{"id":235781,"date":"2025-04-16T17:52:10","date_gmt":"2025-04-16T17:52:10","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=235781"},"modified":"2025-04-16T17:52:10","modified_gmt":"2025-04-16T17:52:10","slug":"povestea-unei-afaceri-romanesti-construita-de-la-zero-in-tara-noastra-care-a-fost-vanduta-recent-pentru-o-suma-estimata-la-13-miliarde-de-euro-si-cine-sunt-oamenii-care-au-reusit-sa-o-dez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=235781","title":{"rendered":"Povestea unei afaceri rom\u00e2ne\u015fti, construit\u0103 de la zero \u00een \u0163ara noastr\u0103, care a fost v\u00e2ndut\u0103 recent pentru o sum\u0103 estimat\u0103 la 1,3 miliarde de euro \u2013 \u015fi cine sunt oamenii care au reu\u015fit s\u0103 o dezvolte"},"content":{"rendered":"

\nRegina Maria, al doilea juc\u0103tor din s\u0103n\u0103tatea privat\u0103 din Rom\u00e2nia, a fost v\u00e2ndut de fondul MidEuropa Partners c\u0103tre grupul finlandez Mehil\u00e4inen, \u00eentr-o tranzac\u0163ie estimat\u0103 la 1,3 miliarde de euro. \u00cen spatele acestui moment se afl\u0103 parcursul de trei decenii al re\u0163elei fondate de medicul Wargha Enayati \u015fi deciziile strategice ale fondurilor care au marcat dezvoltarea companiei.<\/strong><\/p>\n

\nCare este leg\u0103tura dintre credin\u0163a Bah\u00e1\u2019\u00ed \u2013 o religie monoteist\u0103 fondat\u0103 \u00een secolul al XIX-lea, la baza c\u0103reia stau trei principii: unicitatea lui Dumnezeu, unitatea religiilor \u015fi unitatea omenirii \u2013, Regina Maria a Rom\u00e2niei \u2013 un personaj emblematic \u00een istoria \u0163\u0103rii \u2013 \u015fi una dintre cele mai mari tranzac\u0163ii din economia autohton\u0103?<\/p>\n

\nN\u0103scut \u00een Germania, din p\u0103rin\u0163i iranieni, medicul devenit antreprenor Wargha Enayati a venit ini\u0163ial pe plan local \u00een plin regim comunist, pentru a afla mai multe lucruri despre Regina Maria a Rom\u00e2niei, primul cap \u00eencoronat care a studiat \u015fi a sus\u0163inut credin\u0163a bah\u00e1\u2019\u00ed, religie la care a aderat \u015fi el c\u00e2nd avea 15 ani. Credin\u0163a Bah\u00e1\u2019\u00ed este o religie universal\u0103, dedicat\u0103 \u00eenf\u0103ptuirii unit\u0103\u0163ii \u00eentre oameni. Scrierile bah\u00e1\u2019\u00ed promoveaz\u0103 pacea mondial\u0103, unitatea \u00een diversitate, existen\u0163a unei singure familii umane \u00een care nu exist\u0103 prejudec\u0103\u0163i legate de ras\u0103, religie, clase sociale sau sex, dup\u0103 cum scrie revista Historia.<\/p>\n

\nApoi, Enayati a studiat medicina la Cluj, pentru ca ulterior s\u0103 se specializeze \u00een cardiologie la Fundeni.<\/p>\n

\nPrimii bani i-a c\u00e2\u015ftigat \u00eenc\u0103 de pe vremea c\u00e2nd locuia \u00een Germania, c\u00e2nd lucra \u00eentr-un magazin de aparate foto. Era anul 1983. A c\u00e2\u015ftigat atunci 80 de m\u0103rci, potrivit informa\u0163iilor oferite de el anterior.<\/p>\n

\n\u00cen Rom\u00e2nia, dup\u0103 1990, a achizi\u0163ionat o cas\u0103 \u2013 cu 30.000 de m\u0103rci, bani de la tat\u0103l s\u0103u \u2013 pe numele unor prieteni rom\u00e2ni, pentru c\u0103 str\u0103inii nu puteau cump\u0103ra propriet\u0103\u0163i imobiliare \u00een nume propriu. Doi ani mai t\u00e2rziu, a v\u00e2ndut imobilul pentru o sum\u0103 de patru-cinci ori mai mare.<\/p>\n

\n\u00cen 1995 \u015fi-a deschis un cabinet medical, iar ulterior, o policlinic\u0103 \u00een zona Unirea, de unde \u015fi numele companiei \u2013 Centrul Medical Unirea.<\/p>\n

\n\"\"\u201e30 noiembrie 1995 \u2013 Totul a \u00eenceput cu un cabinet de cardiologie \u00eentr-un apartament din Pia\u0163a Unirii.\u201d A\u015fa \u00ee\u015fi descria recent \u00eenceputurile \u00een antreprenoriat Wargha Enayati, \u00eentr-o postare public\u0103 pe re\u0163elele de socializare. A devenit ulterior medicul Ambasadei Germane, iar pe lista clien\u0163ilor companiei au \u00eenceput s\u0103 apar\u0103 multina\u0163ionalele. Primii clien\u0163i corporati\u015fti au fost IKEA (reprezentan\u0163a care achizi\u0163iona mobil\u0103 de la produc\u0103tori rom\u00e2ni, o entitate diferit\u0103 de cea care opera atunci magazinul din B\u0103neasa) \u015fi Coca-Cola Services.<\/p>\n

\n\u00cen tot acest timp, \u00een care \u00ee\u015fi dezvolta businessul antreprenorial, Enayati continua s\u0103 lucreze \u015fi ca medic cardiolog.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nO nou\u0103 etap\u0103<\/strong><\/p>\n

\nA dezvoltat businessul pe cont propriu p\u00e2n\u0103 \u00een 2010, c\u00e2nd a atras un partener \u00een ac\u0163ionariat \u2013 fondul de investi\u0163ii Advent, care a preluat 80% din titluri. Un an mai t\u00e2rziu, dup\u0103 ce achizi\u0163ioneaz\u0103 Euroclinic (un spital \u015fi o serie de clinici), afacerea operat\u0103 sub brandul Centrul Medical Unirea (CMU) devine Regina Maria.<\/p>\n

