![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/8895819\/2\/grafic-1.jpg?width=799&height=600\")
<\/p>\n“Noi ne-am l\u0103sat intimida\u0163i de ideea c\u0103 Germania ar r\u0103m\u00e2ne \u00een urm\u0103 dac\u0103 nu dereglement\u0103m pie\u0163ele financiare. A\u015fa se face c\u0103 nu am \u00eencercat s\u0103 introducem sisteme prin care pie\u0163elor s\u0103 li se impun\u0103 restric\u0163ii la nivel interna\u0163ional”, declar\u0103 \u015feful social-democra\u0163ilor germani, Sigmar Gabriel, \u00eentr-un interviu pentru Der Spiegel. Pentru el, problema care se pune acum este “\u00eembl\u00e2nzirea capitalismului” pentru a doua oar\u0103, dup\u0103 ce prima oar\u0103 a fost \u00eembl\u00e2nzit de Germania cu decenii \u00een urm\u0103, prin economia social\u0103 de pia\u0163\u0103. O prim\u0103 m\u0103sur\u0103 propus\u0103: unificarea finan\u0163elor, a impozit\u0103rii \u015fi a politicii economice din zona euro, adic\u0103 rezolvarea “defectului din na\u015ftere” al monedei unice. Inclus\u0103 \u00een pachet: taxa pe tranzac\u0163iile financiare. A doua m\u0103sur\u0103: for\u0163area b\u0103ncilor s\u0103-\u015fi reia rolul de slujitori ai economiei reale, prin separarea activit\u0103\u0163ilor de banc\u0103 de investi\u0163ii de cele de banc\u0103 comercial\u0103. A treia: interzicerea unor tipuri de tranzac\u0163ii financiare, cum sunt cele prin care speculatorii pot paria pe falimentul unor \u0163\u0103ri.<\/p>\n
Miza: salvarea democra\u0163iei, restabilirea \u00eencrederii cet\u0103\u0163enilor \u00een faptul c\u0103 puterea de decizie a statelor poate fi recuperat\u0103 de sub asaltul pie\u0163elor financiare. “Vedem cum democra\u0163ia se erodeaz\u0103 zi dup\u0103 zi. \u015eefii de stat \u015fi de guvern din UE prefer\u0103 s\u0103 se \u00eent\u00e2lneasc\u0103 s\u00e2mb\u0103ta \u015fi duminica, dup\u0103 \u00eenchiderea pie\u0163elor din SUA \u015fi \u00eenaintea deschiderii celor din Asia, ca s\u0103 poat\u0103 lua decizii f\u0103r\u0103 ca pie\u0163ele financiare s-o ia razna. Dac\u0103 s-a ajuns ca programul politicienilor s\u0103 fie dictat de orarul de func\u0163ionare al burselor, evident c\u0103 democra\u0163ia are de pierdut”, a spus Gabriel.<\/p>\n
<\/p>\n
De\u015fi ceea ce spune neam\u0163ul pare doar un discurs de politician de opozi\u0163ie adresat electoratului s\u0103u social-democrat, iar \u00een cursul interviului se c\u0103zne\u015fte s\u0103 g\u0103seasc\u0103 puncte \u00een care pozi\u0163ia lui se deosebe\u015fte fundamental de cea a cre\u015ftin-democra\u0163ilor Angelei Merkel, realitatea e nu numai c\u0103 ideile celor dou\u0103 partide principale din Germania despre rezolvarea crizei din zona euro s-au apropiat, dar ele se \u00eent\u00e2lnesc \u015fi cu viziunea administra\u0163iei Obama, a oficialilor de la Bruxelles, a principalilor politicieni francezi, cu cea a conducerii FMI, cu cea a indigna\u0163ilor spanioli \u015fi greci \u015fi cu cea a mi\u015fc\u0103rii “Ocupa\u0163i Wall Street-ul”. Pare absurd, dar nu e: unul dup\u0103 altul, oamenii politici au \u00een\u0163eles c\u0103 au ratat, ani \u00een \u015fir, o mul\u0163ime de bune prilejuri de a preveni situa\u0163ia actual\u0103, pentru c\u0103 nu au reu\u015fit s\u0103-\u015fi coordoneze politicile (na\u0163ionale) \u00een fa\u0163a unei for\u0163e globale – economia financiar\u0103, adic\u0103 marile grupuri bancare \u015fi fonduri speculative, ajunse adev\u0103rata putere conduc\u0103toare pe ambele maluri ale Atlanticului, cea care impune ritmul actualelor m\u0103suri de austeritate ce lovesc \u00een bun\u0103starea popula\u0163iei \u015fi deci \u00een baza electoral\u0103 a politicienilor.<\/p>\n
