{"id":225379,"date":"2024-03-28T18:02:13","date_gmt":"2024-03-28T18:02:13","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=225379"},"modified":"2024-03-28T18:02:13","modified_gmt":"2024-03-28T18:02:13","slug":"intrebarea-care-ii-tine-noaptea-treji-pe-investitori-care-va-fi-semnalul-ca-raliul-actiunilor-romanesti-de-la-bursa-de-valori-se-apropie-de-sfarsit-raspund-erste-asset-management-brd-am-otp-am-pa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=225379","title":{"rendered":"\u00centrebarea care \u00eei \u0163ine noaptea treji pe investitori: care va fi semnalul c\u0103 raliul ac\u0163iunilor rom\u00e2ne\u015fti de la Bursa de Valori se apropie de sf\u00e2r\u015fit? R\u0103spund Erste Asset Management, BRD AM, OTP AM, Patria, Certinvest, Swiss Capital"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">\nLa fiecare pr\u00e2nz, cafea (sau ceai), eveniment, cin\u0103, conferin\u0163\u0103 la care particip\u0103 investitori \u2013 fie retail cu c\u00e2teva sute sau mii de lei \u00een portofoliu, fie institu\u0163ionali cu sute de milioane de euro \u2013 apare o \u00eentrebare la care mul\u0163i ar prefera chiar s\u0103 nu \u015ftie r\u0103spunsul: care va fi primul semnal care va indica faptul c\u0103 raliul ac\u0163iunilor rom\u00e2ne\u015fti de la Bursa de Valori se apropie de sf\u00e2r\u015fit?<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\nPentru c\u0103 indicele principal BET a intrat \u00een cincea lun\u0103 la r\u00e2nd pe cre\u015ftere, cu noi maxime \u00een fiecare zi, \u00eentr-un context \u00een care din prim\u0103vara lui 2023 \u00eencoace a urcat cu aproape 50% cu tot cu dividende, \u00eens\u0103 unele rezultate financiare nu au \u0163inut pasul \u015fi s-a ajuns astfel la o supravevaluare a pie\u0163ei de capital comparativ cu alte pie\u0163e din regiune.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\nPentru primul trimestru din 2024 indicele principal BET se preg\u0103te\u015fte s\u0103 \u00eencheie \u00een cre\u015ftere cu 10% \u00een contextul \u00een care rezultatele financiare ale companiilor au fost \u00een unele cazuri \u00een linie sau peste a\u015ftept\u0103rile investitorilor, la fel \u015fi propunerile de dividende, economia nu a dat semne de sl\u0103biciune iar peste ocean FED \u015fi-a semnalat disponibilitatea de a reduce ratele de dob\u00e2nd\u0103.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\nZF a \u00eentrebat administratorii de fonduri mutuale, cei care sunt prezen\u0163i zilnic \u00een pia\u0163\u0103 fiind cei \u201ccare mi\u015fc\u0103 bani\u201d \u015fi monitorizeaz\u0103 evolu\u0163iile at\u00e2t de la Bucure\u015fti c\u00e2t \u015fi pe pie\u0163ele externe, c\u00e2t \u015fi pe un broker al Swiss Capital, cel mai mare intermediar de la Bursa de Valori.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\nUn prim semnal ar putea s\u0103 vin\u0103 din afar\u0103, spun ei, \u00een timp ce un altul ar fi str\u00e2ns legat de evolu\u0163ia performerilor de la Bucure\u015fti, precum TTS, Sphera, Aquila, sectorul bancar. Mai jos, explica\u0163iile integrale ale fiec\u0103ruia.