{"id":226773,"date":"2024-05-15T20:18:59","date_gmt":"2024-05-15T20:18:59","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=226773"},"modified":"2024-05-15T20:18:59","modified_gmt":"2024-05-15T20:18:59","slug":"cand-va-taia-bnr-dobanda-cheie-mugur-isarescu-guvernatorul-bnr-decizia-o-luam-cand-momentul-este-optim-oportun-si-in-dozajul-optim-suntem-dependenti-de-date-factorii-luati-in-considerare-sunt-m","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=226773","title":{"rendered":"C\u00e2nd va t\u0103ia BNR dob\u00e2nda-cheie? Mugur Is\u0103rescu, guvernatorul BNR: Decizia o lu\u0103m c\u00e2nd momentul este optim, oportun, \u015fi \u00een dozajul optim. Suntem dependen\u0163i de date. Factorii lua\u0163i \u00een considerare sunt mai mul\u0163i, nu doar evolu\u0163ia creditului"},"content":{"rendered":"

\nIs\u0103rescu, BNR: \u201ePolitica BNR este mai degrab\u0103 \u00abdata dependent\u00bb. Suntem dependen\u0163i de date, de informa\u0163ii, \u015fi nu numai de cele interne, ci \u015fi de cele externe. Prefer\u0103m \u00een plus fa\u0163\u0103 de a da infla\u0163ia \u00een jos f\u0103r\u0103 a crea recesiune, prefer\u0103m \u015fi ca infla\u0163ia s\u0103 vin\u0103 mai lent \u00een jos, dar f\u0103r\u0103 reveniri. Aceasta este preferin\u0163a noastr\u0103: s\u0103 fie mai \u00eenceat\u0103, dar mai sigur\u0103 reducerea infla\u0163iei! \u015ei momentul \u00een care Consiliul de Administra\u0163ie (al BNR-n.red.) \u00een \u00een\u0163elepciunea lui, lu\u00e2nd mai mul\u0163i factori \u015fi ascult\u00e2nd mai multe opinii pentru a lua decizia, va hot\u0103r\u00ee acest lucru, s-ar putea \u00eentr-adev\u0103r s\u0103 nu fie nici iulie \u015fi nici august, mai discut\u0103m. Ne uit\u0103m la date. Dac\u0103 infla\u0163ia din luna mai care se va publica \u00een luna iunie va fi sc\u0103zut\u0103, nu cred c\u0103 membri CA vor fi chiar reticen\u0163i, o s\u0103 se uite mai cu aten\u0163ie la date\u201c.<\/strong><\/p>\n

\nBNR urm\u0103re\u015fte sc\u0103derea infla\u0163iei f\u0103r\u0103 a crea recesiune, dar \u015fi o ajustare mai lent\u0103 a infla\u0163ie, \u015fi mai sigur\u0103, f\u0103r\u0103 reveniri, astfel c\u0103 decizia de reducerea a dob\u00e2nzii-cheie va veni \u201ela momentul optim, oportun\u201c \u015fi \u201e\u00een dozajul optim\u201c, \u00een func\u0163ie de evolu\u0163ia mai multor factori, dup\u0103 cum reiese din declara\u0163iile lui Mugur Is\u0103rescu, guvernatorul BNR.<\/p>\n

\nAstfel, dac\u0103 infla\u0163ia din luna mai care se va publica \u00een luna iunie va fi sc\u0103zut\u0103, ar fi posibil\u0103 o ajustare a dob\u00e2nzii de politic\u0103 mo\u00adne\u00adtar\u0103 \u00een luna iulie. Pe de alt\u0103 parte, \u00een func\u0163ie de evolu\u0163ia datelor, este posibil s\u0103 nu vedem sc\u0103derea dob\u00e2nzi nici \u00een iulie, nici \u00een august.<\/p>\n

