{"id":55527,"date":"2012-05-21T15:21:25","date_gmt":"2012-05-21T15:21:25","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=55527"},"modified":"2026-04-03T07:53:59","modified_gmt":"2026-04-03T07:53:59","slug":"cum-a-furat-balena-de-la-londra-doua-miliarde-de-dolari","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=55527","title":{"rendered":"Cum a furat “Balena de la Londra” dou\u0103 miliarde de dolari"},"content":{"rendered":"

Directorul general executiv al b\u0103ncii, Jamie Dimon, spune c\u0103 pierderile ar putea ajunge la 3 miliarde de dolari, pe m\u0103sur\u0103 ce banca va \u00eenchide, \u00een urm\u0103toarele luni, pozi\u0163iile angajate de biroul londonez de tranzac\u0163ii cu instrumente financiare derivate. Pierderea nu este mic\u0103, dar nu va cl\u0103tina situa\u0163ia financiar\u0103 a gigantului american, una dintre cele mai profitabile b\u0103nci ale momentului, cu un rezultat net de aproape 19 miliarde de dolari anul trecut, urmat de un c\u00e2\u015ftig de 5,4 miliarde de dolari \u00een primele trei luni din 2011. De altfel, JPMorgan Chase se poate l\u0103uda cu performan\u0163e chiar \u015fi \u00een timpul crizei creditelor ipotecare subprime \u015fi crizei financiare mondiale, c\u00e2nd s-a num\u0103rat printre (foarte) pu\u0163inele b\u0103nci care au reu\u015fit s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 profitabile.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Mai greu de exprimat \u00een cifre sunt daunele de reputa\u0163ie \u015fi prestigiu at\u00e2t pentru JPMorgan Chase, c\u00e2t \u015fi pentru Jamie Dimon. Totodat\u0103, pierderea \u00eenregistrat\u0103 pe pozi\u0163ii de risc ce nu ar fi trebuit s\u0103 treac\u0103 \u00een cel mai bun caz de controalele interne ale b\u0103ncii, sau \u00een cel mai r\u0103u caz pe sub radarul autorit\u0103\u0163ilor, ofer\u0103 “muni\u0163ie” politicienilor, anali\u015ftilor \u015fi exponen\u0163ilor societ\u0103\u0163ii civile care insist\u0103 destul de g\u0103l\u0103gios, de la criza financiar\u0103 \u00eencoace, pentru \u00een\u0103sprirea \u015fi consolidarea reglement\u0103rilor \u015fi mecanismelor de supraveghere care guverneaz\u0103 industria financiar\u0103.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

JPMorgan Chase este cea mai mare banc\u0103 american\u0103 dup\u0103 active \u015fi capitalizare, creditat\u0103 \u00een industria financiar\u0103 cu “inventarea” managementului riscului. Dup\u0103 cum sublinia recent \u015fi pre\u015fedintele Statelor Unite, Barack Obama, JPMorgan este una dintre cel mai bine administrate b\u0103nci, iar Jamie Dimon este unul dintre cei mai “de\u015ftep\u0163i” bancheri ai genera\u0163iei sale. Cum a ajuns o institu\u0163ie cu o asemenea reputa\u0163ie \u00eentr-o astfel de situa\u0163ie ru\u015finoas\u0103 pare greu de explicat. Investiga\u0163iile declan\u015fate \u00een urma incidentului – de c\u0103tre banc\u0103, autorit\u0103\u0163ile financiare din SUA, justi\u0163ie (prin FBI) \u015fi ac\u0163ionari – sunt abia la \u00eenceput, iar anchetatorii se confrunt\u0103 cu o cauz\u0103 destul de complex\u0103.<\/p>\n<\/p>\n

Pariurile balenei<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/strong><\/a><\/p>\n