\n\u201eNu a\u015f fi fost de acord cu nicio alt\u0103 denumire dec\u00e2t Regina Maria\u201d, spunea atunci Wargha Enayati. Costul rebrandingului a fost estimat la momentul respectiv la c\u00e2teva sute de mii de euro.<\/p>\n

\n\u201eS-au aliniat foarte multe lucruri\u201d, afirma anterior Fady Chreih, cel care conduce de mai bine de un deceniu businessul de s\u0103n\u0103tate privat\u0103 Regina Maria. La momentul acela, compania a f\u0103cut un pitch pentru rebranding. Trebuia s\u0103 g\u0103seasc\u0103 un alt nume care s\u0103 \u00eenlocuiasc\u0103 Centrul Medical Unirea. Existau deja operatori care aveau \u00een denumire sintagme ori cuvinte care con\u0163ineau \u201emed\u201d sau \u201emedical\u201d, a\u015fa c\u0103 au luat decizia s\u0103 \u00eencerce altceva. \u201eAu fost mai multe variante, dar agen\u0163ia a venit \u015fi ne-a spus c\u0103 ar fi mai bine s\u0103 lu\u0103m numele de Regina Maria, pe care noi \u00eel aveam deja la o maternitate. Mult\u0103 lume a fost reticent\u0103, dar eu am crezut at\u00e2t de mult \u00een acest nume, \u00eenc\u00e2t mi-am pus demisia \u00een alb \u00een fa\u0163a boardului, \u00een eventualitatea \u00een care lucrurile ar fi e\u015fuat\u201c, povestea Fady Chreih. Ca s\u0103 poat\u0103 folosi acest nume, compania a trebuit s\u0103 ia acceptul Regelui Mihai (nepotul Reginei), pe care l-a ob\u0163inut f\u0103r\u0103 s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 nimic. \u201eDup\u0103 ce am luat numele, a trebuit s\u0103 lu\u0103m \u015fi site-ul, care apar\u0163inea unui regalist din Boto\u015fani. L-am convins \u015fi pe el (…).\u201d Au trecut aproape 15 ani de atunci \u015fi, de\u015fi compania a trecut prin mai multe schimb\u0103ri de ac\u0163ionariat \u015fi prin mai multe schimb\u0103ri de strategie, numele a r\u0103mas.<\/p>\n

\n\u201eC\u00e2nd am luat acest nume, ne-am propus s\u0103 fim un fel de gardieni ai istoriei Reginei Maria.\u201d De altfel, \u00een birourile companiei exist\u0103 multiple manuscrise \u015fi poze cu \u015fi despre acest personaj emblematic \u00een istoria \u0163\u0103rii.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nUn nou \u00eenceput, aceea\u015fi lume<\/strong><\/p>\n

\nPe 1 aprilie 2025, fondul de private equity MidEuropa Partners a anun\u0163at c\u0103 a v\u00e2ndut operatorul de s\u0103n\u0103tate privat\u0103 Regina Maria unui investitor strategic originar din Finlanda \u2013 Mehil\u00e4inen, care are \u00een spate giganticul fond de investi\u0163ii CVC. \u015ei nu, nu a fost vorba de o p\u0103c\u0103leal\u0103 (de 1 aprilie). Tranzac\u0163ia, estimat\u0103 la <\/p>\n

\n1,3 miliarde euro (enterprise value \u2013 adic\u0103 inclusiv datoriile), este a cincea cea mai mare tranzac\u0163ie din istoria Rom\u00e2niei, fiind la egalitate cu cea de la final de 2023, c\u00e2nd Ahold Delhaize, grupul olandezo-belgian ce de\u0163ine Mega Image, a achizi\u0163ionat Profi. \u015ei \u00een cazul acesteia din urm\u0103, v\u00e2nz\u0103torul a fost tot MidEuropa. Este interesant de remarcat c\u0103, de\u015fi noul ac\u0163ionar are prezen\u0163\u0103 deja pe cinci pie\u0163e europene, cu peste 890 de clinici \u015fi alte unit\u0103\u0163i medicale ce deservesc anual peste 2,2 milioane de clien\u0163i, compania a anun\u0163at c\u0103 nu va renun\u0163a la numele autohton \u2013 Regina Maria. \u201eNu vor exista schimb\u0103ri \u00een ceea ce prive\u015fte denumirea re\u0163elei de s\u0103n\u0103tate sau a opera\u0163iunilor curente\u201d, au declarat p\u0103r\u0163ile \u00een momentul \u00een care au f\u0103cut public\u0103 tranzac\u0163ia. Pentru Regina Maria, aceasta nu este prima schimbare de ac\u0163ionariat \u00een istoria sa de trei decenii. Este, de fapt, a treia. Dar este prima dat\u0103 c\u00e2nd la cump\u0103rare vine un investitor strategic \u015fi nu unul financiar (fond de investi\u0163ii). Totu\u015fi, \u015fi \u00een spatele Mehil\u00e4inen \u2013 care a raportat o cifr\u0103 de afaceri de 2 miliarde de euro \u00een 2024, \u010211,5% fa\u0163\u0103 de anul anterior \u2013 se afl\u0103 giganticul fond de investi\u0163ii CVC. Spre compara\u0163ie, re\u0163eaua Regina Maria este al doilea juc\u0103tor din pia\u0163a privat\u0103 de s\u0103n\u0103tate la nivel local. Ca cifr\u0103 de afaceri, e vorba de un business de 550 milioane euro \u00een 2024. Valoarea se refer\u0103 la activit\u0103\u0163ile cumulate din Rom\u00e2nia \u015fi din Serbia, ambele fiind cump\u0103rate de grupul originar din Finlanda. <\/p>\n

\n

\n\"\"<\/p>\n

\nFondat \u00een 1995 de Wargha Enayati, businessul Regina Maria a crescut pentru a ajunge ast\u0103zi al doilea actor din pia\u0163a de profil, conform ultimelor date publice, cele din 2023.<\/span><\/strong><\/em><\/p>\n

