\nAsist\u0103m la o schimbare profund\u0103 a ordinii globale: pie\u0163ele deschise \u015fi regulile multilaterale se destram\u0103, iar chiar \u015fi rolul dominant al dolarului american \u2014 piatra de temelie a sistemului \u2014 nu mai este o certitudine. Protec\u0163ionismul, g\u00e2ndirea de tip sum\u0103 zero \u015fi jocurile de putere bilaterale le iau locul. Incertitudinea afecteaz\u0103 economia Europei, profund integrat\u0103 \u00een sistemul comercial global, cu 30 de milioane de locuri de munc\u0103 \u00een joc, a scris Christine Lagarde, pre\u015fedinta BCE, \u00eentr-o opinie publicat\u0103 \u00een Financial Times. <\/p>\n
\nTotu\u015fi, aceast\u0103 schimbare aflat\u0103 \u00een desf\u0103\u015furare ofer\u0103 \u015fi oportunit\u0103\u0163i pentru ca Europa s\u0103 \u00ee\u015fi asume un control mai mare asupra propriei sale traiectorii \u015fi pentru ca euro s\u0103 c\u00e2\u015ftige un rol mai important pe scena global\u0103. \u00cen prezent, euro este a doua cea mai utilizat\u0103 moned\u0103 din lume, reprezent\u00e2nd 20% din rezervele valutare globale, comparativ cu 58% pentru dolarul american.<\/p>\n
\nCre\u015fterea statutului global al euro ar aduce beneficii concrete: costuri mai mici de \u00eemprumut, expunere redus\u0103 la fluctua\u0163ii valutare \u015fi o mai mare protec\u0163ie fa\u0163\u0103 de sanc\u0163iuni \u015fi presiuni coercitive.<\/p>\n
\nDar un asemenea pas c\u0103tre o mai mare vizibilitate interna\u0163ional\u0103 a monedei noastre nu se va produce automat: el trebuie c\u00e2\u015ftigat. La fel ca \u00een alte perioade, \u00eengrijor\u0103rile legate de moneda dominant\u0103 nu au declan\u015fat \u00eenc\u0103 o tranzi\u0163ie major\u0103 c\u0103tre alternative. \u00cen schimb, ele se reflect\u0103 \u00eentr-o cerere \u00een cre\u015ftere pentru aur.<\/p>\n
\nPentru ca euro s\u0103 \u00ee\u015fi ating\u0103 \u00eentregul poten\u0163ial, Europa trebuie s\u0103 consolideze trei piloni fundamentali: credibilitatea geopolitic\u0103, rezilien\u0163a economic\u0103 \u015fi integritatea juridic\u0103 \u015fi institu\u0163ional\u0103.<\/p>\n
\n\u00cen primul r\u00e2nd, statutul global al euro se bazeaz\u0103 pe rolul Europei \u00een comer\u0163. UE este cel mai mare comerciant din lume \u2014 este principalul partener pentru 72 de \u0163\u0103ri, reprezent\u00e2nd aproape 40% din PIB-ul global. Acest lucru se reflect\u0103 \u00een ponderea euro ca moned\u0103 de facturare, care este de aproximativ 40%. UE trebuie s\u0103 valorifice aceast\u0103 pozi\u0163ie prin \u00eencheierea de noi acorduri comerciale.<\/p>\n
\n\u201ePrivilegiul exorbitant\u201d al unei monede de rezerv\u0103 interna\u0163ionale, invocat de Val\u00e9ry Giscard d\u2019Estaing \u00een anii 1960, vine cu responsabilit\u0103\u0163i.<\/p>\n
\nPentru a preveni lipsa de lichiditate \u00een euro \u00een str\u0103in\u0103tate, BCE ofer\u0103 linii de swap \u015fi repo c\u0103tre parteneri-cheie pentru a asigura buna transmisie a politicii sale monetare.<\/p>\n
\nTotu\u015fi, \u00eencrederea real\u0103 se bazeaz\u0103 pe fapte concrete. Investitorii caut\u0103 regiuni care \u00ee\u015fi respect\u0103 alian\u0163ele. S-a demonstrat c\u0103 astfel de garan\u0163ii pot cre\u015fte ponderea unei monede \u00een rezervele valutare cu p\u00e2n\u0103 la 30 de puncte procentuale. Europa trece printr-o transformare major\u0103 spre reconstruirea puterii sale dure (hard power), ceea ce ar trebui s\u0103 contribuie \u015fi la consolidarea \u00eencrederii globale \u00een euro.<\/p>\n
\n\u00cen al doilea r\u00e2nd, for\u0163a economic\u0103 este fundamentul oric\u0103rei monede interna\u0163ionale. Emiten\u0163ii de succes ofer\u0103 de obicei trei elemente esen\u0163iale: cre\u015ftere economic\u0103 solid\u0103, pentru atragerea investi\u0163iilor; pie\u0163e de capital profunde \u015fi lichide, pentru a sus\u0163ine tranzac\u0163ii mari; \u015fi o ofert\u0103 suficient\u0103 de active sigure.<\/p>\n
