\nStatul rom\u00e2n ar putea atrage \u00eentre 12 \u015fi 18 miliarde de lei prin v\u00e2nzarea unor pachete suplimentare de ac\u0163iuni la companii precum Hidroelectrica (H2O), Romgaz (SNG) \u015fi Nuclearelectrica (SNN), f\u0103r\u0103 s\u0103 piard\u0103 controlul asupra acestora, arat\u0103 o analiz\u0103 realizat\u0103 de CFA Rom\u00e2nia, asocia\u0163ia profesioni\u015ftilor \u00een investi\u0163ii. O astfel de strategie ar putea fi implementat\u0103 rapid, fie prin plasamente private accelerate, fie prin oferte secundare de v\u00e2nzare de ac\u0163iuni, \u015fi ar presupune cedarea unor participa\u0163ii de 5\u201310% din capitalul social.<\/p>\n
\nCump\u0103r\u0103tori exist\u0103, inclusiv \u00een r\u00e2ndul fondurilor de pensii private Pilon II, care administreaz\u0103 active de 30 miliarde de euro \u015fi care, de\u015fi au apetit pentru investi\u0163ii, reclam\u0103 lipsa de oportunit\u0103\u0163i pe pia\u0163a local\u0103. \u00cen paralel, statul ar putea ob\u0163ine sume considerabile prin listarea direct\u0103 a unor companii nelistate, a\u015fa cum este prev\u0103zut \u015fi \u00een Planul Na\u0163ional de Redresare \u015fi Rezilien\u0163\u0103.<\/p>\n
\nExemplele sunt concrete. Statul de\u0163ine 80% din Hidroelectrica prin Ministerul Energiei. O v\u00e2nzare de 10\u201315% ar aduce la buget 5\u20138 miliarde de lei, \u00een timp ce statul ar r\u0103m\u00e2ne cu peste 65% \u015fi ar continua s\u0103 beneficieze de dividendele consistente ale celui mai profitabil produc\u0103tor de energie. La Romgaz, unde statul controleaz\u0103 70%, o v\u00e2nzare similar\u0103 ar aduce 3\u20135 miliarde de lei, p\u0103str\u00e2nd o participa\u0163ie majoritar\u0103 confortabil\u0103. \u00cen cazul Nuclearelectrica, reducerea participa\u0163iei de la 83% la 67\u201372% ar genera \u00eencas\u0103ri de 1,5\u20132 miliarde de lei. S-ar pune problema \u00eencas\u0103rii unor dividende mai mici pe viitor? Nu chiar, spun anali\u015ftii. Pentru c\u0103 statul ar compensa prin atragerea unor impozite mai mari de la burs\u0103 \u015fi prin intrarea unor noi investitori \u00een companii ceea ce ar \u00eembun\u0103t\u0103\u0163i guvernan\u0163a corporativ\u0103 \u015fi astfel politica de investi\u0163ii.<\/p>\n
\nBeneficiile list\u0103rii nu sunt doar bugetare, ci \u015fi structurale. Hidroelectrica a demonstrat acest lucru \u00een 2023, prin cel mai mare IPO din istoria Bursei de Valori Bucure\u015fti, care a atras investitori interna\u0163ionali \u015fi a dus la o evaluare record.<\/p>\n
\nDup\u0103 listare, companiile tind s\u0103 devin\u0103 mai eficiente, marjele de profit cresc (de la circa 9% la peste 14%, potrivit CFA Rom\u00e2nia), iar dividendele pl\u0103tite c\u0103tre ac\u0163ionari se multiplic\u0103.<\/p>\n
\nStatul a \u00eencasat \u00een 2024 circa 8 miliarde de lei din dividende, fa\u0163\u0103 de doar 2,5 miliarde de lei \u00een 2014 \u2013 o cre\u015ftere alimentat\u0103 at\u00e2t de presiunea pentru distribuirea profitului, c\u00e2t \u015fi de performan\u0163a mai bun\u0103 a companiilor listate.<\/p>\n
\nAnaliza mai subliniaz\u0103 c\u0103 o cre\u015ftere a free-float-ului (ponderea ac\u0163iunilor disponibile la tranzac\u0163ionare) la 25\u201330% pentru fiecare companie mare ar permite includerea \u00een indici interna\u0163ionali precum MSCI sau FTSE, atr\u0103g\u00e2nd astfel fonduri pasive \u015fi investi\u0163ii str\u0103ine. Lichiditatea sporit\u0103 ar genera suplimentar venituri din impozite pe profit, dividende \u015fi c\u00e2\u015ftiguri de capital.<\/p>\n
\n\u201eNu a existat voin\u0163\u0103 politic\u0103. Pentru c\u0103 acolo, dup\u0103 cum bine \u015ftim, \u00een consiliile de administra\u0163ie sunt numiri f\u0103cute politic. Sunt ni\u015fte surse extraordinare de venituri pentru persoanele puse acolo \u015fi atunci e foarte greu s\u0103 schimbi lucrurile acestea. A\u015fa cum la fel de greu este s\u0103 reduci cheltuielile din administra\u0163ia public\u0103, local\u0103 sau central\u201d, a spus Drago\u015f Cabat, CFA, coordonatorul studiului, la un eveniment organizat la Bursa de Valori.<\/p>\n
\n\u00cen prezent, indicele BET se afl\u0103 la maxime istorice, ceea ce ar putea reprezenta un moment favorabil pentru v\u00e2nzarea unor participa\u0163ii minoritare. Statul ar putea astfel s\u0103 combine dou\u0103 obiective aparent contradictorii: ob\u0163inerea de venituri rapide la buget \u015fi p\u0103strarea controlului asupra companiilor strategice, \u00een timp ce ar \u00eent\u0103ri totodat\u0103 disciplina \u015fi transparen\u0163a \u00een administrarea activelor publice.<\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Statul rom\u00e2n ar putea atrage \u00eentre 12 \u015fi 18 miliarde de lei prin v\u00e2nzarea unor pachete suplimentare de ac\u0163iuni la companii precum Hidroelectrica (H2O), Romgaz (SNG) \u015fi Nuclearelectrica (SNN), f\u0103r\u0103 s\u0103 piard\u0103 controlul asupra acestora, arat\u0103 o analiz\u0103 realizat\u0103 de CFA Rom\u00e2nia, asocia\u0163ia profesioni\u015ftilor \u00een investi\u0163ii. O astfel de strategie ar putea fi implementat\u0103 rapid, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[7172,8225,7216,338,15414,13251,98,13864],"class_list":["post-240773","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-actiuni","tag-analiza","tag-bursa","tag-hidroelectrica","tag-nuclearelectrica","tag-rapid","tag-romania","tag-romgaz"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/240773","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=240773"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/240773\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=240773"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=240773"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=240773"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}