\n <\/p>\n

\nMedicul devenit antreprenor<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nN\u0103scut \u00een Germania, din p\u0103rin\u0163i iranieni, Wargha Enayati a venit \u00een Rom\u00e2nia \u00een plin regim comunist. A studiat medicina la Cluj, apoi s-a specializat \u00een cardiologie la Fundeni. \u00cen 1995, \u015fi-a deschis un cabinet medical, iar ulterior o policlinic\u0103 \u00een zona Unirea, de unde \u015fi numele ini\u0163ial al companiei \u2013 Centrul Medical Unirea. A dezvoltat businessul pe cont propriu p\u00e2n\u0103 \u00een 2010, c\u00e2nd a atras un partener \u00een business \u2013 fondul de investi\u0163ii Advent, care a preluat 80% din titluri. Cinci ani mai t\u00e2rziu, \u00eempreun\u0103, au f\u0103cut exitul din ceea ce devenise Regina Maria, \u00eentr-o tranzac\u0163ie de 150 mil. euro (equity value), conform datelor ZF. Apoi, medicul a pariat \u00een continuare pe acela\u015fi domeniu \u2013 cel medical.<\/span><\/p>\n

\n\u201eAm investit \u00een mai multe sectoare ale domeniului medical. Totul este \u00een domeniul medical. Am \u015fi investi\u0163ii imobiliare, dar doar ca sprijin pentru celelalte afaceri\u201d, spunea recent Wargha Enayati. Pentru medicul cardiolog, pariul cel mai mare este Enayati Medical City, pe care \u00eel dezvolt\u0103 \u00een continuare. \u00cen acela\u015fi timp, ini\u0163iativa sa ini\u0163ial\u0103 \u2013 Regina Maria \u2013 ajunge \u00een m\u00e2inile unui nou ac\u0163ionar. <\/span><\/p>\n

\n\u201eAceast\u0103 tranzac\u0163ie confirm\u0103 faptul c\u0103 medicina privat\u0103 din Rom\u00e2nia a atins maturitatea \u015fi poate juca un rol major pe scena european\u0103. Sunt m\u00e2ndru c\u0103 am pus bazele unui sistem care a contribuit la transformarea modului \u00een care privim actul medical. Ast\u0103zi, sunt \u00een continuare implicat \u00een s\u0103n\u0103tate prin Enayati Medical City \u2013 un proiect de suflet, de la preven\u0163ie p\u00e2n\u0103 la \u00eengrijire paliativ\u0103\u201d, spunea \u00een momentul anun\u0163ului Wargha Enayati.<\/span><\/p>\n

\n

\nO istorie recent\u0103<\/strong><\/p>\n

\nExpansiunea afacerii autohtone dincolo de grani\u0163\u0103 – \u00een Serbia – a fost realizat\u0103 de MidEuropa Partners. Fondul a intrat \u00een ac\u0163ionariat \u00een 2015, la cinci ani distan\u0163\u0103 fa\u0163\u0103 de prima tranzac\u0163ie care a implicat businessul.<\/p>\n

\nMai exact, \u00een 2010, fondul Advent a cump\u0103rat 80% din titluri de la Wargha Enayati. Apoi, \u00eempreun\u0103, au f\u0103cut exit c\u0103tre MidEuropa, \u00eentr-o tranzac\u0163ie de 150 mil. euro (equity value), conform datelor din pia\u0163\u0103.<\/p>\n

\nMidEuropa este unul dintre primele fonduri de investi\u0163ii care au pariat pe Rom\u00e2nia \u00een capitalism. Era \u00eenceputul anilor 2000 \u2013 mai exact 2003 \u2013 c\u00e2nd fondul de private equity cu sediul la Londra, dar cu focus pe Europa Central\u0103 \u015fi de Est, investea pentru prima dat\u0103 \u00een Rom\u00e2nia, \u00een Connex, operatorul de telecom devenit \u00eentre timp Vodafone Rom\u00e2nia. De altfel, fondul a f\u0103cut apoi, circa doi ani mai t\u00e2rziu, exit c\u0103tre grupul britanic Vodafone, care \u015fi-a f\u0103cut astfel intrarea pe pia\u0163a autohton\u0103.<\/p>\n

\nMatthew Strassberg, partner \u00een cadrul MidEuropa \u015fi cel care supravegheaz\u0103 \u015fi administreaz\u0103 investi\u0163iile fondului \u00een domeniul s\u0103n\u0103t\u0103\u0163ii, spunea anterior, \u00eentr-un interviu \u00een Business Magazin, c\u0103 aceea a fost o tranzac\u0163ie care a setat un etalon (benchmark \u2013 trad.) nerealist pentru investitorii din spatele fondului. Ce s-a \u00eent\u00e2mplat a fost c\u0103 \u00een sectorul telecom a explodat telefonia mobil\u0103, care ini\u0163ial avea o rat\u0103 de penetrare estimat\u0103 la 10\u201315%. \u201eEra perceput ca un serviciu de lux, care nu va dep\u0103\u015fi fixul.\u201d Doar c\u0103 lucrurile nu au urmat acest curs.<\/p>\n

\nSpre compara\u0163ie, \u00een prezent, \u0163inta MidEuropa este s\u0103 returneze investitorilor s\u0103i, \u00een medie, de 2,5 ori banii, conform informa\u0163iilor oferite tot de el la momentul respectiv. Fondurile de pensii \u015fi companiile de asigur\u0103ri se num\u0103r\u0103 printre investitorii care sus\u0163in activitatea MidEuropa.<\/p>\n

\nFondul de private equity a ap\u0103rut pe pia\u0163\u0103 la finalul anilor \u201990, av\u00e2nd drept \u0163int\u0103 s\u0103 investeasc\u0103 \u00een \u0163\u0103rile din Europa Central\u0103 \u015fi de Est, care abia \u00eencepeau s\u0103 fac\u0103 primii pa\u015fi mai serio\u015fi \u00een capitalism. La momentul acela, num\u0103rul investitorilor str\u0103ini \u2013 fie strategici, fie financiari \u2013 era relativ mic, statele foste comuniste fiind privite drept unele cu risc considerabil mai ridicat dec\u00e2t cele din Occident.<\/p>\n

