\nDezinfla\u0163ia, proces \u00een desf\u0103\u015furare, a \u00eempins \u00een jos rata anual\u0103 a dezordinii pre\u0163urilor p\u00e2n\u0103 la 6,61 la sut\u0103. Ceea ce a produs o r\u0103sturnare de situa\u0163ii. Dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 a devenit real pozitiv\u0103, prin plasarea deasupra ratei anuale a cre\u015fterii pre\u0163urilor, pozi\u0163ie ce mai fusese c\u00e2\u015ftigat\u0103 \u00een iulie 2011 \u015fi pierdut\u0103 \u00een septembrie 2017.<\/p>\n
\n\u00cen fa\u0163\u0103 cu trei obiective de prim\u0103 urgen\u0163\u0103 – 1) calmarea pre\u0163urilor; 2) stimularea economisirii \u00een gospod\u0103riile popula\u0163iei; 3) sus\u0163inerea cre\u015fterii economice – BNR \u015fi-a activat \u00eentregul arsenal de care dispune, provocarea cea mai grea fiind calibrarea dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103. Decizia de a nu mai mi\u015fca acest indicator dup\u0103 ianuarie 2023 s-a \u00eenscris pe o linie de echilibru, care a \u00eencurajat gr\u0103birea dezinfla\u0163iei, f\u0103r\u0103 s\u0103 \u00eencurajeze recesiunea. Anul trecut, \u00een prim\u0103var\u0103, \u00eentr-o conferin\u0163\u0103 de pres\u0103, guvernatorul Is\u0103rescu avea s\u0103 sublinieze c\u0103 rata de 7 la sut\u0103, stabilit\u0103 \u00een ianuarie, \u201etrece deja proba timpului\u201d, \u00eent\u0103rind \u00eencrederea \u201ec\u0103 s-a atins limita de sus!\u201d\u2026 Mai mult, vedem acum echilibr\u00e2ndu-se, \u00een jurul aceleia\u015fi valori de 7 la sut\u0103, \u015fi dob\u00e2nda, si mi\u015fcarea pre\u0163urilor.<\/p>\n
\n\u00centr-un alt plan – cel referitor la \u201ep\u0103strarea controlului ferm al lichidit\u0103\u0163ii \u00een sistemul bancar\u201d – este semnificativ c\u0103 acest obiectiv, pe care BNR mizase vreme \u00eendelungat\u0103, nu mai apare \u00eentre deciziile de politic\u0103 monetar\u0103 ale CA al BNR. Motivul este str\u00e2ns legat de flexibilitatea b\u0103ncii noastre centrale \u00een alegerea strategiilor. Pentru c\u0103 \u201emercurul termometrelor\u201d, care m\u0103soar\u0103 nivelul lichidit\u0103\u0163ii \u00een b\u0103ncile comerciale, urc\u0103\u2026 ar fi o eroare ca politica monetar\u0103 s\u0103 activeze fr\u00e2na. \u00cen schimb, \u201emen\u0163inerea nivelurilor actuale ale rezervelor minime obligatorii ale pasivelor \u00een lei \u015fi valut\u0103 din institu\u0163iile de credit\u201d, pe care o reg\u0103sim \u00een toate seturile de decizii adoptate \u00een \u015fedin\u0163ele de politic\u0103 monetar\u0103, este pe deplin justificat\u0103. De\u015fi BNR nu a renun\u0163at la cerin\u0163a obiectiv\u0103 ca nivelul rezervelor minime obligatorii s\u0103 scad\u0103. P\u00e2n\u0103 unde ar urma s\u0103 scad\u0103? P\u00e2n\u0103 la limita acceptat\u0103 de BCE! S\u0103 scad\u0103\u2026 dar nu \u00een vremuri grele cum sunt cele prin care trecem acum!<\/p>\n
\nStrategiile b\u0103ncii centrale nu au cum s\u0103 fac\u0103 abstrac\u0163ie de ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een lumea larg\u0103. Infla\u0163ia, ce s-a aprins \u00een ianuarie 2021 \u015fi \u015fi-a pierdut suflul \u00eencep\u00e2nd din vara lui 2022, a fost global\u0103. Dezinfla\u0163ia, ce i-a urmat \u015fi \u00ee\u015fi continu\u0103 cursa, este de asemenea global\u0103. A\u015fa c\u0103, la BNR, at\u00e2t analizele ce au precedat \u015fedin\u0163ele Consiliului de Administra\u0163ie, c\u00e2t \u015fi deciziile adoptate, au \u0163inut seam\u0103 – cum s-a ar\u0103tat expres \u00een fiecare comunicat de politic\u0103 monetar\u0103 – de ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een toat\u0103 lumea. Au fost deci analizate confrunt\u0103rile cu infla\u0163ia ale marilor b\u0103nci centrale, \u00eendeosebi ale Fed \u015fi BCE, dar \u015fi ale celor din Cehia, Polonia \u015fi Ungaria. Pentru c\u0103 Rom\u00e2nia nu este singura \u0163ar\u0103 lovit\u0103 de acest ciclu lung de dezordine a pre\u0163urilor. \u015ei nici singura \u0163ar\u0103 \u00een care mase largi ale popula\u0163iei, de la copii la b\u0103tr\u00e2ni, au fost si sunt \u00eempinse s\u0103-\u015fi restr\u00e2ng\u0103 consumul, fapt ce reprezint\u0103 un risc major pentru cre\u015fterea economic\u0103. Presa lumii a descris fenomenul ca un val mare, \u00een cre\u015ftere, ce a pus \u00een pericol toate \u201eb\u0103rcile\u201d. \u00cen vremea fluxului. Acum e refluxul. Valul se retrage.<\/p>\n