\nLa cea de-a patra \u015fedin\u0163\u0103 de politic\u0103 monetar\u0103 din 2024, boardul BNR a perseverat \u00een pruden\u0163\u0103 \u015fi a men\u0163inut dob\u00e2nda-cheie la 7%, contrar a\u015ftept\u0103rilor celor mai mul\u0163i anali\u015fti care anticipau t\u0103ierea dob\u00e2nzii \u00eencep\u00e2nd din luna mai, banca central\u0103 anticip\u00e2nd presiuni infla\u0163ioniste mai persistente din cauza fiscalit\u0103\u0163ii \u015fi a cre\u015fterii salariilor \u015fi pensiilor.<\/p>\n

\n\u201ePolitica BNR este mai degrab\u0103 \u00abdata dependent\u00bb. Suntem dependen\u0163i de date, de informa\u0163ii, \u015fi nu numai de cele interne, ci \u015fi de cele externe. Prefer\u0103m \u00een plus fa\u0163\u0103 de a da infla\u0163ia \u00een jos f\u0103r\u0103 a crea recesiune, prefer\u0103m \u015fi ca infla\u0163ia s\u0103 vin\u0103 mai lent \u00een jos, dar f\u0103r\u0103 reveniri. Aceasta este preferin\u0163a noastr\u0103: s\u0103 fie mai \u00eenceat\u0103, dar mai sigur\u0103 reducerea infla\u0163iei! \u015ei momentul \u00een care Consiliul de Administra\u0163ie (al BNR-n.red.) \u00een \u00een\u0163elepciunea lui, lu\u00e2nd mai mul\u0163i factori \u015fi ascult\u00e2nd mai multe opinii pentru a lua decizia, va hot\u0103r\u00ee acest lucru, s-ar putea \u00eentr-adev\u0103r s\u0103 nu fie nici iulie \u015fi nici august, mai discut\u0103m. Ne uit\u0103m la date. Dac\u0103 infla\u0163ia din luna mai care se va publica \u00een luna iunie va fi sc\u0103zut\u0103, nu cred c\u0103 membri CA vor fi chiar reticen\u0163i, o s\u0103 se uite mai cu aten\u0163ie la date\u201c, a spus guvernatorul BNR la prezentarea Raportului trimestrial asupra infla\u0163iei.<\/p>\n

\nBNR analizeaz\u0103 momentul optim, oportun, c\u00e2nd va lua decizia de t\u0103ia dob\u00e2nda-cheie.<\/p>\n

\n\u201eG\u00e2ndim momentul optim c\u00e2nd vom lua aceast\u0103 decizie. Este vorba despre a g\u0103si momentul optim. P\u00e2n\u0103 acum am c\u0103utat acea combina\u0163ie de politic\u0103 monetar\u0103 privind cu realism \u015fi la ceea ce avem \u00een domeniul politicii fiscale, al politicii guvernamentale,  ca s\u0103 d\u0103m infla\u0163ia \u00een jos, f\u0103r\u0103 a crea recesiune. Am explicat aceast\u0103 orientare a politicii monetare, este grea. De regul\u0103, o politic\u0103 monetar\u0103 puternic\u0103, restrictiv\u0103 are efecte recesioniste. Noi am spus de mai multe ori \u00een public c\u0103 pentru Rom\u00e2nia a avea recesiune \u00een condi\u0163iile unui deficit fiscal mare \u015fi care se corecteaz\u0103 foarte greu, cum vede\u0163i, nu este solu\u0163ia optim\u0103, dimpotriv\u0103. O recesiune agraveaz\u0103 politica fiscal\u0103 \u015fi, pe cale de consecin\u0163\u0103, are efecte negative asupra infla\u0163iei.\u201c<\/p>\n

