{"id":57227,"date":"2012-08-22T09:00:00","date_gmt":"2012-08-22T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=57227"},"modified":"2026-04-03T08:37:59","modified_gmt":"2026-04-03T08:37:59","slug":"oaia-alba-oaia-neagra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=57227","title":{"rendered":"Oaia alb\u0103, oaia neagr\u0103"},"content":{"rendered":"

Ca s\u0103 fie perfect clar, prin eufemismul “o bun\u0103 parte a echipei sale de conducere” m\u0103 refer la: Mark Pincus (CEO, director general, director de produs, pre\u015fedintele consiliului director), David Wehner (CFO, director financiar), John Schappert (COO, director opera\u0163ional), Mark Vranesh (director de contabilitate), Reginald Davis (prim-vicepre\u015fedinte), Cadir Lee (CTO, director de tehnologie). Cum s-ar spune, cam tot board-ul. Doar c\u00e2\u0163iva directori mai m\u0103run\u0163i au fost l\u0103sa\u0163i pe dinafar\u0103.<\/p>\n

de Bogdan Cioc<\/p>\n

V\u0103 aminti\u0163i desigur de Zynga. Ei sunt creatorii seriei de jocuri OriceVille de pe Facebook: FarmVille, CityVille, FishVille, CastleVille, ForestVille, ChefVille, dar \u015fi a altora la fel de populare precum Mafia Wars, Hidden Chronicles sau Live Poker. Zynga sunt, al\u0103turi de Rovio (creatorii Angry Birds), copiii minune \u015fi primii beneficiari ai rena\u015fterii industriei jocurilor video \u00een epoca re\u0163elelor sociale \u015fi a dispozitivelor mobile.
\n\"\"<\/p>\n

Trebuie s\u0103 v\u0103 aminti\u0163i tipul acela special de spam care v\u0103 invada peretele Facebook prin 2010: “Ana \u0163i-a trimis o oaie neagr\u0103 pentru ferma ta din FarmVille. Vrei s\u0103 \u00eei trimi\u0163i \u00eenapoi un cadou?” sau “Str\u0103zile sunt rele \u00een Mafia Wars. Andrei a devenit lupt\u0103tor de strad\u0103 \u015fi a c\u00e2\u015ftigat respectul \u00eentregului cartier. Al\u0103tur\u0103-te g\u0103\u015ftii \u015fi simte adrenalina”.<\/p>\n

Am rezistat tenta\u0163iei de a m\u0103 al\u0103tura g\u0103\u015ftii, o spun ru\u015finat. De fapt, eram at\u00e2t de iritat de genul \u0103sta de invita\u0163ii, \u00eenc\u00e2t le r\u0103spundeam prietenilor mei, fermieri prin for\u0163a \u00eemprejur\u0103rilor, prin sl\u0103biciunea \u00eengerului \u015fi prin plictiseala jobului, cam a\u015fa: “Micu\u0163a oaie neagr\u0103 va muri la v\u00e2rsta de 149 de ani, omor\u00e2t\u0103 de un fulger, pe c\u00e2nd \u00ee\u015fi repeta discursul de acceptare a premiului TechCrunch. Vacile imit\u0103 \u00een grup ridicarea la Nirvana, ne\u00een\u0163elese \u015fi \u00eenfometate. Capra singur\u0103 e t\u0103cut\u0103. Ea e cu Mafia”.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Puteam, desigur – ve\u0163i spune – s\u0103 m\u0103 retrag pur \u015fi simplu de pe Facebook \u015fi s\u0103 \u00eemi scutesc prietenii de mali\u0163ii pedante. M\u0103 bucur c\u0103 nu am f\u0103cut-o, a\u015f fi ratat una dintre ultimele mari pove\u015fti ce alc\u0103tuiesc ceea ce eu numesc mar\u015ful post-istoric al r\u0103posatei industrii software pe care at\u00e2t o iubim (\u015fi o regret\u0103m).De ce au fost da\u0163i \u00een judecat\u0103 Pincus & Co.? Pe scurt, ei au fost acuza\u0163i de manipularea pie\u0163ei de capital \u00een scopuri personale.<\/p>\n

