\nCu un avans de circa 20% pe indicele global MSCI All World de la \u00eenceput de 2023, pie\u0163ele interna\u0163ionale de capital se preg\u0103tesc s\u0103 \u00eencheie unul dintre cei mai buni ani din ultimul deceniu, dup\u0103 un 2022 marcat de declan\u015farea r\u0103zboiului din Ucraina, \u00een\u0103sprirea ritmului infla\u0163ionist, povara asprelor politici monetare \u015fi, \u00een general, de un nivel ridicat de incertitudine geopolitic\u0103, resim\u0163it\u0103 la nivelul aproape \u00eentregilor pie\u0163e.<\/p>\n
\nWall Street \u2013 cea mai mare pia\u0163\u0103 de capital la nivel mondial \u2013 \u00eenregistreaz\u0103 un avans de 24% anul acesta prin indicele S&P 500, \u00een timp ce Nasdaq Composite, unde sunt inclu\u015fi gigan\u0163ii tech din Statele Unite, este pe plus cu 44%. Asia Dow s-a apreciat cu 8%, \u00een vreme ce indicele paneuropean Stoxx a crescut cu 11%. La Bucure\u015fti, BET afi\u015feaz\u0103 un randament de 31%, cu mult peste toate pie\u0163ele dezvoltate din vestul continentului.<\/p>\n
\nCum se anun\u0163\u0103 \u00eens\u0103 anul bursier 2024?<\/p>\n
\n <\/p>\n
\nBlackRock<\/strong>, cel mai mare administrator de investi\u0163ii din lume, spune c\u0103 adoptarea unei strategii ciclice tipice s-ar putea dovedi gre\u015fit\u0103, \u00een vreme ce investitorii se vor confrunta \u00een continuare cu rate ridicate ale dob\u00e2nzilor \u015fi condi\u0163ii financiare mai stricte.<\/p>\n \nCheia este s\u0103 se concentreze asupra modului \u00een care economia \u015fi pie\u0163ele se adapteaz\u0103 la noul regim, confrunt\u00e2ndu-se \u015fi \u00een 2024 cu volatilitate \u015fi un ritm slab de cre\u015ftere economic\u0103.<\/p>\n \n\u201eCre\u015fterea costurilor de produc\u0163ie \u00eentr-o lume fragmentat\u0103 va determina, de asemenea, o cre\u015ftere a infla\u0163iei \u00een principalele economii pe termen lung, iar tranzi\u0163ia c\u0103tre o economie cu emisii reduse de dioxid de carbon creeaz\u0103 presiuni asupra pre\u0163urilor, pe m\u0103sur\u0103 ce sistemul energetic este reconfigurat\u201d, spune BlackRock, care gestiona active de peste 9.000 de miliarde de dolari la jum\u0103tatea anului.<\/p>\n \nVolatilitatea \u015fi dispersia crescute impun o abordare activ\u0103 a gestion\u0103rii portofoliilor. Astfel c\u0103 investitorii trebuie s\u0103 fie mai dinamici \u00een ceea ce prive\u015fte portofoliile \u00een noul regim. Abordarea de alocare a activelor de tipul \u201eo singur\u0103 dat\u0103 \u015fi gata” pur \u015fi simplu nu va mai func\u0163iona ca \u00eenainte, reiese dintr-un raport de analiz\u0103 al companiei.<\/p>\n \nPe de alt\u0103 parte, inteligen\u0163a artificial\u0103 (AI) \u015fi investi\u0163iile \u00een rezilien\u0163a climatic\u0103 sunt factori cheie ai noului regim, care influen\u0163eaz\u0103 perspectivele de cre\u015ftere \u015fi infla\u0163ia pe termen lung \u2013 \u201eNoi le vedem ca o surs\u0103 de randament acum \u015fi \u00een viitorul \u00eendep\u0103rtat\u201d.<\/p>\n \nBlackRock pune accent pe diversificarea geografic\u0103 a portofoliului \u015fi poten\u0163ialele oportunit\u0103\u0163i oferite de industria de real estate. Totodat\u0103, compania vede mai atractive instrumentele cu venit fix din SUA dec\u00e2t pe cele din Europa.<\/p>\n \n <\/p>\n \nGigantul bancar Goldman Sachs<\/strong>, intrat oficial pe pia\u0163a din Rom\u00e2nia din 2023, argumenteaz\u0103 c\u0103 infla\u0163ia din SUA se apropie de \u0163intele asumate de Rezerva Federal\u0103 (banca central\u0103 american\u0103), dar pie\u0163ele au deja incluse \u00een pre\u0163 o poten\u0163ial\u0103 aterizare u\u015foar\u0103 a economiei \u2013 acel a\u015fa-zis \u201esoft landing\u201d mult a\u015fteptat de investitori, \u00een detrimentul \u201erecesiunii de cre\u015ftere\u201d (growth recession), adic\u0103 o perioad\u0103 mai lung\u0103 de majorare economic\u0103, dar \u00eentr-un ritm slab \u015fi pe \u015fomaj \u00een cre\u015ftere, care se opre\u015fte \u00eens\u0103 \u00eenainte de o contrac\u0163ie total\u0103 a economiei.