\n

\n\"\"<\/p>\n

\n\u00centr-un material publicat pe data de 19.03.2024, \u00een cadrul proiectului ZF\/PwC – La cafea, care l-a avut invitat pe Fady Chreih, CEO-ul Regina Maria spunea: \u201eBusinessul meu este Regina Maria, nu am un plan de backup, mai am \u0163inte pe care vreau s\u0103 le ating\u201d.  Fiind de\u0163inut de un fond de investi\u0163ii, la un moment dat businessul Regina Maria \u00ee\u015fi va g\u0103si un alt cump\u0103r\u0103tor, un alt ac\u0163ionar. C\u00e2nd va ie\u015fi acest business la v\u00e2nzare, asta va decide pia\u0163a, vremurile \u015fi Mid Europa, scria ZF atunci. Fady Chreih avea \u00eens\u0103 ambi\u0163ia ca \u015fi Regina Maria s\u0103 devin\u0103 un unicorn, adic\u0103 s\u0103 dep\u0103\u015feasc\u0103 \u00een valoare 1 miliard de euro.<\/span><\/strong><\/em><\/p>\n

\n <\/p>\n

\nBancherul devenit executiv \u00een s\u0103n\u0103tate<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nFady Chreih s-a al\u0103turat echipei Regina Maria c\u00e2nd avea 29 de ani, \u00een 2011. A fost recrutat de la Banca Transilvania de c\u0103tre fondul de investi\u0163ii Advent, care cump\u0103rase pachetul majoritar de ac\u0163iuni la Centrul Medical Unirea (numele ini\u0163ial al businessului ce avea s\u0103 devin\u0103 Regina Maria) de la Wargha Enayati. La Banca Transilvania, era \u015feful diviziei de medici \u015fi \u015ftia toat\u0103 pia\u0163a medical\u0103, lucr\u00e2nd inclusiv cu Centrul Medical Unirea.<\/span><\/p>\n

\n\u201eDup\u0103 mai multe discu\u0163ii \u2013 de dou\u0103 ori am refuzat propunerea \u2013 EmMa Popa Radu, cea care se ocupa de investi\u0163iile Advent \u00een Rom\u00e2nia, m-a convins s\u0103 las banca pentru acest proiect, s\u0103 m\u0103 ocup de extindere \u015fi dezvoltare\u201d, men\u0163iona el anterior \u00eentr-un interviu pentru ZF. De altfel, visul lui ini\u0163ial era s\u0103 devin\u0103 bancher. Doar c\u0103 via\u0163a l-a dus pe alt drum, \u00eenspre s\u0103n\u0103tate privat\u0103. Totu\u015fi, Fady Chreih a prins perioada \u201eepoca de aur\u201d a sistemului bancar, cre\u015fterea absolut spectaculoas\u0103 a b\u0103ncilor \u015fi a economiei. La Banca Transilvania a ajuns director general adjunct pentru divizia de companii mici \u015fi mijlocii, iar apoi a preluat divizia de medici, un segment de business pe care Banca Transilvania l-a dezvoltat \u015fi care a ajuns extrem de puternic \u00een pia\u0163\u0103. Venirea la Regina Maria a fost pentru executiv un loz c\u00e2\u015ftig\u0103tor, pentru c\u0103 a participat \u015fi ulterior a condus dezvoltarea acestei re\u0163ele private de s\u0103n\u0103tate, care a ajuns acum la un nou ac\u0163ionar. Din 2013 este CEO.<\/span><\/p>\n

\n

\nCe a urmat?<\/strong><\/p>\n

\nMidEuropa a revenit \u00een for\u0163\u0103 \u00een Rom\u00e2nia \u00een 2015, c\u00e2nd a cump\u0103rat Regina Maria. Un an mai t\u00e2rziu, a preluat Profi. A urmat compania de curierat Cargus. Acum, doar pe aceasta din urm\u0103 o mai are \u00een portofoliu, dup\u0103 ce a f\u0103cut dou\u0103 exituri \u00een valoare de 1,3 mld. euro fiecare (equity value). Tranzac\u0163ia ce vizeaz\u0103 Regina Maria a\u015fteapt\u0103 acordul Consiliului Concuren\u0163ei pentru a fi finalizat\u0103. La Profi, fondul a ob\u0163inut un multiplu ajustat la sinergii de 7x EBITDA. MidEuropa nu a f\u0103cut public multiplul \u015fi pentru Regina Maria.<\/p>\n

\nMatthew Strassberg afirma anterior c\u0103 Profi a fost un exit bun, dar spunea c\u0103 \u00een general fondul nu pierde bani. \u201eNoi, care investim \u00een companii mature, nu ne a\u015ftept\u0103m s\u0103 pierdem bani \u00een nicio tranzac\u0163ie.\u201d<\/p>\n

\nMidEuropa se uit\u0103 la \u0163inte medii (mid cap \u2013 trad.), ceea ce \u00eenseamn\u0103 tichete (equity) de 50\u2013250 de milioane de euro. Domeniile de interes sunt retail \u015fi FMCG, s\u0103n\u0103tate (\u015fi subsegmente ale acestui domeniu) \u015fi servicii de business (vorbim de companii a c\u0103ror activitate e sus\u0163inut\u0103 de tehnologie). <\/p>\n

\n\u00cen mod tradi\u0163ional, e cunoscut faptul c\u0103 fondurile de private equity stau, \u00een medie, 3\u20135 ani \u00eentr-un business \u00eenainte de a vinde. MidEuropa a avut primele taton\u0103ri de ie\u015fire din businessul Regina Maria \u00eenc\u0103 din 2019, c\u00e2nd, potrivit surselor ZF, grupul a scos re\u0163eaua privat\u0103 la v\u00e2nzare. Atunci, circa 10 investitori s-au ar\u0103tat interesa\u0163i de achizi\u0163ie, printre care Bupa, Monza \u015fi mai multe fonduri de investi\u0163ii.<\/p>\n

