{"id":243020,"date":"2025-12-07T17:31:00","date_gmt":"2025-12-07T17:31:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=243020"},"modified":"2025-12-07T17:31:00","modified_gmt":"2025-12-07T17:31:00","slug":"strategia-de-administrare-a-datoriei-publice-2025-2027-finantele-se-vor-imprumuta-mai-mult-in-lei-si-mai-putin-in-valuta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=243020","title":{"rendered":"Strategia de administrare a datoriei publice 2025 \u2013 2027: Finan\u0163ele se vor imprumuta mai mult \u00een lei \u015fi mai pu\u0163in \u00een valut\u0103"},"content":{"rendered":"

\n\u2666 <\/span>\u00cen condi\u0163iile unor deficite bugetare cu mult peste limita de 3% din PIB, Ministerul Finan\u0163elor are \u00een vedere asigurarea finan\u0163\u0103rii deficitului bugetar \u015fi refinan\u0163\u0103rii datoriei publice \u00een principal \u00een moned\u0103 na\u0163ional\u0103 pentru a continua procesul de dezvoltare a pie\u0163ei interne, corelat cu capacitatea de absorb\u0163ie a pie\u0163ei interne a titlurilor de stat \u00een lei, arat\u0103 Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale, 2025 \u2013 2027.<\/strong><\/p>\n

\nDatoria public\u0103 a Rom\u00e2niei a ajuns, \u00een august, la 59,7% din PIB \u015fi a dep\u0103\u015fit, cu siguran\u0163\u0103, \u00een decembrie, 60% din PIB (limita maxim\u0103 de \u00eendatorare permis\u0103 de Tratatul  de la Maastricht), dar datele vor fi publicate \u00een lunile ce vin.<\/p>\n

\n\u00cen aceast\u0103 vreme, necesarul de finan\u0163are cre\u015fte de la un an la altul, for\u0163\u00e2nd noi imprumuturi \u015fi o strategie atent\u0103 de gestionare a ei.<\/p>\n

\nNecesarul de finan\u0163are (acoperirea defici\u00adtului \u015fi rostogolirea datoriei) a crescut de la 244 de miliarde de lei \u00een 2024, la 258,6 mld. lei \u00een 2025 \u015fi a fost fixat la 288,2 mld. lei \u00een 2026. \u00cens\u0103, \u00eentr-un interviu pentru agen\u0163ia de pres\u0103 Reuters, \u015etefan Nanu, \u015feful Trezo\u00adreriei, a spus c\u0103, pentru 2025, necesarul de finan\u0163are a fost majorat cu 10 miliarde de lei.<\/p>\n

\nCe devine o povar\u0103 din ce \u00een ce mai mare este nivelul rostogolirii datoriei: de la 99 mld. lei \u00een 2024 la 150 mld. lei \u00een 2026.<\/p>\n

\nNivelul necesarului de finan\u0163are a crescut exponen\u0163ial din cauza deficitului public sc\u0103pat de sub control, explic\u0103 Strategia. \u00cen 2024, \u015fi bugetul \u015fi Strategia fuseser\u0103 concepute pe un deficit bugetar de 5,9% din PIB pe standardul na\u0163ional (cash) \u015fi 6% din PIB pe standardul european, ESA-10. La final de an, am avut un deficit bugetar de 8,63% din PIB pe standardul cash \u015fi de 9,3% pe standardul ESA. Iar Trezoreria a trebuit s\u0103 s\u0103 caute bani ca s\u0103 acopere acest gol. Deficitul peste valorile aprobate explic\u0103 de ce cifrele din viitoarea strategie difer\u0103 at\u00e2t de mult fa\u0163\u0103 de cele din strategia trecut\u0103.<\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nMajorarea deficitului peste limitele aprobate genereaz\u0103 dificult\u0103\u0163i majore at\u00e2t \u00een procesul de finan\u0163are \u015fi c\u00e2t \u015fi \u00een capacitatea de administrare a riscurilor, spune documentul citat.<\/p>\n

\n\u201ePe de o parte, deteriorarea percep\u0163iei investitorilor afecteaz\u0103 cererea \u015fi cre\u015fte costurile de finan\u0163are, iar pe de alt\u0103 parte, se reduce flexibilitatea \u00een gestionarea riscului de lichiditate \u015fi de refinan\u0163are, precum \u015fi a riscurilor de tip \u201eevent risk\u201d. Un exemplu \u00eel constituie episodul de incertitudine \u015fi volatilitate accentuat\u0103 de la finele lui 2024 \u015fi \u00eenceputul lui 2025, alimentat de alegerile preziden\u0163iale \u015fi am\u00e2narea acestora, \u00een contextul global marcat de politici privind tarifele comerciale \u015fi tensiuni geopolitice. Aceste evolu\u0163ii au condus la deteriorarea anumitor indicatori ai strategiei de administrare a datoriei, \u00eendeosebi cei lega\u0163i de riscul de refinan\u0163are (ex: maturitatea medie r\u0103mas\u0103), dar \u015fi a costurilor de finan\u0163are, at\u00e2t marjele de risc, c\u00e2t \u015fi randamentele men\u0163in\u00e2ndu-se ridicate, afect\u00e2nd astfel semnificativ cheltuielile cu dob\u00e2nzile aferente anului 2025 \u015fi din anii viitori, \u00eentr-un context \u00een care al\u0163i emiten\u0163i suverani din regiune au beneficiat de reduceri ale acestor costuri (ex: Ungaria, Polonia. Bulgaria, Croa\u0163ia).\u201d<\/p>\n

