Ce mai e nou cu criza din Asia, cr\u0103pa Rusia, ce facem noi, cum va fi cu Radu Vasile premier, se va \u00een\u0163elege Guvernul cu Banca Na\u0163ional\u0103 etc.? \u00centreb\u0103ri uzuale de ziarist. \u015ei, \u00eemi amintesc eu, c\u0103 la un moment dat l-am \u00eentrebat pe guvernator de ce a schimbat yenii \u00een dolari atunci c\u00e2nd Rom\u00e2nia s-a \u00eemprumutat \u00een 1996 pe pie\u0163ele interna\u0163ionale prin obliga\u0163iuni samurai-bond. Rom\u00e2nia luase \u00een dou\u0103 tran\u015fe echivalentul a 900 de milioane de dolari, dar \u00een yeni. Imediat dup\u0103 ce s-a \u00eemprumutat, Banca Na\u0163ional\u0103 a f\u0103cut un swap, respectiv a transformat yenii \u00een dolari, dar \u00een acela\u015fi timp a f\u0103cut \u015fi opera\u0163iunea invers\u0103 pentru scaden\u0163\u0103, respectiv s\u0103 ia yenii \u00eenapoi la cursul din 1996, nu la cursul valutar de la scaden\u0163\u0103.<\/p>\n
Dac\u0103 BNR nu ar fi f\u0103cut acel swap de valute \u015fi de curs, ar fi c\u00e2\u015ftigat destul de mult, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 dolarul se apreciase foarte mult fa\u0163\u0103 de yen, dac\u0103 \u00eemi amintesc bine, cu vreo 30%. BNR avea aceea\u015fi sum\u0103 de dolari, dar av\u00e2nd \u00een vedere deprecierea monedei japoneze, ar fi avut mai mul\u0163i yeni, deci ar fi rambursat la data scaden\u0163ei c\u00e2t avea de rambursat \u015fi \u00eei mai r\u0103m\u00e2neau vreo 200 – 300 de milioane de dolari. \u015ei eu eram m\u00e2ndru de aceast\u0103 remarc\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 BNR ar fi putut c\u00e2\u015ftiga c\u00e2teva sute de milioane de dolari. \u015ei tot \u00eel \u00eentrebam de ce a f\u0103cut swap-ul, c\u0103 uite c\u00e2t ar fi putut c\u00e2\u015ftiga. Iar guvernatorul s-a uitat la mine \u015fi mi-a r\u0103spuns: “C\u00e2nd o s\u0103 fii tu guvernator, s\u0103 faci tu lucrul \u0103sta!”.<\/p>\n
Cine \u00eei putea garanta lui c\u0103 la scaden\u0163\u0103 cursul de schimb yen-dolar i-ar fi fost favorabil \u015fi nu defavorabil? “Ce, vrei s\u0103 vin\u0103 Curtea de Conturi s\u0103 ne lege pe to\u0163i, c\u0103 ne juc\u0103m cu banii, c\u0103 facem specula\u0163ii pe curs?” \u015ei mi-a r\u0103mas \u00een minte peste ani acest lucru.<\/p>\n
Lumea financiar\u0103 a tr\u0103it \u00eentre 2000 \u015fi 2008 o perioad\u0103 excep\u0163ional\u0103 \u00een care to\u0163i investitorii au avut de c\u00e2\u015ftigat, \u00eencep\u00e2nd de la bancheri, fonduri de pensii, administratori, b\u0103nci centrale, mici investitori, speculatori etc. Diferen\u0163a \u00eentre ei se f\u0103cea \u00eentre cine c\u00e2\u015ftig\u0103 cel mai mult. Pierz\u0103torii erau num\u0103ra\u0163i pe degetele de la o singur\u0103 m\u00e2n\u0103. Nimeni nu concepea c\u0103 ar putea s\u0103 piard\u0103, era un joc numai cu c\u00e2\u015ftiguri. Era o lume f\u0103r\u0103 risc, erau prea pu\u0163ini cei care \u00eencercau s\u0103 se acopere pentru cazul \u00een care lucrurile s-ar schimba peste noapte, pentru c\u0103 pre\u0163ul pentru acoperirea riscului costa: pre\u0163ul primei, la care se adaug\u0103 pre\u0163ul rat\u0103rii oportunit\u0103\u0163ii.<\/p>\n