\nUlterior, contextul pandemiei a mai temperat av\u00e2ntul investitorilor.<\/p>\n

\n\u201eSunt cazuri \u00een care po\u0163i considera c\u0103 mai exist\u0103 loc de dezvoltare, dar totu\u015fi trebuie s\u0103 le oferi \u00eenapoi banii investitorilor, a\u015fa c\u0103 po\u0163i apela la o tranzac\u0163ie secondary \u2013 ceea ce presupune s\u0103 convingi al\u0163i investitori s\u0103 intre \u00een business. Asta s-a \u00eent\u00e2mplat \u00een octombrie 2021 la Regina Maria\u201d, explica Strassberg acum ceva vreme. Ziarul Financiar a scris despre acest deal, mai exact a scris c\u0103 fondul de private equity MidEuropa, unul dintre cei mai importan\u0163i investitori financiari din Rom\u00e2nia \u00een ultimele dou\u0103 decenii, a v\u00e2ndut operatorul de s\u0103n\u0103tate privat\u0103 Regina Maria, \u00eens\u0103 cump\u0103r\u0103torul este tot el. Doar c\u0103 achizi\u0163ia s-a f\u0103cut cu banii dintr-un alt fond.<\/p>\n

\nPatru ani mai t\u00e2rziu, MidEuropa a parafat totu\u015fi exitul. De data aceasta, de compania rom\u00e2neasc\u0103 au fost interesa\u0163i mai mul\u0163i investitori strategici din \u0163\u0103ri precum Turcia, Italia sau Marea Britanie, au spus sursele din pia\u0163\u0103. A fost ales un grup finlandez cu o istorie de peste 115 ani.<\/p>\n

\nTranzac\u0163ia s-a \u00eent\u00e2mplat la exact 30 de ani de la \u00eenfiin\u0163area re\u0163elei de c\u0103tre medicul Wargha Enayati, dar \u015fi la exact 10 ani de c\u00e2nd deja fostul ac\u0163ionar, MidEuropa Partners, a cump\u0103rat Regina Maria. Ultimul deceniu a fost marcat de o dezvoltare accelerat\u0103, at\u00e2t prin investi\u0163ii de la zero, c\u00e2t \u015fi prin multiple achizi\u0163ii mai mari sau mai mici. De altfel, pia\u0163a a dictat aceast\u0103 dezvoltare, fiind o zon\u0103 extrem de efervescent\u0103, cu grupuri mari, interna\u0163ionale, care au pariat pe extindere. Acest lucru s-a \u00eent\u00e2mplat \u015fi \u00eentr-un context favorabil businessurilor private de s\u0103n\u0103tate, generat de investi\u0163iile lente sau chiar inexistente din zona de stat. Ast\u0103zi, re\u0163eaua de s\u0103n\u0103tate Regina Maria are un portofoliu de aproape 1 milion de abonamente \u015fi aproximativ 13.000 de parteneri corporate.<\/p>\n

\n

\nFondul de investi\u0163ii CVC a cump\u0103rat indirect grupul Regina Maria \u00eentr-o tranzac\u0163ie de 1,3 mld. euro. Este a cincea cea mai mare tranzac\u0163ie din istoria Rom\u00e2niei.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\nMidEuropa \u2013 O istorie de mai bine de dou\u0103 decenii<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\n\u2666 Fondul de investi\u0163ii MidEuropa a fost \u00een ultimul deceniu un nume sonor pe pia\u0163a local\u0103 de M&A, paraf\u00e2nd o serie de tranzac\u0163ii (\u015fi achizi\u0163ii, dar \u015fi exit-uri) majore. Ast\u0103zi, investitorul mai are \u00een portofoliu o singur\u0103 companie autohton\u0103 \u2013 Cargus (curierat), dup\u0103 ce a v\u00e2ndut Regina Maria contra sumei de 1,3 mld. euro (enterprise value), spun sursele din pia\u0163\u0103. <\/span><\/p>\n

\n\u2666 Este al doilea exit recent: \u00een 2023, investitorul a \u201ecedat\u201d retailerul Profi c\u0103tre grupul olandezo-belgian Ahold Delhaize, tot pentru 1,3 mld. euro. Acordul a fost finalizat \u00een 2025, dup\u0103 ce a primit OK-ul condi\u0163ionat al Consiliului Concuren\u0163ei. Ca valoare, aceasta a fost \u015fi este \u00een continuare, de departe, cea mai mare tranzac\u0163ie din retailul autohton \u015fi, totodat\u0103, cel mai important deal din 2023 din Rom\u00e2nia.<\/span><\/p>\n

\n\u2666 La r\u00e2ndul s\u0103u, acordul ce vizeaz\u0103 Regina Maria se profileaz\u0103 a fi cel mai important din acest an. \u00cen Profi, MidEuropa a intrat \u00een 2016, la un an dup\u0103 ce a preluat Regina Maria. Totu\u015fi, prima tranzac\u0163ie f\u0103cut\u0103 local dateaz\u0103 de mai mul\u0163i ani, fiind vorba de un pachet de ac\u0163iuni \u00een cadrul operatorului telecom Connex, pachet v\u00e2ndut ulterior c\u0103tre Vodafone. Era anul 2003 c\u00e2nd fondul de private equity cump\u0103ra Connex, \u00eentr-un consor\u0163iu al\u0103turi de al\u0163i investitori financiari. Doi ani mai t\u00e2rziu vindea afacerea c\u0103tre grupul britanic Vodafone, care intra astfel \u00een Rom\u00e2nia.<\/span><\/p>\n

\n\u2666 \u00cen 2015, fondul a revenit pe plan local \u015fi a investit \u00een trei companii, dintre care una singur\u0103 mai este acum \u00een portofoliul MidEuropa, care pariaz\u0103, \u00een medie, \u00eentre 50 \u015fi 250 de milioane de euro per tranzac\u0163ie.<\/span><\/p>\n