Problema riscului ap\u0103rut din lipsa de transparen\u0163\u0103 \u015fi de reglementare \u00een activitatea fondurilor de investi\u0163ii speculative figura \u00eenc\u0103 din 2002 ca tem\u0103 de discu\u0163ie \u00een The Economist. Rezultatul discu\u0163iilor a fost \u00eens\u0103 nul: \u00een ciuda unor apeluri din partea conducerii UE, nici p\u00e2n\u0103 \u00een ziua de azi nu se cunoa\u015fte expunerea pe Grecia, de pild\u0103, a fondurilor speculative americane, britanice, interna\u0163ionale. Angela Merkel \u015fi George W. Bush discutau \u00eenc\u0103 din 2006 cum s\u0103 fac\u0103 s\u0103 impun\u0103 reglement\u0103ri valabile \u015fi pentru Europa, \u015fi pentru SUA, tocmai ca s\u0103 limiteze poten\u0163ialul de criz\u0103 ridicat de fondurile speculative \u015fi de faptul c\u0103 marile grupuri financiare se ocupau \u00een acela\u015fi timp \u015fi de activit\u0103\u0163ile bancare clasice, \u015fi de investi\u0163ii cu grad mare de risc \u00een care angajau banii companiilor \u015fi ai popula\u0163iei. Nu s-a \u00eent\u00e2mplat nimic: libertatea gigan\u0163ilor de pe Wall Street \u015fi din Europa de a ac\u0163iona \u015fi ca b\u0103nci, \u015fi ca actori \u00een “cazinoul global” al specula\u0163iilor cu instrumente financiare derivate a dus direct la conceptul de “too big to fail”, cu consecin\u0163ele cunoscute.<\/p>\n
\u00cen 2008 \u015fi 2009, imediat dup\u0103 c\u0103derea Lehman Brothers, ideea la mod\u0103 vehiculat\u0103 la Bruxelles \u015fi Washington era re\u00eentronarea \u00een SUA \u015fi introducerea \u00een Europa a legii Glass-Steagall, abolit\u0103 \u00een 1999, care obliga la separarea b\u0103ncilor comerciale de b\u0103ncile de investi\u0163ii; ulterior, ideea s-a redus pur \u015fi simplu la cur\u0103\u0163area bilan\u0163urilor, v\u00e2nzarea unor active \u015fi renun\u0163area la unele divizii neesen\u0163iale de c\u0103tre grupurile financiare care fuseser\u0103 ajutate cu bani publici \u015fi care trebuia s\u0103 fac\u0103 rost de resurse spre a rambursa ajutoarele. O serie de grupuri financiare (ING Group e un exemplu) au procedat \u00eentr-adev\u0103r a\u015fa, \u00eens\u0103 situa\u0163ia altora s-a \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163it, pe m\u0103sur\u0103 ce de\u0163inerea de obliga\u0163iuni ale statelor cu probleme din zona euro s-a transformat dintr-un avantaj \u00eentr-o piatr\u0103 de moar\u0103 \u00een bilan\u0163uri.<\/p>\n
![\"\"](\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5848\/8895819\/3\/grafic-2.jpg?width=800&height=600\")
<\/p>\n
Acum, ideea revine pe tapet, dup\u0103 ce planul Bruxellesului de a impune b\u0103ncilor o recapitalizare – de ordinul a 100 de miliarde de euro \u00een total – pentru \u00eembun\u0103t\u0103\u0163irea solvabilit\u0103\u0163ii a \u00eempins b\u0103nci ca Santander din Spania (una dintre pu\u0163inele b\u0103nci care au trecut cu bine de criza de p\u00e2n\u0103 acum, gra\u0163ie expunerii sale pe America Latin\u0103) s\u0103 declare c\u0103 mai bine \u00ee\u015fi v\u00e2nd active \u015fi renun\u0163\u0103 la unele activit\u0103\u0163i dec\u00e2t s\u0103 atrag\u0103 capital nou de la ac\u0163ionari sau s\u0103 cear\u0103 ajutor de la stat.<\/p>\n
Anul trecut, Angela Merkel a devenit bestia neagr\u0103 pentru to\u0163i managerii de fonduri invita\u0163i s\u0103 comenteze la CNBC, dup\u0103 ce a decis s\u0103 interzic\u0103 opera\u0163iunile speculative de “naked short selling” pe titlurile a 10 grupuri financiare germane (angajarea traderilor \u00een v\u00e2nz\u0103ri de titluri, cu scopul de a le r\u0103scump\u0103ra mai t\u00e2rziu cu profit, nu numai \u00eenainte de a le \u00eemprumuta, dar \u015fi \u00eenainte de a se asigura c\u0103 au cum s\u0103 le \u00eemprumute – tactic\u0103 incriminat\u0103 \u015fi \u00een 2008 pentru c\u0103derea Lehman Brothers).<\/p>\n
