{"id":244909,"date":"2026-02-05T11:31:26","date_gmt":"2026-02-05T11:31:26","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=244909"},"modified":"2026-02-05T11:31:26","modified_gmt":"2026-02-05T11:31:26","slug":"cu-cat-se-va-imprumuta-romania-in-2026-pe-plan-intern-si-cat-va-lua-de-pe-pietele-externe-povara-deficitului-romania-trebuie-sa-se-imprumute-in-2026-pentru-deficitul-bugetar-aproape-cat-si-pentru-re","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=244909","title":{"rendered":"Cu c\u00e2t se va \u00eemprumuta Rom\u00e2nia \u00een 2026 pe plan intern \u015fi c\u00e2t va lua de pe pie\u0163ele externe? Povara deficitului. Rom\u00e2nia trebuie s\u0103 se \u00eemprumute \u00een 2026 pentru deficitul bugetar aproape c\u00e2t \u015fi pentru refinan\u0163area datoriilor scadente"},"content":{"rendered":"

\n\u2666 <\/span>Circa 130 mld. lei ar fi necesari pentru finan\u0163area deficitului bugetar \u00een 2026, \u00een timp ce pentru refinan\u0163area datoriei scadente \u00eemprumuturile ar urma s\u0103 ajung\u0103 la 145 mld. lei \u2666 <\/span>De pe pie\u0163ele externe, Ministerul Finan\u0163elor ar urma s\u0103 \u00eemprumute 10 mld. euro prin eurobonduri \u00een acest an, \u00een sc\u0103dere fa\u0163\u0103 de nivelurile record din anii trecu\u0163i <\/strong>\u2666 <\/span>De pe pia\u0163a intern\u0103, statul ar urma s\u0103 \u00eemprumute circa 160-170 mld. lei <\/strong>\u2666 <\/span>Necesarul brut de finan\u0163are e estimat la un total de 265-275 mld. lei \u00een acest an.<\/strong><\/p>\n

\nDeficitul bugetar ar trebui s\u0103 continue \u00een acest an epo\u00adpeea ajust\u0103rii, spre 6-6,5% din PIB, dar \u015fi a\u015fa r\u0103m\u00e2ne o povar\u0103, Rom\u00e2nia trebuind s\u0103 se \u00eemprumute pentru finan\u0163area acestui deficit aproape la fel de mult c\u00e2t \u015fi pentru refinan\u0163area datoriilor scadente \u00een 2026.<\/p>\n

\nConcret, cam 130 mld. lei ar fi necesari pentru finan\u0163area deficitului bugetar \u00een 2026, \u00een timp ce pentru refinan\u0163area datoriei interne \u015fi externe care ajunge la scaden\u0163\u0103 \u00eemprumuturile ar urma s\u0103 ajung\u0103 la 145 mld. lei, av\u00e2nd \u00een vedere o concentrare puternic\u0103 a scaden\u0163elor pe termen scurt, dup\u0103 cum indic\u0103 estim\u0103rile ING Bank.<\/p>\n

\n\"\"M\u0103surile fiscale ini\u0163iate de anul trecut vin dup\u0103 ce anterior deficitele bugetare au fost tot mai mari, an de an, astfel c\u0103 datoria public\u0103 a explodat spre 60% din PIB, fa\u0163\u0103 de doar 12% din PIB \u00een urm\u0103 cu 15 ani. Iar principala preocupare a autorit\u0103\u0163ilor este refinan\u0163area datoriei publice, precum \u015fi finan\u0163area deficitului bugetar, dac\u0103 se poate la dob\u00e2nzi c\u00e2t mai mici.<\/p>\n