La \u00eenceputul lunii aprilie, \u00een presa interna\u0163ional\u0103 au ap\u0103rut informa\u0163ii potrivit c\u0103rora Bruno Michel Iksil, un trader de origine francez\u0103 al JPMorgan, cunoscut drept “Balena de la Londra”, a f\u0103cut pariuri uria\u015fe pe pia\u0163a derivatelor de credit, unde fondurile de hedging \u015fi b\u0103ncile joac\u0103 pe \u015fansa de intrare \u00een default (incapacitate de plat\u0103) a companiilor. Surse din pia\u0163\u0103 – traderi rivali “ar\u015fi” de strategia Balenei – au afirmat atunci c\u0103 Bruno Iksil a acumulat pozi\u0163ii at\u00e2t de mari \u00eenc\u00e2t provoac\u0103 mi\u015fc\u0103ri de pre\u0163 pe o pia\u0163\u0103 de 10.000 de miliarde de dolari.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Conducerea JPMorgan a \u00eencercat s\u0103 g\u0103seasc\u0103 justific\u0103ri pentru situa\u0163ie, afirm\u00e2nd c\u0103 tranzac\u0163iile au un rol de hedging. La scurt timp, Wall Street Journal scria, cit\u00e2nd parc\u0103 acelea\u015fi surse – traderi de la fonduri de hedging – c\u0103 Bruno Iksil a \u00eencetat s\u0103 efectueze astfel de tranzac\u0163ii, \u00eens\u0103 rivalii s\u0103i din pia\u0163\u0103 \u015fi-au asumat colectiv pozi\u0163ii \u00eempotriva pariurilor traderului JPMorgan, c\u0103ut\u00e2nd s\u0103-l “scufunde” \u015fi s\u0103 se r\u0103zbune pentru durerile de cap provocate de strategia sa.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

La 13 aprilie, JPMorgan Chase a prezentat raportul financiar pentru primul trimestru, iar \u00een cadrul evenimentului directorul financiar executiv al b\u0103ncii, Doug Braunstein, a declarat c\u0103 institu\u0163ia nu are motive de \u00eengijorare privind pozi\u0163iile asumate pe pia\u0163a derivatelor de Chief Investment Office – biroul londonez de trading cu derivate unde activa Iksil. Tot atunci, Jamie Dimon a calificat dezbaterile din pres\u0103 privind situa\u0163ia drept “o furtun\u0103 \u00eentr-un pahar cu ap\u0103”.<\/p>\n

->>> CONTINUAREA – vezi pag. a 2-a<\/p>\n

<\/p>\n

Joi, 10 mai, dup\u0103 \u00eenchiderea \u015fedin\u0163ei de tranzac\u0163ionare de la New York, JPMorgan a anun\u0163at o pierdere de cel pu\u0163in 2 miliarde de dolari \u00een trimestrul al doilea din cauza acelor tranzac\u0163ii. Dimon califica atunci strategia biroului de la Londra drept “defect\u0103, complex\u0103, prost analizat\u0103, prost executat\u0103 \u015fi prost supravegheat\u0103”, not\u00e2nd c\u0103 ar fi trebuit s\u0103 fie mai atent la ce apare prin pres\u0103. “Erori, superficialitate \u015fi proasta judecat\u0103” au contribuit la dezvoltarea situa\u0163iei, crede Dimon.<\/p>\n

Ac\u0163iunile b\u0103ncii s-au depreciat cu un total de 12% vineri \u015fi luni, \u015fterg\u00e2nd aproximativ 20 miliarde de dolari din capitalizare. Fitch a retrogradat vineri ratingul de credit al JPMorgan cu o treapt\u0103, de la “AA-” la “A(plus)”, not\u00e2nd c\u0103 pierderea financiar\u0103 nu este catastrofal\u0103, \u00eens\u0103 riscurile antrenate de un astfel de incident vor fi greu de controlat. Standard & Poor’s a confirmat ratingul b\u0103ncii la “A”, dar a schimbat perspectiva de la stabil\u0103 la negativ\u0103.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