\nDar de stric\u0103ciuni nu am sc\u0103pat. Europa le contabilizeaz\u0103 \u00eentr-un cont de \u201eextrem\u0103 urgen\u0163\u0103\u201d! Rom\u00e2nia, de asemenea, \u015fi-a deschis propriul \u201econt de urgen\u0163\u0103\u201d, \u00een care a \u00eenregistrat \u015fi continu\u0103 s\u0103 \u00eenregistreze tot ce este legat de dinamica dezordinii pre\u0163urilor. Ne confrunt\u0103m, acum, inclusiv cu st\u0103ri emo\u0163ionale excesive induse mai cu seam\u0103 de dificult\u0103\u0163ile descifr\u0103rii fenomenelor legate de aceast\u0103 dinamic\u0103. Observ\u0103m cu to\u0163ii c\u0103, desi infla\u0163ia \u0163ine de timpul trecut, e istorie, si m\u0103sur\u0103m deja dezinfla\u0163ia de mai bine de un an, \u00een spa\u0163iul public se vorbe\u015fte \u00eenc\u0103 de infla\u0163ie. \u015ei se tot repet\u0103 c\u0103 Rom\u00e2nia suport\u0103 cea mai mare infla\u0163ie din Uniunea European\u0103.<\/p>\n
\nDac\u0103 privim comunicatele Eurostat din aprilie, f\u0103r\u0103 s\u0103 le \u015fi analiz\u0103m, vom vedea c\u0103 \u00eentr-unul dintre tablouri – cel cu ratele calculate pe 12 luni ale cre\u015fterii pre\u0163urilor – Rom\u00e2nia are \u00eentr-adev\u0103r rata cea mai mare. Rata dezordinii pre\u0163urilor, \u00een faza actual\u0103, a dezinfla\u0163iei, \u015fi nu a infla\u0163iei. Dar – pentru rezultatul corect – se impune analiza comparativa a cel pu\u0163in \u00eenc\u0103 dou\u0103 tablouri, dintre cele comunicate de Eurostat. Unul se refer\u0103 la ratele medii, calculate pe precedentele 12 luni raportate la alte 12 luni anterioare, \u00een care Rom\u00e2nia are pozi\u0163ia cea mai bun\u0103 \u00een patrulaterul pe care \u00eel formeaz\u0103 cu Cehia, Polonia \u015fi Ungaria. Asta cu privire la trecut. Dar \u015fi mai concludent este un alt tablou, cel al ratelor din aprilie, ultima lun\u0103 pentru care exist\u0103 calcule \u00eencheiate. Acest tablou este cel mai sugestiv, pentru c\u0103 indic\u0103 situa\u0163ia din prezent \u015fi arat\u0103 clar\u0103 tendin\u0163a pentru viitor. Rezultatele din aprilie anul curent sunt proba cea mai evident\u0103: Rom\u00e2nia nu doar c\u0103 are o pozi\u0163ie mai bun\u0103 dec\u00e2t Cehia, Polonia \u015fi Ungaria, dar a \u00eenregistrat rezultate net superioare fa\u0163\u0103 de alte 15 \u0163\u0103ri din Uniunea European\u0103, \u00eentre care Germania, Fran\u0163a, Italia, Olanda, Spania, Suedia.<\/p>\n
\nRelevant\u0103 este \u015fi o alt\u0103 analiz\u0103. Ratele anuale din contul Rom\u00e2niei, din martie 2021 si p\u00e2n\u0103 \u00een iunie 2022 inclusiv, indicau cre\u015fteri mari la produsele nealimentare, umflate cu deosebire de pre\u0163urile la combustibili, electricitate, gaze naturale \u015fi energie termic\u0103. \u00cen iulie 2022, cre\u015fterile s-au echilibrat cu indicii pre\u0163urilor de consum la m\u0103rfurile alimentare. Pentru ca din august, pre\u0163urile la produsele alimentare, cu deosebire la cele procesate, s\u0103 ia avans. P\u00e2n\u0103 \u00een septembrie 2023, c\u00e2nd cele mai mari scumpiri le-au suferit serviciile, proces care continu\u0103. Care e concluzia? C\u0103 \u00een aprilie 2024, \u00een timp ce rata anual\u0103 la alimente a cobor\u00e2t sub \u0163inta de 2,5 la sut\u0103 iar cea de la produse nealimentare este cu dou\u0103 puncte procentuale sub media general\u0103, serviciile pluseaz\u0103 cu pre\u0163uri extravagante \u00eentre care unele sunt stabilite de stat.<\/p>\n
\n <\/p>\n
\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dezinfla\u0163ia, proces \u00een desf\u0103\u015furare, a \u00eempins \u00een jos rata anual\u0103 a dezordinii pre\u0163urilor p\u00e2n\u0103 la 6,61 la sut\u0103. Ceea ce a produs o r\u0103sturnare de situa\u0163ii. Dob\u00e2nda de politic\u0103 monetar\u0103 a devenit real pozitiv\u0103, prin plasarea deasupra ratei anuale a cre\u015fterii pre\u0163urilor, pozi\u0163ie ce mai fusese c\u00e2\u015ftigat\u0103 \u00een iulie 2011 \u015fi pierdut\u0103 \u00een septembrie 2017. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[17670,185,4636,8413,15],"class_list":["post-227204","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-adrian-vasilescu","tag-bnr","tag-cursa","tag-scumpire","tag-servicii"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/227204","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=227204"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/227204\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=227204"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=227204"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=227204"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}