\nO situa\u0163ie interesant\u0103 la Bursa de Valori Bucure\u015fti a \u00eenceput s\u0103 fie din ce \u00een ce mai discutat\u0103 \u00een cercurile de investitori \u00een ultima perioad\u0103 \u00een contextul v\u00e2nz\u0103rilor accelerate de ac\u0163iuni Fondul Proprietatea din partea fondurilor de pensii: capitalizarea Fondului a ajuns la jum\u0103tate fa\u0163\u0103 de activele din portofoliu, o situa\u0163ie ultima oar\u0103 \u00eent\u00e2lnit\u0103 la listarea din 2011.<\/p>\n
\nAdic\u0103 ac\u0163iunile Fondului \u2013 \u00een prezent la 0,3 lei \u015fi \u00een sc\u0103dere abrupt\u0103 fa\u0163\u0103 de \u00eenceputul anului \u2013 se tranzac\u0163ioneaz\u0103 la un discount de 55% fa\u0163\u0103 de valoarea unitar\u0103 a activului net de 0,66 lei pe ac\u0163iune. Cu alte cuvinte, pia\u0163a evalueaz\u0103 Fondul la jum\u0103tate fa\u0163\u0103 de averea acestuia, fiind \u00een linie \u015fi cu alte societ\u0103\u0163i de investi\u0163ii financiare (faimoasele foste SIF-uri), \u00eens\u0103 pentru un emitent care \u00een urm\u0103 cu 2-3 ani avea premium, adic\u0103 averea lui era peste capitalizare. De ce? Ce s-a schimbat pentru Fond?<\/p>\n
\nUn factor important, spun anali\u015ftii, este dat de v\u00e2nz\u0103rile accelerate ale fondurilor de pensii private Pilon II care \u015fi-au redus de\u0163inerea de la aproximativ 30% \u00een urm\u0103 cu un an la mai pu\u0163in de 5% \u00een prezent. Cump\u0103r\u0103tori au fost investitorii de retail care au ajuns la o de\u0163inere de 45% din Fond. Doar c\u0103 ajustarea portofoliilor de pensii private a f\u0103cut ca ac\u0163iunile FP s\u0103 fie penalizat de pia\u0163\u0103, mul\u0163i interpret\u00e2nd aceast\u0103 mi\u015fcare ca pe una negativ\u0103.<\/p>\n
\n\u201ePresiunea la v\u00e2nzare din ultimele luni s-a transpus \u00eentr-un discount tot mai mare fa\u0163\u0103 de valoarea activului net, pre\u0163ul din pia\u0163\u0103 fiind acum sub jum\u0103tatea din valoarea activelor. Presiunea pare s\u0103 vin\u0103 din partea fondurilor de investi\u0163ii care \u00ee\u015fi lichideaz\u0103 pozi\u0163iile, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 dup\u0103 listarea Hidroelectrica, o nou\u0103 listare din portofoliu e v\u0103zut\u0103 ca un proces anevoios\u201d, spune Radu Cojoc, broker la Goldring, pentru ZF.<\/p>\n
\nAc\u0163iunile FP afi\u015feaz\u0103 cea mai slab\u0103 dinamic\u0103 din structura indicelui de referin\u0163\u0103 BET de anul acesta, respectiv o sc\u0103dere de 42%, care a dus capitalizarea societ\u0103\u0163ii la 1,1 miliarde de lei, de la 2,9 miliarde la finele anului trecut. \u00cen ultima lun\u0103, titlurile FP au pierdut 13%, arat\u0103 datele bvb.ro.<\/p>\n
\n\u201ePutem folosi ca exemplu listarea Salrom care se anun\u0163a pentru anul acesta, dar nu s-a mai concretizat, sau opozi\u0163ia statului \u00een derularea ofertelor publice de cump\u0103rare. Pe cealalt\u0103 parte, pare c\u0103 discount-ul tot mai mare \u00eei face pe investitori s\u0103 urm\u0103reasc\u0103 de aproape situa\u0163ia \u015fi s\u0103 analizeze atent de\u0163inerile din portofoliu \u015fi disponibilit\u0103\u0163ile Fondului\u201d, continu\u0103 brokerul.<\/p>\n
\nConform declara\u0163iei de politic\u0103 investi\u0163ional\u0103 a Fondului, exist\u0103 dou\u0103 obiective de performan\u0163\u0103 pe care administratorul unic al FP \u00ee\u015fi propune s\u0103 le ating\u0103. Obiectivul VAN se refer\u0103 la o valoare a activului net ajustat\u0103 pe ac\u0163iune \u00een ultima zi a perioadei de raportare mai mare dec\u00e2t VAN pe ac\u0163iune raportat\u0103 la sf\u00e2r\u015fitul perioadei de raportare anterioare. Obiectivul de discount este de a avea un discount \u00eentre pre\u0163ul de \u00eenchidere al ac\u0163iunii Fondului pe pia\u0163a principal\u0103 a Bursei \u015fi cea mai recent publicat\u0103 VAN pe ac\u0163iune egal cu sau mai mic de 15%, \u00een cel pu\u0163in dou\u0103 treimi din zilele de tranzac\u0163ionare din perioada de raportare.<\/p>\n
\nLa 30 iunie 2024, valoarea unitar\u0103 a activului net (VUAN) al Fondului era de 0,6622 lei, fa\u0163\u0103 de 2,5701 lei \u00een data de 31 decembrie 2022, conform raportului semestrial al companiei. \u00cen aceea\u015fi not\u0103, activele totale au sc\u0103zut de la 14,6 miliarde de lei la 2,3 miliarde pe fondul v\u00e2nz\u0103rii participa\u0163iei la Hidroelectrica (H2O), \u00eencheiat\u0103 cu cea mai mare listare din Europa de anul trecut, \u00een valoare de circa 2 miliarde de euro.<\/p>\n
\nMajoritatea de\u0163inerilor din portofoliul FP sunt companii nelistate controlate de statul rom\u00e2n. Cea mai mare participa\u0163ie este cea la Aeroporturi Bucure\u015fti (40% din VAN), societate urmat\u0103 de Administra\u0163ia Porturilor Maritime (15,1%), Societatea Na\u0163ional\u0103 a S\u0103rii (13,8%) \u015fi Alro Slatina (4,9%).<\/p>\n
\nFondul a \u00eencheiat prima jum\u0103tate din an cu un profit net de 213 milioane de lei la nivel de grup, fa\u0163\u0103 de pierderi de 680 de milioane \u00een S1\/2023. Cheltuielile opera\u0163ionale au sc\u0103zut cu 69% an\/an la 18,9 milioane de lei.<\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
O situa\u0163ie interesant\u0103 la Bursa de Valori Bucure\u015fti a \u00eenceput s\u0103 fie din ce \u00een ce mai discutat\u0103 \u00een cercurile de investitori \u00een ultima perioad\u0103 \u00een contextul v\u00e2nz\u0103rilor accelerate de ac\u0163iuni Fondul Proprietatea din partea fondurilor de pensii: capitalizarea Fondului a ajuns la jum\u0103tate fa\u0163\u0103 de activele din portofoliu, o situa\u0163ie ultima oar\u0103 \u00eent\u00e2lnit\u0103 la […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[9323,13269,7734,7216,10629,8986,8789,7781,372,8810],"class_list":["post-231614","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-active","tag-administrator","tag-analisti","tag-bursa","tag-discount","tag-evaluare","tag-fond","tag-fondul-proprietatea","tag-performanta","tag-tranzactionare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/231614","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=231614"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/231614\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":231615,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/231614\/revisions\/231615"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=231614"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=231614"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=231614"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}