![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5528\/8921423\/2\/caseta.jpg?width=799&height=600\")
<\/p>\n\n“\u00cen prim\u0103vara lui 2008, dup\u0103 o discu\u0163ie cu un avocat de foarte bun\u0103 calitate pe care \u00eel cuno\u015fteam de foarte mult\u0103 vreme, am ajuns, din vorb\u0103 \u00een vorb\u0103, s\u0103 discut\u0103m despre eventualitatea ca el \u015fi echipa lui, de circa zece avoca\u0163i, s\u0103 vin\u0103 la noi”, poveste\u015fte Florentin \u0162uca, fondator al casei de avocatur\u0103 \u0162uca Zb\u00e2rcea & Asocia\u0163ii. El nu a dezv\u0103luit identitatea firmei, dar spune c\u0103 la acea vreme discuta despre o fuziune prin absorb\u0163ie.<\/p>\n
\nDiscu\u0163iile avanseaz\u0103, “se pot numi chiar negocieri de preluare \u015fi ele e\u015fueaz\u0103 la relativ scurt timp dup\u0103 lansare”, detaliaz\u0103 \u0162uca. Motivul? Avoca\u0163ii respectivei firme au vizitat birourile casei de avocatur\u0103, ajuns\u0103 acum \u00een topul firmelor de profil \u00een func\u0163ie de \u00eencas\u0103ri, av\u00e2nd anul trecut venituri de 22,4 milioane de euro \u015fi un profit de 16,4 milioane de euro. Reprezentan\u0163ii ambelor p\u0103r\u0163i au purtat discu\u0163ii, dar avoca\u0163ii din firma mai mic\u0103 s-au ar\u0103tat foarte rezerva\u0163i. Se temeau s\u0103 nu intre \u00eentr-o structur\u0103 care le-ar fi afectat timpul liber sau autonomia, aveau temeri legate de faptul c\u0103 vor fi \u00eenghi\u0163i\u0163i de un \u00abmonstru\u00bb. “Am zis c\u0103, dec\u00e2t s\u0103 pornim a\u015fa la drum, mai bine nu”, poveste\u015fte Florentin \u0162uca. \u00cens\u0103 acesta n-a fost finalul, pentru c\u0103 recent a fost contactat de avocatul cu care negocia \u00een urm\u0103 cu mai bine de trei ani fuziunea prin absorb\u0163ie. De aceast\u0103 dat\u0103, cu termeni schimba\u0163i: se negociaz\u0103 o fuziune prin absorb\u0163ie, iar dac\u0103 \u0162uca Zb\u00e2rcea & Asocia\u0163ii \u00eei prime\u015fte, cel\u0103lat avocat nu-\u015fi va mai consulta partenerii.<\/p>\n
\nPovestea \u015fefului celei mai mari case de avocatur\u0103 de pe pia\u0163a local\u0103 este cu siguran\u0163\u0103 doar una dintre situa\u0163iile \u00een care companiile nu se mai simt confortabil \u00een proprii papuci. “G\u00e2ndi\u0163i-v\u0103 numai la num\u0103rul de firme care au intrat \u00een insolven\u0163\u0103 \u00een ultimul an”, argumenteaz\u0103 Dorel Radu, managing director la Lactalis. Un studiu realizat de Coface arat\u0103 c\u0103 numai anul trecut erau peste 21.000 de companii aflate \u00een diferite stadii ale procesului de insolven\u0163\u0103. Conform datelor de la Registrul Comer\u0163ului, num\u0103rul falimentelor \u00eenregistrate anul trecut a crescut cu peste 17% fa\u0163\u0103 de 2009.<\/p>\n
\n\u00cen acest context, “sunt probabil \u00eentre 200 \u015fi 500 de companii, de diferite dimensiuni, majoritatea IMM-uri, de v\u00e2nzare”, consider\u0103 analistul financiar Drago\u015f Cabat. Tot el consider\u0103 c\u0103 acest fenomen va continua s\u0103 se accentueze \u00een urm\u0103toarele trei-\u015fase luni, dup\u0103 care se va ajunge la un echilibru. Cabat se a\u015fteapt\u0103 ca la finalul recesiunii \u015fi \u00eenceputul perioadei de revenire economic\u0103 companiile care au avut perfoman\u0163e slabe \u00een timpul c\u0103derii economice \u015fi \u015fi-au epuizat resursele financiare sau care au un grad de \u00eendatorare foarte ridicat s\u0103 ajung\u0103 \u00een insolven\u0163\u0103 sau s\u0103 fie preluate de alte companii.<\/p>\n