Acum, autorit\u0103\u0163ile americane de reglementare au reu\u015fit s\u0103 promoveze, tot \u00een ciuda protestelor din partea industriei financiare, “regula Volcker” (dup\u0103 numele lui Paul Volcker, fost \u015fef al Rezervei Federale), care interzice b\u0103ncilor cu depozite garantate de stat s\u0103-\u015fi plaseze resursele financiare \u00een fonduri speculative \u015fi s\u0103 fac\u0103 tranzac\u0163ii financiare \u00een nume propriu (ci numai \u00een numele clien\u0163ilor). Motiva\u0163ia a fost c\u0103 astfel vor fi limitate at\u00e2t riscurile, c\u00e2t \u015fi veniturile b\u0103ncilor de pe urma jocului \u00een “cazinoul global”, iar \u00een loc de specula\u0163ii \u00ee\u015fi vor canaliza banii disponibili spre relansarea economiei. Sau m\u0103car vor accepta f\u0103r\u0103 c\u00e2rtire noua tax\u0103 global\u0103 pe tranzac\u0163ii, cu care statele vor s\u0103-\u015fi protejeze bugetele \u00een eventualitatea c\u0103 vor avea din nou nevoie s\u0103 sus\u0163in\u0103 grupuri financiare periclitate de criz\u0103.<\/p>\n
Ca a\u015fa ceva s\u0103 se \u00eent\u00e2mple \u00eens\u0103, statele au nevoie \u015fi de o p\u00e2rghie de for\u0163\u0103, pe care au folosit-o rar p\u00e2n\u0103 acum. Pe de o parte, exist\u0103 presiunea opiniei publice, a indigna\u0163ilor \u015fi a mi\u015fc\u0103rilor de tip “Ocupa\u0163i Wall Street-ul”, cu care s-au solidarizat to\u0163i adep\u0163ii unui plus de reglementare a pie\u0163elor, inclusiv pre\u015fedintele Barack Obama; pe de alt\u0103 parte sunt anchetele ori chiar sanc\u0163iunile pentru diverse opera\u0163iuni de manipulare a pie\u0163ei, anun\u0163ate aproape concomitent contra unor b\u0103nci europene (Deutsche Bank, UBS, Dexia, UniCredit, Erste) \u015fi americane (amenda record de 285 mil. dolari \u00eencasat\u0103 de Citigroup pentru inducerea \u00een eroare a unor investitori \u00een instrumente bazate pe ipoteci). Iar intensitatea cu care aceast\u0103 p\u00e2rghie de for\u0163\u0103 a \u00eenceput brusc s\u0103 fie folosit\u0103 denot\u0103 din partea statelor \u015fi un soi de disperare a celui de-al 11-lea ceas, dar \u015fi faptul c\u0103 perioada \u00een care statele vor miza pe ea e abia la \u00eenceput.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dup\u0103 zeci de ani \u00een care economia financiar\u0103, dominat\u0103 de b\u0103nci \u015fi fonduri de investi\u0163ii, a prins propor\u0163ii \u00een dauna economiei reale \u015fi dup\u0103 trei ani \u00een care statele au ajuns practic neputincioase \u00een fa\u0163a pie\u0163elor financiare, politicienii au \u00eenceput s\u0103 caute o solu\u0163ie de contraofensiv\u0103.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[7267,182,17667,7633,8193,16884,8988,106,25006,13242],"class_list":["post-51522","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-banci","tag-criza","tag-fonduri-speculative","tag-investitori","tag-piete-financiare","tag-reglementare","tag-special","tag-sua","tag-volcker","tag-zona-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/51522","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=51522"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/51522\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":87860,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/51522\/revisions\/87860"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=51522"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=51522"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=51522"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}