{"id":54755,"date":"2012-04-07T12:00:00","date_gmt":"2012-04-07T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=54755"},"modified":"2026-04-03T07:33:06","modified_gmt":"2026-04-03T07:33:06","slug":"fmi-nem-tudom-ce-se-intampla-cand-o-tara-vrea-sa-scape-de-fond","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=54755","title":{"rendered":"FMI? Nem tudom! Ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 c\u00e2nd o \u0163ar\u0103 vrea s\u0103 scape de Fond"},"content":{"rendered":"

Joia neagr\u0103 a venit la 30 martie, c\u00e2nd moneda ungar\u0103 a picat de la 293 la 297 de forin\u0163i\/euro, iar pe pia\u0163\u0103 s-au cump\u0103rat masiv euro \u00een defavoarea forintului, care a pierdut \u00een valoare \u015fi fa\u0163\u0103 de franc elve\u0163ian \u015fi dolar. Benoit Anne, \u015fef de strategie la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, a pus paie pe foc, coment\u00e2nd c\u0103 pie\u0163ele tocmai \u00eencep s\u0103 asimileze ruperea rela\u0163iilor Ungariei cu FMI \u015fi c\u0103 un curs corect ar fi peste 300 de forin\u0163i\/euro. “Noi suntem oaia neagr\u0103 din regiune, a\u015fa c\u0103 o \u00eencas\u0103m”, a reac\u0163ionat Akos Ruzsonyi, dealer la Commerzbank, intervievat de Portfolio.hu.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ce se \u00eent\u00e2mplase? Furtuna de joi venea la cap\u0103tul c\u00e2torva s\u0103pt\u0103m\u00e2ni \u00een\u0163esate de zvonuri despre soarta viitorului acord al \u0163\u0103rii cu FMI \u015fi UE. Cititorii \u00ee\u015fi mai amintesc, poate, de declara\u0163ia din septembrie 2010 a ministrului economiei, Gy\u00f6rgy Matolcsi – “Au nevoie de astfel de acorduri numai \u0163\u0103rile care n-au \u00eencredere \u00een ele \u00eensele \u015fi care nu se bucur\u0103 de \u00eencrederea pie\u0163elor financiare”, la finalul acordului de 20 mld. euro \u00eencheiat \u00een 2008 cu FMI, UE \u015fi Banca Mondial\u0103. De atunci, \u0163ara a f\u0103cut eforturi s\u0103 se descurce singur\u0103, cu mai multe programe de austeritate care au culminat cu ridicarea TVA la 27% de la 1 ianuarie \u015fi cu \u00eencercarea de a suplimenta veniturile bugetului prin m\u0103suri neortodoxe, \u00eencep\u00e2nd cu na\u0163ionalizarea fondurilor de pensii private ori taxele impuse b\u0103ncilor \u015fi marilor companii \u015fi termin\u00e2nd cu fixarea arbitrar\u0103 a cursului calculat la ratele de credit pentru datornicii \u00een valut\u0103.<\/p>\n

Toate acestea au dus la \u00eenfierarea \u0163\u0103rii \u015fi de UE, \u015fi de investitorii str\u0103ini, cu o cre\u015ftere ilustrativ\u0103 a CDS-urilor la obliga\u0163iuni, care \u015fi acum sunt cele mai mari din regiune. Economia a sl\u0103bit, estim\u0103rile OECD vorbind de o reintrare \u00een recesiune anul acesta, \u015fomajul a atins 11,6% \u00een februarie, iar banca central\u0103 nu mai are mijloace s\u0103 stimuleze economia prin dob\u00e2nd\u0103, pentru c\u0103 major\u0103rile de taxe \u00eentr-un context de depreciere a forintului au reaprins infla\u0163ia, estimat\u0103 s\u0103 ajung\u0103 la 5,6% anul acesta. Ca atare, Ungaria a cedat, cer\u00e2nd \u00een noiembrie ajutorul FMI \u015fi al UE – posibil un pachet de credite de \u00eenc\u0103 20 mil. euro. Premierul Viktor Orb\u00e1n \u015fi echipa au \u015ftiut \u00eens\u0103 c\u0103 nu vor ob\u0163ine bani f\u0103r\u0103 a renun\u0163a la taxa pe b\u0103nci \u015fi la celelalte inova\u0163ii financiare ori f\u0103r\u0103 a dereglementa pia\u0163a muncii.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00cenceperea formal\u0103 a negocierilor a ajuns s\u0103 fie condi\u0163ionat\u0103 de rezolvarea p\u00e2n\u0103 la termenul de 7 aprilie a procedurilor de sanc\u0163iune ini\u0163iate de UE la 17 ianuarie privind legisla\u0163ia care ap\u0103r\u0103 independen\u0163a justi\u0163iei, a b\u0103ncii centrale \u015fi a autorit\u0103\u0163ii de protec\u0163ie a datelor. \u00cen plus, Comisia European\u0103 a reclamat la Curtea European\u0103 de Justi\u0163ie faptul c\u0103 Budapesta nu renun\u0163\u0103 la taxa special\u0103 aplicat\u0103 companiilor din telecom, considerat\u0103 a viola legisla\u0163ia UE. Lovitura de gra\u0163ie a venit sub forma suspend\u0103rii accesului Ungariei la fonduri europene de aproape jum\u0103tate de miliard de euro \u00een 2013, ca pedeaps\u0103 pentru deficit excesiv (banca central\u0103 tocmai a majorat estimarea de deficit bugetar de la 2,8% la 3,1% anul acesta \u015fi de la 3% la 3,4% la anul).<\/p>\n