\u00cenceputul lui 2007 \u015fi tot ce a urmat dup\u0103 aia – falimentul Lehman Brothers, pr\u0103bu\u015firea pie\u0163elor bursiere \u015fi culmin\u00e2nd acum cu falimentul unor \u0163\u0103ri \u015fi retrogradarea SUA – a scos \u00een eviden\u0163\u0103 faptul c\u0103 totul este un joc cu o sum\u0103 nul\u0103. Dac\u0103 tu c\u00e2\u015ftigi, altcineva trebuie s\u0103 piard\u0103.<\/p>\n
Ultimii trei ani de zile au scos la suprafa\u0163\u0103 tranzac\u0163ii financiare complexe \u00eencheiate \u00een birourile unor prim\u0103rii, \u00een sediile unor administratori de pensii sau \u00een palatele luxoase ale dictatorilor. Bancherii de investi\u0163ii le-au v\u00e2ndut acestora produse at\u00e2t de complexe, cu at\u00e2t de multe variabile, \u00eenc\u00e2t nimeni nu a mai \u00een\u0163eles nimic. Citeam zilele trecute \u00een Wall Street Journal cum prim\u0103rii din Fran\u0163a s-au \u00eemprumutat \u00een franci elve\u0163iani prin intermediul unor instrumente derivate pentru c\u0103 era mai avantajos atunci, iar acum, c\u00e2nd condi\u0163iile de pia\u0163\u0103 sunt total diferite, aceste venerabile institu\u0163ii sunt practic \u00een faliment. (Probleme \u00een Paradis: aprecierea francului elve\u0163ian nelini\u015fte\u015fte Saint-Tropez \u015fi alte ora\u015fe europene) Prim\u0103riile din zona Saint Tropez sunt tovar\u0103\u015fi de suferin\u0163\u0103 cu rom\u00e2nii care s-au \u00eemprumutat \u00een franci elve\u0163ieni, asta dac\u0103 \u00eenc\u0103lze\u015fte pe cineva.<\/p>\n
Dictatorii africani, \u00een frunte cu Gaddafi, au str\u00e2ns bani ani de zile \u00een fondurile suverane, t\u0103ind din bugetul intern pentru a b\u0103ga miliarde de euro \u00een produse financiare at\u00e2t de sofisticate, de nimeni nu le mai d\u0103dea de cap\u0103t. Fondul Libiei, practic al acelei \u0163\u0103ri, a pierdut \u00een c\u00e2teva zile din prim\u0103vara acestui an aproape 90% din valoare, nu mai pu\u0163in de dou\u0103 miliarde de dolari, pentru c\u0103 plasamentele pe care le-a cump\u0103rat la re\u00adco\u00ad\u00admandarea marilor b\u0103nci de investi\u0163ii, \u00een frunte cu Gold\u00adman Sachs, nu au evoluat “precum li s-a povestit”. Libienilor nu le-a venit s\u0103 cread\u0103 \u015fi au \u00eenceput s\u0103 amenin\u0163e. Dar pia\u0163a e pia\u0163\u0103.<\/p>\n
De sc\u0103deri \u015fi pierderi, atunci c\u00e2nd pie\u0163ele se \u00eentorc, nu sunt scuti\u0163i nici administratorii fondurilor private de pensii. Dac\u0103 administratorii \u00ee\u015fi pierd jobul sau bonusurile, deponen\u0163ii \u00ee\u015fi pierd banii lor, economiile str\u00e2nse an de an. (Sc\u0103derea burselor a \u015fters zeci de milioane de euro din conturile de unit-linked \u015fi pensii private)<\/p>\n
Dac\u0103 o ac\u0163iune scade cu 60% \u00eentr-o s\u0103pt\u0103m\u00e2n\u0103, \u00een c\u00e2\u0163i ani poate recupera, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 ace\u015fti administratori pot ob\u0163ine doar cu c\u00e2teva procente mai mult dec\u00e2t indicii bursieri pe care \u00eei au ca etalon?<\/p>\n
