{"id":244278,"date":"2026-01-19T12:20:42","date_gmt":"2026-01-19T12:20:42","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=244278"},"modified":"2026-01-19T12:20:42","modified_gmt":"2026-01-19T12:20:42","slug":"ne-a-trecut-glontul-pe-la-ureche-am-scapat-de-plutonul-de-executie-al-pietelor-si-agentiilor-de-rating-am-devenit-alpha-al-regiunii-dar-in-afara-de-datorie-publica-cu-dobanzi-mari-nu-prea-avem-ce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=244278","title":{"rendered":"Ne-a trecut glon\u0163ul pe la ureche, am sc\u0103pat de plutonul de execu\u0163ie al pie\u0163elor \u015fi agen\u0163iilor de rating, am devenit alpha al regiunii, dar, \u00een afar\u0103 de datorie public\u0103 cu dob\u00e2nzi mari, nu prea avem ce vinde investitorilor"},"content":{"rendered":"

\nAcum un an, la Viena, la cea mai important\u0103 conferin\u0163\u0103 pentru investitorii str\u0103ini care au expunere pe Europa Central\u0103 \u015fi de Est, \u00een principal la nivelul datoriei guvernamentale, Rom\u00e2nia ajunsese capul de afi\u015f<\/a>.<\/p>\n

\nNimeni nu \u015ftia ce se \u00eent\u00e2mplase la Bucure\u015fti, cine e \u015fi de unde a ap\u0103rut C\u0103lin Georgescu, de ce s-au anulat alegerile preziden\u0163iale, nimeni nu \u00een\u0163elegea cum Rom\u00e2nia, care era o \u0163ar\u0103 proeuropean\u0103, a ajuns dintr-odat\u0103 s\u0103 voteze cu curentul suveranist, cine este George Simion – liderul suverani\u015ftilor, cine ar putea s\u0103 fie noul pre\u015fedinte, \u015fansele merg\u00e2nd mai degrab\u0103 \u00eempotriva unui candidat proeuropean. Guvernul Ciolacu, de fapt premierul Ciolacu nu mai era credibil, iar pre\u015fedintele Klaus Iohannis era pe nic\u0103ieri.<\/p>\n

\nRom\u00e2nia nu avea bani s\u0103 treac\u0103 strada\/anul 2025 \u00een condi\u0163iile \u00een care guvernul avea nevoie s\u0103 \u00eemprumute peste 230 de miliarde de lei, adic\u0103 aproape 50 de miliarde de euro. Dob\u00e2nzile la titlurile de stat crescuser\u0103 imediat pe pie\u0163ele financiare – cea de la Bucure\u015fti, \u00een lei, \u015fi cele \u00een euro de pe pia\u0163a interna\u0163ional\u0103 -, investitorii str\u0103ini nu prea se mai \u00eenghesuiau s\u0103 \u00eemprumute Rom\u00e2nia pentru c\u0103 nu \u015ftiau ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 la Bucure\u015fti \u00een urma rezultatului alegerilor, Ministerul Finan\u0163elor \u00eencerca s\u0103 rezolve cu b\u0103ncile locale, \u015fi cele rom\u00e2ne\u015fti \u015fi cele str\u0103ine, necesarul de finan\u0163are de la s\u0103pt\u0103m\u00e2n\u0103 la s\u0103pt\u0103m\u00e2n\u0103, deficitul bugetar era s\u0103rit \u00een aer, f\u0103r\u0103 niciun plan credibil de reducere, iar anali\u015ftii considerau c\u0103 era doar o chestiune de timp p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd agen\u0163iile de rating vor retrograda Rom\u00e2nia la categoria \u201cjunk\u201d, adic\u0103 de neinvestit, cel pu\u0163in la nivelul datoriei publice. Oricum Guvernul era deja \u00een categoria \u201cjunk\u201d la nivelul dob\u00e2nzilor mari pe care era nevoit s\u0103 le pl\u0103teasc\u0103 ca s\u0103 se \u00eemprumute.<\/p>\n

