{"id":236632,"date":"2025-05-18T19:29:45","date_gmt":"2025-05-18T19:29:45","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=236632"},"modified":"2025-05-18T19:29:45","modified_gmt":"2025-05-18T19:29:45","slug":"inflatia-fluctuanta-si-incertitudinile-deosebit-de-ridicate-determina-boardul-bnr-sa-mentina-dobanda-cheie-la-65-si-in-luna-mai-desi-economia-a-stagnat-in-t1-2025-iar-creditarea-i","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=236632","title":{"rendered":"Infla\u0163ia fluctuant\u0103 \u015fi incertitudinile \u201edeosebit de ridicate\u201c determin\u0103 boardul BNR s\u0103 men\u0163in\u0103 dob\u00e2nda-cheie la 6,5% \u015fi \u00een luna mai, de\u015fi economia a stagnat \u00een T1\/2025, iar creditarea \u00eencetine\u015fte"},"content":{"rendered":"

\n\u2666 <\/span>Un pachet \u201ecredibil\u201c de consolidare bugetar\u0103 este \u201ecrucial\u201c, sus\u0163ine BNR, care recomand\u0103 \u015fi \u201eutilizarea la maximum a fondurilor europene\u201c \u2666 <\/span>Perioada electoral\u0103 prelungit\u0103 \u015fi tensiunile politice \u00een cre\u015ftere au inversat mi\u015fc\u0103rile de capital de pe pia\u0163a financiar\u0103 local\u0103 \u2666<\/span> Astfel, ie\u015firile de capital au crescut semnificativ, av\u00e2nd un impact major asupra lichidit\u0103\u0163ii \u015fi dob\u00e2nzilor de pe pia\u0163a monetar\u0103, precum \u015fi asupra rezervelor valutare \u015fi a cursului de schimb al leului, aten\u0163ioneaz\u0103 BNR.<\/strong><\/em><\/p>\n

\nBoardul BNR a mizat \u00een continuare pe pruden\u0163\u0103 \u015fi a men\u0163inut dob\u00e2nda-cheie \u015fi la cea de-a patra \u015fedin\u0163\u0103 de politic\u0103 monetar\u0103 din anul 2025, la fel ca \u00een ianuarie, februarie \u015fi aprilie, la 6,5%, nivel stabilit \u00een luna august 2024.<\/p>\n

\nBanca central\u0103 aduce \u00een discu\u0163ie persisten\u0163a infla\u0163iei – care s-a redus mai pu\u0163in dec\u00e2t a\u015ftept\u0103rile \u00een primul trimestru (T1) din 2025, iar \u00een perspectiv\u0103 \u00ee\u015fi va prelungi evolu\u0163ia fluctuant\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een T3\/2025 -, \u00eentr-un context caracterizat prin incertitudini \u201edeosebit de ridicate\u201c. Totodat\u0103, banca central\u0103 aten\u0163ioneaz\u0103 cu privire la consecin\u0163ele negative ale tensiunilor politice asupra pie\u0163ei financiare locale.<\/p>\n

\nSc\u0103derea dob\u00e2nzilor ar fi imperios necesar\u0103 pentru relansarea credit\u0103rii, care a \u00eencetinit, \u015fi stimularea economiei, care a stagnat \u00een primul trimestru.<\/p>\n

\nAnali\u015ftii se a\u015fteptau c\u0103 banca central\u0103 va men\u0163ine dob\u00e2nda-cheie la 6,5% av\u00e2nd \u00een vedere \u00een special infla\u0163ia persistent\u0103, dar \u015fi problemele fiscale \u015fi situa\u0163ia politic\u0103, care r\u0103m\u00e2n principalele surse de incertitudine. BNR a aprobat vineri \u015fi raportul trimestrial asupra infla\u0163iei, care va include probabil o prognoz\u0103 de infla\u0163ie mai mare pentru finalul anului, estimarea ini\u0163ial\u0103 fiind de 3,8%.<\/p>\n

\n\u201ePotrivit prognozei din raport, rata anual\u0103 a infla\u0163iei \u00ee\u015fi va prelungi evolu\u0163ia fluctuant\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een trimestrul III 2025, pe fondul unor efecte de baz\u0103 \u015fi al expir\u0103rii schemei de plafonare a pre\u0163ului la energia electric\u0103. Ea va descre\u015fte apoi, timp de patru trimestre, pe o traiectorie semnificativ mai ridicat\u0103 dec\u00e2t cea din prognoza precedent\u0103, cobor\u00e2nd abia \u00een trimestrul I 2026 \u015fi doar marginal sub limita de sus a intervalului \u0163intei \u015fi r\u0103m\u00e2n\u00e2nd ulterior relativ constant\u0103\u201c, a transmis BNR vineri dup\u0103 \u015fedin\u0163a de politic\u0103 monetar\u0103.<\/p>\n