De la venirea crizei, \u00een 2008, toate mediile sunt pline de anun\u0163uri privind posibilit\u0103\u0163i extraordinare, fabuloase, de c\u00e2\u015ftig, dac\u0103 tranzac\u0163ionezi pe Forex, pe indici, pe aur, pe toate instrumentele p\u0103m\u00e2ntului. Aceast\u0103 tranzac\u0163ionare este \u00een marj\u0103, respectiv pui 1.000 de euro \u015fi tranzac\u0163ionezi de 100.000 de euro, deci de 100 de ori. Dac\u0103 pariezi c\u0103 ac\u0163iunea se mi\u015fc\u0103 cu 1% \u00een sus, \u00ee\u0163i dublezi banii, deci ai 2.000 de euro. Dar cei care v\u00e2nd aceste instrumente \u00ee\u0163i povestesc prea pu\u0163in despre faptul c\u0103 dac\u0103 titlul t\u0103u scade cu 1%, \u015fi lucrul \u0103sta se poate \u00eent\u00e2mpla \u00een 10 secunde, ai pierdut to\u0163i banii. Av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 nu mai sunt oportunit\u0103\u0163i mai de c\u00e2\u015ftig peste noapte, foarte mul\u0163i investitori rom\u00e2ni tranzac\u0163ioneaz\u0103 pe astfel de platforme \u00een speran\u0163a c\u0103 vor da lovitura. O dob\u00e2nd\u0103 de 4% la euro pe un an sau 7% la lei este prea pu\u0163in, nu ajunge s\u0103 c\u00e2\u015ftige at\u00e2t de mult \u00eenc\u00e2t s\u0103 ai peste noapte \u015fi ma\u015fin\u0103, \u015fi penthouse \u015fi s\u0103 stai pe un yacht \u015fi s\u0103 vezi cum vin banii de la sine.<\/p>\n
Dac\u0103 to\u0163i cei care tranzac\u0163ioneaz\u0103 pe Forex sper\u0103 s\u0103 se \u00eembog\u0103\u0163easc\u0103, atunci cum g\u00e2ndesc cei care sunt contrapartida lor? De-abia a\u015fteapt\u0103 “s\u0103 \u00eempart\u0103 c\u00e2\u015ftigurile cu ei”. Mul\u0163i rom\u00e2ni s-au cur\u0103\u0163at de bani pe Forex din lips\u0103 de noi ac\u0163iuni, Bursa \u015fi-a m\u0103rit portofoliul de instrumente puse la dispozi\u0163ia investitorilor. Dac\u0103 cineva s-a plictisit de SIF-uri, Petrom, BRD sau Transilvania, poate \u00eencerca s\u0103-\u015fi bage banii pe “certificate turbo”, unde pariezi dac\u0103 DAX-ul german cre\u015fte sau scade. Iar “certificatele turbo” au ajuns la 10% din rulajul Bursei \u00eentr-un an. Dac\u0103 sunt banii t\u0103i, nu e nicio problem\u0103. C\u00e2\u015ftigi, pierzi, ca peste tot, exist\u0103 o lege a compensa\u0163iei. Nu am auzit ca un investitor numai s\u0103 fi c\u00e2\u015ftigat. Dar dac\u0103 sunt banii altora, pe care tu trebuie s\u0103-i administrezi, atunci ai o mare problem\u0103. Iar dac\u0103 nu exist\u0103 cineva care s\u0103 \u00eei trag\u0103 la r\u0103spundere \u00een fa\u0163a “plutonului de execu\u0163ie” pe administratorii de bani, de pensii \u00een cazul pierderilor sau s\u0103 tr\u0103iasc\u0103 permanent sub amenin\u0163area “c\u0103 te poate \u00eenchide Curtea de Conturi”, atunci banii vor fi topi\u0163i peste noapte de evenimente, asta dac\u0103 nu \u00ee\u0163i acoperi permanent riscul \u015fi nu calculezi prima dat\u0103 pierderea pe care ai avea-o \u00eenainte de a visa la c\u00e2\u015ftig.<\/p>\n