{"id":45250,"date":"2011-01-14T10:01:00","date_gmt":"2011-01-14T10:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=45250"},"modified":"2026-04-02T19:18:33","modified_gmt":"2026-04-02T19:18:33","slug":"fuziuni-si-achizitii-in-2011-mai-rau-ca-anul-trecut-nu-se-poate","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=45250","title":{"rendered":"Fuziuni si achizitii in 2011 – “Mai rau ca anul trecut nu se poate”"},"content":{"rendered":"

de Ioana David<\/p>\n

Scaderile dramatice din ultimii ani au dus piata de fuziuni si
\nachizitii inapoi in 2002-2003, iar toata lumea asteapta acum ca
\nlucrurile sa-si revina. Opinia este sustinuta de ultimele
\ntranzactii anuntate anul trecut. Fondul sud-african de investitii
\nNew Europe Property Investments (NEPI) a preluat proiectul de
\nbirouri Floreasca Business Park din nordul Capitalei pentru 100
\nmilioane de euro; Teba Industries, un grup olandez cu activitati in
\nindustria textila, a vandut o fabrica pe care o avea la Brad
\n(Hunedoara) pentru 3 milioane de euro, in timp ce compania poloneza
\nABC Data a cumparat pachetul majoritar de 51% in cadrul
\ndistribuitorului de produse IT Scop Computers intr-o tranzactie cu
\no valoare initiala de 5 milioane de euro si lista poate continua.
\nTonul tranzactiilor a fost dat in octombrie, cand intr-o singura zi
\nau devenit publice trei contracte.<\/p>\n

“Ultimele luni au marcat o usoara crestere in contextul unei
\nscaderi a pietei de M&A in 2010. Consideram ca tendinta se va
\nmentine crescatoare, cu o intensificare in a doua jumatate a anului
\n2011”, spune Radu Stoicoviciu, partener tranzactii la PWC Romania.
\nFirma de consultanta a fost implicata, de partea vanzatorilor, in
\npreluarea brandului Napolact si a distributiei acestor produse de
\ncatre Unilever de la Friesland Campina.<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

Preluarea Floreasca Business Park poate marca si revenirea
\napetitului in segmentul imobiliar. “Numarul tranzactiilor va creste
\nsubstantial in cursul anului 2011 atat in ceea ce priveste
\ntranzactiile cu companii, cat si tranzactiile care au la baza
\nactive imobiliare”, a spus Dragos Rosca, CEO al fondului de
\ninvestitii Gemisa Investments. |n ceea ce priveste valoarea
\ntranzactiilor, cresterea va fi moderata, deoarece vor exista foarte
\nputine cu valori mai mari de 50 de milioane de euro, adica genul de
\ntranzactii care produc modificari importante ale mediilor valorilor
\nde tranzactionare, apreciaza Rosca.<\/p>\n

Din portofoliul Gemisa fac parte firme precum OptiBlu
\n(distributie de produse cu profil oftalmologic), Miniblu (lant de
\nmagazine cu produse pentru bebelusi), Oxigen Plus (servicii de
\nasistenta respiratorie la domiciliu), Fleet Management Services
\n(management auto) si BIA Human Resource Management Services
\n(management de resurse umane).<\/p>\n

Sfarsitul de an a fost un moment cu atat mai prielnic cu cat
\npartile implicate intr-o tranzactie sunt in general reticente
\natunci cand vine vorba de a prelungi negocierile peste an, pentru
\nca automat bugetele se modifica.<\/p>\n

“Cred ca tranzactiile care s-au facut in ultimele luni din 2010
\nau legatura cu faptul ca se inchide anul si mai putin cu
\noptimismul. Cumparatorii opereaza cu niste bugete. Este logic ca
\ntranzactiile incepute de ceva timp sa se inchida inainte de finalul
\nanului”, este de parere Ioana Filipescu, managing director al
\nRaiffeisen Investment Romania, care este cea mai pesimista dintre
\ntoti consultantii. Ea crede ca abia peste doi ani se poate vorbi de
\no redresare a pietei de fuziuni si achizitii, pe masura ce ratingul
\nde tara se imbunatateste.<\/p>\n

“Apetitul investitional nu revine brusc. Daca se schimba putin
\nmodelul de crestere economica, nu inseamna ca investitorii vor
\nnavali aici. Tranzactiile tip fuziuni si achizitii tind sa dureze
\ndin ce in ce mai mult, astfel ca nu ne putem astepta la minuni anul
\nviitor in piata”, afirma ea.<\/p>\n