\nPe ansamblul primului trimestru din 2025, rata anual\u0103 a infla\u0163iei s-a redus mai pu\u0163in dec\u00e2t s-a anticipat, de la nivelul de 5,14% atins \u00een decembrie 2024. Rata anual\u0103 a infla\u0163iei s-a redus la 4,86% \u00een martie 2025, de la 5,02% \u00een februarie, ca urmare a ieftinirii combustibililor \u015fi energiei, al c\u0103rei impact l-a devansat pe cel generat de accelerarea cre\u015fterii pre\u0163urilor alimentelor.<\/p>\n

\n\u00cen luna aprilie 2025, rata anual\u0103 a infla\u0163iei s-a men\u0163inut la 4,85%.<\/p>\n

\nReferindu-se la pia\u0163a financiar\u0103, banca central\u0103 a aten\u0163ionat c\u0103 perioada electoral\u0103 prelungit\u0103 \u015fi tensiunile politice \u00een cre\u015ftere au inversat mi\u015fc\u0103rile de capital de pe pia\u0163a financiar\u0103 local\u0103. Astfel, aceste schimb\u0103ri au avut un impact major asupra lichidit\u0103\u0163ii \u015fi ratelor dob\u00e2nzilor de pe pia\u0163a monetar\u0103, precum \u015fi asupra raportului cerere-ofert\u0103 pe pia\u0163a valutar\u0103, a rezervelor valutare ale Rom\u00e2niei \u015fi a cursului de schimb al leului.<\/p>\n

\nDup\u0103 ce condi\u0163iile de pe pia\u0163a financiar\u0103 au r\u0103mas relativ stabile \u00een aprilie, apoi au fost puternic afectate de contextul electoral \u015fi de tensionarea pe acest fond a mediului politic intern, de natur\u0103 s\u0103 genereze mari incertitudini \u015fi s\u0103 amplifice \u00eengrijor\u0103rile investitorilor legate de perspectiva consolid\u0103rii bugetare \u015fi a situa\u0163iei macroeconomice \u00een ansamblul ei, sus\u0163ine BNR<\/p>\n

\n\u201cAstfel, dup\u0103 ce s-au men\u0163inut practic constante \u00een luna aprilie, principalele cota\u0163ii ale pie\u0163ei monetare interbancare au \u00eenregistrat cre\u015fteri considerabile \u00een zilele imediat urm\u0103toare primului tur al alegerilor preziden\u0163iale, iar randamentele titlurilor de stat au urcat relativ abrupt, \u00eendeosebi pe maturit\u0103\u0163ile mai scurte. Totodat\u0103, cursul de schimb leu\/euro a cunoscut o cre\u015ftere semnificativ\u0103 \u015fi a tins s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 apoi pe noul palier, iar raportul leu\/USD s-a m\u0103rit chiar mai pronun\u0163at, \u00een condi\u0163iile accentu\u0103rii tendin\u0163ei de \u00eent\u0103rire a monedei americane pe pie\u0163ele financiare interna\u0163ionale\u201d, a explicat banca central\u0103.<\/p>\n

\n\u00cen planul credit\u0103rii, dinamica anual\u0103 a creditului privat s-a redus la 9,2% \u00een martie, de la 9,4% \u00een februarie, ca urmare a sc\u0103derii ritmului credit\u0103rii firmelor.<\/p>\n

\nC\u00e2t despre situa\u0163ia economiei, datele preliminare indic\u0103 o stagnare a activit\u0103\u0163ii economice \u00een T1\/2025.<\/p>\n

\n\u201eDatele preliminare indic\u0103 o stagnare a activit\u0103\u0163ii economice \u00een trimestrul I 2025, fa\u0163\u0103 de avansul u\u015for anticipat \u00een februarie, precum \u015fi sc\u0103derea dinamicii anuale a PIB la 0,2%, de la 0,5% \u00een trimestrul IV 2024, \u00een condi\u0163iile unor evolu\u0163ii mixte la nivelul componentelor cererii agregate \u015fi al sectoarelor majore, dup\u0103 cum sugereaz\u0103 indicatorii cu frecven\u0163\u0103 ridicat\u0103\u201d, men\u0163ioneaz\u0103 BNR.<\/p>\n