S\u0103 lu\u0103m lucrurile \u00een ordine. \u00cent\u00e2i prin anun\u0163ul rezultatelor financiare ale anului 2011, dat publicit\u0103\u0163ii la data de 14 februarie 2012, \u015fi mai apoi prin anun\u0163ul rezultatelor primului trimestru din 2012, publicat la data de 26 aprilie, Zynga raportau rezultate financiare \u015fi rate de cre\u015ftere foarte optimiste. Detaliile se g\u0103sesc pe sec\u0163iunea pentru investitori a site-ului companiei, din care reproduc c\u00e2teva pasaje: “\u00cenregistr\u0103ri contabile record \u00een primul trimestru 2012, \u00een valoare de 329 milioane dolari, \u00een cre\u015ftere cu 15% fa\u0163\u0103 de perioada similar\u0103 a anului trecut; venituri de 321 milioane dolari, \u00een cre\u015ftere cu 32% fa\u0163\u0103 de perioada similar\u0103 a lui 2011; profituri brute (EBITDA) de 87 milioane dolari, \u00een sc\u0103dere cu 23% fa\u0163\u0103 de primul trimestru al lui 2011, \u00een principal datorit\u0103 investi\u0163iilor crescute \u00een dezvoltarea de jocuri noi” (ceea ce, \u00een principiu, e o promisiune pentru viitor).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Legat de business, Zynga raportau cre\u015fteri de 6% la num\u0103rul utilizatorilor zilnici activi (de la 62 milioane la 65 milioane), cre\u015fteri de 24% la utilizatori lunari activi (de la 236 la 292 de milioane) \u015fi cre\u015fteri de 25% la num\u0103rul utilizatorilor lunari unici (de la 146 la 182 de milioane). Zynga anun\u0163au \u015fase jocuri noi lansate \u00een primul trimestru din 2012 \u015fi erau (sunt) \u00een posesia a opt din cele mai jucate zece jocuri de pe Facebook.<\/p>\n

Mai important, Zynga \u00ee\u015fi revizuiau \u00een cre\u015ftere a\u015ftept\u0103rile financiare pentru anul 2012, suger\u00e2nd la sf\u00e2r\u015fitul anului un randament al c\u00e2\u015ftigurilor pe ac\u0163iune de 23 p\u00e2n\u0103 la 29 de cen\u0163i per dolar. Cu alte cuvinte, un profit brut, pe termen scurt, de aproximativ 25% pentru investitori. O invita\u0163ie deschis\u0103.C\u00e2teva cuvinte dintre parteneriatul de aur dintre Zynga \u015fi Facebook. Nu doar c\u0103 Zynga nu a investit niciodat\u0103 foarte mult \u00een partea creativ\u0103 a jocurilor sale.<\/p>\n

Tradi\u0163ional, jocurile de succes sunt proiectate de designeri \u015fi graficieni \u015fi implementate de programatori. Procesul era simplu \u00een perioada timpurie a industriei jocurilor, dar \u00een anii din urm\u0103 a devenit foarte sofisticat \u015fi foarte asem\u0103n\u0103tor oric\u0103rui proces creativ din industria entertainment-ului, de pild\u0103 asem\u0103n\u0103tor televiziunii sau industriei cinematografice. Nu e cazul cu jocurile Zynga: majoritatea preiau idei existente, sunt lipsite de originalitate, sunt implementate rudimentar \u015fi minimalist.<\/p>\n

<\/p>\n

Mai mult dec\u00e2t at\u00e2t \u00eens\u0103: Zynga nu a trebuit s\u0103 investeasc\u0103 nimic nici \u00een produc\u0163ia de software pe materiale fizice \u015fi mai nimic nici \u00een distribu\u0163ie. Tradi\u0163ional, odat\u0103 scrise de programatori, jocurile sunt produse \u00een mas\u0103, pe suporturi digitale precum CV-urile sau DVD-urile \u015fi distribuite pe scar\u0103 larg\u0103 prin lan\u0163uri de distribu\u0163ie proprii ori prin acorduri cu mari lan\u0163uri comerciale (de pild\u0103 Carrefour, Wal-Mart etc.).
\nToate aceste activit\u0103\u0163i sunt consumatoare de resurse financiare \u015fi reprezint\u0103 tot at\u00e2tea bariere de intrare \u00een pia\u0163\u0103 pentru produc\u0103tori noi. Parteneriatul cu Facebook, care exist\u0103 din 2007, a m\u0103turat din calea Zynga barierele de intrare \u00een pia\u0163\u0103 \u015fi a creat un model cu totul nou de canal de distribu\u0163ie comercial\u0103.<\/p>\n

Facebook \u015fi re\u0163eaua sa de leg\u0103turi “sociale” au oferit Zynga un canal de distribu\u0163ie ideal, global, ieftin, auto-multiplicativ: internetul \u015fi baza infinit\u0103 de utilizatori ai re\u0163elei sociale.Succesul financiar al Zynga a fost fulger\u0103tor: \u00een doar patru ani de la \u00eenfiin\u0163are compania a dep\u0103\u015fit un miliard de dolari ca venituri anuale \u015fi a devenit mai mare, \u00een termeni de capitalizare de pia\u0163\u0103, dec\u00e2t liderul longeviv de p\u00e2n\u0103 atunci, Electronic Arts. Evident, parteneriatul a fost mutual avantajos: \u00een februarie 2012 Facebook raporta c\u0103 12% din veniturile sale provin din banii reali (metamorfoza\u0163i \u00een credite FarmVille, de pild\u0103) tranzac\u0163iona\u0163i prin jocurile OriceVille ale Zynga.<\/p>\n

