\nProgramul de titluri de stat Fidelis, prin care statul rom\u00e2n se \u00eemprumut\u0103 lunar de la persoane fizice la dob\u00e2nzi neimpozabile \u015fi mai atractive dec\u00e2t cele bancare, a c\u00e2\u015ftigat din ce \u00een ce mai mult teren \u00een 2025, iar nivelul tot mai ridicat de popularitate \u00eei face pe investitori s\u0103 se \u00eentrebe nu doar c\u00e2nd este momentul potrivit s\u0103 cumpere, ci \u015fi ce riscuri implic\u0103 o v\u00e2nzare \u00eenainte de scaden\u0163\u0103. Lucian Isac, CEO al Estinvest, spune c\u0103 titlurile cu dob\u00e2nzi mai mari vor r\u0103m\u00e2ne c\u0103utate pe pia\u0163a secundar\u0103, unde tranzac\u0163iile se pot realiza rapid, iar singurul risc major ar fi o eventual\u0103 cre\u015ftere a dob\u00e2nzilor, scenariu considerat pu\u0163in probabil.<\/p>\n
\n\u201eChiar dac\u0103 infla\u0163ia este de 9-10%, iar dob\u00e2nzile titlurilor sunt de 6-7% (donatorii de s\u00e2nge beneficiind de bonifica\u0163ie de 1%), din toate analize reiese c\u0103 este mai bine remunerat capitalul investit \u00een titluri dec\u00e2t cel din depozite bancare. Pe de alt\u0103 parte, dac\u0103 va continua trendul de sc\u0103dere al infla\u0163iei, anul viitor put\u00e2nd avea undeva spre 6%, atunci \u015fi dob\u00e2nzile vor avea un trend de sc\u0103dere\u201d, explic\u0103 Isac, invitat la emisiunea ZF Deschiderea de Ast\u0103zi.<\/p>\n
\nStatul rom\u00e2n a \u00eencheiat 2025 cu un nivel record al finan\u0163\u0103rilor atrase de la popula\u0163ie prin Fidelis pe fondul trecerii la emisiuni lunare. \u00cen total, subscrierile au ajuns la 21 mld. lei, peste nivelul din 2024. Fondurile atrase prin Fidelis sunt utilizate pentru refinan\u0163area datoriilor scadente \u015fi pentru acoperirea deficitului bugetar, \u00eentr-un context \u00een care necesarul de finan\u0163are al statului r\u0103m\u00e2ne ridicat.<\/p>\n
\n\u201eDe\u0163in\u0103torii de titluri luate \u00eenainte cu dob\u00e2nzi mari vor avea de c\u00e2\u015ftigat pentru c\u0103 vor fi la mare c\u0103utare. Pe pia\u0163\u0103 sunt deja tranzac\u0163ii \u015fi asta este partea bun\u0103: de\u0163in\u0103torii de titluri de stat Fidelis pot oric\u00e2nd s\u0103 le valorifice prin burs\u0103. Exist\u0103 contraparte pe partea de cump\u0103rare foarte aproape de valoarea nominal\u0103 \u2013 \u00een unele cazuri, chiar peste\u201d, continu\u0103 brokerul.<\/p>\n
\nInfla\u0163ia influen\u0163eaz\u0103 atractivitatea titlurilor de stat prin efectul asupra randamentului real: dac\u0103 infla\u0163ia scade, dob\u00e2nzile fixe devin mai valoroase pentru investitori, sporind cererea pe pia\u0163a secundar\u0103. \u00cen schimb, o infla\u0163ie ridicat\u0103 reduce puterea de cump\u0103rare a dob\u00e2nzii, ceea ce poate face ca titlurile v\u00e2ndute \u00eenainte de scaden\u0163\u0103 s\u0103 se tranzac\u0163ioneze sub valoarea nominal\u0103.<\/p>\n
\n\u00cen timp, titlurile Fidelis au devenit o prezen\u0163\u0103 constant\u0103 \u00een portofoliile investitorilor, fiind percepute ca o solu\u0163ie cu risc redus, sus\u0163inut\u0103 de garan\u0163ia statului \u015fi cu acces facil pe pia\u0163a bursier\u0103. De\u015fi dup\u0103 listare cota\u0163iile pot varia \u00een func\u0163ie de contextul economic \u2013 \u00een special de dinamica infla\u0163iei \u2013, investitorii care p\u0103streaz\u0103 titlurile p\u00e2n\u0103 la maturitate \u00ee\u015fi \u00eencaseaz\u0103 integral at\u00e2t dob\u00e2nda, c\u00e2t \u015fi suma investit\u0103. Popularitatea programului este sus\u0163inut\u0103 \u015fi de mecanismul de subscriere, considerat simplu: achizi\u0163ia se poate face prin brokeri, b\u0103nci sau platforme online, f\u0103r\u0103 costuri suplimentare.<\/p>\n