\n\u00cen condi\u0163iile \u00een care nevoile de finan\u0163are ale Rom\u00e2niei sunt substan\u0163iale, at\u00e2t \u00een 2026, c\u00e2t \u015fi \u00een 2027, necesarul brut de finan\u0163are fiind estimat la un total de 265-275 mld. lei \u00een acest an, adic\u0103 aproximativ 13,5% din PIB, Trezoreria statului este pus\u0103 \u00een situa\u0163ia de a face schimb\u0103ri \u00een schema emisiunilor pe plan intern \u015fi extern pentru a gestiona aceast\u0103 sarcin\u0103 f\u0103r\u0103 a cre\u015fte brusc randamentele. Astfel, \u00een acest an ar urma s\u0103 vedem o dependen\u0163\u0103 redus\u0103 de euroobliga\u0163iuni, comparativ cu anii trecu\u0163i, concentrare pe pia\u0163a intern\u0103 de retail, dar \u015fi pe finan\u0163area non-pia\u0163\u0103, respectiv fonduri europene, dup\u0103 cum indic\u0103 ING Bank.<\/p>\n

\nDe pe pie\u0163ele externe, Ministerul Finan\u0163elor ar urma s\u0103 \u00eemprumute aproximativ 10 mld. euro (echivalentul a 51 mld. lei) prin eurobonduri \u00een acest an, \u00een sc\u0103dere fa\u0163\u0103 de nivelurile record din anii trecu\u0163i. \u201eAcest lucru ar trebui s\u0103 contribuie la men\u0163inerea performan\u0163ei pie\u0163ei secundare \u015fi la prevenirea cre\u015fterii spread-ului fa\u0163\u0103 de omologii s\u0103i\u201c, dup\u0103 cum scriu \u00eentr-o analiz\u0103 Valentin T\u0103taru, economist-\u015fef la ING Bank, \u015fi Frantisek Taborsky, EMEA FX&FI Strategist la ING.<\/p>\n

\nJ.P.Morgan a remarcat dimensiunea \u00eemprumuturilor externe ale Rom\u00e2niei, un semnal clar al presiunii asupra finan\u0163elor publice.<\/p>\n

\n\"\"\u201eRom\u00e2nia s-a \u00eemprumutat \u00een 2024 circa 19 mld. euro din pie\u0163ele externe, practic cel mai mare \u00eemprumut din toate \u0163\u0103rile emergente; nu a mai \u00eemprumutat nimeni a\u015fa sum\u0103 de mare. \u00cen 2025, 18 miliarde euro, pe locul trei, mult peste \u0163\u0103ri din regiune, ca Polonia, Turcia, nu mai vorbesc de altele. C\u00e2t de mare este dependen\u0163a de pie\u0163ele externe arat\u0103 \u015fi faptul c\u0103 nu putem s\u0103 acoperim deficitul bugetar din resurse interne \u015fi evident, ne expune la riscuri legate de ceea ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 pe pia\u0163a extern\u0103. Dup\u0103 cum am zis, noi credem c\u0103 o s\u0103 fie bine, dar de fapt nu se \u015ftie ce va fi. Poate s\u0103 fie bine, poate s\u0103 nu fie bine. \u015ei \u00een momentul \u00een care te \u00eemprumu\u0163i sume at\u00e2t de mari nu e u\u015for\u201c, dup\u0103 cum a spus Nicolaie Alexandru-Chidesciuc, CFA, Managing Director, Global Head of EM Edge and Head of EMEA EM Economics la J.P. Morgan, prezent la CFA Forecast Dinner 2026.<\/p>\n

\n\u00cen cursul anului 2026 vor ajunge la maturitate euroobliga\u0163iuni \u00een valoare de aproximativ 3,25 mld. euro, respectiv 0,75 mld. euro \u00een data de 26 februarie 2026, 1,56 mld. euro \u00een data de 27 septembrie 2026 \u015fi 0,94 mld. euro \u00een data de 8 decembrie 2026.<\/p>\n

\nPrin \u00eemprumuturi suprana\u0163ionale \u015fi plasamente private externe, sumele atarse ar urma s\u0103 ajung\u0103 la echivalentul a circa 23 mld. lei.<\/p>\n

\nDe pe pia\u0163a intern\u0103, Ministerul Finan\u0163elor ar urma s\u0103 \u00eemprumute \u00een acest an 160-170 mld. lei.<\/p>\n

