\nC\u00e2nd dolarul se apreciaz\u0103, cota\u0163iile petrolului \u015fi ale materiilor prime tind s\u0103 scad\u0103. Acest lucru ar fi bun pentru economia mondial\u0103 \u00een vremuri cu infla\u0163ie. Dar c\u00e2nd se apreciaz\u0103, moneda american\u0103 tinde, de ase\u00admenea, s\u0103 devin\u0103 surs\u0103 de instabilitate finan\u00adciar\u0103 mai ales pentru economiile emergente, care-\u015fi v\u0103d puterea de cump\u0103rare erodat\u0103.<\/p>\n
\nPre\u015fedintele ales al SUA Donald Trump vrea un curs de schimb mai slab pentru moneda \u0163\u0103rii sale, \u00eens\u0103 politicile pe care insist\u0103, cu su\u00adpra\u00adtarifarea importurilor \u015fi reducerea taxelor in\u00adterne, au efectul opus, \u00eemping\u00e2nd \u00een sus dolarul. Dezechilibrele din lumea emergent\u0103 au fost mici \u00een primul mandat al lui Trump. De data a\u00adcesta, cu politici protec\u0163ioniste a\u00admeri\u00adcane mai agresive, pertur\u00adb\u0103\u00adrile se anun\u0163\u0103 a fi mult mai mari.<\/p>\n
\nPentru ac\u0163iunile com\u00adpa\u00adniilor \u015fi monedele eco\u00adnomiilor emergente, joi a fost a patra zi la r\u00e2nd de sc\u0103dere \u00een condi\u0163iile \u00een care pie\u0163ele evalueaz\u0103 po\u00adliticile comerciale \u015fi economice promise de Trump \u015fi a\u015fteapt\u0103 s\u0103 vad\u0103 cine va ocupa pozi\u0163iile cheie din noua administra\u0163ie a SUA. Printre prefera\u0163ii pre\u00ad\u015fedintelui figureaz\u0103 personaje ostile Chinei, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 leg\u0103turile dintre cele dou\u0103 puteri economice, cele mai mari din lume, s-ar putea \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163i \u015fi mai mult.<\/p>\n
\nDac\u0103 Trump \u015fi echipa sa vor \u00eente\u0163i tirul tarifar cu care SUA au luat la \u0163int\u0103 China, este posibil ca infla\u0163ia s\u0103 accelereze. De asemenea, investitorii sunt dezam\u0103gi\u0163i de eforturile fi\u00adnan\u00adciare ale Beijingului de a stimula cre\u015fterea eco\u00adnomiei chineze, noteaz\u0103 Bloomberg. Acest lucru este d\u0103un\u0103tor activelor de pe pie\u0163ele emer\u00adgente, \u00een special celor din Asia.<\/p>\n
\nUn indice Bloomberg al dolarului a s\u0103rit la cel mai ridicat nivel din ultimii doi ani din cauza specula\u0163iilor c\u0103 amenin\u0163\u0103rile lui Trump cu supratarifarea importurilor \u2013 \u015fi reducerea taxelor – vor crea infla\u0163ie. Yenul Japoniei s-a retras spre o cot\u0103 care nu demult i-a for\u0163at pe oficialii \u0163\u0103rii s\u0103 intervin\u0103 pe pia\u0163a valutar\u0103, iar ie\u015firile de capital au accentuat pre\u00adsiunile de depreciere. Pariurile contra yuanului Chinei cresc \u00een timp ce banca central\u0103 chinez\u0103 ac\u0163ioneaz\u0103 mai agresiv dec\u00e2t se a\u015fteptau observatorii pentru a-l proteja.<\/p>\n
\nCele mai vulnerabile sunt monedele econo\u00admiilor dependente puternic de comer\u0163. Toate acestea sugereaz\u0103 c\u0103 urmeaz\u0103 c\u00e2teva luni difi\u00adcile pentru b\u0103ncile centrale care vor c\u0103uta s\u0103-\u015fi protejeze monedele na\u0163ionale de pariurile pe c\u0103derea lor. Wall Street Journal scrie c\u0103 politi\u00adcile lui Trump fac ca exportatori mari cum sunt China \u015fi Mexic s\u0103 par\u0103 riscan\u0163i \u00een ochii investi\u00adtorilor. \u00cen schimb, India \u015fi Brazilia, alte econo\u00admii emergente mari, s-ar putea dovedi c\u00e2\u015ftig\u0103\u00adtoare. Robin Brooks, colaborator la Brookings Institution \u015fi fost economist \u015fef la Institutul de Finan\u0163e Interna\u0163ionale, scrie \u00eentr-o opinie publicat\u0103 de Financial Times c\u0103 alegerile din SUA, unde republicanii au c\u00e2\u015ftigat pre\u015fedin\u0163ia, Camera Reprezentan\u0163ilor \u015fi Senatul, ar putea fi \u00eenceputul unei ascensiuni \u00een for\u0163\u0103 a dolarului de ale c\u0103rei dimensiuni pie\u0163ele \u00eenc\u0103 nu sunt con\u015ftiente pe deplin.<\/p>\n
\nDeocamdat\u0103, pie\u0163ele reiau traseul pe care l-au f\u0103cut dup\u0103 ce Trump a c\u00e2\u015ftigat primul man\u00addat, \u00een 2016. Dar, dac\u0103 pre\u015fedintele ales \u00ee\u015fi res\u00adpect\u0103 amenin\u0163\u0103rile cu tarife, urmeaz\u0103 schimb\u0103ri mai ample. \u00cen 2018, dup\u0103 ce SUA au suprataxat jum\u0103tate din tot ceea ce importau din China cu o rat\u0103 de 25%, yuanul s-a depreciat cu 10% fa\u0163\u0103 de dolar. Ac\u0163iunea \u015fi efectul au fost echilibrate. Drept urmare, pre\u0163urile importurilor \u00een dolari \u00een SUA s-au schimbat doar pu\u0163in, iar tarifele nu au afectat prea mult echilibrul infla\u0163iei sc\u0103zute de dinainte de pandemia de COVID-19. Lec\u0163ia din acel episod este c\u0103 moneda \u0163\u0103rii supuse tarifelor se depreciaz\u0103 pentru a compensa impactul asupra competitivit\u0103\u0163ii.<\/p>\n
