{"id":54528,"date":"2012-03-27T08:00:00","date_gmt":"2012-03-27T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=54528"},"modified":"2026-04-03T07:26:55","modified_gmt":"2026-04-03T07:26:55","slug":"un-nou-focar-de-criza-portugalia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=54528","title":{"rendered":"Un nou focar de criz\u0103: Portugalia"},"content":{"rendered":"

Vara trecut\u0103, George Soros cerea ie\u015firea Greciei \u015fi a Portugaliei din zona euro, pe motiv c\u0103 ambele \u0163\u0103ri au datorii prea mari \u015fi pun \u00een pericol uniunea monetar\u0103. Anul acesta, la \u00eenceputul lui martie, Nouriel Roubini a prezis c\u0103 Portugalia va fi urm\u0103toarea \u0163ar\u0103 dup\u0103 Grecia care \u00ee\u015fi va restructura datoria \u015fi va ie\u015fi din zona euro. Ceva mai \u00eeng\u0103duitor, Paul Krugman a declarat c\u0103 Portugalia are 75% \u015fanse s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 \u00een zona euro, dar numai dac\u0103 \u00ee\u015fi va reduce cu 20-30% costurile cu for\u0163a de munc\u0103 fa\u0163\u0103 de cele din Germania \u015fi ad\u0103ug\u00e2nd sibilinic c\u0103 a guverna o \u0163ar\u0103 mic\u0103 din zona euro e ca \u015fi cum ai guverna un stat american mic: “ai prea pu\u0163in control asupra destinului t\u0103u”.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

S\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103, tocmai c\u00e2nd p\u0103rea c\u0103 lucrurile s-au mai lini\u015ftit, a ap\u0103rut Mohamed El-Erian, \u015feful Pimco, cel mai mare fond de investi\u0163ii \u00een obliga\u0163iuni din lume, cu declara\u0163ia c\u0103 Portugalia, dup\u0103 exemplul Greciei, va cere \u015fi ea un al doilea pachet financiar de salvare de la UE \u015fi FMI, dup\u0103 cel din mai 2011, \u00een valoare de 78 de miliarde de euro. El-Erian a ad\u0103ugat c\u0103 guvernul de la Lisabona va restructura datoria public\u0103, “iar pie\u0163ele financiare vor deveni nervoase, fiindc\u0103 sunt \u00eengrijorate c\u0103 iar\u0103\u015fi se va pune problema implic\u0103rii sectorului privat”. Implicarea sectorului privat, la fel ca \u015fi pentru Grecia, ar \u00eensemna c\u0103 b\u0103ncile \u015fi fondurile de investi\u0163ii cu crean\u0163e fa\u0163\u0103 de statul portughez ar urma s\u0103-\u015fi asume pierderea unei p\u0103r\u0163i din valoarea crean\u0163ei (pentru creditorii Greciei, pierderea a fost \u00een jur de 70%). Declara\u0163ia \u015fefului Pimco a atras imediat o u\u015foar\u0103 cre\u015ftere a randamentelor la obliga\u0163iunile portugheze pe zece ani, la 13,7%, aproape dublu fa\u0163\u0103 de nivelul la care \u0163ara sper\u0103 s\u0103 poat\u0103 ajunge \u00een 2013, ca s\u0103 se poat\u0103 \u00eemprumuta din nou doar de pe pie\u0163ele financiare c\u00e2nd acordul cu UE-FMI se va \u00eencheia.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Krugman avea dreptate cu lipsa de control asupra propriului destin: Portugalia a f\u0103cut p\u00e2n\u0103 acum aproape toate eforturile ca s\u0103 lini\u015fteasc\u0103 pie\u0163ele \u015fi s\u0103-\u015fi mul\u0163umeasc\u0103 pe c\u00e2t posibil creditorii, reu\u015find s\u0103 reduc\u0103 deficitul bugetar de la 9,8% \u00een 2010 la 4% \u00een 2011, prin programul de austeritate convenit cu Comisia European\u0103, Banca Central\u0103 European\u0103 \u015fi FMI (a\u015fa-numita troic\u0103) la momentul primirii pachetului de salvare din mai anul trecut. Au fost majorate taxe, au fost t\u0103iate cheltuielile cu salariile \u015fi pensiile, ajutoarele de \u015fomaj \u015fi zilele libere acordate salaria\u0163ilor, p\u00e2n\u0103 acolo \u00eenc\u00e2t guvernul condus de Pedro Passos Coelho a \u00eencercat s\u0103 desfiin\u0163eze \u015fi minivacan\u0163a dinaintea Postului Mare, cu tradi\u0163ionalul carnaval din februarie (Entrudo). Interdic\u0163ia a fost ignorat\u0103 \u00eens\u0103 de portughezi, care au ie\u015fit la carnaval inclusiv cu marionete reprezent\u00e2ndu-i pe Angela Merkel \u015fi Nicolas Sarkozy, considera\u0163i vinova\u0163i de declinul economiei, care anul trecut a sc\u0103zut cu 1,5%, iar anul acesta are perspectiva de a sc\u0103dea cu peste 3%, \u00een condi\u0163iile unui \u015fomaj de 14%. Reformarea Codului Muncii, cu scopul de a face mai simpl\u0103 concedierea angaja\u0163ilor, a determinat la r\u00e2ndul s\u0103u o grev\u0103 general\u0103 organizat\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 de sindicatele din serviciile publice, cu \u00eenchiderea porturilor, \u00eentreruperea transporturilor publice \u015fi demonstra\u0163ii de protest \u00een aproape 40 de ora\u015fe.<\/p>\n