\n\u201eDin punct de vedere al surselor de finan\u0163are se estimeaz\u0103 contractarea de datorie public\u0103 de pe pia\u0163a intern\u0103 \u00een sum\u0103 de aproximativ 160-170 mld. lei \u015fi de pe pia\u0163a extern\u0103 de aproximativ 21 mld. euro, volumul estimat pe pia\u0163a extern\u0103 urm\u00e2nd a fi asigurat prin emisiuni de euroobliga\u0163iuni \u00een sum\u0103 de 10 mld. euro, restul fiind sume estimate a fi atrase prin \u00eemprumuturi \u00een cadrul programelor PNRR, SAFE, \u00eemprumuturi de la institu\u0163ii financiare interna\u0163ionale \u015fi plasamente private\u201c, se men\u0163ioneaz\u0103 \u00eentr-un document al Ministerului Finan\u0163elor analizat de ZF.<\/p>\n

\nUn volum mare de finan\u0163\u0103ri de pe pia\u0163a intern\u0103 ar urma s\u0103 atrag\u0103 statul \u00een acest an prin titluri de stat pentru popula\u0163ie, respectiv 50 mld. lei, nivel identic cu echivalentul sumei ce va fi \u00eemprumutat\u0103 prin eurobonduri (10 mld. euro).<\/p>\n

\n\u201eDe\u015fi b\u0103ncile autohtone r\u0103m\u00e2n lichide, expunerea lor la datoria suveran\u0103 este deja ridicat\u0103. Pentru a atenua efectul de evic\u0163iune, Trezoreria va continua s\u0103 acceseze economiile gospod\u0103riilor prin intermediul programelor Tezaur \u015fi Fidelis. Aceste instrumente de retail s-au dovedit a fi un pilon stabil, de\u015fi nu neap\u0103rat mai ieftin, de finan\u0163are, diversific\u00e2nd baza de\u0163in\u0103torilor departe de fluxurile volatile ale portofoliilor str\u0103ine\u201c, dup\u0103 cum anticipeaz\u0103 anali\u015ftii ING Bank.<\/p>\n

\nUn stabilizator crucial pentru 2026-2027 este dependen\u0163a de surse non-pia\u0163\u0103, respectiv intr\u0103rile de fonduri europene. Intr\u0103rile semnificative din \u00eemprumuturile din PNRR \u015fi finan\u0163area specific\u0103 legat\u0103 de ap\u0103rare (SAFE) ac\u0163ioneaz\u0103 ca un substitut pentru datoria de pe pia\u0163\u0103, mai scump\u0103. Chiar \u015fi \u00eentr-un scenariu de baz\u0103 conservator, 2026 ar trebui s\u0103 fie un an record pentru Rom\u00e2nia \u00een ceea ce prive\u015fte intr\u0103rile de fonduri UE, dup\u0103 cum spune ING.<\/p>\n

\n\u201eLu\u00e2nd \u00een considerare toate sursele, ne a\u015ftept\u0103m la intr\u0103ri de minimum 15 mld. euro. De\u015fi nu toate pot fi considerate finan\u0163are pentru Trezorerie, consider\u0103m c\u0103, \u015fi \u00eentr-un scenariu u\u015for conservator, am putea vedea aproximativ 5,5 mdl. euro din fondurile UE acoperind o parte din nevoile de finan\u0163are pentru 2026\u201c.<\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Deficitul bugetar ar trebui s\u0103 continue \u00een acest an epo\u00adpeea ajust\u0103rii, spre 6-6,5% din PIB, dar \u015fi a\u015fa r\u0103m\u00e2ne o povar\u0103, Rom\u00e2nia trebuind s\u0103 se \u00eemprumute pentru finan\u0163area acestui deficit aproape la fel de mult c\u00e2t \u015fi pentru refinan\u0163area datoriilor scadente \u00een 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[750,189,183,60,10457,98],"class_list":["post-244909","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-datorii","tag-deficit-bugetar","tag-imprumut","tag-piata","tag-refinantare","tag-romania"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/244909","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=244909"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/244909\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=244909"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=244909"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=244909"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}