\nDac\u0103 SUA impun tarife suplimentare \u015fi posibil mult mai mari, cazul deprecierii yuanu\u00adlui este unul urgent. Acest lucru se datoreaz\u0103 faptului c\u0103 China se chinuie de mult timp s\u0103 stopeze fuga capitalului atunci c\u00e2nd a\u015ftept\u0103rile ca moneda s\u0103 se deprecize sunt mari \u00een r\u00e2ndul popula\u0163iei. A\u015fa s-a \u00eent\u00e2mplat \u00een 2015 \u015fi 2016, c\u00e2nd ie\u015firile mari de capital au costat China un miliard de dolari \u00een rezerve valutare oficiale.<\/p>\n
\nPoate c\u0103 restric\u0163iile asupra fluxurilor de ca\u00adpital au fost \u00een\u0103sprite de atunci, dar principala lec\u0163ie din acel episod este s\u0103 se permit\u0103 o depre\u00adciere mare, la vedere, a yuanului, astfel \u00eenc\u00e2t gospod\u0103riile s\u0103 nu poat\u0103 ac\u0163iona \u00een anticiparea deprecierii. Cu c\u00e2t tarifele SUA sunt mai mari, cu at\u00e2t acest ra\u0163ionament devine mai impor\u00adtant. \u00cen cazul unui tarif general de 60% pe toate importurile din China, o cot\u0103 men\u0163ionat\u0103 de Trump, acesta s-ar ad\u0103uga tarifelor deja \u00een vigoare din 2018, \u00eemping\u00e2nd yuanul cu 50% \u00een jos fa\u0163\u0103 de dolar pentru a fi men\u0163inute stabile pre\u0163urile importurilor din SUA.<\/p>\n
\nChiar dac\u0103 China impune tarife ca r\u0103spuns, care vor atenua impactul, amploarea depre\u00adcierii necesare a monedei chineze\u015fti va fi probabil f\u0103r\u0103 precedent. Pentru alte pie\u0163e emergente, o depreciere at\u00e2t de mare va fi ca un \u015foc seismic. Monedele din Asia vor c\u0103dea \u00een tandem cu yuanul. Acesta, la r\u00e2ndul s\u0103u, va trage \u00een jos monedele pie\u0163elor emergente de peste tot. De asemenea, pre\u0163urile m\u0103rfurilor vor sc\u0103dea din dou\u0103 motive.<\/p>\n
\n\u00cen primul r\u00e2nd, pie\u0163ele vor vedea un r\u0103zboi tarifar \u015fi toat\u0103 instabilitatea care vine cu acesta ca pe un factor negativ pentru cre\u015fterea global\u0103. \u00cen al doilea r\u00e2nd, comer\u0163ul global este dominat de dolar, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 pie\u0163ele emergente pierd din puterea de cump\u0103rare atunci c\u00e2nd dolarul cre\u015fte. Condi\u0163iile financiare se vor \u00een\u0103spri, de fapt, ceea ce va afecta \u015fi m\u0103rfurile, un alt factor care va contribui la presiunea de depreciere asupra monedelor exportatorilor de m\u0103rfuri.<\/p>\n
\n\u00centr-un astfel de mediu, sistemele \u00een care monedele emergente sunt ancorate de dolar vor fi \u00een pericol. Dac\u0103 leg\u0103tura este rupt\u0103, vor urma devaloriz\u0103ri explozive. Printre economiile emergente care au o astfel de vulneabilitate ridicat\u0103 pot fi enumerate Turcia, Argentina \u015fi Egipt. Pentru zona euro, aprecierea dolarului poate \u00eensemna c\u0103 euro va ajunge din nou la paritate cu moneda american\u0103, fa\u0163\u0103 de care \u00een mod tradi\u0163ional este mai puternic\u0103. Euro \u00een depreciere \u00eenseamn\u0103 importuri mai scumpe, dar \u015fi exporturi mai competitive ca pre\u0163. Pierd statele cu deficite comerciale mari.<\/p>\n
\n <\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
C\u00e2nd dolarul se apreciaz\u0103, cota\u0163iile petrolului \u015fi ale materiilor prime tind s\u0103 scad\u0103. Acest lucru ar fi bun pentru economia mondial\u0103 \u00een vremuri cu infla\u0163ie. Dar c\u00e2nd se apreciaz\u0103, moneda american\u0103 tinde, de ase\u00admenea, s\u0103 devin\u0103 surs\u0103 de instabilitate finan\u00adciar\u0103 mai ales pentru economiile emergente, care-\u015fi v\u0103d puterea de cump\u0103rare erodat\u0103.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[6545,7873,20586,7332,16610,106,526],"class_list":["post-231752","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-china","tag-dolar","tag-donald-trump","tag-importuri","tag-monede","tag-sua","tag-tarife"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/231752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=231752"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/231752\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=231752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=231752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=231752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}