\nAstfel, v\u00e2nz\u0103rile cu am\u0103\u00adnuntul \u015fi-au \u00eencetinit considerabil cre\u015fterea \u00een termeni anuali pe ansamblul T1\/2025, iar serviciile prestate popula\u0163iei au \u00eenregistrat o sc\u0103dere \u00een ianuarie-februarie, \u00een timp ce dinamica anual\u0103 a volumului lucr\u0103rilor de construc\u0163ii a urcat mult \u00een teritoriul pozitiv \u00een primele dou\u0103 luni ale anului de la valoarea puternic negativ\u0103 din trimestrul precedent, \u00een principal ca urmare a inflexiunilor majore produse pe segmentul reziden\u0163ial \u015fi pe cel al construc\u0163iilor inginere\u015fti. Produc\u0163ia industrial\u0103 a suferit \u00eens\u0103 o contrac\u0163ie accentuat\u0103 T1\/2025, dup\u0103 u\u015foara redresare din trimestrul precedent, iar varia\u0163ia anual\u0103 a exporturilor de bunuri \u015fi servicii \u015fi-a m\u0103rit semnificativ decalajul negativ fa\u0163\u0103 de cea a importurilor, care a crescut mult mai pronun\u0163at \u00een raport cu T4\/2024. Drept urmare, deficitul comercial \u015fi-a reaccelerat puternic cre\u015fterea fa\u0163\u0103 de aceea\u015fi perioad\u0103 a anului trecut \u00een primul trimestru al anului curent, iar deficitul de cont curent a continuat s\u0103-\u015fi m\u0103reasc\u0103 ritmul \u00eenalt de cre\u015ftere \u00een termeni anuali, potrivit b\u0103ncii centrale.<\/p>\n

\n\u00cen perspectiv\u0103, un pachet \u201ecredibil\u201d de consolidare bugetar\u0103 este \u201ecrucial\u201d, sus\u0163ine BNR, care recomand\u0103 \u015fi \u201eutilizarea la maximum a fondurilor europene\u201d.<\/p>\n

\nDe altfel, pe plan intern, incertitudini crescute pentru infla\u0163ie continu\u0103 s\u0103 decurg\u0103 din conduita viitoare a politicii fiscale, \u00een viziunea b\u0103ncii centrale.<\/p>\n

\n\u201cIncertitudini crescute sunt asociate conduitei viitoare a politicii fiscale \u015fi a celei de venituri, inclusiv \u00een actualul context politic intern, date fiind, pe de o parte, execu\u0163ia bugetar\u0103 din primele trei luni ale anului, iar, pe de alt\u0103 parte, cerin\u0163a consolid\u0103rii bugetare \u00een conformitate cu Planul bugetar-structural pe termen mediu convenit cu CE, precum \u015fi cu procedura de deficit excesiv. Existen\u0163a unui pachet credibil de consolidare bugetar\u0103 este crucial\u0103, inclusiv din perspectiva nevoii de corec\u0163ie ordonat\u0103 a dezechilibrului extern, precum \u015fi prin implica\u0163iile asupra accesibilit\u0103\u0163ii \u015fi costului finan\u0163\u0103rii sectorului public \u015fi a celui privat.\u201d<\/p>\n

\nPe l\u00e2ng\u0103 riscurile interne pentru infla\u0163ie, legate \u015fi de fiscalitatea incert\u0103, BNR aduce \u00een discu\u0163ie \u015fi riscurile crescute pentru economie \u015fi infla\u0163ie venite din extinderea protec\u0163ionismului comercial \u00een lume \u015fi din politica comercial\u0103 a SUA.<\/p>\n

\n\u201cIncertitudini \u015fi riscuri mari la adresa perspectivei activit\u0103\u0163ii economice, implicit a evolu\u0163iei pe termen mediu a infla\u0163iei, provin din mediul extern, \u00een condi\u0163iile prelungirii r\u0103zboiului din Ucraina \u015fi a situa\u0163iei din Orientul Mijlociu, dar mai cu seam\u0103 \u00een contextul incertitudinii \u015fi efectelor poten\u0163ial generate de politica comercial\u0103 a SUA \u015fi de m\u0103surile adoptate ca r\u0103spuns de c\u0103tre alte state, de natur\u0103 s\u0103 afecteze mersul economiei globale \u015fi al comer\u0163ului interna\u0163ional.\u201d<\/p>\n

\nBNR vorbe\u015fte pentru prima dat\u0103 \u015fi de \u201eutilizarea la maximum a fondurilor europene care s\u0103 stimuleze poten\u0163ialul de cre\u015ftere pe termen lung, care al\u0103turi de mixul echilibrat de politici macroeconomice \u015fi implementarea de reforme structurale, sunt esen\u0163iale pentru stabilitatea macroeconomic\u0103 \u015fi \u00eent\u0103rirea capacit\u0103\u0163ii economiei rom\u00e2ne\u015fti de a face fa\u0163\u0103 unor evolu\u0163ii adverse.<\/p>\n

