![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/9166333\/2\/grafic-1.jpg?width=718&height=489\")
<\/p>\nFragilitatea guvernului Boc este “cea mai mare \u00eengrijorare” a traderilor \u015fi a anali\u015ftilor din b\u0103ncile str\u0103ine \u00een privin\u0163a Rom\u00e2niei, iar riscul ca m\u0103surile de reform\u0103 s\u0103 nu fie aplicate este “foarte mare”, potrivit unui analist la Barclays Capital. Situa\u0163ia politic\u0103 din Rom\u00e2nia va r\u0103m\u00e2ne tensionat\u0103, pentru c\u0103 m\u0103surile de austeritate vor determina din ce \u00een ce mai multe proteste \u00een r\u00e2ndul popula\u0163iei, conform exper\u0163ilor Raiffeisen Capital Management.<\/p>\n
Aprecierile de mai sus nu au fost \u00eens\u0103 f\u0103cute \u00een aceast\u0103 s\u0103pt\u0103m\u00e2n\u0103 \u015fi motivate de protestele de strad\u0103 care au loc, ci \u00een octombrie 2010, respectiv decembrie 2010, c\u00e2nd guvernul Boc se confrunta cu mo\u0163iuni de cenzur\u0103, riscul de \u0163ar\u0103 era mai mare dec\u00e2t acum (inclusiv raportat la ratingul \u0163\u0103rilor din zona euro), iar Rom\u00e2nia era foarte departe de a fi devenit povestea de succes a Estului \u00een materie de reform\u0103 fiscal\u0103, a\u015fa cum e acum. \u00centre timp, nu numai c\u0103 toate temerile c\u0103 rom\u00e2nii vor ie\u015fi \u00een strad\u0103 ca s\u0103 paralizeze reforma \u015fi s\u0103 arunce \u0163ara \u00een aer s-au dovedit ne\u00eentemeiate, dar ideea \u00eens\u0103\u015fi de protest de strad\u0103 contra unui guvern s-a banalizat, fie c\u0103 ea determin\u0103 c\u0103deri de guverne (a\u015fa cum s-a \u00eent\u00e2mplat de la \u00eenceputul crizei \u00een Ungaria, Letonia \u015fi Grecia), \u00eenso\u0163e\u015fte alternan\u0163a la putere \u00een urma alegerilor la termen (Spania) sau, dimpotriv\u0103, condamn\u0103 guverne \u00een care pie\u0163ele financiare n-au \u00eencredere (cazul Ungariei sub regimul Orban sau al Italiei sub regimul Berlusconi).<\/p>\n
<\/p>\n
Temerea investitorilor de r\u0103zmeri\u0163e populare, prezent\u0103 \u00een special \u00een 2009 \u015fi 2010, a f\u0103cut loc ideii c\u0103 protestele nu echivaleaz\u0103 automat cu re\u00eenvierea populismului bugetar, ci pot fi chiar folositoare, fie c\u0103 r\u0103m\u00e2n supape pentru tensiunile sociale (ca \u00een Grecia), fie c\u0103 aduc la putere guverne mai pu\u0163in corupte (cazul Italiei). A\u015fa se face c\u0103 dup\u0103 13 ianuarie, de c\u00e2nd au izbucnit protestele de strad\u0103 contra guvernului Boc \u015fi a pre\u015fedintelui B\u0103sescu, leul nu numai c\u0103 nu a c\u0103zut, dar chiar a c\u00e2\u015ftigat c\u00e2\u0163iva bani fa\u0163\u0103 de euro, f\u0103r\u0103 a mai repeta deprecierea din 11 ianuarie, primele de risc pentru datoria Rom\u00e2niei (CDS) nu au crescut din decembrie \u00eencoace, iar pie\u0163ele financiare \u015fi anali\u015ftii au dat aten\u0163ie mai cur\u00e2nd spuselor viceguvernatorului BNR, Cristian Popa, care a declarat pentru Reuters c\u0103 exist\u0103 poten\u0163ial pentru o “ajustare a condi\u0163iilor politicii monetare” dac\u0103 infla\u0163ia scade \u00een continuare.<\/p>\n
“Pie\u0163ele financiare au f\u0103cut ureche surd\u0103 la proteste”, afirm\u0103 Vlad Muscalu, economistul-\u015fef al ING Bank Rom\u00e2nia. “Explica\u0163ia poate fi c\u0103 sunt mai pu\u0163in impresionate de astfel de tensiuni, dat fiind num\u0103rul cresc\u00e2nd al episoadelor de nemul\u0163umire popular\u0103 din ultimii ani”, spune el. Pentru moment, apreciaz\u0103 Muscalu, “alegerile parlamentare sau preziden\u0163iale anticipate par improbabile” \u015fi doar dac\u0103 ar fi ca protestele s\u0103 continue \u015fi s\u0103 creasc\u0103 riscul unui vid de putere ori ale unor derapaje fiscale care s\u0103 amenin\u0163e acordurile interna\u0163ionale de finan\u0163are, “atunci am putea vedea un impact pe pie\u0163e” \u015fi o presiune de depreciere a leului. Deocamdat\u0103, moneda na\u0163ional\u0103 “are reputa\u0163ia unei monede straniu de stabile, iar sondajele sugereaz\u0103 c\u0103 partidul aflat la guvernare probabil nu va mai conduce Rom\u00e2nia dup\u0103 alegeri”.<\/p>\n
Aceasta ar putea \u00eensemna c\u0103 investitorii s-au obi\u015fnuit deja cu ideea c\u0103 actualii guvernan\u0163i vor pleca \u015fi c\u0103 actuala opozi\u0163ie a \u00eencetat s\u0103 mai fac\u0103 figur\u0103 de rebel \u00een raport cu FMI \u015fi cerin\u0163ele lui (vezi recentele declara\u0163ii ale lui Victor Ponta c\u0103 nu pot fi crescute semnificativ din 2013 \u015fi c\u0103 vor urma \u00eenc\u0103 8-10 ani de austeritate). C\u00e2t despre anali\u015ftii de la Barclays, ei cred acum c\u0103 probabil vor urma noi proteste, \u0163in\u00e2nd cont c\u0103 e an electoral – or, anii electorali sunt pentru pie\u0163ele financiare un risc luat \u00een calcul anticipat.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/9166333\/3\/grafic-2.jpg?width=760&height=514\")
