![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/9657928\/1\/leul.jpg?width=427&height=373\")
<\/p>\nPe forumurile publica\u0163iilor online frecventate de fani PDL au ap\u0103rut s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 reflec\u0163ii de genul urm\u0103tor: “M\u0103 \u00eentreb dac\u0103 se deprecia cursul dac\u0103 mai era MRU?” sau “Cre\u015fterea euro \u00een Rom\u00e2nia nu are nicio leg\u0103tur\u0103 cu Grecia, ci cu situa\u0163ia intern\u0103, cu Ponta \u015fi USL”. Astfel de confuzii, voite sau nu, repet\u0103 iluzia din 2008 c\u0103 tot ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een Rom\u00e2nia e determinat exclusiv intern \u015fi c\u0103 a vorbi despre dependen\u0163a economiei noastre de evenimentele din zona euro sau din SUA lezeaz\u0103 m\u00e2ndria na\u0163ional\u0103 sau, dup\u0103 caz, e o \u00eencercare de a arunca pisica \u00een curtea altora pentru propriile necazuri.<\/p>\n
\u00cen parte, credin\u0163a \u00een izolarea Rom\u00e2niei \u0163ine de faptul c\u0103 politica monetar\u0103 a \u00eencercat, dup\u0103 cum era \u015fi firesc, s\u0103 reduc\u0103 at\u00e2t din efectul erorilor de politic\u0103 fiscal\u0103 ale diverselor guverne, c\u00e2t \u015fi din efectul dezavantajelor competitive ale economiei. A\u015fa se explic\u0103 \u015focul nefiresc produs \u00een opinia public\u0103 de deprecierea recent\u0103 a leului, \u00een condi\u0163iile \u00een care explica\u0163iile de la BNR c\u0103 toate celelalte monede regionale au c\u0103zut \u015fi mai mult \u00een ultimele luni, din cauza crizei euro, au produs mai cur\u00e2nd o uimire ne\u00eencrez\u0103toare.<\/p>\n
De la \u00eenceputul lunii p\u00e2n\u0103 la 16 mai, leul a pierdut \u00een total 1,1% fa\u0163\u0103 de euro; pentru compara\u0163ie, numai \u00een ziua de 14 mai, c\u00e2nd au ap\u0103rut specula\u0163iile c\u0103 oficialii UE ar dori ie\u015firea Greciei din zona euro, forintul pierdea 1,5% fa\u0163\u0103 de euro, zlotul 1,4%, rubla 0,4%. \u00cen aceea\u015fi zi, diferen\u0163a \u00een percep\u0163ia investitorilor au f\u0103cut-o bursele: bursa din Var\u015fovia a pierdut 2,3%, cea din Budapesta 2%, cea din Praga 2,1%, dar cea de la Bucure\u015fti a pierdut 4,1%, din dou\u0103 motive simple: ponderea ridicat\u0103 a b\u0103ncilor grece\u015fti \u00een sistemul bancar din Rom\u00e2nia (peste 13%) comparativ cu celelalte \u0163\u0103ri din Est \u015fi insuficien\u0163a ofertei de ac\u0163iuni atractive.<\/p>\n
Dincolo de iluzia creat\u0103 de relativa stabilitate a cursului, cealalt\u0103 explica\u0163ie pentru opinia c\u0103 Rom\u00e2nia e izolat\u0103 de turbulen\u0163ele externe \u0163ine de lipsa tradi\u0163ional\u0103 de interes a publicului pentru evenimentele din afara grani\u0163elor \u015fi de credin\u0163a c\u0103 Rom\u00e2nia e permanent \u00een centrul aten\u0163iei investitorilor, care o judec\u0103 \u00een afara oric\u0103rui context. Numai c\u0103 orice tensiune din pie\u0163ele financiare are loc pe seama centrului, adic\u0103 a evenimentelor din \u0163\u0103rile dezvoltate, care na\u015fte apoi efecte la periferie, adic\u0103 asupra activelor din pie\u0163ele emergente.<\/p>\n