Furios, Viktor Orb\u00e1n a strigat la mitingul organizat de ziua na\u0163ional\u0103, la 15 martie, c\u0103 Ungaria nu e o colonie care tr\u0103ie\u015fte dup\u0103 cum \u00eei dicteaz\u0103 str\u0103inii \u015fi a spus c\u0103 “ungurii \u015ftiu bine ce \u00eenseamn\u0103 ajutorul tov\u0103r\u0103\u015fesc nesolicitat, chiar dac\u0103 vine \u00eembr\u0103cat \u00een costume cu croial\u0103 fin\u0103 \u015fi nu \u00een uniform\u0103 cu umeri la\u0163i”. Referin\u0163a l-a stupefiat pe Jose Barroso, pre\u015fedintele CE, care a replicat c\u0103 “acei ce compar\u0103 UE cu URSS dovedesc o lips\u0103 total\u0103 de \u00een\u0163elegere a ceea ce este democra\u0163ia”.<\/p>\n

<\/p>\n

Acesta e contextul \u00een care, ca din senin, \u015feful Agen\u0163iei de Administrare a Debitelor Statului (AKK), Istv\u00e1n T\u00f6r\u00f6cskei, a anun\u0163at c\u0103 se afl\u0103 \u00een contact cu b\u0103nci locale \u015fi str\u0103ine, “spre a asigura cele mai bune condi\u0163ii pentru lansarea unei emisiuni de obliga\u0163iuni \u00een dolari dup\u0103 ce acordul cu FMI-UE va fi \u00eencheiat”. T\u00f6r\u00f6cskei a vorbit chiar despre exemplul Cehiei, al Poloniei sau al Rom\u00e2niei, care au lansat cu succes emisiuni de obliga\u0163iuni \u00een ultima perioad\u0103, beneficiind de faptul c\u0103 injec\u0163iile de lichiditate oferite de b\u0103ncile centrale din SUA, zona euro \u015fi Marea Britanie au stimulat investitorii s\u0103 vin\u0103 cu bani. Presa ungureasc\u0103 relatase \u00eens\u0103 c\u0103 lansarea emisiunii ar fi programat\u0103 pentru aprilie, \u00eenainte de orice acord cu FMI-UE. Imediat, un mare num\u0103r de anali\u015fti ai b\u0103ncilor, \u00een frunte cu cei de la Morgan Stanley \u015fi Barclays, au conchis c\u0103 semnalul dat de Budapesta va fi “clar negativ”, pentru c\u0103 va ar\u0103ta c\u0103 de fapt guvernul Orb\u00e1n n-are deloc de g\u00e2nd s\u0103 accepte condi\u0163iile pentru un nou credit de la FMI-UE, indiferent dac\u0103 emisiunea de obliga\u0163iuni va fi sau nu lansat\u0103.<\/p>\n