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/22313055\/2\/4-horia-braun-nou-1.jpg?height=426&#038;width=640\" style=\"width: 640px; height: 426px;\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<strong>Horia Braun, CEO Erste Asset Management: <\/strong>Semnalele care s\u0103 arate c\u0103 raliul de la BVB se epuizeaz\u0103 ar putea fi multiple, dar bine\u00een\u0163eles c\u0103 majoritatea lor sunt doar tentative \u015fi nu pot da \u00een izolare un verdict precis. \u00cen primul r\u00e2nd, conteaz\u0103 sentimentul de pe pie\u0163ele interna\u0163ionale fa\u0163\u0103 de risc \u015fi fa\u0163\u0103 de activele riscante \u00een general, pentru c\u0103 exist\u0103 o corela\u0163ie pe alocuri relativ puternic\u0103 \u00eentre diversele pie\u0163e regionale, chiar dac\u0103 nivelurile de volatilitate \u015fi lichiditate sunt diferite. Prin urmare primul semnal ar trebui s\u0103 fie o \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163ire a sentimentului de risc pe pie\u0163ele mari de ac\u0163iuni, \u00een special SUA. \u00cen momentul de fa\u0163\u0103 nu suntem \u00eens\u0103 acolo, ci dimpotriv\u0103, sentimentul r\u0103m\u00e2ne unul pozitiv. \u00cen al doilea r\u00e2nd, semnale pot veni \u015fi din \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163irea fluxurilor de capital sau a lichidit\u0103\u0163ii din pia\u0163\u0103, fie c\u0103 este vorba de apetitul investitorilor locali, dar mai ales al celor interna\u0163ionali. Sc\u0103derea nivelului lichidit\u0103\u0163ii zilnice din pia\u0163\u0103 poate fi un semnal \u00een acest sens, dar el trebuie corelat \u015fi cu altele, cum ar fi \u201cl\u0103rgimea\u201d raliului, respectiv c\u00e2t de multe companii din pia\u0163\u0103 particip\u0103 la raliu. Dac\u0103 la capitolul lichiditate nu st\u0103m grozav \u2013 dar asta e o problema cronic\u0103 a pie\u0163ei locale -, cel pu\u0163in l\u0103rgimea raliului este una bun\u0103, pentru c\u0103 la raliu continu\u0103 s\u0103 participe \u015fi companiile mari \u015fi o parte din companiile listate de calibru mai mic. Nu \u00een ultimul r\u00e2nd, foarte relevant \u015fi important c\u0103 semnal ar fi \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163irea fundamentelor companiilor listate, de aceea sunt at\u00e2t de importante raport\u0103rile trimestriale, pentru de acolo se pot extrage semnale de sl\u0103bire a ritmului de cre\u015ftere a profiturilor.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/22313055\/7\/4-alexandru-combei.jpg?height=475&#038;width=640\" style=\"width: 640px; height: 475px;\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<strong>Alexandru Combei, director de investi\u0163ii, BRD Asset Management:&nbsp;<\/strong>Identificarea momentului precis \u00een care un raliu bursier \u00ee\u015fi epuizeaz\u0103 momentumul este o provocare semnificativ\u0103 pentru investitori, av\u00e2nd \u00een vedere natura volatil\u0103 \u015fi imprevizibil\u0103 a pie\u0163elor financiare. Nu exist\u0103 o metodologie infailibil\u0103 pentru a prevedea cu exactitate sf\u00e2r\u015fitul unei cre\u015fteri sus\u0163inute a pre\u0163urilor ac\u0163iunilor, chiar \u015fi \u00een cele mai exuberante faze ale raliurilor.<\/p>\n<p>\nTotu\u015fi, experien\u0163a \u015fi analiza atent\u0103 pot dezv\u0103lui c\u00e2teva semnale de avertizare (&#8220;flashing alerts&#8221;) care sugereaz\u0103 c\u0103 un raliu ar putea fi pe cale s\u0103 se atenueze sau s\u0103 se \u00eencheie:<\/p>\n<ul>\n<li>\nExuberan\u0163\u0103 extrem\u0103: Un optimism de neclintit pe pia\u0163\u0103, caracterizat prin narative excesiv de pozitive, atragerea unui num\u0103r crescut de investitori noi anterior reticen\u0163i \u015fi utilizarea intensiv\u0103 a levierului financia pot prefigura supra\u00eenc\u0103lzirea pie\u0163ei.