\n\u00cen perspectiv\u0103, BNR ar putea continua s\u0103 reduc\u0103 dob\u00e2nda-cheie \u00een 2025, \u00eens\u0103 probabil de-abia din a doua jum\u0103tate a anului, \u015fi nu foarte mult, de teama infla\u0163iei \u015fi a fiscalit\u0103\u0163ii, dup\u0103 cum anticipeaz\u0103 anali\u015ftii.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nCum justific\u0103 boardul BNR, condus de guvernatorul Mugur Is\u0103rescu, decizia de a men\u0163ine \u015fi \u00een mai dob\u00e2nda la 6,5%:<\/strong><\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Pe ansamblul T1\/2025, rata anual\u0103 a infla\u0163iei s-a redus mai pu\u0163in dec\u00e2t s-a anticipat, de la 5,14% la final de 2024.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Infla\u0163ia anual\u0103 s-a redus la 4,86% \u00een martie, de la 5,02% \u00een februarie. \u00cen aprilie s-a men\u0163inut la 4,85%.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Infla\u0163ia de baz\u0103 CORE2 ajustat \u015fi-a reluat descre\u015fterea \u00een T1\/2025 \u00eentr-un ritm mai lent dec\u00e2t cel previzionat, cobor\u00e2nd \u00een martie la 5,2%, de la 5,6% \u00een 2024.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Potrivit prognozei din noul raport, rata anual\u0103 a infla\u0163iei \u00ee\u015fi va prelungi evolu\u0163ia fluctuant\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een T3\/2025, pe fondul efectelor de baz\u0103 \u015fi al expir\u0103rii schemei de plafonare a pre\u0163ului la energia electric\u0103. Ea va descre\u015fte apoi patru trimestre pe o traiectorie semnificativ mai ridicat\u0103 dec\u00e2t cea prognozat\u0103 anterior.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Datele preliminare indic\u0103 o stagnare a activit\u0103\u0163ii economice \u00een T1\/2025.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Dinamica anual\u0103 a creditului privat s-a redus la 9,2% \u00een martie, de la 9,4% \u00een februarie, ca urmare a sc\u0103derii ritmului credit\u0103rii firmelor.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Condi\u0163iile de pe pia\u0163a financiar\u0103 au r\u0103mas relativ stabile \u00een aprilie, pentru ca apoi s\u0103 fie puternic afectate de contextul electoral \u015fi de tensionarea mediului politic intern, de natur\u0103 s\u0103 genereze mari incertitudini \u015fi s\u0103 amplifice \u00eengrijor\u0103rile investitorilor privind perspectiva consolid\u0103rii bugetare \u015fi situa\u0163ia macroeconomic\u0103.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Incertitudini crescute pentru infla\u0163ie sunt asociate conduitei viitoare a politicii fiscale \u015fi a celei de venituri, inclusiv \u00een actualul context politic intern, date fiind, pe de o parte, execu\u0163ia bugetar\u0103 din T1, iar, pe de alt\u0103 parte, cerin\u0163a consolid\u0103rii bugetare \u00een conformitate cu planul convenit cu CE.<\/p>\n

\n\u25ba<\/span> Existen\u0163a unui pachet credibil de consolidare bugetar\u0103 este crucial\u0103, inclusiv din perspectiva nevoii de corec\u0163ie ordonat\u0103 a dezechilibrului extern, precum \u015fi prin implica\u0163iile asupra accesibilit\u0103\u0163ii \u015fi costului finan\u0163\u0103rii sectoarelor public \u015fi privat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Boardul BNR a mizat \u00een continuare pe pruden\u0163\u0103 \u015fi a men\u0163inut dob\u00e2nda-cheie \u015fi la cea de-a patra \u015fedin\u0163\u0103 de politic\u0103 monetar\u0103 din anul 2025, la fel ca \u00een ianuarie, februarie \u015fi aprilie, la 6,5%, nivel stabilit \u00een luna august 2024.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[20170,185,557,7733,9805,187,184,7464,36261,8790],"class_list":["post-236632","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-banca-centrala","tag-bnr","tag-creditare","tag-curs-valutar","tag-dobanda-cheie","tag-dobanzi","tag-inflatie","tag-mugur-isarescu","tag-piata-monetara","tag-politica-monetara"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/236632","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=236632"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/236632\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=236632"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=236632"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=236632"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}