\nZF a scris pe 7 iulie 2025 \u2013 prin semn\u0103tura editorului IT&C Adrian Seceleanu \u2013 c\u0103 produc\u0103torul de solu\u0163ii de securitate cibernetic\u0103 Bitdefender, care are o nou\u0103 dat\u0103 \u0163int\u0103 pentru listarea pe Wall Street, respectiv iunie 2026, are o evaluare de 2,2 miliarde de dolari, \u00een cre\u015ftere de la cea de 600 mil. dolari din 2017 prin tranzac\u0163ia de exit a fondului Axxess Capital c\u0103tre Vitruvian.<\/p>\n
\nBitdefender a \u00eencheiat anul 2024 cu venituri de 435 milioane de dolari, ceea ce la evaluarea men\u0163ionat\u0103 mai sus \u00eenseamn\u0103 un multiplu de aproximativ 5x venituri. Palo Alto Networks are venituri anuale de 8,87 miliarde de dolari \u015fi o capitalizare bursier\u0103 de 134 miliarde, cu un multiplu P\/S de 13x.<\/p>\n
\nCrowdStrike a raportat venituri de 4,13 miliarde de dolari \u015fi este evaluat\u0103 la 128 miliarde, la un multiplu P\/S de 31x. Fortinet are venituri de 6,14 miliarde \u015fi o capitalizare de aproape 81 miliarde de dolari, ceea ce corespunde unui P\/S de 13x \u015fi unui P\/E de 44x.<\/p>\n
\nCloudflare, cu venituri de 1,77 miliarde, este evaluat\u0103 la 66 miliarde de dolari, adic\u0103 un multiplu P\/S de 37x. Zscaler are venituri de circa 2,54 miliarde de dolari \u015fi o capitalizare bursier\u0103 de 49 miliarde, cu un multiplu de 19x, \u00een pofida faptului c\u0103 nu este \u00eenc\u0103 profitabil\u0103. Comparativ, evaluarea Bitdefender pare conservatoare fa\u0163\u0103 de ace\u015fti juc\u0103tori, mai ales av\u00e2nd \u00een vedere profitul s\u0103u opera\u0163ional \u015fi ritmul de cre\u015ftere de dou\u0103 cifre.<\/p>\n
\nBitdefender a avut un profit opera\u0163ional de 56 mil. dolari \u015fi \u00een mod surprinz\u0103tor o pierdere net\u0103 de 91 mil. dolari \u015fi un capital propriu negativ de 554,7 milioane de dolari. Explica\u0163ia pentru aceast\u0103 pierdere, care este doar una pe h\u00e2rtie, este legat\u0103 de evaluarea ac\u0163iunilor preferen\u0163iale emise de companie, care sunt tratate ca o datorie \u00een contabilitate, de\u015fi stingerea obliga\u0163iilor se face prin emiterea de noi ac\u0163iuni f\u0103r\u0103 a genera ie\u015firi de numerar din companie.<\/p>\n
\n\u201eF\u0103r\u0103 impactul ac\u0163iunilor preferen\u0163iale, rezultatul net al Bitdefender ar fi fost un profit de 52,2 milioane de dolari\u201c, arat\u0103 grupul. Documentul consultat de ZF men\u0163ioneaz\u0103 c\u0103 pachetul de ac\u0163iuni preferen\u0163iale emis de grup, cu o pondere de 28,3% din total, este evaluat la 666 mil. dolari.<\/p>\n
\n@ Cum se pozi\u0163ioneaz\u0103 Bitdefender \u00een compara\u0163ie cu marile companii listate deja \u00een sectorul de securitate cibernetic\u0103<\/strong><\/p>\n \nRaportat la veniturile de 435 mil. dolari \u015fi o evaluare de 2,2 mld. dolari, Bitdefender are acum un multiplu Price-to-Sales (P\/S) de aproximativ 5x, semnificativ sub multiplii actuali ai companiilor de referin\u0163\u0103 din sector:<\/p>\n \nCrowdStrike (CRWD): P\/S de 31x<\/p>\n \nCloudflare (NET): P\/S de 37x<\/p>\n \nZscaler (ZS): P\/S de 19x<\/p>\n \nPalo Alto Networks (PANW): P\/S de 13x<\/p>\n \nFortinet (FTNT): P\/S de 13x<\/p>\n \nAsta arat\u0103 clar c\u0103 Bitdefender are o evaluare mai conservatoare fa\u0163\u0103 de gigan\u0163ii americani. O explica\u0163ie posibil\u0103 \u0163ine de geografie \u2013 Bitdefender este o companie fondat\u0103 \u00een Rom\u00e2nia, cu o expunere global\u0103 semnificativ\u0103, dar nu la fel de integrat\u0103 \u00een ecosistemul enterprise american ca rivalii s\u0103i.<\/p>\n \nDe asemenea, modelul de business este diferit: Bitdefender are o component\u0103 important\u0103 de B2C (consumatori individuali), \u00een timp ce CRWD, ZS, PANW sau NET sunt concentrate masiv pe segmentele enterprise \u015fi guvernamental.<\/p>\n \nSpre deosebire de mul\u0163i juc\u0103tori din tech-ul listat, Bitdefender este profitabil. Profitul opera\u0163ional de 56 milioane de dolari \u00een 2024 implic\u0103 o marj\u0103 de aproximativ 20%. \u00cen contrast, gigan\u0163i precum CrowdStrike, Cloudflare \u015fi Zscaler nu sunt profitabili net, ceea ce face imposibil\u0103 calcularea unui multiplu Price-to-Earnings (P\/E).<\/p>\n \nDoar Palo Alto \u015fi Fortinet au rezultate nete pozitive \u015fi multipli relevan\u0163i:<\/p>\n \nPANW: P\/E de 116x<\/p>\n \nFTNT: P\/E de 44x<\/p>\n \nDac\u0103 Bitdefender va reu\u015fi, p\u00e2n\u0103 \u00een 2026, s\u0103 accelereze ritmul de cre\u015ftere dincolo de actualul 11%, s\u0103 creasc\u0103 profitabilitatea \u015fi s\u0103 \u00ee\u015fi consolideze pozi\u0163ia \u00een segmentul enterprise, atunci pariul rom\u00e2nesc \u00eentr-o lig\u0103 dominat\u0103 de juc\u0103tori americani va fi c\u00e2\u015ftig\u0103tor.<\/p>\n \n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" ZF a scris pe 7 iulie 2025 \u2013 prin semn\u0103tura editorului IT&C Adrian Seceleanu \u2013 c\u0103 produc\u0103torul de solu\u0163ii de securitate cibernetic\u0103 Bitdefender, care are o nou\u0103 dat\u0103 \u0163int\u0103 pentru listarea pe Wall Street, respectiv iunie 2026, are o evaluare de 2,2 miliarde de dolari, \u00een cre\u015ftere de la cea de 600 mil. dolari din […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[8039,272,8986],"class_list":["post-238210","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-bitdefender","tag-companie","tag-evaluare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/238210","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=238210"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/238210\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=238210"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=238210"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=238210"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}