\nDeciziile consiliului de administra\u0163ie al b\u0103ncii centrale legate de ajustarea dob\u00e2nzii sunt luate analiz\u00e2nd mai mul\u0163i factori, nu doar evolu\u0163ia creditului, situa\u0163ia debitorilor, dup\u0103 cum a spus Is\u0103rescu. \u201ePe scurt, c\u00e2nd lu\u0103m decizia, o lu\u0103m atunci c\u00e2nd momentul este optim, \u00een dozajul optim \u00f1 conteaz\u0103 \u015fi timpul c\u00e2nd este luat\u0103, dar \u015fi m\u0103sura, respectiv c\u00e2t de mult cobor\u00e2m rata dob\u00e2nzii. Factorii lua\u0163i \u00een considerare sunt mai mul\u0163i, nu doar cei lega\u0163i de evolu\u0163ia creditului\u201c.<\/p>\n

\nRata anual\u0103 a infla\u0163iei a sc\u0103zut \u00een martie 2024 la 6,6%, de la 7,2% \u00een februarie, \u00een principal dup\u0103 \u00eencetinirea cre\u015fterii pre\u0163urilor alimentelor. Astffel, rata anual\u0103 a infla\u0163iei a revenit \u00een martie la nivelul de la finele anului 2023.<\/p>\n

\nTraiectoria descendent\u0103 a infla\u0163iei este \u201ene\u00eendoielnic\u0103\u201c, potrivit guvernatorului, \u015fi ratele de dob\u00e2nd\u0103 vor sc\u0103dea. \u201eC\u00e2nd vor sc\u0103dea? La momentul oportun, c\u00e2nd vom avea \u00een vedere to\u0163i factorii, pentru ca rezultatul s\u0103 fie unul pozitiv. Nu putem spune c\u00e2nd \u015fi cu c\u00e2t. Orientarea noastr\u0103 este <data dependent>. \u00cen deciziile urm\u0103toare vom depinde foarte mult de informa\u0163iile pe care le va furniza economia\u201c.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\nCe a spus guvernatorul BNR Mugur Is\u0103rescu despre:<\/span><\/strong><\/span><\/div>\n

\nUn nou mandat la conducerea BNR?<\/strong><\/p>\n

\n\u2666 <\/span>A\u015fa cum am spus data trecut\u0103, nu pot s\u0103 m\u0103 dezmint, decizia este la nivelul Parlamentului, nu este la nivelul meu. \u015ei acum chiar c\u0103 nu este cazul s\u0103 afla\u0163i inten\u0163iile mele. Deci, o s\u0103 m\u0103 duc \u00een Parlament dac\u0103 o s\u0103 fiu invitat.<\/p>\n