\nDar Europa se confrunt\u0103 cu provoc\u0103ri structurale. Cre\u015fterea economic\u0103 r\u0103m\u00e2ne persistent sc\u0103zut\u0103, pie\u0163ele de capital sunt \u00eenc\u0103 fragmentate \u015fi \u2014 \u00een ciuda unei pozi\u0163ii fiscale agregate solide, cu un raport datorie\/PIB de 89% fa\u0163\u0103 de 124% \u00een SUA \u2014 oferta de active sigure de calitate superioar\u0103 r\u0103m\u00e2ne deficitar\u0103. Estim\u0103rile recente arat\u0103 c\u0103 obliga\u0163iunile suverane \u00een circula\u0163ie cu rating de cel pu\u0163in AA reprezint\u0103 sub 50% din PIB-ul UE, comparativ cu peste 100% \u00een SUA.<\/p>\n
\nPentru ca euro s\u0103 \u00ee\u015fi creasc\u0103 statutul, Europa trebuie s\u0103 ia m\u0103suri decisive: s\u0103 finalizeze pia\u0163a unic\u0103, s\u0103 reduc\u0103 poverile de reglementare \u015fi s\u0103 construiasc\u0103 o uniune solid\u0103 a pie\u0163elor de capital. Industriile strategice, precum tehnologiile verzi \u015fi ap\u0103rarea, ar trebui sprijinite prin politici coordonate la nivelul \u00eentregii UE. Finan\u0163area comun\u0103 a bunurilor publice \u2014 cum ar fi ap\u0103rarea \u2014 ar putea genera mai multe active sigure.<\/p>\n
\n\u00cen al treilea r\u00e2nd, \u00eencrederea investitorilor \u00eentr-o moned\u0103 este, \u00een cele din urm\u0103, legat\u0103 de puterea institu\u0163iilor care o sus\u0163in. Desigur, UE nu este u\u015for de \u00een\u0163eles din exterior. Dar procesul s\u0103u decizional structurat \u015fi incluziv ofer\u0103 echilibru, stabilitate \u015fi previzibilitate politic\u0103. Respectul pentru statul de drept \u015fi independen\u0163a institu\u0163iilor-cheie, cum este BCE, reprezint\u0103 avantaje competitive esen\u0163iale pe care UE ar trebui s\u0103 le valorifice.<\/p>\n
\nPentru a consolida aceste avantaje, trebuie reformat\u0103 \u015fi structura institu\u0163ional\u0103 a Europei. Un singur veto nu ar mai trebui s\u0103 poat\u0103 bloca interesele colective ale celorlalte 26 de state membre. Mai mult vot cu majoritate calificat\u0103 \u00een domenii critice ar permite Europei s\u0103 vorbeasc\u0103 pe o singur\u0103 voce.<\/p>\n
\nIstoria ne \u00eenva\u0163\u0103 c\u0103 regimurile par durabile \u2014 p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd nu mai sunt. Schimb\u0103rile \u00een domina\u0163ia valutar\u0103 global\u0103 s-au \u00eent\u00e2mplat \u015fi \u00een trecut. Acest moment de transformare este o oportunitate pentru Europa: este un moment al \u201eeuro-ului global\u201d. Pentru a-l valorifica \u015fi pentru a consolida rolul euro \u00een sistemul monetar interna\u0163ional, trebuie s\u0103 ac\u0163ion\u0103m decisiv, ca o Europ\u0103 unit\u0103, care \u00ee\u015fi asum\u0103 mai mult control asupra propriului viitor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Asist\u0103m la o schimbare profund\u0103 a ordinii globale: pie\u0163ele deschise \u015fi regulile multilaterale se destram\u0103, iar chiar \u015fi rolul dominant al dolarului american \u2014 piatra de temelie a sistemului \u2014 nu mai este o certitudine. Protec\u0163ionismul, g\u00e2ndirea de tip sum\u0103 zero \u015fi jocurile de putere bilaterale le iau locul. Incertitudinea afecteaz\u0103 economia Europei, profund integrat\u0103 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[8830,60],"class_list":["post-237547","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-bce","tag-piata"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/237547","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=237547"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/237547\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=237547"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=237547"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=237547"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}