\nLa fel, era doar o chestiune de timp p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd cursul valutar urma s\u0103 fie l\u0103sat s\u0103 creasc\u0103 de c\u0103tre BNR, pentru c\u0103 presiunea era prea mare.<\/p>\n

\n\u015etefan Nanu, \u015feful Trezoreriei statului \u015fi principalul interlocutor cu b\u0103ncile interna\u0163ionale, cu investitorii str\u0103ini, cu pie\u0163ele financiare, era \u00eentrebat ce face Rom\u00e2nia, \u00eencotro se duce, dar \u015fi el avea mai multe \u00eentreb\u0103ri dec\u00e2t r\u0103spunsuri.<\/p>\n

\nRom\u00e2nia trebuia s\u0103 ias\u0103 pe pie\u0163ele interna\u0163ionale ca s\u0103 se \u00eemprumute imediat dup\u0103 conferin\u0163a de la Viena, dar pentru c\u0103 nu \u015ftia ce s\u0103 r\u0103spund\u0103 investitorilor despre viitor – c\u00e2t de stabil este guvernul, c\u00e2nd se vor relua alegerile preziden\u0163iale, c\u00e2t va fi deficitul bugetar, cine va avea curajul s\u0103 impun\u0103 \u015fi s\u0103 implementeze un plan de restructurare bugetar\u0103 -, am\u00e2na aceast\u0103 opera\u0163iune, \u00eencerc\u00e2nd s\u0103 se finan\u0163eze doar de pe pia\u0163a intern\u0103 \u2013 b\u0103nci locale, fonduri de pensii, popula\u0163ie, companii de stat.<\/p>\n

\nCa s\u0103 nu mai vorbim de faptul c\u0103 fondurile europene erau \u00een pericol s\u0103 fie suspendate din cauza derapajului bugetar \u015fi a ne\u00eendeplinirii condi\u0163iilor din programe, ceea ce ar fi fost o catastrof\u0103 pentru Rom\u00e2nia av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 fondurile europene reprezint\u0103 o surs\u0103 important\u0103 pentru finan\u0163area investi\u0163iilor \u015fi chiar a deficitului bugetar.<\/p>\n

\nDup\u0103 un an, \u00een ianuarie 2026, la Viena, la acela\u015fi forum \u2013 FT Live<\/em> The Central & Eastern European Forum. Where CEE markets thrive<\/strong> – , \u00een fa\u0163a acelora\u015fi investitori, \u00een fa\u0163a acelora\u015fi pie\u0163e financiare, Rom\u00e2nia este privit\u0103 total diferit.<\/p>\n

\nUnul dintre directorii de la JP Morgan consider\u0103 chiar c\u0103 Rom\u00e2nia este un fel de alpha \u00een regiune, adic\u0103 locul unde po\u0163i s\u0103 ob\u0163ii \u00een continuare randamente mai mari dec\u00e2t \u00een alt\u0103 parte, de data asta la un risc mult mai sc\u0103zut<\/a>. De fapt este un \u00eendemn pentru to\u0163i investitorii care urm\u0103resc regiunea s\u0103 se uite, s\u0103 investeasc\u0103, s\u0103 pun\u0103 banii pe Rom\u00e2nia. <\/p>\n

\nMinisterul Finan\u0163elor are un necesar de finan\u0163are \u00een acest an de 265-275 de miliarde de lei, adic\u0103 53-55 de miliarde de euro, o sum\u0103 destul de mare, Rom\u00e2nia ajung\u00e2nd unul dintre cei mai mari emiten\u0163i de datorie \u00een regiune.<\/p>\n