<\/li>\n<li>\nPreferin\u0163a pentru companii mai mici \u015fi mai pu\u0163in lichide: O schimbare a interesului investitorilor c\u0103tre companii tradi\u0163ional percepute \u00een mod negativ de pia\u0163\u0103, dar care \u00een timpul raliului \u00eenregistreaz\u0103 cre\u015fteri de pre\u0163 neobi\u015fnuite, poate indica o c\u0103utare speculativ\u0103 a randamentelor \u00een lipsa oportunit\u0103\u0163ilor solide.<\/li>\n<li>\nSc\u0103derea volumelor de tranzac\u0163ionare: O diminuare a volumelor tranzac\u0163ionate poate sugera c\u0103 entuziasmul ini\u0163ial al investitorilor \u00eencepe s\u0103 p\u0103leasc\u0103, indic\u00e2nd posibil o viitoare stabilizare sau corec\u0163ie a pre\u0163urilor.<\/li>\n<li>\nCorec\u0163ii de pre\u0163 pronun\u0163ate: O sc\u0103dere accentuat\u0103 a pre\u0163urilor ac\u0163iunilor (exemplu: cu 5% sau mai mult), care ini\u0163ial atrage cump\u0103r\u0103tori \u00een c\u0103utare de &#8220;chilipiruri&#8221;, dar care ulterior nu mai genereaz\u0103 un rebound sus\u0163inut, poate semnala sl\u0103birea \u00eencrederii investitorilor.<\/li>\n<li>\nCre\u015fterea num\u0103rului de oferte publice: O proliferare a ofertelor publice ini\u0163iale sau a emisiunilor de ac\u0163iuni poate indica dorin\u0163a companiilor de a capitaliza pe evalu\u0103rile mari ale pie\u0163ei, dar totodat\u0103 poate suprasatura pia\u0163a \u015fi dilua valoarea pentru ac\u0163ionarii existen\u0163i.<\/li>\n<li>\nCre\u015fteri parabolice ale pre\u0163urilor ac\u0163iunilor: \u00cen etapele terminale ale unor raliuri extreme, care se transform\u0103 \u00een &#8220;bule speculative&#8221;, cre\u015fterile de pre\u0163 ale ac\u0163iunilor devin nesustenabile \u015fi adopt\u0103 o traiectorie &#8220;parabolic\u0103&#8221;, un semnal clar de precau\u0163ie pentru investitori.<\/li>\n<\/ul>\n<p><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/22313055\/3\/dan-popovici.jpg?height=427&#038;width=640\" style=\"width: 640px; height: 427px;\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<strong>Dan Popovici, CEO OTP AM:<\/strong> A\u015f putea enumera c\u00e2teva posibili factori care ar sugera epuizarea raliului actual: apari\u0163ia unor modific\u0103ri legislative legate de taxarea suplimentar\u0103 a companiilor sau a investitorilor; rezultate financiare slabe pentru o serie de companii de top aferente trimestrului I al anului acesta; cre\u015fterea peste a\u015ftept\u0103ri a ratei infla\u0163iei cu schimbarea perspective \u00een ceea ce prive\u015fte viitoarele t\u0103ieri de dob\u00e2nd\u0103 din partea b\u0103ncilor centrale; intrarea pe un trend puternic descendent a pie\u0163elor financiare interna\u0163ionale care ar afecta \u00een cele din urma \u015fi pia\u0163a de la Bucure\u015fti. De asemenea v\u0103 propun un indicator nou, respectiv flow-urile de bani care intra \u00een fondurile de ac\u0163iuni \u015fi mul\u0163i-active din Romania. At\u00e2ta timp c\u00e2t avem intr\u0103ri positive, consistente \u00een aceste fonduri cred c\u0103 putem s\u0103 spunem c\u0103 percep\u0163ia generala a investitorilor romani este una pozitiv\u0103 \u015fi este de a\u015fteptat ca indicii bursieri s\u0103 \u00ee\u015fi continue mar\u015ful. \u00cen momentul \u00een care vom vedea ie\u015firi din aceste fonduri cred c\u0103 pia\u0163\u0103 \u00ee\u015fi v\u0103 schimba direc\u0163ia pentru o perioada.