C\u00e2\u0163iva ac\u0163ionari ai JPMorgan au ac\u0163ionat \u00een justi\u0163ie institu\u0163ia, directorul general \u015fi directorul financiar, iar surse din industrie citate de Reuters sus\u0163in c\u0103 fondurile de hedging continu\u0103 s\u0103 adune “profituri frumu\u015fele” de pe urma dezastrului de la cea mai mare banc\u0103 american\u0103. Totu\u015fi, majoritatea ac\u0163ionarilor \u015fi investitorilor par s\u0103-l sus\u0163in\u0103 pe Dimon, dup\u0103 ce acesta a spus c\u0103 banca va lua m\u0103suri disciplinare severe \u00eempotriva executivilor \u015fi angaja\u0163ilor responsabili.<\/p>\n

Editorialistul Reuters Felix Salmon observa, dup\u0103 ce JPMorgan a dezv\u0103luit pierderea, c\u0103 desf\u0103\u015furarea evenimentelor este oarecum fireasc\u0103: atunci c\u00e2nd un trader face pariuri uria\u015fe care devin informa\u0163ie disponibil\u0103 public, pia\u0163a se va pozi\u0163iona aproape \u00eentot-deauna agresiv \u00eempotriva acelor pozi\u0163ii. \u00cen cazul de fa\u0163\u0103, pariurile Balenei au fost mediatizate neobi\u015fnuit de zgomotos, de unde \u015fi remarca lui Jamie Dimon privind aten\u0163ia la “ziare”.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Directorul executiv de investi\u0163ii al JPMorgan Chase, Ina Drew, \u015feful Chief Investment Office din Londra, \u015fi-a prezentat luni, 14 mai, demisia. Informa\u0163iile ap\u0103rute pe surse \u00een presa de afaceri anun\u0163\u0103 un viitor sumbru pentru biroul de trading de la Londra, cu demisii \u00een bloc ale directorilor executivi responsabili de opera\u0163iuni, concedierea celor c\u00e2teva zeci de angaja\u0163i, dac\u0103 se va dovedi c\u0103 au \u00eencercat s\u0103 mu\u015famalizeze situa\u0163ia, \u015fi chiar recuperarea bonusurilor.<\/p>\n

Potrivit raport\u0103rilor JPMorgan, Ina Drew face parte de 30 de ani din echipa b\u0103ncii \u015fi a \u00eencasat doar \u00een ultimii doi ani compensa\u0163ii \u00een valoare total\u0103 de aproximativ 30 milioane de dolari. Despre Bruno Iksil se spune \u00een pres\u0103 c\u0103 a “produs” la JPMorgan circa 100 milioane de dolari pe an din tranzac\u0163ii cu derivate. Soarta traderului nu este clar\u0103. Potrivit New York Times, Iksil ar fi plecat de la JPMorgan \u00een urma dezastrului provocat, \u00eens\u0103 un purt\u0103tor de cuv\u00e2nt al b\u0103ncii a dezmin\u0163it informa\u0163ia.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\nDrew va fi \u00eenlocuit\u0103 de Matt Zames, care ocupa anterior pozi\u0163ii de conducere la banca de investi\u0163ii \u015fi la divizia de credite ipotecare ale JPMorgan. Zames are istoric de trader, cu experien\u0163\u0103 \u00een zona tranzac\u0163iilor de mare risc, \u015fi a fost considerat la un moment dat un posibil succesor al lui Jamie Dimon \u00een func\u0163ia de CEO. Pe l\u00e2ng\u0103 p\u0103tarea renumelui JPMorgan, pierderea reprezint\u0103 o not\u0103 proast\u0103 pentru Jamie Dimon, unul dintre supravie\u0163uitorii crizei financiare mondiale.<\/p>\n