\nAici trebuie s\u0103 facem o precizare c\u0103 discu\u0163ia este legat\u0103 de investi\u0163ii \u00een datoria Rom\u00e2niei, \u00een obliga\u0163iunile \u00een lei, euro sau dolari pe care le vinde Rom\u00e2nia, \u00een obliga\u0163iunile corporative ale companiilor \u015fi b\u0103ncilor din Rom\u00e2nia care ies s\u0103 se \u00eemprumute pe pie\u0163ele interna\u0163ionale. De exemplu Romgaz, Petrom, Banca Transilvania. Aici nu vorbim de investi\u0163ii directe \u00een economie, \u00een produc\u0163ie, ci doar de investi\u0163ii \u00een datorie. Sau, \u00een cel mai bun caz, \u00een ac\u0163iuni, \u00een ac\u0163iunile companiilor rom\u00e2ne\u015fti listate la Burs\u0103.<\/p>\n

\nSpre surprinderea anali\u015ftilor \u015fi investitorilor, Rom\u00e2nia a traversat cu bine episodul alegerilor preziden\u0163iale, are un pre\u015fedinte \u015fi un guvern proeuropeni, a\u015fa cum este v\u0103zut\u0103 scena politic\u0103 de c\u0103tre anali\u015ftii care urm\u0103resc Rom\u00e2nia.<\/p>\n

\nMul\u0163i se \u00eentreab\u0103 cum a reu\u015fit Rom\u00e2nia s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 stabil\u0103 din punct de vedere economic \u015fi chiar s\u0103 aib\u0103 o cre\u015ftere economic\u0103 de peste 1%, \u00een condi\u0163iile \u00een care au crescut taxele \u015fi impozitele, s-a liberalizat pia\u0163a energiei, ceea ce a dus la o explozie a pre\u0163ului energiei (plus 60%), infla\u0163ia s-a dublat, salariile \u015fi pensiile au \u00eenghe\u0163at, totul sub presiunea ajust\u0103rii bugetare.<\/p>\n

\nS\u0103 reduci deficitul bugetar cu 2-3% din PIB, s\u0103 nu cad\u0103 economia, s\u0103 nu ai criz\u0103 politic\u0103 \u015fi social\u0103 este o mare realizare, cel pu\u0163in a\u015fa consider\u0103 investitorii str\u0103ini.<\/p>\n

\nCa s\u0103 nu mai vorbim c\u0103 BNR a reu\u015fit s\u0103-\u015fi refac\u0103 rezervele valutare cheltuite \u00een decembrie 2024 \u015fi \u00een mai 2025 (peste 8 miliarde de euro) pentru a stabiliza cre\u015fterea cursului valutar leu\/euro, aflat sub presiune ca urmare a alegerilor preziden\u0163iale.<\/p>\n

\nRom\u00e2nia intr\u0103 \u00een anul 2026 av\u00e2nd o pozi\u0163ie financiar\u0103 mai bun\u0103 \u015fi o percep\u0163ie \u00een ochii investitorilor total diferit\u0103 fa\u0163\u0103 de acum un an: infla\u0163ia este \u00een sc\u0103dere, deficitul bugetar este \u00een sc\u0103dere, guvernul pare stabil, urmeaz\u0103 intr\u0103ri mai mari de fonduri europene, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 investi\u0163iile \u00een infrastructur\u0103 vor continua, iar cre\u015fterea economic\u0103 este a\u015fteptat\u0103 s\u0103 fie mai bun\u0103 dec\u00e2t \u00een 2025.<\/p>\n

\nCa s\u0103 nu mai vorbim de faptul c\u0103 amenin\u0163area agen\u0163iilor cu retrogradarea ratingului Rom\u00e2niei la categoria \u201cjunk\u201d a fost dep\u0103\u015fit\u0103.<\/p>\n

\nDar problema Rom\u00e2niei este c\u0103 \u00een afar\u0103 de datorie guvernamental\u0103 mare – \u015fi care va fi din ce \u00een ce mai mare pentru c\u0103 nu poate fi redus\u0103 peste noapte (Programul cnvenit cu Comisia European\u0103 de reducere a deficitului bugetar indic\u0103 faptul c\u0103 \u00een 2030 datoria public\u0103 va ajunge la 70% din PIB) -, plus gazele din Marea Neagr\u0103 (dar la export), nu mai are altceva important de oferit.<\/p>\n