De exemplu, 23 aprilie a fost pe de o parte ziua de dup\u0103 primul tur de scrutin din Fran\u0163a, \u00eencheiat cu victoria lui Fran\u00e7ois Hollande, omul care anun\u0163ase c\u0103 va schimba tratatul fiscal european, iar pe de alt\u0103 parte a fost o zi de a\u015fteptare \u00eenfrigurat\u0103 ca Rezerva Federal\u0103 s\u0103 anun\u0163e o nou\u0103 rund\u0103 de relaxare monetar\u0103, adic\u0103 de injec\u0163ii de lichiditate pentru b\u0103nci. Euro a sc\u0103zut atunci fa\u0163\u0103 de dolar cu 0,53%, iar efectul s-a repercutat imediat pe pie\u0163ele emergente: forintul ungar, coroana ceh\u0103 \u015fi zlotul polonez au pierdut c\u00e2te 1% fa\u0163\u0103 de dolar, iar peso-ul mexican, realul brazilian \u015fi peso-ul chilian c\u00e2te 0,5% sau mai mult. \u00cen acela\u015fi timp, prima de risc pentru obliga\u0163iunile \u015fi titlurile emise de pie\u0163ele emergente a crescut.<\/p>\n
Acum, percep\u0163ia de risc \u00een privin\u0163a pie\u0163elor emergente \u00een ansamblu a crescut: \u00een sondajul din mai al SocGen privind percep\u0163ia investitorilor de portofoliu fa\u0163\u0103 de pie\u0163ele emergente, 78,9% s-au declarat reticen\u0163i fa\u0163\u0103 de acestea \u015fi numai 9,9% dornici s\u0103 fac\u0103 aici plasamente, \u00een timp ce \u00een aprilie, numai 56% erau reticen\u0163i \u015fi 24,6% voiau s\u0103 investeasc\u0103 \u00een continuare. Iar dac\u0103 ne \u00eentreb\u0103m cum suntem noi privi\u0163i, afl\u0103m c\u0103 “Rom\u00e2nia nu e prea atent urm\u0103rit\u0103 nici m\u0103car de investitorii \u00een pie\u0163ele de frontier\u0103, \u00eens\u0103 programul de privatizare ar putea atrage mai mult interes. Pia\u0163a pare ieftin\u0103, iar discountul fa\u0163\u0103 de pie\u0163ele de frontier\u0103 \u015fi cele emergente s-ar putea reduce, cu excep\u0163ia cazului unei noi crize \u00een Europa”, dup\u0103 cum noteaz\u0103 anali\u015ftii Citigroup.<\/p>\n
<\/p>\n
C\u00e2t prive\u015fte Europa de Est, aici ac\u0163ioneaz\u0103 factori regionali care \u00eencurajeaz\u0103 generaliz\u0103ri din partea investitorilor. Agen\u0163ia Fitch a difuzat un nou raport \u00een care avertizeaz\u0103 c\u0103 riscurile create de criza din zona euro pentru b\u0103ncile din Europa Central\u0103 \u015fi de Est r\u0103m\u00e2n semnificative, dat\u0103 fiind dependen\u0163a de export a zonei, ponderea mare a b\u0103ncilor aflate \u00een proprietatea unor grupuri din Vest, “poten\u0163ialul de sl\u0103bire a monedelor \u00een cazul continu\u0103rii tensiunilor din zona euro” \u015fi cre\u015fterea creditelor neperformante \u00een \u0163\u0103ri ca Ungaria, Rom\u00e2nia, Bulgaria \u015fi Croa\u0163ia.<\/p>\n
\u015ei \u015ftirile de s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 privind bilan\u0163ul economiilor din Est \u00een T1 arat\u0103 prost: economia Cehiei a sc\u0103zut pentru al treilea trimestru consecutiv, cea a Rom\u00e2niei pentru al doilea trimestru consecutiv, iar cea a Ungariei a intrat din nou pe minus, st\u00e2rnind comentarii pesimiste de la anali\u015fti despre perspectiva CEE pentru perioada aprilie-iunie, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 respectivele sc\u0103deri au avut loc \u00eenc\u0103 dinainte de recenta escaladare a crizei din zona euro. Dumitru Dulgheru, analist al BCR, arat\u0103 c\u0103 indicatorii de percep\u0163ie a investitorilor pentru zona euro, \u0163inta a peste 50% din exporturile Rom\u00e2niei, sunt la niveluri joase, prefigur\u00e2nd o prelungire a recesiunii \u00een al doilea trimestru; dac\u0103 la aceasta se adaug\u0103 nesiguran\u0163a privind viitorul Europei, care a atins noi cote \u00een ultimele zile, “situa\u0163ia poate \u00eentinde nervii investitorilor, cu impact negativ asupra investi\u0163iilor str\u0103ine \u00een Rom\u00e2nia”.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/9657928\/2\/pib.jpg?width=492&height=461\")