\u00cen urm\u0103 cu c\u00e2teva zile, Banca Central\u0103 European\u0103 a apreciat politicile Lisabonei, apreciind \u00een cel mai recent buletin c\u0103 “datoria \u0163\u0103rii este pe o traiectorie sustenabil\u0103” \u015fi c\u0103 va fi men\u0163inut\u0103 sub 110% din PIB p\u00e2n\u0103 la finele deceniului, \u00eens\u0103 a ad\u0103ugat c\u0103, pentru a fi \u00eendeplinit obiectivul de reducere a deficitului bugetar la 3% din PIB p\u00e2n\u0103 \u00een 2013, vor fi necesare noi m\u0103suri de austeritate, \u00een caz contrar urm\u00e2nd ca \u0163inta s\u0103 fie atins\u0103 abia \u00een 2015. Deocamdat\u0103, datoria \u0163\u0103rii a crescut \u00een loc s\u0103 scad\u0103 (de la 93% din PIB \u00een 2010 la circa 105%), tocmai din cauza recesiunii provocate de politicile de austeritate. Iar tonul general al anali\u015ftilor r\u0103m\u00e2ne sceptic. “Consider\u0103m c\u0103 datoria Portugaliei va deveni nesustenabil\u0103”, noteaz\u0103 economi\u015ftii Citibank, invoc\u00e2nd dou\u0103 motive: recesiunea ar urma s\u0103 fie mai \u00eendelungat\u0103 dec\u00e2t cea din estim\u0103rile oficiale (vezi graficele), iar bugetul va fi din ce \u00een ce mai grevat de datoriile f\u0103cute de autorit\u0103\u0163ile locale, de companiile de stat \u015fi de sectorul sanitar. S\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103, Fernando Ruas, \u015feful asocia\u0163iei na\u0163ionale a municipalit\u0103\u0163ilor, a declarat c\u0103 prim\u0103riile au datorii totale de 9 miliarde de euro \u015fi c\u0103 sunt amenin\u0163ate de insolven\u0163\u0103 dac\u0103 guvernul nu intervine s\u0103 le dea bani.<\/p>\n