\n

\n\u015ei mai e loc de cre\u015ftere<\/strong><\/p>\n

\nA\u015fa c\u0103 strategia r\u0103m\u00e2ne aceea\u015fi p\u00e2n\u0103 \u00een 2030 \u2013 achizi\u0163ii \u015fi dezvoltare greenfield. \u201e\u00cen planul pe urm\u0103torii cinci ani, Regina Maria are ca obiectiv dublarea businessului pe pia\u0163a local\u0103 \u2013 cu dep\u0103\u015firea cifrei de afaceri de 1 miliard de euro doar \u00een Rom\u00e2nia \u2013, al\u0103turi de extinderea \u00een domenii \u015fi pie\u0163e noi, cu posibilitatea de a se extinde \u00een \u00eenc\u0103 o \u0163ar\u0103 p\u00e2n\u0103 \u00een 2030\u201d, potrivit anun\u0163ului din ziua tranzac\u0163iei. Un prim pas dincolo de grani\u0163\u0103 a fost f\u0103cut de MidEuropa. Acum mai bine de cinci ani, mai exact \u00een 2018, fondul a preluat MediGroup din Serbia, un business integrat ulterior cu cel autohton.  C\u00e2nd au fost v\u00e2ndute, ele au fost v\u00e2ndute la pachet. MediGroup e lider de pia\u0163\u0103 \u00een Serbia, urmat la distan\u0163\u0103 considerabil\u0103 de Acibadem, potrivit unor informa\u0163ii transmise anterior de oficialii companiilor. Odat\u0103 cu schimbarea de ac\u0163ionariat, nu va avea loc o schimbare \u015fi la nivel de administra\u0163ie. Fady Chreih va r\u0103m\u00e2ne CEO-ul re\u0163elei la nivel local, dar \u015fi pre\u015fedintele consiliului de administra\u0163ie al MediGroup Serbia. \u201eInvesti\u0163ia Mehil\u00e4inen marcheaz\u0103 un capitol extrem de important \u00een istoria re\u0163elei noastre \u015fi ne bucur\u0103m s\u0103 p\u0103\u015fim \u00een aceast\u0103 nou\u0103 etap\u0103, \u00een care ne propunem ca, \u00eempreun\u0103, s\u0103 transform\u0103m harta s\u0103n\u0103t\u0103\u0163ii private la nivel european\u201d, a declarat la momentul anun\u0163\u0103rii acordului Fady Chreih. Mehil\u00e4inen Group reprezint\u0103 un business de peste 2 miliarde de euro \u00een 2024, \u00een cre\u015ftere cu 11,5% fa\u0163\u0103 de anul anterior. Grupul finlandez, ce are \u00een spate fondul de investi\u0163ii CVC, a pl\u0103tit 1,3 miliarde de euro (enterprise value) pentru opera\u0163iunile Regina Maria din Rom\u00e2nia \u015fi pentru cele ale MediGroup din Serbia. Valoarea de 1,3 miliarde de euro pl\u0103tit\u0103 de finlandezi pentru grupul de servicii medicale private reprezint\u0103 enterprise value, adic\u0103 include \u015fi datoriile de circa 550 milioane de euro, conform datelor din pia\u0163\u0103. Asta \u00eenseamn\u0103 c\u0103 equity value este de 750 de milioane de euro pentru ambele businessuri \u2013 cel din Rom\u00e2nia, net mai mare \u015fi mai dezvoltat, \u015fi cel din Serbia. \u00cen 2015, c\u00e2nd MidEuropa a cump\u0103rat Regina Maria de la fondul de investi\u0163ii Advent (80% din titluri) \u015fi de la Wargha Enayati (20%), fondatorul afacerii, a pl\u0103tit 150 de milioane de euro (equity value).<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nDe ce conteaz\u0103?<\/strong><\/p>\n

\nAceste megatranzac\u0163ii sunt vizibile, foarte bune pentru palmares \u015fi pentru a pune Rom\u00e2nia pe harta de M&A a Europei, nu doar a Europei Centrale \u015fi de Est, dat fiind c\u0103 acorduri de 1 miliard de euro sunt pu\u0163ine \u00een contextul economic \u015fi \u00een cel geopolitic actual. Fondul de private equity CVC, ce are active sub management de 200 miliarde de euro, de\u0163ine din 2018 Mehil\u00e4inen, un grup finlandez care are opera\u0163iuni \u00een mai multe \u0163\u0103ri. Acum, acela\u015fi grup a cump\u0103rat Regina Maria, cu opera\u0163iuni \u00een Rom\u00e2nia \u015fi Serbia. Interesul CVC pentru re\u0163eaua de s\u0103n\u0103tate privat\u0103 Regina Maria vine \u00een contextul \u00een care industria s\u0103n\u0103t\u0103\u0163ii este una dintre cele 12 verticale \u00een care fondul investe\u015fte. De altfel, \u00een domeniul acesta are deja 27 de investi\u0163ii \u00een diverse \u0163\u0103ri \u015fi subdomenii, dup\u0103 cum arat\u0103 site-ul propriu. Pe de alt\u0103 parte, fondurile de private equity cump\u0103r\u0103 companii \u00een ideea de a le cre\u015fte \u00een decurs de 3\u20135 ani (uneori 7\u0102 ani) \u015fi de a le vinde apoi \u00een c\u00e2\u015ftig. Acela\u015fi lucru face \u015fi CVC: dezvolt\u0103 businessul Mehil\u00e4inen \u2013 direct, dar \u015fi prin achizi\u0163ii, pentru ca la momentul exitului s\u0103 ias\u0103 pe plus. Regina Maria este o pies\u0103 \u00een acest puzzle. \u201eRegina Maria este unul dintre furnizorii de servicii private de s\u0103n\u0103tate care \u00eenregistreaz\u0103 cea mai rapid\u0103 cre\u015ftere (…) din Europa (…). Am urm\u0103rit cu aten\u0163ie dezvoltarea re\u0163elei de-a lungul anilor \u015fi suntem cu adev\u0103rat \u00eenc\u00e2nta\u0163i de oportunitatea achizi\u0163iei. MediGroup, compania sor\u0103 a Regina Maria \u00een Serbia, este, de asemenea, un juc\u0103tor de top (…)\u201d, a afirmat Janne-Olli J\u00e4rvenp\u00e4\u00e4, CEO al Mehil\u00e4inen Group. Deal-ul ce vizeaz\u0103 Regina Maria \u015fi care vine \u00eentr-o perioad\u0103 marcat\u0103 de pruden\u0163\u0103 \u00een ceea ce prive\u015fte pia\u0163a de M&A arat\u0103 c\u0103 Rom\u00e2nia r\u0103m\u00e2ne pe radarele investitorilor mari din Occident.<\/p>\n