Dimon este un cunoscut critic al \u00eent\u0103ririi reglement\u0103rilor din sistemul financiar, iar New York Times a publicat, la trei zile dup\u0103 anun\u0163area pierderii, c\u00e2teva remarci f\u0103cute recent de CEO-ul JPMorgan la un dineu \u00een Dallas. Potrivit NYT, Dimon a calificat drept “infantile” \u015fi “nonfactuale” c\u00e2teva observa\u0163ii ale lui Paul Volcker, fost \u015fef al Rezervei Federale, \u015fi ale lui Richard Fisher, pre\u015fedintele Rezervei Federale din Dallas, privind b\u0103ncile “prea mari ca s\u0103 pice” (too big to fail). Volcker \u015fi Fisher sunt cunoscu\u0163i drept sus\u0163in\u0103tori ai curentului pentru consolidarea reglement\u0103rilor \u015fi supravegherii din sistemul financiar.<\/p>\n

->>> CONTINUAREA – vezi pag. a 3-a<\/p>\n

<\/p>\n

Dimon s-a afi\u015fat \u00een aceea\u015fi zi cuprins de remu\u015fc\u0103ri, declar\u00e2nd pentru postul de televiziune NBC c\u0103 modul \u00een care banca a gestionat \u015fi supravegheat portofoliul de derivate a fost superficial \u015fi “stupid”, iar executivii responsabili au reac\u0163ionat prost la stegule\u0163ele ro\u015fii ap\u0103rute pe parcursul lunii aprilie privind pierderi ridicate din tranzac\u0163ii cu derivate financiare.<\/p>\n

El a afirmat c\u0103 managementul JPMorgan a reac\u0163ionat gre\u015fit \u00een aprilie la \u00eentreb\u0103rile presei privind pozi\u0163iile traderului, c\u0103 banca a adoptat o pozi\u0163ie defensiv\u0103 \u015fi a \u00eencercat s\u0103 g\u0103seasc\u0103 justific\u0103ri pentru situa\u0163ie. Potrivit Reuters, banca ar fi fost avertizat\u0103 anul trecut de un grup de ac\u0163ionari \u00een privin\u0163a competen\u0163elor comisiei de management al riscului, pentru c\u0103 niciunul dintre cei trei membri nu este expert \u00een b\u0103nci, finan\u0163e sau reglementarea industriei financiare. Mai mult, surse apropiate situa\u0163iei sus\u0163in c\u0103 autorit\u0103\u0163ile financiar-bancare din SUA \u015fi Marea Britanie ar fi avertizat \u00een luna aprilie banca privind pozi\u0163iile periculoase de trading care au condus ulterior la pierderile \u00een cauz\u0103.<\/p>\n

Dezastrul de la JPMorgan a fost dezb\u0103tut \u015fi de protagoni\u015ftii campaniei electorale pentru alegerile preziden\u0163iale din aceast\u0103 toamn\u0103 din SUA, pre\u015fedintele \u00een exerci\u0163iu Barack Obama, sus\u0163inut de Partidul Democrat, \u015fi principalul contracandidat Mitt Romney, promovat de Partidul Republican.<\/p>\n

Obama a declarat luni, 14 mai, pentru postul de televiziune ABC c\u0103 pierderea de la JPMorgan reflect\u0103 necesitatea reform\u0103rii reglement\u0103rilor industriei financiare \u015fi a avertizat c\u0103 un incident similar la o banc\u0103 mai mic\u0103, mai pu\u0163in stabil\u0103, ar fi putut impune interven\u0163ia guvernului – un nou “bailout” bancar, poate cea mai nepopular\u0103 m\u0103sur\u0103 asumat\u0103 de Washington \u00een urma crizei financiare. Reac\u0163ia lui Mitt Romney a venit ziua urm\u0103toare, c\u00e2nd candidatul republican a declarat la NBC c\u0103 incidentul ilustreaz\u0103 o parte mai pu\u0163in pl\u0103cut\u0103 a economiei de pia\u0163\u0103, \u00eens\u0103 nu trebuie s\u0103 se reflecte asupra unei \u00eentregi industrii, mai ales c\u0103 nu au fost implica\u0163i banii contribuabililor, iar vinova\u0163ii vor fi tra\u015fi la r\u0103spundere.<\/p>\n