\n<\/p>\n
\n“Cei mai mul\u0163i antreprenori tind s\u0103 accepte realitatea foarte t\u00e2rziu, c\u00e2nd firma nu mai poate fi salvat\u0103 sau devine neinteresant\u0103 din perspectiva pozi\u0163iei sale \u00een pia\u0163\u0103”, spune Lauren\u0163iu Ispir, investment director al fondului de investi\u0163ii Oresa Ventures.<\/p>\n
\nP\u00e2n\u0103 \u00een momentul c\u00e2nd le ajunge cu\u0163itul la os, cei mai mul\u0163i oameni de afaceri rom\u00e2ni “nu se pot desprinde de evalu\u0103rile \u015fi pre\u0163urile care se vehiculau \u00een 2007-2008”, explic\u0103 Ispir. Tot el motiveaz\u0103 c\u0103 aceasta este cauza blocajului actual, \u00een care investitorii bat greu palma, \u0163in\u00e2nd cont de num\u0103rul mare de firme aflate \u00een dificultate. \u00cen \u0163\u0103rile cu istoric capitalist mai \u00eendelungat, \u00een care oamenii de afaceri au trecut deja prin dou\u0103-trei valuri de recesiune, experien\u0163a a dezvoltat un comportament mult mai pragmatic. Antreprenorii accept\u0103 pre\u0163ul disponibil \u00een acel moment, minimizeaz\u0103 pierderile \u015fi merg mai departe. Iar firma este salvat\u0103 de un nou ac\u0163ionar, cu putere financiar\u0103 mai mare. “Noi suntem la prima recesiune \u00een care afaceri\u015ftii au v\u0103zut milioane disp\u0103r\u00e2nd peste noapte”, spune Ispir.<\/p>\n
<\/p>\n
\n\u00cen general, pre\u0163urile de tranzac\u0163ionare ale companiilor au sc\u0103zut cu 50-60% fa\u0163\u0103 de perioada 2007 – 2008, apreciaz\u0103 Drago\u015f Cabat, care puncteaz\u0103 \u00eens\u0103 c\u0103 “\u00een unele industrii au ajuns \u015fi la 10% din pre\u0163ul de evaluare de dinainte de criz\u0103”. \u015ei Adrian Crivii, fondatorul Darian, cea mai mare afacere din domeniul evalu\u0103rii de pe pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103, spune c\u0103 multiplicatorii au sc\u0103zut semnificativ fa\u0163\u0103 de perioada de cre\u015ftere, \u00eentre factori num\u0103r\u00e2ndu-se costul ridicat al banilor \u015fi aversiunea fa\u0163\u0103 de risc.Cu toate acestea, de\u015fi au trecut trei ani de la debutul recesiunii, antreprenorii \u00eenc\u0103 nu s-au obi\u015fnuit cu ideea: “Parc\u0103 prefer\u0103 s\u0103 piard\u0103 tot \u00een loc s\u0103-\u015fi ajusteze a\u015ftept\u0103rile”, spune Lauren\u0163iu Ispir. \u00cen acest context, multe companii interesante pentru investitori sf\u00e2r\u015fesc prin a disp\u0103rea, pur \u015fi simplu, de pe pia\u0163\u0103.<\/p>\n
\nUn alt argument este oferit de Ioan Popa<\/a>, fondatorul Transavia, cel mai mare produc\u0103tor de carne de pui de pe pia\u0163\u0103, companie care are o situa\u0163ie confortabil\u0103 pe pia\u0163\u0103 mai cu seam\u0103 prin prisma gradului mic de \u00eendatorare, sub 5% din cifra de afaceri a companiei. Specificul antreprenorului rom\u00e2n, a\u015fa cum i-a ar\u0103tat un prieten bun, care tr\u0103it mai mult peste hotare, este c\u0103 “rom\u00e2nii sunt fraieri; \u00een timp ce str\u0103inii construiesc un business pe care apoi \u00eel v\u00e2nd total sau par\u0163ial, rom\u00e2nii se desprind greu de ceea ce cl\u0103desc”. \u015ei asta pentru c\u0103 to\u0163i rom\u00e2nii vor s\u0103 fie proprietari. Ioan Popa constat\u0103 c\u0103 str\u0103inii au alt\u0103 g\u00e2ndire dec\u00e2t noi, “nu \u015ftiu dac\u0103 mai bun\u0103 sau mai proast\u0103, doar c\u0103 e alta. Noi ne <oxid\u0103m> mult mai repede, ne stres\u0103m mai mult dec\u00e2t e necesar, ne \u00eemboln\u0103vim”. Artizanul Transavia nu a primit anul acesta oferte s\u0103-\u015fi v\u00e2nd\u0103 afacerea (“doar \u00eentreb\u0103ri cu dus-\u00eentors la care nu r\u0103spund”), dar \u00een anii trecu\u0163i i-au b\u0103tut la u\u015f\u0103 mai mul\u0163i investitori interesa\u0163i. Cea mai “serioas\u0103” ofert\u0103, despre care nu vrea s\u0103 dea niciun detaliu, a fost f\u0103cut\u0103 \u00een martie 2007, pe vremea c\u00e2nd nu \u00eenglobase Avicola Bra\u015fov, dar a refuzat categoric. Recunoa\u015fte c\u0103 dac\u0103 ar fi avut atunci inspira\u0163ia s\u0103 v\u00e2nd\u0103, \u015fi-ar fi putut r\u0103scump\u0103ra acum firma la 30% din c\u00e2t c\u00e2\u015ftiga atunci. “Nu-\u0163i trecea atunci prin cap s\u0103 vinzi, \u00een niciun caz, totul era \u00een expansiune ca floricelele de porumb.”<\/p>\n \nLucrurile s-au mai schimbat \u00eens\u0103 \u00een ultima perioad\u0103. Un exemplu este chiar faptul c\u0103 Ioan Popa<\/a> a primit numai \u00een prima parte a acestui an cinci oferte de la alte companii, pentru a le prelua. Spune \u00eens\u0103 hot\u0103r\u00e2t c\u0103 “nu m\u0103 intereseaz\u0103 niciuna”. \u015ei pentru c\u0103 nu e momentul potrivit \u015fi pentru c\u0103 asta ar \u00eensemna s-o ia de la cap\u0103t, pentru a completa tot lan\u0163ul integrat pe care \u00eel are – de la furaje \u015fi abatorizare p\u00e2n\u0103 la instala\u0163ii de incuba\u0163ie \u015fi contracte de v\u00e2nzare a m\u0103rfii. “Toate trebuie f\u0103cute la momentul potrivit”, spune antreprenorul, povestind o experien\u0163\u0103 anterioar\u0103. A vrut la un moment dat s\u0103 cumpere Avicola Bra\u015fov, dar “conduc\u0103torii au fost cu coada sus \u015fi apoi am cump\u0103rat-o c\u00e2nd m-au rugat ei (2007), \u00een alte condi\u0163ii”, poveste\u015fte Ioan Popa<\/a>.<\/p>\n \nA\u015fadar, exist\u0103 o serie de companii c\u0103rora le-a ajuns cu\u0163itul la os \u015fi singura salvare este preluarea afacerii de investitori cu for\u0163\u0103 financiar\u0103 mai mare. “Ei se confrunt\u0103, \u00een aceast\u0103 perioad\u0103 tulbure, din cauza sc\u0103derii consumului, cu dificult\u0103\u0163i \u00een dezvoltarea afacerii pe m\u0103sura necesit\u0103\u0163ilor”, explic\u0103 Adrian Crivii. \u00centre cele mai afectate domenii sunt cele de construc\u0163ii, materiale de construc\u0163ii, servicii financiare \u015fi bunuri de consum. Dar, adaug\u0103 tot el, sunt \u015fi companii rom\u00e2ne\u015fti care au traversat cu brio perioada dificil\u0103 a ultimilor ani, \u00een domenii de perspectiv\u0103 precum energia, serviciile medicale sau industria alimentar\u0103. Deopotriv\u0103 aceste firme sunt interesante pentru investitorii care doresc s\u0103-\u015fi majoreze cota de pia\u0163\u0103.<\/p>\n \nTot \u00een pozi\u0163ia favorizat\u0103 a celui care are cum \u015fi cu ce s\u0103 cumpere alte firme de pe pia\u0163\u0103 se afl\u0103 \u015fi Orkla Foods Rom\u00e2nia, cu activit\u0103\u0163i \u00een domeniul bunurilor de larg consum. Orkla a \u00eenregistrat anul trecut o cifr\u0103 de afaceri de 29 de milioane de euro, iar pentru anul viitor una dintre principalele \u0163inte ale companiei este s\u0103 creasc\u0103 cifra de afaceri cu 20% prin prelu\u0103ri. “Vrem s\u0103 cre\u015ftem prin achizi\u0163ii”, spune Manuela Banu, director general al produc\u0103torului de margarin\u0103 (Linco \u015fi