"Dar o veste buna nu mai aveti si voi despre bursa?" m-a chestionat un prieten, investitor la randul lui, in timpul unei conversatii despre situatia actuala a companiilor listate si perspectivele lor. <\/p>\n
Vesti bune au mai aparut, mai mult din zona raportarilor financiare din 2007 ale companiilor, insa efectele pozitive asupra bursei au intarziat sa apara. Practic, situatia internationala este mult mai iimportanta pentru noi decat am vrea sa credem, iar piata de capital romaneasca se misca in directia dictata de bursele economiilor mature. <\/p>\n
“Multi brokeri se feresc sa mai faca acum recomandari de cumparare, insa in mod sigur nici unul nu recomanda vanzare", spune Adrian Simionescu,<\/strong> director general Vienna Investment Trust<\/strong>. <\/p>\n Cautand semnale care sa dea informatii despre ciclul bursier prin care trecem, faptul ca brokerii nu recomanda vanzare, dupa o perioada de pierderi sustinute, arata ca se reduce numarul celor care isi inchid pozitiile, urmatorul pas fiind revenirea la cumparare. Modificarea trendului prin aparitia ordinelor de cumparare trebuie insa sa aiba si motive tangibile. <\/p>\n Rezultatele financiare ale emitentilor au fost considerate de majoritatea analistilor chestionati in prima luna a anului ca principalele parghii de suport pentru o anumita decorelare in raport cu pietele internationale. <\/p>\n Din nefericire, anul trecut, din cauza variatiilor cursului de schimb, multe companii nefinanciare listate au avut rezultate nefavorabile. In ultimul trimestru al anului trecut, mai mult de jumatate dintre acestea au raportat pierderi sau profituri in scadere, ceea ce a dus la deprecieri si pentru actiunile societatilor cu rezultate bune. <\/p>\n La 15 februarie, principalii indici de la Bucuresti se apropiau de valori cu 30% mai mici decat cele de la inceputul anului. Cele mai mari si mai lichide companii, incluse in indicele BET, scazusera cu 27,4%, societatile de investitii financiare, adunate in BET-FI, cu 26,7%, iar BVB in ansamblu, respectiv indicele compozit BET-C, cu 25,6%. <\/p>\n Deprecierea era paradoxala, in conditiile in care indicii internationali incheiasera o saptamana de recuperare, iar moneda nationala se intorcea la valori de 3,6 lei\/euro. Indicele american Standard & Poor’s 500 a recuperat, ajungand la o pierdere de 8,1% fata de inceputul anului, iar indicele bursei londoneze FTSE 100 a ajuns la un minus de 10,4%. Pierderile europene, desi mai accentuate decat cele americane, nu depaseau 15,5% pentru DJ STOXX 50, indicele principalelor companii din zona euro. <\/p>\n La bursa de la Bucuresti, raportarile companiilor in ansamblu au fost sub asteptarile investitorilor, dar emitentii cu profit in crestere au fost mai multi decat cei cu pierderi. Din aproape 50 de raportari preliminare, doar 17 au inregistrat diminuari ale profitului net, iar dintre acestea doar cinci societati au consemnat pierderi in exercitiul financiar aferent anului trecut. Si totusi, cotatiile au mers in jos. <\/p>\n "Rezultatele financiare din 2007 sunt bune, dar nu reprezinta elementul principal pentru revenirea bursei. Influenta situatiei interne este secundara in raport cu cea internationala", spune Razvan Pasol<\/strong>, director general Intercapital Invest<\/strong>.Companiile de utililtati au fost printre cele mai mari dezamagiri. Desi sunt considerate investitii sigure, cu profituri garantate de monopolul detinut in pietele in care activeaza, cele doua societati listate au avut rezultate sub asteptari: Transelectrica a raportat un profit net de 15 milioane euro, de cinci ori mai mic decat in 2006, iar Transgaz 67 milioane euro, cu 5,5% mai putin. <\/p>\n Dezamagirea a venit in principal din partea transportatorului de electricitate, intrat la bursa acum doi ani. Reducerea drastica a profitului, in conditiile unei cifre de afaceri de 640 de milioane de euro, in scadere usoara fata de anul precedent, inseamna dividende mult mai mici pentru actionari. Companiile de utilitati sunt obligate prin lege sa ofere dividende in cuantum de minim 40% din rezultatul net, ceea ce le face foarte atractive pentru fondurile de investitii. <\/p>\n Profitul Transgaz Medias este considerat bun in conditiile unei cifre de afaceri de 311 milioane de euro, insa transportatorul de gaze naturale s-a listat anul trecut la bursa. Intrebarea pe care si-o pun investitorii este daca nu cumva Transgaz va evolua in 2008, anul urmator listarii, la fel ca Transelectrica si isi va micsora profitul. Titlurile Transelectrica au pierdut 30% de la inceputul anului si au ajuns la valori egale cu cele de la inceputul tranzactionarii din august-septembrie 2006, iar Transgaz s-a depreciat cu circa 12% de la intrarea in ringul bursier. <\/p>\n "Modificarile de tendinta de pe urma raportarilor sunt insa de scurta durata si influenteaza doar evolutia emitentului, nu a inregii burse", declara