\nInfla\u0163ie<\/strong><\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Avem o traiectorie descendent\u0103 a infla\u0163iei, ceva mai pu\u0163in pronun\u0163at\u0103 dec\u00e2t \u00een proiec\u0163ia din februarie. Deci infla\u0163ia se duce treptat, nu brusc, \u00een jos \u015fi la sf\u00e2r\u015fitul lui 2025, \u00eenceputul lui 2026, intr\u0103 \u00een band\u0103. Este ceva mai lent\u0103 dec\u00e2t am prognozat anterior \u015fi aceast\u0103 reducere a infla\u0163iei headline este determinat\u0103 \u00een principal de componenta infla\u0163iei CORE 2 ajustat, ceea ce este bine \u015fi arat\u0103 c\u0103 politica monetar\u0103 func\u0163ioneaz\u0103. Nu o \u0163inem nici foarte tare str\u00e2ns\u0103, dar nici nu \u00eei d\u0103m drumul prea tare ca s\u0103 avem puseuri infla\u0163ioniste. \u00cencerc\u0103m acea combina\u0163ie s\u0103 d\u0103m infla\u0163ia \u00een jos f\u0103r\u0103 s\u0103 cre\u0103m recesiune. Faptul c\u0103 ajungem \u00een interiorul \u0163intei este important. Depinde \u015fi de deciziile BNR, c\u00e2nd \u015fi cu c\u00e2t vom reduce dob\u00e2nda-cheie.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>BNR a revizuit \u00een cre\u015ftere la 4,9% prognoza de infla\u0163ie pentru sf\u00e2r\u015fitul anului 2024, comparativ cu 4,7% c\u00e2t anticipa anterior, infla\u0163ia urm\u00e2nd s\u0103 ajung\u0103 la final de 2025 la 3,5%.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Rata anual\u0103 a infla\u0163iei IPC se men\u0163ine pe o traiectorie continuu descendent\u0103, \u00eens\u0103 ritmul dezinfla\u0163iei este proiectat s\u0103 \u00eencetineasc\u0103 semnificativ, \u00een special \u00een a doua parte a intervalului de prognoz\u0103.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Principalul determinant al corec\u0163iei ratei anuale a infla\u0163iei IPC va r\u0103m\u00e2ne, \u00een mod persistent, indicele CORE2 ajustat.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Rata anual\u0103 a infla\u0163iei de baz\u0103 va urma, la r\u00e2ndul s\u0103u, o traiectorie continuu descresc\u0103toare, \u00eens\u0103 pozi\u0163ionat\u0103 peste cea a ratei anuale a infla\u0163iei IPC (cu excep\u0163ia T2\/2024).<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Rata anual\u0103 a infla\u0163iei IPC \u015fi-a \u00eentrerupt temporar traiectoria descendent\u0103 \u00een T1\/2024, consemn\u00e2nd \u00een luna martie un nivel egal cu cel din decembrie 2023.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Dinamica anual\u0103 a costurilor cu for\u0163a de munc\u0103 a r\u0103mas \u00eenalt\u0103, inclusiv ca urmare a conduitei politicii veniturilor.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Situarea Rom\u00e2niei, \u00een ultimele luni, \u00een topul regional din perspectiva infla\u0163iei anuale urmeaz\u0103 unei perioade \u00een care a \u00eenregistrat cel mai sc\u0103zut nivel.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>\u00cen perioada 2021-2023, Rom\u00e2nia s-a plasat pe o pozi\u0163ie favorabil\u0103 \u00een regiune, at\u00e2t din perspectiva infla\u0163iei, c\u00e2t \u015fi a cre\u015fterii economice.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Fa\u0163\u0103 de ianuarie 2021, pre\u0163urile din Rom\u00e2nia au crescut mai pu\u0163in dec\u00e2t \u00een \u0163\u0103rile din regiune.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>La nivelul coordonatelor mediului extern sunt incertitudini ridicate \u201en ceea ce prive\u015fte pre\u0163ul petrolului, \u00een condi\u0163iile tensiunilor geopolitice.<\/p>\n

\nDeficitul bugetar, datoria public\u0103 \u015fi corec\u0163ia fiscal\u0103<\/strong><\/p>\n