\nPotrivit documentrului citat, \u00een anul 2024 \u015fi \u00een primele 7 luni ale lui 2025, Trezoreia a urm\u0103rit asigurarea unei finan\u0163\u0103ri nete \u00eentr-o pondere mai mare din surse interne proces ce va continua \u015fi se va accentua \u00eencep\u00e2nd cu 2027, c\u00e2nd necesarul de finan\u0163are va \u00eencepe s\u0103 scad\u0103.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nRiscul de refinan\u0163are<\/strong><\/p>\n

\nSunt mai multe riscuri \u00een gestionarea datoriei. Exist\u0103 riscul de refinan\u0163are, drept pentru care se caut\u0103 \u00eemprumuturi pe termen lung, ponderea datoriei scadente \u00een termen de un an urm\u00e2nd s\u0103 fie limitat\u0103 \u00een intervalul 15% \u015fi 25% (maxim) pentru datoria \u00een moneda na\u0163ional\u0103 \u015fi \u00eentre 10% \u015fi 20% (maxim) pentru datoria total\u0103. Se urm\u0103re\u015fte men\u0163inerea maturit\u0103\u0163ii medii r\u0103mase \u00een intervalul de 4 ani (minim) \u015fi 5 ani pentru datoria \u00een moneda na\u0163ional\u0103 \u015fi \u00eentre 6 ani (minim) \u015fi 7 ani pentru datoria total\u0103 (praguri reduse fa\u0163\u0103 de strategia anterioar\u0103).<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nRiscul valutar<\/strong><\/p>\n

\nStrategia men\u0163ioneaz\u0103 riscul valutar cu un exemplu prezumtiv: \u00een cazul materializ\u0103rii unor scenarii pesimiste \u00een anul 2025, de exemplu deprecierea monedei na\u0163ionale cu 5% fat\u0103 de EUR \u015fi cu 15% fat\u0103 de USD, stocul datoriei ar cre\u015fte cu 34,5 miliarde de lei, respectiv cu 1,8% din PIB, iar pl\u0103\u0163ile \u00een contul serviciului datoriei (reprezent\u00e2nd ramburs\u0103ri de rate de capital\/ refinan\u0163\u0103ri de titluri de stat \u015fi pl\u0103\u0163i de dob\u00e2nzi) ar cre\u015fte cu cca. 2,8 miliarde lei, respectiv cu 0,5% \u00een veniturile administra\u0163iei publice centrale.<\/p>\n

\n\u201c\u00cen consecin\u0163\u0103, expunerea la riscul valutar poate fi considerat\u0103 una semnificativ\u0103, inclusiv din perspectiva agen\u0163iilor de rating, drept urmare necesit\u0103 monitorizare \u015fi administrare atent\u0103 permanent\u0103.\u201d<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nRiscul de downgrade<\/strong><\/p>\n

\nRiscul de downgrade este cel mai important risc care trebuie avut \u00een vedere \u015fi care poate afecta semnificativ at\u00e2t termenii \u015fi condi\u0163iile de finan\u0163are c\u00e2t \u015fi nivelul \u015fi structura cererii (at\u00e2t din perspectiva accesului la mediile investi\u0163ionale, c\u00e2t \u015fi la anumite scaden\u0163e\/maturit\u0103\u0163i), perspectiva negativ\u0103 a rating-ului fiind relevant\u0103 \u00een acest sens, arat\u0103 documentul citat.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Datoria public\u0103 a Rom\u00e2niei a ajuns, \u00een august, la 59,7% din PIB \u015fi a dep\u0103\u015fit, cu siguran\u0163\u0103, \u00een decembrie, 60% din PIB (limita maxim\u0103 de \u00eendatorare permis\u0103 de Tratatul de la Maastricht), dar datele vor fi publicate \u00een lunile ce vin.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[7826,14699,8327,222,10266],"class_list":["post-243020","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-administrare","tag-datorie-publica","tag-scadere","tag-strategie","tag-valuta"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/243020","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=243020"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/243020\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=243020"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=243020"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=243020"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}