Urmarea va fi c\u0103 noul credit FMI-UE, apreciat de anali\u015fti drept esen\u0163ial pentru recredibilizarea \u0163\u0103rii, cobor\u00e2rea dob\u00e2nzilor pe pia\u0163\u0103 \u015fi asigurarea finan\u0163\u0103rii pe termen mediu, nu va putea fi \u00eencheiat dec\u00e2t \u00een al treilea trimestru al anului. Sau \u00een cel mai r\u0103u caz deloc, ceea ce ar duce la crearea unui focar “grecesc” de criz\u0103 \u00een Europa Central\u0103 \u015fi de Est, cu incapacitate de plat\u0103 a Ungariei \u015fi tot tac\u00e2mul. Concluzia ar fi c\u0103 p\u00e2n\u0103 ce guvernul Orb\u00e1n nu va ajunge s\u0103 fie cu adev\u0103rat speriat de o astfel de perspectiv\u0103, nu se va \u00eentoarce la “ajutorul tov\u0103r\u0103\u015fesc” de la Bruxelles \u015fi Washington. “\u00cen lipsa unei deterior\u0103ri puternice \u015fi sus\u0163inute a condi\u0163iilor de pia\u0163\u0103, guvernul nu va lua \u00een considerare acceptarea condi\u0163iilor FMI-UE \u00een urm\u0103toarele 3-4 luni”, a apreciat Gyula T\u00f3th, director de strategie \u00een cadrul UniCredit din Viena, citat de Portfolio.hu.<\/p>\n

C\u00e2nd ar fi nevoit s\u0103 se predea Orb\u00e1n? AKK avea la sf\u00e2r\u015fitul lui februarie rezerve de 2,1 mld. euro \u00een moned\u0103 local\u0103 \u015fi 2,6 mld. \u00een valut\u0103, rezerve suficiente de forin\u0163i \u015fi de valut\u0103 \u00eenc\u00e2t s\u0103 ajung\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een octombrie f\u0103r\u0103 s\u0103 emit\u0103 noi titluri de datorie. Anul acesta ajung la scaden\u0163\u0103 datorii de 4,2 mld. euro, cu v\u00e2rfuri de plat\u0103 \u00een iulie \u015fi noiembrie, \u00een timp ce la anul Ungaria are de pl\u0103tit 5,5 mld. euro. Ulterior s-ar putea apela fie la fondurile europene de coeziune disponibile pentru 2012 (1-1,5 mld. euro), iar dac\u0103 se adaug\u0103 \u015fi cele 500-700 mil. euro r\u0103mase din na\u0163ionalizarea sistemului de pensii private, atunci banii ar ajunge chiar p\u00e2n\u0103 \u00een februarie 2013. Iar la nevoie mare, guvernul ar putea lua de-a dreptul din rezervele b\u0103ncii centrale. Prin urmare, conchide Gyula T\u00f3th, “autorit\u0103\u0163ile nu se afl\u0103 sub presiunea de a \u00eencheia rapid un acord cu FMI-UE \u00een urm\u0103toarele 2-3 luni”. Tot analistul UniCredit ad\u0103uga \u00eens\u0103 c\u0103 situa\u0163ia e departe de a reprezenta vreun echilibru stabil: “Orice presiune asupra forintului sau a pie\u0163ei interne de titluri de stat va modifica aceast\u0103 dinamic\u0103”. La momentul comentariilor lui Gyula T\u00f3th, cursul era \u00eenc\u0103 de 293 forin\u0163i\/euro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Presa financiar\u0103 a fost inundat\u0103 de semnale de alarm\u0103 despre Ungaria, de care investitorii ar urma s\u0103 fug\u0103 din cauza iminen\u0163ei unei crize declan\u015fate de decizia guvernului de a se \u00eemprumuta de pe pia\u0163\u0103 \u00een loc s\u0103 ia un nou credit de la FMI. \u00cen acest timp, UE a suspendat o serie de fonduri pentru Budapesta, \u015fomajul cre\u015fte, iar economia cade.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3826],"tags":[27314,7267,19222,188,7433,7633,27313,369,13562,8988,7262,349,7169],"class_list":["post-54755","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-special","tag-akk","tag-banci","tag-deficit-excesiv","tag-economie","tag-fmi","tag-investitori","tag-matolcsi","tag-obligatiuni","tag-orban","tag-special","tag-taxe","tag-ue","tag-ungaria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54755","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=54755"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54755\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":71289,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54755\/revisions\/71289"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=54755"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=54755"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=54755"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}