\n”Ave\u0163i o gr\u0103mad\u0103 de judec\u0103tori la Wilmington care ne amenin\u0163\u0103 viitorul, care scad nivelul de trai al cet\u0103\u0163enilor americani.” Aceste cuvinte nu au venit din partea lui Elon Musk, care s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 \u015fi-a exprimat furia fa\u0163\u0103 de instan\u0163a din Delaware care a anulat pachetul s\u0103u salarial de 56 de miliarde de dolari de la Tesla.<\/p>\n
\nMai degrab\u0103, repro\u015ful a venit \u00een 1989 de la Marty Lipton, na\u015ful dreptului modern al fuziunilor \u015fi achizi\u0163iilor, care a sus\u0163inut c\u0103 Delaware Court of Chancery devenise prea ne\u00eendur\u0103tor cu clien\u0163ii s\u0103i corporativi \u00een r\u0103zboaiele de preluare din acel deceniu.<\/p>\n
\nLa vremea respectiv\u0103, Lipton s-a \u00eentrebat cu voce tare despre faptul c\u0103 societ\u0103\u0163ile de top \u00ee\u015fi p\u0103r\u0103sesc domiciliul din Delaware – unde majoritatea marilor companii americane cotate la burs\u0103 aleg s\u0103 se constituie – pentru New Jersey \u015fi Pennsylvania, pentru a g\u0103si judec\u0103tori mai prieteno\u015fi.<\/p>\n
\nDar un exod nu s-a materializat niciodat\u0103. \u00cen cele din urm\u0103, Lipton a devenit unul dintre principalii evangheli\u015fti ai “Delaware Way”. Firma sa de avocatur\u0103, Wachtell Lipton Rosen & Katz, a dominat mai t\u00e2rziu practica de reprezentare a consiliilor de administra\u0163ie ale societ\u0103\u0163ilor \u00een litigiile din Delaware, angaj\u00e2nd chiar mai mul\u0163i judec\u0103tori din Delaware dup\u0103 ce ace\u015ftia s-au retras din magistratur\u0103.<\/p>\n
\nMusk relanseaz\u0103 acum dezbaterea despre Delaware \u015fi despre puterea pe care instan\u0163ele sale o exercit\u0103 asupra Americii corporative. El s-a angajat s\u0103 lase ac\u0163ionarii s\u0103 voteze dac\u0103 Tesla ar trebui s\u0103 \u00ee\u015fi mute sediul social \u00een Texas, care \u015fi-a promovat instan\u0163ele ca fiind un sanctuar corporatist.<\/p>\n
\nPublicul interna\u0163ional al lui Musk a atras o aten\u0163ie f\u0103r\u0103 precedent asupra subiectului, alt\u0103dat\u0103 de ni\u015f\u0103, al \u00eencorpor\u0103rii. Cei mai mul\u0163i observatori din Delaware nu sunt, totu\u015fi, \u00eengrijora\u0163i. Din cele 470 de companii publice din Fortune 500, 328 \u00ee\u015fi au sediul corporativ \u00een acest stat mic, din mijlocul Atlanticului, cunoscut mai ales pentru pre\u015fedintele Joe Biden \u015fi grupul chimic DuPont, atra\u015fi \u00een parte de regimul s\u0103u stabil \u015fi bine \u00een\u0163eles de drept corporativ.<\/p>\n
\nTribunalul din Delaware este structurat ca o “instan\u0163\u0103 de echitate”, care se bazeaz\u0103 pe principii juridice pentru a pune \u00een aplicare idealurile de echitate. Cazurile sale nu sunt judecate de jura\u0163i, ci de judec\u0103tori \u00een\u015fi\u015fi, cunoscu\u0163i sub numele de cancelari sau vicecancelari. \u00ce\u015fi are originea \u00een 1792 \u015fi este inspirat\u0103 de modelul \u00cenaltei Cur\u0163i de Cancelarie din Marea Britanie.<\/p>\n
\nDeceniile de precedente care ghideaz\u0103 tranzac\u0163iile de fuziuni \u015fi achizi\u0163ii \u015fi luptele de procur\u0103 pe care le-a produs, precum \u015fi comunitatea juridic\u0103 profund \u00eenr\u0103d\u0103cinat\u0103 din Delaware, ar fi aproape imposibil de reprodus \u00een alt\u0103 parte, a declarat Joel Fleming, un litigator de lung\u0103 durat\u0103 al reclaman\u0163ilor din Delaware.<\/p>\n
\nUn studiu din 2001 a constatat c\u0103 societ\u0103\u0163ile cu sediul \u00een Delaware au beneficiat de o prim\u0103 de evaluare. “Dac\u0103 presupunem c\u0103 fondatorii \u015fi managerii au un stimulent pentru a-\u015fi minimiza costul capitalului, ei vor prefera s\u0103 se constituie \u00eentr-un stat care asigur\u0103 protec\u0163ia investitorilor”, a declarat Stephen Bainbridge, profesor de drept societar la UCLA.<\/p>\n
\nBainbridge a declarat c\u0103 el crede c\u0103 dorin\u0163a statului Delaware de a valorifica Musk va sus\u0163ine suprema\u0163ia statului, mai degrab\u0103 dec\u00e2t s\u0103 o amenin\u0163e.<\/p>\n
