\nAgen\u0163ia de rating Moody’s a decis, vineri noapte, p\u0103strarea Rom\u00e2niei \u00een categoria \u201einvestment grade\u201d, recomandat\u0103 pentru investi\u0163ii, \u0163ara noastr\u0103 primind ratingul Baa3 cu perspectiv\u0103 negativ\u0103.<\/p>\n
\nM\u0103surile de austeritate promovate de Guvernul Bolojan, precum cre\u015fterea TVA-ului \u015fi eliminarea subven\u0163iilor la energie au fost suficiente pentru a convinge prestigioasa organiza\u0163ie american\u0103 c\u0103 \u0163ara noastr\u0103 \u00eenc\u0103 este un loc sigur pentru investi\u0163ii.<\/p>\n
\nMen\u0163inerea \u0163\u0103rii noastre \u00een categoria recomandat\u0103 pentru investi\u0163ii are o miz\u0103 crucial\u0103 pentru dob\u00e2nzile la care statul se \u00eemprumut\u0103 pe pie\u0163ele externe. Aceste dob\u00e2nzi, mai apoi, sunt considerate de referin\u0163\u0103 pentru creditarea companiilor, dar \u015fi a persoanelor fizice.<\/p>\n
\nAgen\u0163ia de rating prognozeaz\u0103 acum un deficit bugetar de 6,1% pentru 2026, \u00een urma corec\u0163iei fiscale, dar \u015fi posibilitatea unor reduceri suplimentare \u00een 2027.<\/p>\n
\nTotu\u015fi, Rom\u00e2nia ar putea intra \u00een junk dac\u0103 Guvernul Bolojan nu reu\u015fe\u015fte s\u0103 reduc\u0103 deficitul bugetar, din cauza faptului c\u0103 pachetele de m\u0103suri fiscale nu au un efect suficient.<\/p>\n
\nVede\u0163i mai jos pe larg decizia Moody’s:<\/strong><\/p>\n \nMoody’s Ratings (Moody’s) a confirmat ast\u0103zi ratingurile Rom\u00e2niei pentru emitent pe termen lung \u015fi pentru datoria senior neasigurat\u0103 la Baa3 \u015fi a confirmat, de asemenea, ratingul pentru programul MTN senior neasigurat la (P)Baa3. Ratingurile pe termen scurt au fost, de asemenea, confirmate la Prime-3. Perspectiva r\u0103m\u00e2ne negativ\u0103.<\/p>\n \nDecizia de a men\u0163ine perspectiva negativ\u0103 reflect\u0103 riscurile semnificative de implementare asociate programului ambi\u0163ios de consolidare fiscal\u0103 al guvernului. M\u0103surile fiscale adoptate de guvern \u00een iulie \u015fi septembrie anul acesta au \u00eembun\u0103t\u0103\u0163it semnificativ perspectivele fiscale ale Rom\u00e2niei fa\u0163\u0103 de a\u015ftept\u0103rile noastre din momentul \u00een care perspectiva a fost schimbat\u0103 la negativ\u0103 de la stabil\u0103, \u00een martie. M\u0103surile de consolidare combinate dep\u0103\u015fesc 3% din PIB \u00een 2025 \u015fi 2026, cu major\u0103ri de TVA \u015fi \u00eenghe\u0163area index\u0103rilor salariilor \u015fi pensiilor \u00een sectorul public fiind principalii contributori.<\/p>\n \nCu toate acestea, riscurile de implementare r\u0103m\u00e2n semnificative, legate de men\u0163inerea sprijinului politic pentru program, asigurarea disciplinei \u00een cheltuieli \u015fi atingerea \u0163intelor de venituri, precum \u015fi riscul ca impactul negativ asupra cre\u015fterii economice al pachetului s\u0103 submineze efortul de consolidare fiscal\u0103.<\/p>\n \nConfirmarea ratingului Baa3 pentru Rom\u00e2nia este sus\u0163inut\u0103 de poten\u0163ialul solid de cre\u015ftere al economiei \u015fi de nivelurile ridicate de avu\u0163ie \u00een compara\u0163ie cu omologii. \u00cen acela\u015fi timp, profilul de credit al Rom\u00e2niei este constr\u00e2ns de o susceptibilitate ridicat\u0103 la riscuri de eveniment, determinat\u0103 de expunerea crescut\u0103 la risc geopolitic din cauza proximit\u0103\u0163ii fa\u0163\u0103 de r\u0103zboiul din Ucraina (Ca stabil).<\/p>\n \nPlafoanele pe termen lung pentru \u0163ara \u00een moned\u0103 local\u0103 \u015fi valutar\u0103 r\u0103m\u00e2n neschimbate la A2. Diferen\u0163a de patru trepte \u00eentre plafonul \u00een moned\u0103 local\u0103 \u015fi ratingul suveran reflect\u0103 o amprent\u0103 guvernamental\u0103 moderat\u0103 \u00een economie, predictibilitatea moderat\u0103 a ac\u0163iunilor guvernamentale \u015fi fiabilitatea institu\u0163iilor cheie, precum \u015fi riscuri moderate de vulnerabilitate politic\u0103 \u015fi extern\u0103. \u00cen calitate de stat membru al Uniunii Europene (UE, Aaa stabil), politicile fiscale \u015fi macroeconomice ale Rom\u00e2niei sunt supuse evalu\u0103rilor regulate ale Comisiei Europene, iar interconectarea puternic\u0103 prin leg\u0103turi comerciale \u015fi investi\u0163ionale minimizeaz\u0103 riscul restric\u0163iilor de transfer \u015fi convertibilitate \u00een opinia noastr\u0103.