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/22313055\/6\/4-razvan-pasol-dsc-2804.jpg?height=480&#038;width=640\" style=\"width: 640px; height: 480px;\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<strong>R\u0103zvan Pa\u015fol, CEO Patria AM:<\/strong> \u00cen general, este dificil de depistat o schimbare major\u0103 de trend atunci c\u00e2nd se \u00eent\u00e2mpl\u0103 sau \u00eenainte s\u0103 se \u00eent\u00e2mple, deci investitorii ar trebui s\u0103 fie con\u015ftien\u0163i de acest lucru. Acestea fiind spuse, eu m-a\u015f uita la semne de \u00eenr\u0103ut\u0103\u0163ire semnificativ\u0103 a condi\u0163iilor macroeconomice \u00een economiile dezvoltate. De ce economiile dezvoltate? Pentru c\u0103 evolu\u0163iile ac\u0163iunilor la BVB sunt \u00een general str\u00e2ns corelate cu cele de pe pie\u0163ele de capital dezvoltate (SUA \u00een principal), dup\u0103 cum a ar\u0103tat istoria din ultimii mul\u0163i ani. Iar o eventual\u0103 criz\u0103 sau recesiune global\u0103 va afecta \u015fi Rom\u00e2nia, cu efecte directe asupra ac\u0163iunilor de la BVB.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/22313055\/4\/4-adrian-dudu.jpg?height=424&#038;width=640\" style=\"width: 640px; height: 424px;\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<strong>Adrian Dudu, director de inveti\u0163ii Certinvest:<\/strong> Primele semnale c\u0103 raliul se sf\u00e2r\u015fe\u015fte ar fi performan\u0163a slab\u0103 a ac\u0163iunilor care au condus cre\u015fterile din 2022 \u00eencoace. Acestea ar fi BVB, TTS, AQ, SFG, b\u0103ncile. Poate \u015fi SMTL pentru c\u0103 este \u00een vog\u0103. Din analiza mea, am identificat c\u0103 jum\u0103tate dintre ele arat\u0103 performan\u0163\u0103 slab\u0103 pe termen mai scurt. \u0162in\u00e2nd cont \u015fi de faptul c\u0103 indicele BET Total Return a avansat 40% peste maximele din 2021-2022, iar avansuri similare din trecut au fost 36% in medie, putem formula o a\u015fteptare c\u0103 raliul este aproape de final.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"http:\/\/storage0.dms.mpinteractiv.ro\/media\/401\/341\/5531\/22313055\/5\/costin-bruma.jpg?height=370&#038;width=640\" style=\"width: 640px; height: 370px;\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<strong>Costin Brum\u0103, broker Swiss Capital: <\/strong>Complicat de spus at\u00e2t timp c\u00e2t fondurile de pensii au contribu\u0163ii m\u0103rite, free float-ul se reduce din ce \u00een ce mai mult. Semnale pot fi acelea c\u00e2nd ac\u0163iunile ating anumite maxime de pre\u0163 iar acele maxime rezist\u0103 pe volume mici vs media pe zi la un an.\u200b<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La fiecare pr\u00e2nz, cafea (sau ceai), eveniment, cin\u0103, conferin\u0163\u0103 la care particip\u0103 investitori \u2013 fie retail cu c\u00e2teva sute sau mii de lei \u00een portofoliu, fie institu\u0163ionali cu sute de milioane de euro \u2013 apare o \u00eentrebare la care mul\u0163i ar prefera chiar s\u0103 nu \u015ftie r\u0103spunsul: care va fi primul semnal care va indica [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[7172,466,7633,26190],"class_list":["post-225379","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-actiuni","tag-capital","tag-investitori","tag-raliu"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/225379","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=225379"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/225379\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=225379"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=225379"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=225379"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}