<\/p>\n \n\u201eMarea evadare (dintr-un echilibru cu randamente sc\u0103zute): Randamentele reale ale activelor de baz\u0103 au revenit \u00een mare parte la nivelurile anterioare crizei financiare mondiale, deci un set de oportunit\u0103\u0163i mai conven\u0163ionale. O dezinfla\u0163ie suplimentar\u0103 ar putea deschide u\u015fa pentru o interven\u0163ie mai slab\u0103 din partea Fed-ului asupra pre\u0163urilor (Fed Put \u2013 n.r.), \u00een special mai t\u00e2rziu \u00een 2024.\u201d<\/p>\n \nPrivind c\u0103tre contextul economic de anul viitor, Goldman sus\u0163ine c\u0103 evalu\u0103rile mai bune ale companiilor \u015fi trecerea de la riscurile de infla\u0163ie la cele de cre\u015ftere fac ca orizonturile mai lungi de timp s\u0103 fie mai atractive pentru portofolii. Este nevoie \u00eens\u0103 de reducerea ratelor dob\u00e2nzilor \u00een SUA pentru a debloca o serie poten\u0163ial\u0103 de c\u00e2\u015ftiguri mai mari.<\/p>\n \nDe avut \u00een vedere \u015fi balansarea portofoliului, \u00eentruc\u00e2t performan\u0163a activelor non-cash o dep\u0103\u015fe\u015fte pe cea a numerarului, adaug\u0103 anali\u015ftii b\u0103ncii.<\/p>\n \n <\/p>\n \nJPMorgan<\/strong>, cea mai mare banc\u0103 american\u0103 \u00een func\u0163ie de active, reitereaz\u0103 \u00eentre timp probabilitatea scenariului propus de Goldman.<\/p>\n \n\u201ePe m\u0103sur\u0103 ce ne \u00eendrept\u0103m spre 2024, o combina\u0163ie de activitate solid\u0103 \u015fi infla\u0163ie \u00een sc\u0103dere face ca scenariul pie\u0163ei s\u0103 se orienteze din ce \u00een ce mai mult c\u0103tre o aterizare u\u015foar\u0103. Chiar dac\u0103 economiile occidentale ar putea fi mai pu\u0163in sensibile la dob\u00e2nzi dec\u00e2t \u00een trecut, ne a\u015ftept\u0103m ca \u00abdecalajele lungi \u015fi variabile\u00bb ale transmiterii politicii monetare s\u0103 justifice m\u0103car o parte din rezilien\u0163a de care a dat p\u00e2n\u0103 acum dovad\u0103 economia\u201d, conform unui raport JPM.<\/p>\n \nAnali\u015ftii gigantului bancar afirm\u0103 c\u0103 este prea devreme ca b\u0103ncile centrale s\u0103 declare victorie categoric\u0103 asupra infla\u0163iei \u015fi anticipeaz\u0103 c\u0103 este pu\u0163in probabil ca reducerile de dob\u00e2nzi din 2024 s\u0103 previn\u0103 o sl\u0103bire a economiei. Ratele dob\u00e2nzilor ar putea sc\u0103dea mai t\u00e2rziu dec\u00e2t se a\u015fteapt\u0103 \u00een prezent pia\u0163a, dar \u00een cele din urm\u0103 ar putea, de asemenea, s\u0103 scad\u0103 mai mult dec\u00e2t se preconizeaz\u0103 momentan.<\/p>\n \n\u201eInvestitorii ar trebui s\u0103 se concentreze pe blocarea randamentelor oferite \u00een prezent de pia\u0163a obliga\u0163iunilor. Alternativele ar putea spori rolul pe care \u00eel joac\u0103 obliga\u0163iunile ca factori de diversificare \u00eempotriva diferitelor riscuri. \u00cen ceea ce prive\u015fte ac\u0163iunile, presiunea poten\u0163ial\u0103 asupra marjelor justific\u0103 concentrarea asupra calit\u0103\u0163ii \u015fi veniturilor.\u201d<\/p>\n \n <\/p>\n \nInvestitorii se confrunt\u0103 cu alegeri dificile \u00eentr-o lume imperfect\u0103, dar pot c\u0103uta oportunit\u0103\u0163i \u00een domeniul veniturilor fixe, r\u0103m\u00e2n\u00e2nd \u00een acela\u015fi timp pruden\u0163i \u00een ceea ce prive\u015fte pie\u0163ele emergente \u015fi materiile prime, spune banca de investi\u0163i Morgan Stanley<\/strong>.