<\/p>\n
<\/p>\n
Un studiu al ING Financial Markets Research despre economiile emergente ale Estului, publicat zilele trecute, anticipeaz\u0103 c\u0103 pentru ele anul 2012 va fi din punct de vedere economic mai bun dec\u00e2t precedentul, pentru c\u0103 pe de o parte sunt \u015fanse ca \u0163\u0103rile zonei euro s\u0103 adopte politici \u015fi solu\u0163ii mai coerente pentru rezolvarea crizei, iar pe de alt\u0103 parte exist\u0103 diferen\u0163e pozitive fa\u0163\u0103 de situa\u0163ia din 2009: economia german\u0103 cre\u015fte, exist\u0103 spa\u0163iu mai mare pentru exporturile esticilor (pentru c\u0103 stocurile din economia german\u0103 au sc\u0103zut), companiile stau peste tot pe mun\u0163i de bani (reflectat \u00een situa\u0163ia depozitelor bancare din Turcia, de pild\u0103) \u015fi mai ales exist\u0103 un nivel mult mai bun de preg\u0103tire – inclusiv din punctul de vedere al ajust\u0103rilor fiscale – pentru ce e mai r\u0103u, dup\u0103 \u015focul crizei din 2009.<\/p>\n
Ca atare, conchide studiul, punctul de start nu arat\u0103 r\u0103u pentru \u0163\u0103rile est-europene, de\u015fi ritmul redres\u0103rii economice va depinde decisiv de mo\u015ftenirea anilor trecu\u0163i \u00een materie de structur\u0103 a finan\u0163\u0103rii (\u0163\u0103rile cu expunere mare la credite \u00een valut\u0103, a\u015fa cum sunt Ungaria \u015fi Rom\u00e2nia, vor ob\u0163ine mai greu bani) \u015fi de c\u00e2t de preg\u0103tite vor fi de o reluare a credit\u0103rii b\u0103ncile str\u0103ine care controleaz\u0103 economiile Estului.<\/p>\n
\u00cen schimb, problemele lui 2012 vor veni din sfera politicii, ce urc\u0103 \u00een topul factorilor care vor influen\u0163a fluxurile de capital c\u0103tre Europa de Est, sus\u0163ine Simon Quijano-Evans, economist-\u015fef al ING pentru EMEA. Factorul politic se manifest\u0103 at\u00e2t la nivelul situa\u0163iei din zona euro (“impresia de vid politic” rezultat\u0103 din faptul c\u0103 \u0163\u0103rilor din Est nu li se mai poate prezenta convergen\u0163a economic\u0103 \u015fi monetar\u0103 cu zona euro drept cel mai important aspect al unific\u0103rii europene), c\u00e2t \u015fi la nivelul unor focare de tensiune social\u0103 \u015fi politic\u0103 a\u015fa cum sunt Ungaria, Rusia, Kazahstan sau Ucraina. \u00cen acela\u015fi timp, UE a abandonat ideea ader\u0103rii Turciei, care \u015fi-a reorientat priorit\u0103\u0163ile politice \u015fi economice spre Orientul Mijlociu.<\/p>\n
Calendarul politic al Europei e plin, dominat de alegerile din Fran\u0163a, Rusia \u015fi Ucraina, dar \u015fi de variabile care ar putea contribui la re\u00eenvierea temerii c\u0103 Estul e un t\u0103r\u00e2m nesigur pentru investitori, unde nu dureaz\u0103 nici angajamentele de reform\u0103 economic\u0103, nici cele de civilizare politic\u0103 (vezi Ungaria, unde zeci de mii de oameni contest\u0103 \u00een strad\u0103 derapajele antidemocratice ale guvernului Orban, dar \u015fi Slovacia, unde sondajele prev\u0103d re\u00eentoarcerea la putere la alegerile din martie a fostului premier Robert Fico, un simpatizant al autoritarismului, care \u00een 2008 a luat partea Rusiei \u00een conflictul cu Georgia). Iar pentru Rom\u00e2nia, toate acestea \u00eenseamn\u0103 tot un risc de contagiune regional\u0103: cu alte cuvinte, risc\u0103m s\u0103 fim iar\u0103\u015fi considera\u0163i la gr\u0103mad\u0103, de aceast\u0103 dat\u0103 pentru ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een politica altora.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Groaza general\u0103 a investitorilor de r\u0103zmeri\u0163e populare \u00een Europa, alimentate de austeritatea prelungit\u0103, a f\u0103cut loc ideii c\u0103 protestele de strad\u0103 nu echivaleaz\u0103 automat cu aruncarea \u00een aer a reformelor \u015fi cu aducerea la putere a populismului bugetar. Cum vor judeca acum investitorii protestele din Rom\u00e2nia?<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[7734,16556,188,10295,5842,8349,7735,19323,8481,9184,7169],"class_list":["post-53215","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-analisti","tag-austeritate","tag-economie","tag-europa-de-est","tag-grecia","tag-leu","tag-moneda","tag-populism","tag-proteste","tag-risc","tag-ungaria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/53215","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=53215"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/53215\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":69932,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/53215\/revisions\/69932"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=53215"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=53215"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=53215"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}