Urmarea anun\u0163\u0103rii unor astfel de rezultate optimiste la sf\u00e2r\u015fitul lui 2011 \u015fi dup\u0103 primul trimestru din 2012 a fost cre\u015fterea imediat\u0103 \u015fi consistent\u0103 a pre\u0163urilor ac\u0163iunii Zynga, p\u00e2n\u0103 la valoarea record de 14,69 dolari la data de 2 martie 2012. Efectul a fost cu at\u00e2t mai de impact cu c\u00e2t rezultatele veneau \u00een imediata proximitate a uneia dintre celei mai a\u015fteptate opera\u0163iuni de listare la burs\u0103 din istorie, aceea a partenerului s\u0103u cel mai apropiat, Facebook, anun\u0163at\u0103 pentru mai 2012.<\/p>\n

Ce s-a \u00eent\u00e2mplat \u00een paralel \u00een culise a fost \u00eens\u0103 mai pu\u0163in previzibil \u015fi mai greu de explicat. \u00centre anun\u0163ul de pe 15 februarie \u015fi cel de pe 26 aprilie compania a cerut permisiunea autorit\u0103\u0163ilor s\u0103 tranzac\u0163ioneze pachete mari de ac\u0163iuni pe pia\u0163\u0103. Ceea ce a \u015fi f\u0103cut, membrii boardului v\u00e2nz\u00e2nd \u00een pia\u0163\u0103 la data de 3 aprilie 2012 aproximativ 50 de milioane de ac\u0163iuni, la pre\u0163ul de 12 dolari pe ac\u0163iune, pentru o valoare cumulat\u0103 de peste 500 de milioane de dolari. Cei ce au v\u00e2ndut ac\u0163iuni pe 3 aprilie au fost Pincus (CEO), Wehner (CFO), Schappert (COO), Vranesh (director de contabilitate), Davis (prim-vicepre\u015fedinte), Lee (CTO). \u00cen mod ironic, angaja\u0163ilor obi\u015fnui\u0163i ai companiei nu li s-a permis tranzac\u0163ionarea \u00een aceast\u0103 perioad\u0103.<\/p>\n

Ce a urmat a fost listarea la burs\u0103 a Facebook pe data de 18 mai 2012 \u015fi de aici istoria e cunoscut\u0103 \u015fi din nou previzibil\u0103. Asupra Zynga, listarea e\u015fuat\u0103 a Facebook a avut un efect dezastruos. Dup\u0103 momentul 18 mai ac\u0163iunile au luat-o \u00een jos \u00een mod accelerat. \u00cens\u0103 ele sc\u0103deau deja \u00eenainte de data list\u0103rii Facebook gra\u0163ie publicit\u0103\u0163ii \u00een jurul ac\u0163iunii \u015fefilor s\u0103i.La momentul urm\u0103torului anun\u0163 al rezultatelor financiare, la sf\u00e2r\u015fitul trimestrului al doilea, Zynga raporta pe data de 25 iulie 2012 cifre negative \u015fi perspective sumbre: pierdere net\u0103 de 22,8 milioane dolari \u00een T2 2012, comparativ cu un profit net de 1,4 milioane \u00een perioada similar\u0103 a lui 2011; profit net de 4,6 milioane dolari \u00een T2 2012, \u00een sc\u0103dere cu 88% comparativ cu T2 2011 \u015fi \u00een sc\u0103dere cu 90% comparativ cu primul trimestru din 2012; veniturile au fost de 332,5 milioane dolari \u00een al doilea trimestru, \u00een cre\u015ftere cu 19% fa\u0163\u0103 de perioada similar\u0103 a lui 2011 \u015fi \u00een cre\u015ftere cu 4% fa\u0163\u0103 de T1 2012; veniturile din jocuri online au fost de 291,5 milioane dolari, \u00een cre\u015ftere cu 10% comparativ cu T2 2011 \u015fi \u00een sc\u0103dere cu 1,2 milioane comparativ cu T1 2012; veniturile din publicitate au fost de 40,9 milioane dolari, \u00een cre\u015ftere cu 170% comparativ cu perioada similar\u0103 a lui 2011 \u015fi \u00een cre\u015ftere cu 45% comparativ cu T1 2012.<\/p>\n