<\/p>\n \nA\u015fadar, investitorii vor trebui s\u0103 fac\u0103 alegeri deliberate \u00een 2024, acord\u00e2nd o aten\u0163ie deosebit\u0103 politicii monetare dac\u0103 vor dori s\u0103 evite o serie de poten\u0163iale capcane \u015fi s\u0103 g\u0103seasc\u0103 oportunit\u0103\u0163i \u00eentr-o lume caracterizat\u0103 de o infla\u0163ie \u00een sc\u0103dere, dar \u00eenc\u0103 prea mare, \u015fi de o sc\u0103dere a ritmului economic global.<\/p>\n \n\u201eMarj\u0103 de manevr\u0103 limitat\u0103 pentru cre\u015fterea evalu\u0103rilor \u2013 pie\u0163ele au \u00eencorporat deja \u00een pre\u0163urile activelor ideea c\u0103 b\u0103ncile centrale vor gestiona o tranzi\u0163ie lin\u0103 c\u0103tre niveluri reduse de infla\u0163ie, dar 2024 ar trebui s\u0103 fie un an bun pentru investi\u0163iile \u00een venituri \u00een titluri cu venit fix de \u00eenalt\u0103 calitate \u015fi \u00een obliga\u0163iuni guvernamentale de pe pie\u0163ele dezvoltate, printre alte domenii\u201d, reiese dintr-un raport de pe site-ul b\u0103ncii.<\/p>\n \nPentru prima jum\u0103tate a anului 2024, strategii recomand\u0103 investitorilor s\u0103 aib\u0103 r\u0103bdare \u015fi s\u0103 fie selectivi. Riscurile la adresa cre\u015fterii globale \u2013 determinate de politica monetar\u0103 \u2013 r\u0103m\u00e2n ridicate, iar poten\u0163ialele sc\u0103deri de venituri \u00eenregistrate de c\u0103tre companii ar putea persista \u00een prima parte a anului viitor.<\/p>\n \nPe tot parcursul anului, ar trebui s\u0103 existe c\u00e2teva constante, continu\u0103 Morgan Stanley. \u00cen general, firmele americane vor avea probabil randamente mai bune ac\u0163iunilor \u015fi rezultate mai solide dec\u00e2t ac\u0163iunile europene sau cele din pie\u0163e emergente.<\/p>\n \nCe trebuie s\u0103 fac\u0103 investitorii \u00een acest context?<\/p>\n \n\u201eConstruc\u0163ia portofoliului, recomandat\u0103 de Morgan Stanley, are un profil de risc mai mic dec\u00e2t indicele nostru de referin\u0163\u0103 pentru toate activele, \u00een mare parte datorit\u0103 recomand\u0103rilor pentru aloc\u0103ri sub medie \u00een m\u0103rfuri \u015fi ac\u0163iuni de pe pie\u0163ele emergente.\u201d<\/p>\n \n\u00cen general, strategii Morgan Stanley sugereaz\u0103 o supraalocare pe o gam\u0103 mai larg\u0103 de obliga\u0163iuni, o pondere egal\u0103 at\u00e2t \u00een ac\u0163iuni, c\u00e2t \u015fi \u00een numerar \u015fi o subalocare semnificativ\u0103 \u00een ceea ce prive\u015fte m\u0103rfurile.<\/p>\n \n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Cu un avans de circa 20% pe indicele global MSCI All World de la \u00eenceput de 2023, pie\u0163ele interna\u0163ionale de capital se preg\u0103tesc s\u0103 \u00eencheie unul dintre cei mai buni ani din ultimul deceniu, dup\u0103 un 2022 marcat de declan\u015farea r\u0103zboiului din Ucraina, \u00een\u0103sprirea ritmului infla\u0163ionist, povara asprelor politici monetare \u015fi, \u00een general, de un […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[9323,7327,7267,246,13620,184,149,16538,9362,22276,60],"class_list":["post-222608","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-active","tag-administratori","tag-banci","tag-crestere","tag-goldman-sachs","tag-inflatie","tag-investitii","tag-jpmorgan","tag-morgan-stanley","tag-ochi","tag-piata"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/222608","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=222608"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/222608\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=222608"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=222608"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=222608"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}