<\/p>\n
Acesta e contextul \u00een care impresia c\u0103 Rom\u00e2nia e imun\u0103 la evenimentele externe poate fi catastrofal\u0103, dac\u0103 pe ea se fundamenteaz\u0103 politici cu \u00eentemeiere strict electoral\u0103 sau dac\u0103 diver\u015fi demnitari ai guvernului ies mereu \u00een public, ca s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103, cu declara\u0163ii necontrolate care angajeaz\u0103 noi cheltuieli viitoare sau modific\u0103ri de regim fiscal. Ionu\u0163 Dumitru, economistul-\u015fef al Raiffeisen Bank Rom\u00e2nia, spune c\u0103 noul guvern condus de Victor Ponta s-a instalat foarte repede \u015fi a ajuns la un acord cu FMI \u00een privin\u0163a politicilor viitoare, “ceea ce e un semn bun pentru evolu\u0163iile pe termen scurt”, \u00eens\u0103 “incertitudinea privind ac\u0163iunile concrete pe termen mediu \u015fi lung a crescut, ceea ce nu e bine pentru cursul de schimb”.<\/p>\n
Influxurile externe nete de capital privat r\u0103m\u00e2n la un nivel sc\u0103zut, adaug\u0103 Ionu\u0163 Dumitru, “\u015fi probabil vor r\u0103m\u00e2ne sc\u0103zute \u00een perioada urm\u0103toare, dat\u0103 fiind aversiunea mare fa\u0163\u0103 de risc de pe pie\u0163ele externe. \u00cen acest context, actuala sl\u0103biciune a leului probabil se va consolida \u00een urm\u0103toarele trimestre”. Raiffeisen vede cursul la 4,35 lei\/euro \u00een iunie, \u00een timp ce ING Bank deja \u015fi-a redus previziunea, anticip\u00e2nd pentru iunie un curs de 4,45.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Impresia, care s-a dovedit at\u00e2t de periculoas\u0103 \u00een 2008, c\u0103 economia Rom\u00e2niei func\u0163ioneaz\u0103 ca o insul\u0103 ferit\u0103 de orice influen\u0163e exterioare a reap\u0103rut cu putere \u00een ultima vreme. Aceast\u0103 impresie e motivat\u0103 \u00een primul r\u00e2nd de pasiunile politice de moment, \u00eens\u0103 rezultatele ei practice se pot dovedi dezastruoase \u015fi dep\u0103\u015fesc cu mult contextul electoral.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[7733,188,930,10295,7136,5842,184,8349,16610,220,13242],"class_list":["post-55535","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-curs-valutar","tag-economie","tag-euro","tag-europa-de-est","tag-finante","tag-grecia","tag-inflatie","tag-leu","tag-monede","tag-politica","tag-zona-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/55535","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=55535"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/55535\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":71968,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/55535\/revisions\/71968"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=55535"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=55535"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=55535"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}