<\/p>\n \nRA\u0162IUNEA PENTRU MEN\u0162INEREA PERSPECTIVEI NEGATIVE<\/strong><\/p>\n \nAm schimbat perspectiva Rom\u00e2niei la negativ\u0103 \u00een martie anul acesta pentru a reflecta riscul c\u0103, \u00een lipsa adopt\u0103rii unor m\u0103suri suplimentare de consolidare fiscal\u0103, puterea fiscal\u0103 a Rom\u00e2niei s-ar sl\u0103bi semnificativ \u00een anii urm\u0103tori. La acel moment, ne a\u015fteptam ca datoria s\u0103 dep\u0103\u015feasc\u0103 70% din PIB p\u00e2n\u0103 la sf\u00e2r\u015fitul anilor 2020, de la aproximativ 50% \u00een 2023. Acest lucru reflecta \u00een primul r\u00e2nd un deficit fiscal care a ajuns la 9,3% din PIB la finalul lui 2024, iar despre care ne a\u015fteptam atunci s\u0103 scad\u0103 doar treptat \u00een anii urm\u0103tori.<\/p>\n \nParlamentul Rom\u00e2niei a adoptat \u00een iulie un pachet semnificativ de consolidare fiscal\u0103, cu m\u0103suri totaliz\u00e2nd 0,6% din PIB \u00een 2025 \u015fi aproximativ \u00eenc\u0103 2,4% din PIB \u00een 2026, determinate \u00een principal de major\u0103rile de TVA \u015fi \u00eenghe\u0163area index\u0103rilor pentru pensii \u015fi salarii \u00een sectorul public \u00een 2026. Un pachet suplimentar viz\u00e2nd at\u00e2t m\u0103suri fiscale, precum majorarea impozitelor pe proprietate, c\u00e2t \u015fi m\u0103suri pentru \u00eembun\u0103t\u0103\u0163irea func\u0163ion\u0103rii administra\u0163iei publice \u015fi a companiilor de stat, a fost adoptat la \u00eenceputul lui septembrie.<\/p>\n \nAcest lucru ne-a determinat s\u0103 ne revizuim prognoza de deficit pentru 2026 la 6,1% din PIB, de la 7,7% estimat \u00een martie, cu ipoteza unei reduceri suplimentare a deficitului \u00een 2027 \u015fi ulterior, ceea ce ne conduce acum s\u0103 proiect\u0103m stabilizarea datoriei la aproximativ 65% din PIB.<\/strong> M\u0103surile adoptate deschid o cale pentru a con\u0163ine cre\u015fterea poverii datoriei guvernamentale, men\u0163in\u00e2nd puterea fiscal\u0103 \u015fi profilul general de credit al Rom\u00e2niei \u00een linie cu omologii cu rating Baa3.<\/p>\n \nTotu\u015fi, vedem riscuri semnificative privind implementarea cu succes a planului de consolidare fiscal\u0103, care, dac\u0103 se materializeaz\u0103, ar conduce la un rezultat fiscal mai slab dec\u00e2t cel a\u015fteptat \u015fi justific\u0103 men\u0163inerea perspectivei negative.<\/p>\n \n\u00cen primul r\u00e2nd, nu este sigur dac\u0103 coali\u0163ia de patru partide (PNL, USR, PSD \u015fi UDMR), format\u0103 \u00een iunie, poate r\u0103m\u00e2ne unit\u0103 \u015fi poate men\u0163ine sprijinul politic pentru consolidare fiscal\u0103 \u00een fa\u0163a opozi\u0163iei populare \u015fi politice. De asemenea, consolidarea fiscal\u0103 de succes va depinde de guvern, care, la momentul oportun, va trebui s\u0103 prezinte un plan detaliat pentru reducerea continu\u0103 a deficitului \u015fi dup\u0103 2027. \u00cen al doilea r\u00e2nd, efortul semnificativ de consolidare ar putea afecta cre\u015fterea economic\u0103 mai mult dec\u00e2t presupunem \u00een prezent, submin\u00e2nd poten\u0163ial efortul de reducere a deficitului. \u00cen al treilea r\u00e2nd, istoricul Rom\u00e2niei de management fiscal slab ar putea face ca guvernul s\u0103 \u00eent\u00e2mpine dificult\u0103\u0163i \u00een atingerea \u0163intelor de cheltuieli \u015fi de venituri incluse \u00een plan.<\/p>\n \nRA\u0162IUNEA PENTRU CONFIRMAREA RATINGULUI Baa3<\/strong><\/p>\n \nConfirmarea ratingului Baa3 al Rom\u00e2niei este sus\u0163inut\u0103 de poten\u0163ialul solid de cre\u015ftere al economiei, precum \u015fi de nivelurile relativ ridicate de avu\u0163ie, care sprijin\u0103 puterea economic\u0103 a \u0163\u0103rii. \u00cen ciuda acestor puncte forte, provoc\u0103rile din anumite domenii, precum controlul corup\u0163iei \u015fi eficien\u0163a politicii fiscale, fac ca puterea institu\u0163iilor \u015fi a guvernan\u0163ei Rom\u00e2niei s\u0103 fie oarecum mai slab\u0103 dec\u00e2t cea a omologilor cu rating similar.