Wiesana), pateuri (Ardealul) \u015fi ketchup Tomi. Filial\u0103 local\u0103 a unei firme norvegiene, Orkla Foods Rom\u00e2nia nu este la prima achizi\u0163ie pe plan local. \u00cen 2005 a preluat produc\u0103torul de pateuri Ardealul din Covasna, iar \u00een 2006 a cump\u0103rat produc\u0103torul de margarin\u0103 Royal Brinkers. Dup\u0103 aceste prelu\u0103ri, Orkla ajunsese s\u0103 de\u0163in\u0103 cinci fabrici pe pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103, \u00eens\u0103 \u00een 2007 a demarat un proces de restructurare a afacerii \u015fi a \u00eenchis dou\u0103 dintre ele.<\/p>\n \nManuela Banu a declarat c\u0103 afacerea pe care o conduce se afl\u0103 \u00een discu\u0163ii \u015fi negocieri cu mai multe firme, dar nu a dorit s\u0103 ofere niciun fel de detalii – nici dac\u0103 este vorba de activit\u0103\u0163i \u00een domeniile pe care le acoper\u0103 deja sau dac\u0103 se orienteaz\u0103 c\u0103tre zone complementare. Primele nou\u0103 luni ale anului au adus ve\u015fti bune companiei, care \u015fi-a v\u0103zut valoarea v\u00e2nz\u0103rilor cresc\u00e2nd: cu 21% la margarin\u0103, 37% la mu\u015ftar, 17% la pate \u015fi 12% la ketchup. \u00cen ultima perioad\u0103 Orkla a diversificat portofoliul, l\u0103rgind num\u0103rul de produse de sub umbrelele unor branduri ca La Minut sau Bun\u0103t\u0103\u0163i de la Bunica. Pentru a se adapta la schimb\u0103rile din comportamentul cump\u0103r\u0103torilor, compania a mizat \u015fi pe pachete promo\u0163ionale (al\u0103tur\u00e2nd, de pild\u0103, o margarin\u0103 Linco cu un pate Ardealul), a introdus ambalaje economice pentru produsele din portofoliu (ca Mu\u015ftar Bun\u0103t\u0103\u0163i de la Bunica la 440 g, margarina Linco la 1 Kg).<\/p>\n \nExist\u0103 a\u015fadar premise, at\u00e2t de partea cump\u0103r\u0103torilor, dar \u015fi a v\u00e2nz\u0103torilor, care s\u0103 dea startul unei perioade de achizi\u0163ii \u015fi fuziuni. Cu toate acestea, estimeaz\u0103 Crivii, revigorarea pie\u0163ei de M&A va fi “departe de nivelul din perioada de boom a anilor 2005-2008”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Scenariile din magazine \u00een care cump\u0103r\u0103torii caut\u0103 \u015fi aleg de pe rafturi produsele care le sunt pe plac se reg\u0103sesc \u015fi la un nivel mai mare. La fel fac \u015fi companiile care au bani de cheltuit: c\u00e2nt\u0103resc c\u00e2t \u00eei cost\u0103 \u015fi ce c\u00e2\u015ftig\u0103 dac\u0103 preiau vreuna din firmele scoase la mezat. Mai mult ca oric\u00e2nd, au de unde alege: c\u00e2teva sute de companii sunt la v\u00e2nzare.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[530],"tags":[4473,81,4126,201,7664,8115,9008,387],"class_list":["post-51670","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-analize","tag-achizitii","tag-afaceri","tag-clienti","tag-companii","tag-faliment","tag-fuziuni","tag-insolventa","tag-magazine"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/51670","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=51670"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/51670\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68547,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/51670\/revisions\/68547"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=51670"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=51670"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=51670"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}