\n

\nCine e CVC, investitorul din spatele cump\u0103r\u0103torului Regina Maria?<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\n\u2666 <\/span>\u00cenfiin\u0163at \u00een 1981, CVC Capital Partners este unul dintre cele mai importante fonduri de investi\u0163ii din lume, fiind activ \u00een America de Nord, Europa \u015fi Asia. Cu sediul central \u00een Luxemburg, investitorul are birouri \u00een 30 de \u0163\u0103ri din lume, dup\u0103 cum arat\u0103 informa\u0163iile de pe pagina proprie de LinkedIn. CVC are active totale sub management \u00een valoare de 200 de miliarde de euro, fiind astfel, de departe, cel mai mare fond de investi\u0163ii care pariaz\u0103 recent pe Rom\u00e2nia. Spre compara\u0163ie, MidEuropa, fondul care a v\u00e2ndut Regina Maria \u015fi care este unul dintre cei mai puternici investitori financiari locali, are active sub management de c\u00e2teva zeci de ori mai mici.<\/strong><\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Gigantul CVC nu este prezent direct pe plan autohton, mai exact nu a realizat p\u00e2n\u0103 acum nicio investi\u0163ie proprie. Totu\u015fi, din 2024, retailerul \u017babka a venit local cu conceptul de magazine de proximitate Froo, Rom\u00e2nia fiind prima pia\u0163\u0103 extern\u0103 pentru grup.Totodat\u0103, CVC s-a mai uitat c\u0103tre pia\u0163a local\u0103, \u00eenscriindu-se \u00een cursa pentru cump\u0103rarea re\u0163elei de magazine Profi, potrivit datelor de la acea vreme. Cursa a fost c\u00e2\u015ftigat\u0103 de grupul Ahold Delhaize. Profi a fost de\u0163inut de fondul MidEuropa Partners, care a fost p\u00e2n\u0103 recent \u015fi proprietarul Regina Maria. CVC e ac\u0163ionar \u00een Mehil\u00e4inen, grupul finlandez care a cump\u0103rat operatorul de s\u0103n\u0103tate privat\u0103. Gigantul are, de altfel, o acoperire foarte bun\u0103 a prezen\u0163ei sale pe glob, av\u00e2nd investi\u0163ii directe chiar \u015fi \u00een Cehia (FutureLife din domeniul s\u0103n\u0103t\u0103\u0163ii \u015fi Packeta, care activeaz\u0103 \u00een zona de logistic\u0103 \u015fi e-commerce) \u015fi Polonia (Stock Spirits \u2013 b\u0103uturi alcoolice \u2013 \u015fi \u017babka \u2013 retail).<\/strong><\/p>\n

\n

\n\u00cen mod normal, pe plan local, unde \u00eentreaga pia\u0163\u0103 de M&A are o valoare cuprins\u0103 \u00eentre 4 \u015fi 8 miliarde de euro anual, megatranzac\u0163iile sunt mai degrab\u0103 conjuncturale. Iar asta o dovede\u015fte \u015fi istoria capitalist\u0103 a \u0163\u0103rii. Mai exact, din 2000 p\u00e2n\u0103 \u00een prezent, cea mai prolific\u0103 er\u0103 pentru pia\u0163a local\u0103 de M&A, pe plan autohton au existat mai pu\u0163in de zece astfel de acorduri majore. Sunt luate \u00een calcul doar deal-urile (at\u00e2t tranzac\u0163ii, c\u00e2t \u015fi IPO-uri) care au vizat strict pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103. Iar dintre acestea, cele mai multe vizeaz\u0103 companii din domenii considerate de siguran\u0163\u0103 na\u0163ional\u0103, cum e cazul energiei sau al telecomunica\u0163iilor. Excep\u0163iile sunt pu\u0163ine \u015fi, implicit, rare.<\/p>\n

\nAchizi\u0163ia Regina Maria e \u00eens\u0103 un astfel de exemplu. Este primul deal de asemenea calibru din s\u0103n\u0103tate.   <\/p>\n

\n

\nRegina Maria \u2013 O cronologie. \u015ei o poveste<\/span><\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\n1995<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nMedicul cardiolog Wargha Enayati, care a ajuns \u00een Rom\u00e2nia \u00een plin regim comunist, \u00een urm\u0103 cu circa 40 de ani, a f\u0103cut primii pa\u015fi \u00een antreprenoriat \u00een 1995, c\u00e2nd a deschis un cabinet de cardiologie \u00eentr-un bloc din centrul Capitalei. Acela a fost doar \u00eenceputul pentru ce avea s\u0103 ajung\u0103 ast\u0103zi re\u0163eaua Regina Maria.<\/span><\/p>\n

\n\u201e\u00cen 1995, deschideam primul cabinet de cardiologie privat din Rom\u00e2nia, un pas mic pentru acea vreme, dar unul uria\u015f pentru viitorul sistemului medical privat\u201d, scria anterior Wargha Enayati.<\/span><\/p>\n