<\/p>\n \nProfilul de credit al Rom\u00e2niei este, de asemenea, constr\u00e2ns de o susceptibilitate relativ ridicat\u0103 la riscuri de eveniment, determinat\u0103 de expunerea la risc geopolitic, av\u00e2nd \u00een vedere proximitatea fa\u0163\u0103 de r\u0103zboiul din Ucraina. Expunerea Rom\u00e2niei la risc geopolitic este afectat\u0103 \u015fi de implicarea diminuat\u0103 a SUA \u00een securitatea european\u0103.<\/strong><\/p>\n \nCONSIDERA\u0162II PRIVIND MEDIUL, SOCIALUL \u015eI GUVERNAN\u0162A (ESG)<\/strong><\/p>\n \nScorul ESG al Rom\u00e2niei de 3 reflect\u0103 o expunere redus\u0103 la riscuri de mediu, precum \u015fi riscuri sociale moderate \u015fi provoc\u0103ri de guvernan\u0163\u0103 \u00een domenii precum controlul corup\u0163iei \u015fi managementul politicii fiscale, care au contribuit la sl\u0103birea rapid\u0103 a indicatorilor fiscali ai guvernului. Rom\u00e2nia este expus\u0103 la demografie nefavorabil\u0103, din cauza \u00eemb\u0103tr\u00e2nirii popula\u0163iei \u015fi a emigra\u0163iei nete, precum \u015fi la un acces mai slab la servicii de baz\u0103 dec\u00e2t mul\u0163i dintre omologii regionali.<\/p>\n \nFACTORI CARE POT CONDUCE LA O \u00ceMBUN\u0102T\u0102\u0162IRE SAU RETROGRADARE A RATINGURILOR<\/strong><\/p>\n \nPerspectiva negativ\u0103 semnaleaz\u0103 c\u0103 ratingul este pu\u0163in probabil s\u0103 fie \u00eembun\u0103t\u0103\u0163it pe termen scurt. Perspectiva ar fi probabil revenit\u0103 la stabil\u0103 dac\u0103 povara datoriei guvernamentale \u015fi indicatorii de accesibilitate a datoriei ar evolua, \u00een linii mari, \u00een conformitate cu sau mai favorabil dec\u00e2t a\u015ftept\u0103rile noastre actuale. Acest lucru ar necesita implementarea complet\u0103 \u015fi eficient\u0103 a programului de consolidare fiscal\u0103 adoptat \u00een iulie \u015fi septembrie 2025, cu un proces de consolidare fiscal\u0103 care s\u0103 continue probabil \u015fi dup\u0103 2026.<\/p>\n \nRatingurile Baa3 ale Rom\u00e2niei ar fi probabil retrogradate dac\u0103 am concluziona c\u0103 guvernul nu va putea implementa planul s\u0103u de consolidare fiscal\u0103 \u00eentr-un mod eficient, ceea ce ar conduce la o evolu\u0163ie semnificativ mai slab\u0103 a indicatorilor fiscali-cheie ai guvernului dec\u00e2t a\u015ftept\u0103rile noastre actuale. Un astfel de scenariu ar reflecta, de asemenea, sl\u0103biciuni \u00een capacitatea institu\u0163iilor de a implementa \u00een mod eficient un program amplu \u015fi complex de consolidare.<\/p>\n \nO cre\u015ftere semnificativ\u0103 a riscului geopolitic provenind din r\u0103zboiul din Ucraina sau o presiune sporit\u0103 asupra finan\u0163\u0103rii deficitului extern ridicat al Rom\u00e2niei ar ad\u0103uga, de asemenea, presiuni negative asupra ratingului.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Agen\u0163ia de rating Moody’s a decis, vineri noapte, p\u0103strarea Rom\u00e2niei \u00een categoria \u201einvestment grade\u201d, recomandat\u0103 pentru investi\u0163ii, \u0163ara noastr\u0103 primind ratingul Baa3 cu perspectiv\u0103 negativ\u0103. M\u0103surile de austeritate promovate de Guvernul Bolojan, precum cre\u015fterea TVA-ului \u015fi eliminarea subven\u0163iilor la energie au fost suficiente pentru a convinge prestigioasa organiza\u0163ie american\u0103 c\u0103 \u0163ara noastr\u0103 \u00eenc\u0103 este un […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[189,188,10042,7504,98],"class_list":["post-240170","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-deficit-bugetar","tag-economie","tag-moodys","tag-rating","tag-romania"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/240170","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=240170"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/240170\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=240170"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=240170"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=240170"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}