<\/p>\n

Ministrul de finan\u0163e Vitor Gaspar a \u00eencercat s\u0103 potoleasc\u0103 specula\u0163iile despre situa\u0163ia \u00eendator\u0103rii, spun\u00e2nd c\u0103 e nevoie de timp \u015fi c\u0103 m\u0103surile de ajustare fiscal\u0103 \u00ee\u015fi vor face efectul p\u00e2n\u0103 \u00een 2014, c\u00e2nd economia va fi revenit la cre\u015ftere, iar datoria public\u0103 \u00een raport cu PIB va \u00eencepe s\u0103 scad\u0103, ceea ce va \u00eencuraja pie\u0163ele financiare s\u0103 scad\u0103 dob\u00e2nzile cerute \u0163\u0103rii. Dar mai pu\u0163in conteaz\u0103 ceea ce spun oficialii lusitani: la fel ca \u015fi \u00een cazul Greciei, ceea ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 cu Portugalia prive\u015fte toat\u0103 construc\u0163ia zonei euro, a\u015fa \u00eenc\u00e2t sarcina de a-i contracara pe alarmi\u015fti \u015fi-au asumat-o liderii europeni. Ewald Nowotny, membru al consiliului guvernatorilor BCE, a criticat declara\u0163iile lui Mohamed El-Erian, afirm\u00e2nd c\u0103 situa\u0163ia Portugaliei nu se compar\u0103 cu cea a Greciei nici ca structur\u0103 a economiei, nici ca povar\u0103 a datoriei. Nowotny n-a uitat s\u0103 sublinieze, a\u015fa cum f\u0103ceau grecii \u00een 2010, c\u0103 \u015feful Pimco este “un administrator de active care \u00ee\u015fi urm\u0103re\u015fte interesele”, ceea ce face ca declara\u0163iile lui s\u0103 fie “foarte problematice”.<\/p>\n

Nu e o noutate c\u0103 Fondul american Pimco (Pacific Investment Management) a fost citat \u00een presa elen\u0103, spaniol\u0103, italian\u0103 \u015fi britanic\u0103 drept unul dintre cei mai mari speculatori contra monedei euro \u00een 2010, fiind nominalizat inclusiv \u00eentr-un raport al serviciilor de informa\u0163ii grece\u015fti drept coautor, al\u0103turi de Paulson&Co. \u015fi alte dou\u0103 fonduri de investi\u0163ii, al atacurilor speculative contra \u0163\u0103rilor din zona euro. \u015ei nu e \u00een discu\u0163ie dac\u0103 aceste fonduri au de c\u00e2\u015ftigat sau nu din astfel de atacuri, ci dac\u0103 profe\u0163iile lor sumbre se pot adeveri sau nu. \u00cen 2010 \u015fi 2011, de fiecare dat\u0103 c\u00e2nd un demnitar grec, portughez, irlandez sau de la Bruxelles spunea c\u0103 nu sunt probleme \u00een \u0163\u0103rile respective \u015fi \u00een zona euro, pie\u0163ele interpretau reac\u0163ia tocmai ca o dovad\u0103 c\u0103 exist\u0103 probleme, iar de fiecare dat\u0103 c\u00e2nd un investitor spunea c\u0103 PIIGS sunt amenin\u0163ate de insolven\u0163\u0103, dob\u00e2nzile pentru datoria lor cre\u015fteau \u015fi astfel profe\u0163ia se apropia de \u00eemplinire. Am avea de-a face, deci, cu precedente suficiente pentru un cerc vicios similar \u015fi \u00een cazul de acum al Portugaliei.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Credea cineva c\u0103 am sc\u0103pat de co\u015fmar? Criza datoriilor \u00een zona euro continu\u0103, dup\u0103 scenariul deja verificat al Zilei C\u00e2rti\u0163ei: nici nu s-a \u00eencheiat bine povestea celui de-al doilea pachet financiar de salvare pentru Grecia \u015fi speculatorii au \u00eenceput s\u0103 mizeze pe o repetare a pove\u015ftii \u00een cazul Portugaliei.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3826],"tags":[182,188,17312,8988,13242],"class_list":["post-54528","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-special","tag-criza","tag-economie","tag-portugalia","tag-special","tag-zona-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54528","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=54528"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54528\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":71071,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/54528\/revisions\/71071"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=54528"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=54528"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=54528"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}