\nRandamentul titlurilor de stat este influen\u0163at direct de infla\u0163ie: c\u00e2nd aceasta scade, dob\u00e2nzile reale devin mai atractive, sporind cererea pe pia\u0163a secundar\u0103; \u00een schimb, infla\u0163ia ridicat\u0103 reduce puterea de cump\u0103rare \u015fi poate diminua pre\u0163ul de rev\u00e2nzare.<\/p>\n
\n\u201eDob\u00e2nda acumulat\u0103 de la ultima plat\u0103 a cuponului p\u00e2n\u0103 la v\u00e2nzare se cuvine de\u0163in\u0103torului, adic\u0103 v\u00e2nz\u0103torului. Dac\u0103 tendin\u0163a de sc\u0103dere a dob\u00e2nzilor va continua, ceea ce ne dorim cu to\u0163ii, atunci titlurile cump\u0103rate acum vor fi c\u0103utate (…) Am avut clien\u0163i care au v\u00e2ndut \u00eenainte de scaden\u0163\u0103 \u015fi nu au fost cazuri \u00een care s\u0103 nu g\u0103seasc\u0103 contraparte. Spre deosebire de alte instrumente prin care popula\u0163ia poate s\u0103 \u00eemprumute statul, aici este mult mai u\u015for de lichidizat, adic\u0103 \u00een dou\u0103 zile lucr\u0103toare ai deja banii \u00een cont.\u201d<\/p>\n
\nLansat \u00een vara lui 2020, programul Fidelis a devenit treptat un canal important de finan\u0163are pentru stat, cumul\u00e2nd p\u00e2n\u0103 \u00een prezent aproximativ 62 de miliarde de lei echivalent. Din aceast\u0103 sum\u0103, aproape 39 de miliarde de lei au fost atra\u015fi prin emisiuni \u00een moneda na\u0163ional\u0103, \u00een timp ce plasamentele denominate \u00een euro se apropie de 9 miliarde. Extinderea programului s-a reflectat \u015fi \u00een activitatea investitorilor: la finele lui 2025, num\u0103rul total de ordine dep\u0103\u015fea 500.000, incluz\u00e2nd at\u00e2t subscrieri repetate, c\u00e2t \u015fi reveniri ale acelora\u015fi participan\u0163i la emisiuni succesive.<\/p>\n
\n\u201eSingura sincop\u0103 care ar putea s\u0103 apar\u0103, \u00een cazul \u00een care am vedea o cre\u015ftere a dob\u00e2nzilor \u2013 de\u015fi eu nu estimez asta \u2013, ar fi ca emisiunile anterioare cu dob\u00e2nzi mai mici s-ar putea s\u0103 nu mai fie la a\u015fa mare c\u0103utare. Atunci, ar fi preferabil ca investitorii s\u0103 le v\u00e2nd\u0103 la scaden\u0163\u0103 dec\u00e2t s\u0103 le v\u00e2nd\u0103 cu discount. Dar av\u00e2nd \u00een vedere trendul, mai ales din a doua parte a anului acesta, nu cred c\u0103 dob\u00e2nzile vor cunoa\u015fte un trend ascendent\u201d, adaug\u0103 \u015feful Estinvest.<\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Programul de titluri de stat Fidelis, prin care statul rom\u00e2n se \u00eemprumut\u0103 lunar de la persoane fizice la dob\u00e2nzi neimpozabile \u015fi mai atractive dec\u00e2t cele bancare, a c\u00e2\u015ftigat din ce \u00een ce mai mult teren \u00een 2025, iar nivelul tot mai ridicat de popularitate \u00eei face pe investitori s\u0103 se \u00eentrebe nu doar c\u00e2nd este […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[26791,10356,342,246,470,187,8931,472,184,7633,60,94,80,20885,16924,8327,33005,9719,17988,4878],"class_list":["post-243604","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-atragere","tag-cautare","tag-continuare","tag-crestere","tag-cumparare","tag-dobanzi","tag-emisiune","tag-finantare","tag-inflatie","tag-investitori","tag-piata","tag-program","tag-refuz","tag-ridicare","tag-scadenta","tag-scadere","tag-statul-roman","tag-titluri","tag-titluri-de-stat","tag-vanzare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/243604","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=243604"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/243604\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=243604"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=243604"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=243604"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}