Razvan Pasol<\/strong>. O astfel de situatie a fost intalnita la titlurile Impact Construct & Developer<\/strong>. Societatea de constructii a realizat un profit brut in 2007 de 96 de milioane de euro, castig mare pentru o cifra de afaceri de 148 de milioane de euro. Piata a reactionat pozitiv, iar actiunile Impact s-au apreciat cu circa cinci procente in doua sedinte, contrar evolutiei generale. <\/p>\n Insa societatea a utilizat standardele internationale de contabilitate in realizarea raportului financiar, ceea ce a permis inglobarea in profit a castigurilor rezultate din reevaluarea terenurilor detinute. Valoarea terenurilor detinute a crescut cu 92,6 milioane de euro in 2007 fata de 2006, conform datelor companiei, informatie care reduce profitul brut obtinut la numai 3,6 milioane euro. Reintrata in trendul descendent general, actiunea constructorului a pierdut 12,7% din valoare in doar o saptamana de tranzactionare. <\/p>\n Toate titlurile au revenit la crestere saptamana trecuta, odata cu raportarea oficiala a rezultatelor BRD–Groupe Societe Generale<\/strong>. Profitul de 275 de milioane de euro aferent anului trecut, in crestere cu 40% fata de 2006, si cifra de afaceri de 750 de milioane de euro, mai mare cu 42%, erau cunoscute dinainte de catre investitori, dar acum au fost anuntate oficial. <\/p>\n La rezultatele bune ale BRD s-au adaugat si predictiile privind profitul SNP Petrom<\/strong> cu o saptamana inainte de publicarea oficiala. Estimarile analistilor KBC Securities<\/strong> arata un profit de 540 de milioane de euro pentru Petrom, in scadere cu circa 16% fata de 2006 si o cifra de afaceri de 3,7 miliarde de euro, aproximativ egala cu cea din perioada precedenta. <\/p>\n Bursa de Valori a reactionat la informatiile pozitive, iar actiunile BRS si SNP au crescut intr-o singura sedinta cu 5-6%. "Au fost confirmate asteptarile analistilor, iar piata a urmat directia celor doua titluri principale de la BVB", spune Rares Nilas<\/strong>, director general BT Securities<\/strong>. Inclusiv lichiditatea s-a majorat usor, indicand cresterea interesului investitorilor pentru actiunile listate. <\/p>\n Desi a venit dupa mai multe zile de apreciere a pietelor internationale, saltul bursei a alimentat optimismul celor care cred intr-o revenire in perioada urmatoare. Pornind de la corelarea intarziata a BVB cu pietele internationale (Bucurestiul reactioneaza dupa cateva zile la ceea ce se intampla acolo) si de la volatilitatea mare (cresteri si scaderi cu o amploare ridicata), optimistii cred ca recuperarea pierderilor poate avea loc relativ repede. <\/p>\n Dar daca publicarea rezultatelor nu reuseste sa intoarca tendinta, cum vor putea reveni la profit investitorii? "Stam cu privirea atintita pe situatia internationala. Nu putem vorbi de o intrare pe un trend ascendent daca pietele mature sunt in continuare in scadere", recunoaste Razvan Pasol<\/strong>.<\/p>\n De cealalta parte, cei care cred in puterea BVB de a reveni prin fortele proprii asteapta deciziile companiilor referitoare la utilizarea profiturilor obtinute. Trebuie spus ca toate cele cinci SIF, cele mai lichide titluri ale bursei, au raportat pentru anul trecut cresteri substantiale de profituri, de la peste 20% in cazul SIF Muntenia pana la o dublare in cazul SIF Transilvania<\/strong>. <\/p>\n "Daca SIF-urile vor da actiuni gratuite din profituri, iar companiile vor da dividende sau actiuni, va creste si piata. Pana atunci nu ne vom reveni", spune Petre Miloiu<\/strong>, investitor. Deocamdata ramanem deci cu ochii pe americani si asteptam sa ne corelam cu ei si la crestere, nu doar la scadere. La aproape doua luni de la inceperea anului, investitorii in actiuni listate la Bursa din Bucuresti isi vad portofoliile reduse deja cu o treime din valoare. Se poate considera deja prima jumatate a anului 2008 pierduta pentru bursa?<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[427,9035,9036,7216,9034,8806,7457,7411,7691,9033],"class_list":["post-9952","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-bet","tag-brd-groupe-societe-generale","tag-bt-securities","tag-bursa","tag-intercapital-invest","tag-kbc-securities","tag-servicii-financiare","tag-sif","tag-transgaz","tag-vienna-investment-trust"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9952","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=9952"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9952\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31002,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/9952\/revisions\/31002"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=9952"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=9952"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=9952"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n
\nRadiografia Bursei<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"