\nFebruarie 2010<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\n\u2666 Fondul de investi\u0163ii Advent a b\u0103tut palma cu Wargha Enayati pentru a cump\u0103ra 80% din Centrul Medical Unirea (precursorul Regina Maria), \u00een cea mai mare tranzac\u0163ie din servicii medicale de la acel moment. Fondul anun\u0163a totodat\u0103 c\u0103 preg\u0103te\u015fte investi\u0163ii de 30 de milioane de euro pentru dezvoltarea businessului. Valoarea tranzac\u0163iei nu a fost f\u0103cut\u0103 public\u0103, \u00eens\u0103, potrivit unor surse apropiate, dealul ar fi fost de peste 30 de milioane de euro, dup\u0103 cum scria Ziarul Financiar atunci. La acea vreme, Advent era un nume sonor pe pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103 de M&A, fiind unul dintre primele fonduri care au pariat pe economia autohton\u0103.<\/span><\/p>\n

\n\u2666 La doar c\u00e2teva luni dup\u0103 ce Advent a intrat \u00een ac\u0163ionariat, Centrul Medical Unirea (CMU) a ap\u0103sat pedala de accelera\u0163ie \u015fi a cump\u0103rat Euroclinic (un spital \u015fi o serie de clinici). CMU avea anterior \u015fapte clinici.<\/span><\/p>\n

\n2011 <\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nIni\u0163ial, businessul a operat sub brandul Centrul Medical Unirea (CMU), \u00eens\u0103 \u00een 2011 a decis s\u0103 \u00ee\u015fi schimbe numele \u00een Regina Maria. Costul rebrandingului era estimat la c\u00e2teva sute de mii de euro. \u00cen urm\u0103 cu mai bine de 40 de ani, c\u00e2nd venea prima dat\u0103 \u00een Rom\u00e2nia pentru a afla mai multe despre Regina Maria, membru al familiei regale care \u00eemp\u0103rt\u0103\u015fea credin\u0163a baha\u2019i, Enayati, la r\u00e2ndul s\u0103u baha\u2019i, nu-\u015fi imagina c\u0103 la un moment dat va ajunge s\u0103 pun\u0103 acest nume pe una dintre cele mai mari re\u0163ele de clinici private din Rom\u00e2nia.<\/span><\/p>\n

\n\u201eNu a\u015f fi fost de acord cu nicio alt\u0103 denumire dac\u0103 nu ar fi fost Regina Maria.\u201d<\/span><\/p>\n

\n2015 <\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nAdvent \u015fi Wargha Enayati v\u00e2nd businessul Regina Maria \u00eentr-o tranzac\u0163ie de 150 mil. euro (equity value). Cump\u0103r\u0103torul? Fondul de investi\u0163ii MidEuropa Partners. La momentul acela, finali\u015ftii \u00een cursa pentru preluarea Regina Maria au fost MidEuropa \u015fi Acibadem, unul dintre cei mai mari furnizori de servicii medicale private din Turcia. MidEuropa mai fusese interesat \u015fi \u00een 2010, c\u00e2nd Advent a ie\u015fit c\u00e2\u015ftig\u0103tor.<\/span><\/p>\n

\n2018<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nMidEuropa preia MediGroup din Serbia, un business pe care, apoi, treptat, l-a integrat cu cel autohton \u2013 Regina Maria.<\/span><\/p>\n

\n2019\u20132021<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nFondul de investi\u0163ii MidEuropa a \u00eencercat un prim exit din Regina Maria. \u00cen urm\u0103 cu circa patru ani \u00eens\u0103, pentru c\u0103 nu a ob\u0163inut pre\u0163ul dorit, a cump\u0103rat compania tot el, dar cu banii din alt fond (tranzac\u0163ie de tip secondary). Acest tip de mutare a reprezentat o noutate \u00een Rom\u00e2nia, \u00eens\u0103 \u00een Europa sau SUA se \u00eent\u00e2mpl\u0103 des asemenea tranzac\u0163ii.<\/span><\/p>\n

\n\u201eSunt cazuri \u00een care po\u0163i considera c\u0103 mai exist\u0103 loc de dezvoltare, dar totu\u015fi trebuie s\u0103 le oferi \u00eenapoi banii investitorilor, a\u015fa c\u0103 po\u0163i apela la o tranzac\u0163ie secondary \u2013 ceea ce presupune s\u0103 convingi al\u0163i investitori s\u0103 intre \u00een business. Asta s-a \u00eent\u00e2mplat \u00een octombrie 2021 la Regina Maria\u201d, a afirmat ulterior Matthew Strassberg, partner and head of healthcare sector \u00een cadrul MidEuropa.<\/span><\/p>\n

\n2025<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\nOperatorul de s\u0103n\u0103tate privat\u0103 Regina Maria a fost cump\u0103rat de un grup din \u0163\u0103rile nordice \u2013 Mehil\u00e4inen, ce are \u00een spate fondul de investi\u0163ii CVC, unul dintre cei mai mari investitori financiari din lume. Investitorul a cump\u0103rat la pachet \u015fi businessul MediGroup din Serbia. Tranzac\u0163ia are o valoare de 1,3 mld. euro (enterprise value). Valoarea include \u015fi datoriile de circa 550 mil. euro, conform datelor ZF din pia\u0163\u0103. Asta \u00eenseamn\u0103 c\u0103 equity value este de 750 de milioane de euro pentru ambele businessuri \u2013 cel din Rom\u00e2nia, net mai mare \u015fi mai dezvoltat, \u015fi cel din Serbia.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Regina Maria, al doilea juc\u0103tor din s\u0103n\u0103tatea privat\u0103 din Rom\u00e2nia, a fost v\u00e2ndut de fondul MidEuropa Partners c\u0103tre grupul finlandez Mehil\u00e4inen, \u00eentr-o tranzac\u0163ie estimat\u0103 la 1,3 miliarde de euro. \u00cen spatele acestui moment se afl\u0103 parcursul de trei decenii al re\u0163elei fondate de medicul Wargha Enayati \u015fi deciziile strategice ale fondurilor care au marcat dezvoltarea […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[511,512,7208],"tags":[235,406,60192,21543,205,60191,400,17741],"class_list":["post-235781","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-afaceri","category-revista-bm","category-servicii-financiare","tag-business","tag-medici","tag-mideuropa-partners","tag-regina-maria","tag-sanatate","tag-sanatatea-privata","tag-tranzactie","tag-wargha-enayati"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/235781","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=235781"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/235781\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=235781"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=235781"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=235781"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}