Reformarea reglement\u0103rii industriei financiare a devenit una dintre principalele teme \u00een campania electoral\u0103 care preg\u0103te\u015fte alegerile din 6 noiembrie. Sub conducerea lui Obama, Casa Alb\u0103 a reu\u015fit s\u0103 treac\u0103 \u00een 2010 prin Congres legea Dodd-Frank a “reformei pe Wall Street \u015fi protec\u0163iei consumatorilor”, poate cea mai important\u0103 reac\u0163ie a administra\u0163iei americane la criza financiar\u0103 din 2007-2009.<\/p>\n

Legea Dodd-Frank introduce o serie de reglement\u0103ri privind investi\u0163iile \u015fi tranzac\u0163iile efectuate de b\u0103nci \u015fi companii de asigur\u0103ri, noi reguli pentru fondurile de hedging \u015fi de capital privat, modific\u0103 defini\u0163ia investitorului acreditat \u015fi impune companiilor listate la burs\u0103 s\u0103 dezv\u0103luie detalii privind politica de compensare financiar\u0103 a directorilor \u015fi angaja\u0163ilor. Cele mai importante prevederi ale pachetului legislativ se refer\u0103 la investi\u0163iile de risc \u015fi mare risc, cu scopul de a preveni repetarea condi\u0163iilor care au condus la declan\u015farea crizei financiare.<\/p>\n

Poate cea mai controversat\u0103 sec\u0163iune a legii Dodd-Frank este “Regula Volcker”, elaborat\u0103 sub \u00eendrumarea lui Paul Volcker, fost pre\u015fedinte al Rezervei Federale. Regula are rolul de a \u00eempiedica b\u0103ncile s\u0103 efectueze anumite investi\u0163ii speculative \u00een detrimentul propriilor clien\u0163i, practic\u0103 considerat\u0103 de Volcker printre principalii catalizatori ai crizei din 2007-2009. Amendamentele aduse \u00een Congres legii Dodd-Frank \u00eenainte de adoptare \u015fi promulgare introduc c\u00e2teva excep\u0163ii de la Regula Volcker, iar pachetul legislativ nu a fost \u00eenc\u0103 implementat, termenul indicativ pentru aplicarea noilor reglement\u0103ri fiind iulie 2012. Jamie Dimon a afirmat c\u0103 tranzac\u0163iile care au condus la pierderea anun\u0163at\u0103 pe 10 mai nu \u00eencalc\u0103 Regula Volcker tocmai datorit\u0103 excep\u0163iilor introduse \u00een Congres.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

JPMorgan Chase nu a terminat \u00eenc\u0103 de calculat pierderea suferit\u0103 pe pia\u0163a derivatelor \u00een urma pariurilor asumate de traderul londonez Bruno Iksil, devenit notoriu \u00een ultimele s\u0103pt\u0103m\u00e2ni sub aliasuri ca \u201cBalena de la Londra\u201d sau \u201cVoldemort\u201d, dup\u0103 \u00eenfrico\u015f\u0103torul vr\u0103jma\u015f al lui Harry Potter. Estim\u0103rile ini\u0163iale, anun\u0163ate pe 10 mai, plaseaz\u0103 pierderea la cel pu\u0163in 2 miliarde de dolari.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[27922,27923,27924,9422],"class_list":["post-55527","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-voldemort","tag-balena","tag-bruno-iksil","tag-jpmorgan-chase"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/55527","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=55527"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/55527\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":71960,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/55527\/revisions\/71960"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=55527"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=55527"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=55527"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}