<\/p>\n

Mihai Sfintescu, partener al fondului de investitii 3TS Capital
\nPartners, care in Romania are participatii la firma de salubritate
\nRomprest, la cea de new media Internet Corp. si la producatorul de
\nsoftware Gecad, spune ca presiuni pentru vanzare vor exista in
\nconditiile in care firmele vor face restructurari si va deveni
\nnecesara renuntarea la ceea ce nu face parte din afacerile de
\nbaza.<\/p>\n

Efectul va fi potentat si de faptul ca fondurile de investitii
\nvor iesi din amorteala ultimilor doi ani, dupa cum spera seful
\nGemisa: “Ma astept ca interesul cumparatorilor strategici pentru
\nRomania sa creasca, pe masura ce economiile europene ies din criza
\nsi se consolideaza, ceea ce va da incredere jucatorilor strategici
\nsa-si asume riscuri pe alte piete. |n ceea ce priveste fondurile de
\ninvestitii, este posibil ca si acestea sa devina mult mai active,
\navand in vedere ca practic de doi ani sunt in amorteala”.<\/p>\n

Piata tranzactiilor este estimata in 2010 la 770 milioane de
\neuro, la jumatate comparativ cu nivelul din 2009, insa sub valoarea
\nanului 2004, potrivit estimarilor Raiffeisen Investment. |n 2011,
\nvaloarea fuziunilor si a achizitiilor ar putea atinge 1 miliard de
\neuro, insa departe de a atinge nivelul record al anului 2005, de
\n6,8 miliarde de euro.<\/p>\n

|n 2010, tranzactiile incheiate au vizat sectoare precum
\ncomertul (preluarea magazinelor Plus de catre Lidl) si serviciile
\nmedicale (preluarea Centrului Medical Unirea de catre Advent si a
\nEuroclinic de catre Centrul Medical Unirea). Cele doua domenii vor
\nramane pe gustul investitorilor si in 2011, dar si firmele din IT
\nar putea gasi noi cumparatori. La ce preturi?<\/p>\n

|n Romania “sunt firme ieftine, dar nu le-as lua nici gratis”,
\nraspunde Leo Gherghina, partener in cadrul fondului de investitii
\nSoci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale Asset Management (SGAM) Eastern Europe, detinut de
\ngrupul financiar Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, care a preluat, la finele lui
\n2009, 36% din actiunile operatorului de servicii medicale MedLife
\npentru circa 20 milioane de euro. Cu toate acestea, Gherghina
\nafirma hotarat ca firmele profitabile si cu managament bun vor
\ncontinua “sa nu fie ieftine, insa nu sunt foarte multe”.<\/p>\n

Majoritatea consultantilor sunt de parere ca nu vor exista
\nfluctuatii majore in ceea ce priveste valoarea firmelor, pentru ca
\npreturile sunt deja extrem de scazute. “|n mod normal, valoarea
\ncompaniilor nu ar trebui sa scada fata de acest an decat daca la
\nnivelul economiei mondiale reapar turbulente majore. Pe de alta
\nparte, nici nu sunt motive solide pentru o crestere a valorii
\ncompaniilor. Cred ca mai degraba suntem intr-o perioada de stagnare
\na evaluarilor, care va mai dura inca 2-3 ani”, apreciaza Dragos
\nRosca.<\/p>\n

Abia bilantul lui 2011 va arata daca a fost sau nu asa si cum se
\nvor adapta investitorii noilor vremuri. Singura speranta este ca
\nmai rau de atat nu se poate si, chiar daca nu se va vedea luminita
\nde la capatul tunelului, macar nu mai avem de-a face cu
\ndegringolada din 2009.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

2011 suna optimist pentru managerii fondurilor de investitii si consultantii in tranzactii, care vad o revenire a pietei de fuziuni si achizitii, dupa doi ani consecutivi de scadere. Dincolo de estimarile de mai bine, mesajul consultantilor are insa si un aspect mai putin optimist: piata nu va mai scadea pentru ca este greu de crezut ca o poate face dincolo de nivelul atins in 2010.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7208],"tags":[16324,7708,7709,2616,7457],"class_list":["post-45250","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-servicii-financiare","tag-16324","tag-fonduri-de-investitii","tag-fuziuni-si-achizitii","tag-previziuni","tag-servicii-financiare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45250","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=45250"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45250\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":62726,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45250\/revisions\/62726"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=45250"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=45250"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=45250"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}