\n\u2666 <\/span>C\u00e2nd datoria public\u0103 dep\u0103\u015fe\u015fte 50% (din PIB-n.red.) trebuie luate m\u0103suri. Nu \u015ftim care vor fi acele m\u0103suri \u015fi c\u00e2nd se vor lua, dar se vor lua.  Unde-i lege, nu-i tocmeal\u0103.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Corec\u0163ia fiscal\u0103 este absolut necesar\u0103, este vital\u0103, este principala prioritate a Rom\u00e2niei. \u015ei nu este o treab\u0103 u\u015foar\u0103. Risc\u0103m foarte mult dac\u0103 nu reu\u015fim cu m\u0103surile fiscale. Risc\u0103m \u00een primul r\u00e2nd, cum a\u0163i v\u0103zut, s\u0103 ne taxeze pie\u0163ele, infla\u0163ia este \u00een sc\u0103dere, avem cre\u015ftere economic\u0103, dar avem prima de risc cea mai mare \u015fi nu coboar\u0103. Lumea poate s\u0103 spun\u0103: au ceva capitali\u015ftii, sunt r\u0103i, este o conspira\u0163ie mondial\u0103, ei se uit\u0103 nu doar la deficit, ci \u015fi la discu\u0163iile care au loc \u00een \u0163ar\u0103 \u015fi la dificultatea de a lua m\u0103surile necesare.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>\u00cemprumuturile pentru finan\u0163area deficitului r\u0103m\u00e2n scumpe, chiar dac\u0103 noi facem eforturi, a\u0163i v\u0103zut, am l\u0103sat lichiditate \u00een pia\u0163\u0103, nu este chiar tipic pentru o banc\u0103 central\u0103. Nu finan\u0163\u0103m direct.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Nu avem voie sa finan\u0163\u0103m direct deficitul bugetar, ne cite\u015fte \u00een fiecare lun\u0103 Banca Central\u0103 European\u0103 (BCE) dac\u0103 am face o asemenea \u00abnerozie\u00bb, dar am l\u0103sat lichiditate pentru ca \u015fi economia real\u0103 \u015fi guvernul s\u0103 se poata finan\u0163a \u00een pia\u0163\u0103. Dar nici pe asta (lichiditatea interbancar\u0103 – n.red.) nu po\u0163i s\u0103 o la\u015fi la infinit. Trebuie s\u0103 fii foarte atent cu ea.<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>Ne d\u0103m seama c\u0103 nu se poate face \u00eentr-un an electoral (corec\u0163ia fiscal\u0103-n.red), acum trebuie s\u0103 mai tragem de timp, dar este absolut nevoie s\u0103 se fac\u0103 \u00een perioada imediat urm\u0103toare. \u015ei datoria mea, am mai spus \u015fi mai spun \u00eenc\u0103 o dat\u0103, s\u0103 nu c\u0103dem \u00een iluzia c\u0103 se poate face doar pe cheltuieli (ajustarea fiscal\u0103 \u2013 n.red), nu ai de unde s\u0103 tai, avem sectoarele de baz\u0103 pe care trebuie s\u0103 le fac\u0103 statul – s\u0103n\u0103tatea, educa\u0163ia, ap\u0103rarea, securitatea intern\u0103 \u015f.a.m.d., care sunt subfinan\u0163ate. Ce s\u0103 tai c\u00e2nd ai doar 26% din PIB (venituri – n. red.).<\/p>\n

\n\u2666 <\/span>S\u0103 tr\u0103ie\u015fti cu iluzia c\u0103 noi suntem o \u0163ar\u0103 cu totul deosebit\u0103 \u015fi c\u0103 to\u0163i ceilal\u0163i, inclusiv Bulgaria, care tr\u0103iesc cam cu 33%-35% din PIB sau mai mult venituri bugetare \u015fi noi suntem, hai s\u0103 spun un cuv\u00e2nt ur\u00e2t, \u00abmai breji\u00bb \u015fi ne putem descurca  cu 26-27% din PIB cred c\u0103 este o iluzie.<\/p>\n

\n <\/p>\n

\n <\/p>\n

\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

BNR urm\u0103re\u015fte sc\u0103derea infla\u0163iei f\u0103r\u0103 a crea recesiune, dar \u015fi o ajustare mai lent\u0103 a infla\u0163ie, \u015fi mai sigur\u0103, f\u0103r\u0103 reveniri, astfel c\u0103 decizia de reducerea a dob\u00e2nzii-cheie va veni \u201ela momentul optim, oportun\u201c \u015fi \u201e\u00een dozajul optim\u201c, \u00een func\u0163ie de evolu\u0163ia mai multor factori, dup\u0103 cum reiese din declara\u0163iile lui Mugur Is\u0103rescu, guvernatorul BNR.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[185,9108,9805,8337,33715,7464],"class_list":["post-226773","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-bnr","tag-decizie","tag-dobanda-cheie","tag-evolutie","tag-guvernatorul-bnr","tag-mugur-isarescu"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/226773","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=226773"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/226773\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=226773"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=226773"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=226773"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}