie si a celor
americane Moore Capital, Pimco si Paulson & Co.
* Interesant e ca John Paulson, legendarul speculator
care a castigat 15 miliarde de dolari din pariurile contra pietei
ipotecilor secundare din SUA si acum e investigat de autoritatile
federale americane impreuna cu complicii sai de la Goldman Sachs,
sustine ca nu participa la febra pariurilor contra zonei euro.
Recent, el a declarat la o conferinta cu investitorii ca problemele
datoriilor din zona euro sunt “gestionabile”. Ca si Kyle Bass de la
Hayman, Paulson anticipeaza o crestere a inflatiei in eurozona, asa
incat a inceput de anul trecut sa cumpere aur si actiuni ale
companiilor producatoare de aur.
STATISTICA FUGII DE EURO
Conform Comisiei pentru Tranzactii la Termen pe Marfuri din SUA
(Commodity Futures Trading Commission),
numarul contractelor plasate de speculatori anticipand o
scadere a euro ajunsese la nivelul record de 113.890 in prima
decada a lunii mai, iar datele citate de
FXStreet saptamana trecuta vorbeau de pariuri pe scaderea euro
in valoare totala de 18 miliarde de dolari.