\nGuvernul nu are un plan concret de list\u0103ri a altor companii de stat la Burs\u0103, nu are niciun plan legat de ac\u0163iunile pe care le de\u0163ine la marile companii de stat listate la Burs\u0103 \u2013 Hidroelectrica, Romgaz, Nuclearelectrica, Transgaz -, nu are un program de relansare a investi\u0163iilor, nu are un plan de cre\u015ftere economic\u0103 mai sus\u0163inut\u0103, nu are nimic nou s\u0103 ofere investitorilor la cump\u0103rare.<\/p>\n

\nPie\u0163ele \u015fi investitorii sunt plini de bani, toat\u0103 lumea caut\u0103 pove\u015fti noi, idei \u015fi proiecte de investi\u0163ii unde s\u0103 bage banii, toat\u0103 lumea caut\u0103 cre\u015ftere.<\/p>\n

\nDup\u0103 cum spunea \u015etefan Dopfer, directorul financiar al Erste: Sper\u0103m ca Rom\u00e2nia s\u0103 revin\u0103 \u00een fruntea \u0163\u0103rilor cu cea mai mare cre\u015ftere economic\u0103 din regiune, a\u015fa cum era acum c\u00e2\u0163iva ani.<\/a><\/p>\n

\nDar pentru asta Rom\u00e2nia, guvernul Bolojan, c\u0103 el este la putere, pre\u015fedintele Nicu\u015for Dan, companiile de stat \u015fi companiile private rom\u00e2ne\u015fti trebuie s\u0103 pun\u0103 ceva pe mas\u0103, s\u0103 v\u00e2nd\u0103 ceva.<\/p>\n

\nIar aici nu st\u0103m chiar at\u00e2t de bine, ci chiar prost. Cel pu\u0163in la nivelul statului. Nimeni nu mai a\u015fteapt\u0103 \u015fi nu mai cump\u0103r\u0103 un plan de \u0163ar\u0103 f\u0103r\u0103 ceva concret, unde s\u0103 pun\u0103 banii m\u00e2ine.<\/p>\n

\nP.S. <\/strong>Nu \u015ftiu unde vor duce noile tensiuni dintre Trump \u015fi Uniunea European\u0103, Fran\u0163a, Germania, Bruxelles, nu \u015ftiu dac\u0103, ca \u015fi represalii, Uniunea European\u0103 se va retrage din acordul comercial cu SUA, nu \u015ftiu dac\u0103 \u0163\u0103rile din UE care cump\u0103r\u0103 titluri de stat americane, adic\u0103 datorie american\u0103, au inten\u0163ia de a se retrage de pe pia\u0163a american\u0103, dar dac\u0103 \u00eencepe un r\u0103zboi comercial \u015fi financiar \u00eentre cele dou\u0103 blocuri iar americanii \u00ee\u015fi vor retrage banii de pe pie\u0163ele europene, nu va fi bine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Acum un an, la Viena, la cea mai important\u0103 conferin\u0163\u0103 pentru investitorii str\u0103ini care au expunere pe Europa Central\u0103 \u015fi de Est, \u00een principal la nivelul datoriei guvernamentale, Rom\u00e2nia ajunsese capul de afi\u015f. Nimeni nu \u015ftia ce se \u00eent\u00e2mplase la Bucure\u015fti, cine e \u015fi de unde a ap\u0103rut C\u0103lin Georgescu, de ce s-au anulat alegerile […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[62410,62409,178,62411,62408,87],"class_list":["post-244278","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-am-devenit-alpha-al-regiunii","tag-am-scapat-de-plutonul-de-executie-al-pietelor-si-agentiilor-de-rating","tag-cristian-hostiuc","tag-dar-nu-prea-avem-ce-vinde-in-afara-de-datorie-publica","tag-ne-a-trecut-glontul-pe-la-ureche","tag-opinie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/244278","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=244278"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/244278\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=244278"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=244278"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=244278"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}