\nCa regul\u0103 general\u0103, Delaware prefer\u0103 s\u0103 nu intervin\u0103 \u00een procesul de luare a deciziilor corporative. Faimoasa sa “regul\u0103 a judec\u0103\u0163ii de afaceri” \u00eenseamn\u0103 c\u0103 directorii independen\u0163i nu pot fi tra\u015fi la r\u0103spundere pentru deciziile pe care le iau \u00een numele ac\u0163ionarilor, at\u00e2ta timp c\u00e2t au ac\u0163ionat cu suficient\u0103 aten\u0163ie \u015fi cu bun\u0103 credin\u0163\u0103.<\/p>\n
\n“Dup\u0103 “bancher de investi\u0163ii”, “director independent al unei companii publice din Delaware” este cea mai sigur\u0103 func\u0163ie \u00een domeniul fuziunilor \u015fi achizi\u0163iilor”, \u00eei pl\u0103cea s\u0103 glumeasc\u0103 Leo Strine, fost pre\u015fedinte al Cur\u0163ii Supreme din Delaware.<\/p>\n
\nMusk a beneficiat de aceast\u0103 reticen\u0163\u0103 de a interveni atunci c\u00e2nd instan\u0163ele din Delaware au refuzat s\u0103 \u00eel sanc\u0163ioneze \u00een leg\u0103tur\u0103 cu preluarea SolarCity de c\u0103tre Tesla \u00een 2016, dup\u0103 ce ac\u0163ionarii produc\u0103torului auto l-au acuzat c\u0103 a folosit o parte a imperiului s\u0103u pentru a salva o alta.<\/p>\n
\nDar regula deferen\u0163ial\u0103 nu se aplic\u0103 atunci c\u00e2nd instan\u0163a vede suficiente dovezi c\u0103 directorii erau prea apropia\u0163i de persoana care se afla \u00een spatele unei tranzac\u0163ii. Musk s-a aflat de partea perdant\u0103 a acestei doctrine atunci c\u00e2nd directorii \u015fi conducerea Tesla care au negociat acordul de remunerare au fost considera\u0163i de cancelarul Kathaleen McCormick ca fiind apropia\u0163i de magnat.<\/p>\n
\nAnaliza juridic\u0103 detaliat\u0103 a acesteia – precum \u015fi o privire \u00een profunzime asupra mecanismelor financiare ale acordului de remunerare f\u0103r\u0103 precedent al lui Musk – reprezint\u0103 coloana vertebral\u0103 a tribunalului specializat Delaware Court of Chancery.<\/p>\n
\nCu toate acestea, instan\u0163a nu a fost ferit\u0103 de critici, chiar \u00eenainte de explozia lui Musk. Ceea ce a fost o instan\u0163\u0103 \u00een mare parte tehnocratic\u0103 se lupt\u0103 cu r\u0103zboaiele culturale moderne privind “capitalismul p\u0103r\u0163ilor interesate” \u015fi ESG, atr\u0103g\u00e2nd deja actori politici sau sociali care doresc s\u0103 foloseasc\u0103 o instan\u0163\u0103 de afaceri pentru a face o afirma\u0163ie mai ampl\u0103.<\/p>\n
\nDelaware a deschis u\u015fa pentru ca consiliile de administra\u0163ie s\u0103 fie trase la r\u0103spundere de c\u0103tre ac\u0163ionari pentru c\u0103 nu au reu\u015fit s\u0103 previn\u0103 scandalurile. Boeing, de exemplu, a solu\u0163ionat astfel de acuza\u0163ii cu privire la avioanele 737 Max pentru mai mult de 200 de milioane de dolari. Separat, Court of Chancery a respins anul trecut o cerere obi\u015fnuit\u0103 de “c\u0103r\u0163i \u015fi \u00eenregistr\u0103ri” din partea unui ac\u0163ionar care dorea s\u0103 afle cum a reac\u0163ionat Disney la legisla\u0163ia “Don’t Say Gay” din Florida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
”Ave\u0163i o gr\u0103mad\u0103 de judec\u0103tori la Wilmington care ne amenin\u0163\u0103 viitorul, care scad nivelul de trai al cet\u0103\u0163enilor americani.” Aceste cuvinte nu au venit din partea lui Elon Musk, care s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 \u015fi-a exprimat furia fa\u0163\u0103 de instan\u0163a din Delaware care a anulat pachetul s\u0103u salarial de 56 de miliarde de dolari de la Tesla. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[44260,12446],"class_list":["post-223833","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-delaware","tag-instanta"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223833","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=223833"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223833\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":223856,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/223833\/revisions\/223856"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=223833"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=223833"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=223833"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}