Azi, ac\u0163iunea Zynga se tranzac\u0163ioneaz\u0103 cu pre\u0163ul derizoriu de 2,95 dolari. Practic, \u00een doar c\u00e2teva luni, Zynga s-a transformat dintr-o companie vedet\u0103 \u00eentr-o gaur\u0103 neagr\u0103 pentru banii investi\u0163i.
\nPincus & Co. au f\u0103cut ceea ce orice investitor inteligent ar face: au v\u00e2ndut \u00een momentul de maxim istoric al valorii ac\u0163iunii. Iar acuza\u0163ia de insider trading va fi foarte greu de dovedit. \u00cens\u0103 suspiciunea r\u0103m\u00e2ne. Acuza principal\u0103 adus\u0103 azi de investitorii furio\u015fi este urm\u0103toarea: ca de\u0163in\u0103tori de pachete majore de ac\u0163iuni, Pincus & Co. ar fi oferit investitorilor informa\u0163ii financiare eronate \u00een privin\u0163a performan\u0163elor financiare ale Zynga, urm\u0103rind pe termen scurt cre\u015fterea pre\u0163ului ac\u0163iunilor. Ipoteza este c\u0103 de\u015fi \u00een public anun\u0163au a\u015ftept\u0103ri foarte optimiste pentru 2012, \u00een privat Pincus & Co. vedeau lucrurile exact contrar. Altfel de ce \u015fi-ar fi v\u00e2ndut p\u0103r\u0163i importante ale portofoliului \u00eentr-un moment c\u00e2nd a\u015ftept\u0103rile de cre\u015ftere erau at\u00e2t de entuziasmante?<\/p>\n

Producerea jocurilor este un domeniu pe c\u00e2t de tentant, pe at\u00e2t de riscant. Tentant, datorit\u0103 ordinului impresionant de magnitudine al pie\u0163ei poten\u0163iale. Riscant, datorit\u0103 barierelor financiare de intrare ridicate (produc\u0163ie, crea\u0163ie, distribu\u0163ie), c\u00e2t \u015fi naturii volatile a preferin\u0163elor utilizatorilor. Suprasaturarea pie\u0163ei jocurilor a dus \u00een 1983 la unul dintre primele crash-uri din industrie, la cincisprezece ani de la cel al utilit\u0103\u0163ilor software \u015fi la \u015faptesprezece ani \u00eenaintea crash-ului dotcom. Oare asist\u0103m zilele acestea la crash-ul bulei “sociale”? Istoriile Zynga \u015fi Facebook par s\u0103 indice c\u0103 da.<\/p>\n

\u00cen ce m\u0103 prive\u015fte, g\u0103sesc mult miez \u00een povestea Zynga – Facebook. Ambele companii ilustreaz\u0103 din punctul meu de vedere un punct de inflexiune \u00een istoria industriei software. Industria \u00ee\u015fi mut\u0103 aten\u0163ia de la inova\u0163ie c\u0103tre entertainment. Pove\u015fti precum cea a Zynga sunt simptome \u015fi manifest\u0103ri ale momentului c\u00e2nd interesul principal al juc\u0103torilor nu mai este acela al evolu\u0163iei tehnologiei \u015fi al satisfacerii unor nevoi reale ale pie\u0163ei, ci acela al specula\u0163iei financiare \u015fi al exploat\u0103rii unor comportamente de consum. Desigur, orice companie are ca prim obiectiv profitabilitatea financiar\u0103, \u00eens\u0103 \u00eentre mul\u0163umirea ac\u0163ionarilor \u015fi mul\u0163umirea clien\u0163ilor exist\u0103 de obicei o balan\u0163\u0103 mai echilibrat\u0103.<\/p>\n

De altfel, Pincus nici nu are o educa\u0163ie \u00een tehnologie, ci de\u0163ine o diplom\u0103 de economist de la Universitatea din Pennsylvania \u015fi un MBA de la Harvard. \u00cen 2010 a fost numit de c\u0103tre re\u0163eaua de publica\u0163ii online TechCrunch drept directorul executiv \u015fi antreprenorul fondator al anului.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Pe 31 iulie 2012 \u015feful Zynga, Mark Pincus \u015fi o bun\u0103 parte a echipei sale de conducere au fost da\u0163i \u00een judecat\u0103 de c\u0103tre un grup de investitori \u00een compania de jocuri sociale online, sub acuza\u0163ia de insider trading – tranzac\u0163ionare de ac\u0163iuni bazat\u0103 pe informa\u0163ii preferen\u0163iale.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[571],"tags":[26027,29055,29054,12650,20727],"class_list":["post-57227","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-business-hi-tech","tag-insider-trading","tag-mark-pincus","tag-mark-vranesh","tag-scandal","tag-zynga"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/57227","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=57227"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/57227\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":73472,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/57227\/revisions\/73472"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=57227"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=57227"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=57227"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}