\nConsiliul de administra\u0163ie al B\u0103ncii Na\u0163ionale a Rom\u00e2niei, \u00eentrunit \u00een \u015fedin\u0163a de vineri, 14 februarie, a decis men\u0163inerea ratei dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 la nivelul de 6,5% pe an, precum \u015fi men\u0163inerea ratei dob\u00e2nzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,5% pe an.<\/p>\n
\nDe asemenea, BNR a men\u0163inut \u015fi rata dob\u00e2nzii la facilitatea de depozit la 5,5% pe an, \u00een cea de-a doua \u015fedin\u0163\u0103 de politic\u0103 monetar\u0103 din 2025.<\/p>\n
\nConducerea B\u0103ncii Na\u0163ionale a mai decis men\u0163inerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele \u00een lei \u015fi \u00een valut\u0103 ale institu\u0163iilor de credit, potrivit comunicatului CA al BNR privind deciziile de politic\u0103 monetar\u0103.<\/p>\n
\nMajoritatea anali\u015ftilor au anticipat c\u0103 banca central\u0103 va men\u0163ine dob\u00e2nda-cheie la 6,5% \u015fi ast\u0103zi av\u00e2nd \u00een vedere \u00een special infla\u0163ia persistent\u0103 \u015fi problemele fiscale, urm\u00e2nd s\u0103 vedem \u015fi o majorare a prognozei de infla\u0163iei pentru finalul acestui an.<\/p>\n
\n\u00cen perspectiv\u0103, BNR ar putea continua s\u0103 reduc\u0103 dob\u00e2nda-cheie \u00een 2025, \u00eens\u0103 probabil de-abia din a doua jum\u0103tate a anului, \u015fi nu foarte mult, de teama infla\u0163iei \u015fi a fiscalit\u0103\u0163ii.<\/p>\n
\nBNR a dat \u00een vara anului 2024 startul relax\u0103rii monetare, a\u015fteptat\u0103 de toat\u0103 lumea, reduc\u00e2nd de dou\u0103 ori dob\u00e2nda-cheie, p\u00e2n\u0103 la 6,5%, de la 7% \u00een 2023. Sc\u0103derea infla\u0163iei a convins boardul b\u0103ncii centrale s\u0103 reduc\u0103 \u00een luna iulie 2024 dob\u00e2nda-cheie la 6,75%, de la nivelul de 7% unde sta\u0163ionase timp de un an \u015fi jum\u0103tate. Ulterior, \u00een luna august BNR a mai operat o ajustare a ratei-cheie, p\u00e2n\u0103 la 6,5%, nivel men\u0163inut apoi p\u00e2n\u0103 la finalul anului.<\/p>\n
\n\u00cen ceea ce prive\u015fte analiza BNR cu privire la evolu\u0163ia macroeconomic\u0103, potrivit actualelor evalu\u0103ri, rata anual\u0103 a infla\u0163iei va cunoa\u015fte o fluctua\u0163ie pronun\u0163at\u0103 \u00een S1\/ 2025, pe fondul efectelor de baz\u0103 \u00een dublu sens ce se vor manifesta pe acest orizont de timp, iar \u00een S2\/2025 va descre\u015fte pe o traiectorie mai ridicat\u0103 dec\u00e2t cea din proiec\u0163ia precedent\u0103, men\u0163in\u00e2ndu-se deasupra intervalului \u0163intei p\u00e2n\u0103 la finele anului curent.<\/p>\n
\nTotodat\u0103, dup\u0103 ce va cobor\u00ee \u00een primele luni din 2026 u\u015for sub limita de sus a intervalului \u0163intei, rata anual\u0103 a infla\u0163iei va r\u0103m\u00e2ne constant\u0103 p\u00e2n\u0103 la cap\u0103tul orizontului de prognoz\u0103, pe un palier doar marginal inferior celui previzionat anterior, noteaz\u0103 BNR.<\/p>\n
\n\u201cDescre\u015fterea va avea ca resorturi efecte de baz\u0103 dezinfla\u0163ioniste \u015fi influen\u0163e venite din decelerarea cre\u015fterii pre\u0163urilor importurilor, precum \u015fi din ajustarea descendent\u0103 a anticipa\u0163iilor infla\u0163ioniste pe termen scurt -pe o traiectorie mai ridicat\u0103 totu\u015fi dec\u00e2t \u00een proiec\u0163ia precedent\u0103 -, al\u0103turi de manifestarea cu un decalaj de timp a efectelor dezinfla\u0163ioniste ale deficitului de cerere agregat\u0103, anticipat s\u0103 se deschid\u0103 \u015fi s\u0103 creasc\u0103 moderat \u00een anul curent, dar s\u0103 se restr\u00e2ng\u0103 gradual ulterior\u201d.<\/p>\n
\nBNR atrage aten\u0163ia c\u0103 incertitudini \u015fi riscuri continu\u0103 s\u0103 decurg\u0103 din conduita viitoare a politicii fiscale, date fiind, pe de o parte, impactul prezumat al m\u0103surilor fiscal-bugetare corective implementate sau adoptate p\u00e2n\u0103 acum, iar, pe de alt\u0103 parte, cerin\u0163a consolid\u0103rii bugetare \u00een conformitate cu Planul bugetar-structural pe termen mediu convenit cu CE, precum \u015fi cu procedura de deficit excesiv.<\/p>\n
\nAnali\u015ftii de la BNR consider\u0103 c\u0103 o surs\u0103 de incertitudini \u015fi riscuri r\u0103m\u00e2n \u00eens\u0103 \u015fi condi\u0163iile de pe pia\u0163a muncii \u015fi ritmul cre\u015fterii salariilor din economie. Totodat\u0103, incertitudini semnificative continu\u0103 s\u0103 fie asociate dinamicilor pre\u0163urilor energiei \u015fi alimentelor, precum \u015fi traiectoriei viitoare a cota\u0163iei \u0163i\u0163eiului, iar riscuri notabile vin din tendin\u0163a de extindere a protec\u0163ionismului comercial, cu poten\u0163ial impact asupra cota\u0163iilor altor materii prime, precum \u015fi asupra pre\u0163urilor unor bunuri intermediare \u015fi finale.<\/p>\n
\nIncertitudini \u015fi riscuri crescute la adresa perspectivei activit\u0103\u0163ii economice, implicit a evolu\u0163iei pe termen mediu a infla\u0163iei, genereaz\u0103 r\u0103zboiul din Ucraina \u015fi situa\u0163ia din Orientul Mijlociu, dar mai cu seam\u0103 mersul economiei globale\/zonei euro \u015fi al comer\u0163ului interna\u0163ional \u00een contextul m\u0103surilor de politic\u0103 comercial\u0103 ale administra\u0163iei americane. Totodat\u0103, absorb\u0163ia \u015fi utilizarea fondurilor europene, \u00een principal a celor aferente programului Next Generation EU, este condi\u0163ionat\u0103 de \u00eendeplinirea unor \u0163inte \u015fi jaloane stricte. Ele sunt \u00eens\u0103 esen\u0163iale pentru realizarea reformelor structurale necesare, inclusiv a tranzi\u0163iei energetice, dar \u015fi pentru contrabalansarea, cel pu\u0163in par\u0163ial\u0103, a efectelor contrac\u0163ioniste ale conflictelor geopolitice \u015fi ale consolid\u0103rii bugetare.<\/p>\n
\nRelevante sunt, de asemenea, deciziile de politic\u0103 monetar\u0103 ale BCE \u015fi Fed, precum \u015fi atitudinea b\u0103ncilor centrale din regiune.<\/p>\n