\nTelefonul lui Richard Cooper este un fel de semnal de alarm\u0103 timpurie pentru economia global\u0103. \u00cen ultima vreme, a sunat foarte des, scrie Bloomberg.<\/p>\n
\nPartener la Cleary Gottlieb, o firm\u0103 de avocatur\u0103 de top \u00een domeniul falimentelor corporative, el consiliaz\u0103 de zeci de ani \u00eentreprinderi din \u00eentreaga lume cu privire la ce trebuie s\u0103 fac\u0103 atunci c\u00e2nd se \u00eeneac\u0103 \u00een datorii.<\/p>\n
\n A f\u0103cut acest lucru \u00een timpul crizei financiare mondiale, a crizei petroliere din 2016 \u015fi a Covid-19. \u015ei o face din nou acum, \u00eentr-un an \u00een care falimentele marilor corpora\u0163ii se adun\u0103 \u00een al doilea cel mai rapid ritm din 2008, eclipsat doar de primele zile ale pandemiei.<\/p>\n
\n\u201eEste diferit fa\u0163\u0103 de ciclurile anterioare. Vom asista la un val de defaulturi\u201d, a declarat Cooper.<\/p>\n
\nPozi\u0163ia sa i-a oferit o avanpremier\u0103 a furtunii de peste 500 de miliarde de dolari a datoriilor corporative care a \u00eenceput deja s\u0103 loveasc\u0103 \u00een \u00eentreaga lume, potrivit datelor compilate de Bloomberg. Este aproape sigur c\u0103 num\u0103rul acestora va cre\u015fte. Iar acest lucru ad\u00e2nce\u015fte \u00eengrijor\u0103rile de pe Wall Street, amenin\u0163\u00e2nd s\u0103 \u00eencetineasc\u0103 cre\u015fterea economic\u0103 \u015fi s\u0103 tensioneze pie\u0163ele de credit care tocmai ies din cele mai mari pierderi din ultimele decenii.<\/p>\n
\nLa suprafa\u0163\u0103, o mare parte din aceast\u0103 situa\u0163ie pare a fi agita\u0163ia obi\u015fnuit\u0103 a capitalismului, a companiilor subminate de for\u0163e precum schimb\u0103rile tehnologice sau ascensiunea muncii la distan\u0163\u0103, care a golit cl\u0103dirile de birouri din Hong Kong, Londra \u015fi San Francisco.<\/p>\n
\nCu toate acestea, \u00een profunzime, exist\u0103 adesea o linie mai profund\u0103 \u015fi mai \u00eengrijor\u0103toare: Datoriile care au crescut \u00een timpul unei perioade \u00een care banii erau neobi\u015fnuit de ieftini. Acum, acestea devin o povar\u0103 mai grea, deoarece b\u0103ncile centrale m\u0103resc ratele dob\u00e2nzilor \u015fi par s\u0103 le men\u0163in\u0103 la acest nivel mai mult dec\u00e2t se a\u015fteptau aproape to\u0163i cei de pe Wall Street.<\/p>\n
\nValul \u00een cre\u015ftere de presiuni \u015fi tensiuni, desigur, \u00eentr-o anumit\u0103 m\u0103sur\u0103, inten\u0163ionat. Lua\u0163i prin surprindere de cre\u015fterea infla\u0163iei, factorii de decizie monetar\u0103 au drenat \u00een mod agresiv numerar din sistemul financiar mondial, \u00eencerc\u00e2nd \u00een mod inten\u0163ionat s\u0103 \u00eencetineasc\u0103 economiile lor prin limitarea fluxului de credite c\u0103tre \u00eentreprinderi. \u00cen mod inevitabil, acest lucru \u00eenseamn\u0103 c\u0103 unele vor da faliment.<\/p>\n
\nDar buzunarele de credite corporative par a fi deosebit de vulnerabile dup\u0103 ce s-au umflat \u00een anii \u00een care ratele dob\u00e2nzilor au fost foarte sc\u0103zute, c\u00e2nd chiar \u015fi companiile care se clatin\u0103 puteau \u00eemprumuta cu u\u015furin\u0163\u0103 pentru a \u00eent\u00e2rzia situa\u0163ia.<\/p>\n
\n\u00cen SUA, valoarea obliga\u0163iunilor cu randament ridicat \u015fi a \u00eemprumuturilor cu efect de levier (\u00eemprumuturi pentru intreprinderile deja \u00eendatorate \u015fi care au un scor de credit mic \u2013n.r) – care sunt datorate de \u00eentreprinderi mai riscante \u015fi mai pu\u0163in solvabile – a crescut de peste dou\u0103 ori din 2008 p\u00e2n\u0103 la 3.000 de miliarde de dolari \u00een 2021, \u00eenainte ca Rezerva Federal\u0103 s\u0103 \u00eenceap\u0103 cele mai abrupte cre\u015fteri de rate din ultima genera\u0163ie, potrivit datelor S&P Global.<\/p>\n
\n \u00cen aceea\u015fi perioad\u0103, datoriile companiilor chineze nefinanciare au crescut vertiginos \u00een raport cu dimensiunea economiei acestei na\u0163iuni. Iar \u00een Europa, v\u00e2nz\u0103rile de obliga\u0163iuni de tip junk au crescut cu peste 40% numai \u00een 2021. Multe dintre aceste titluri vor trebui s\u0103 fie rambursate \u00een urm\u0103torii ani, contribuind la apari\u0163ia unui munte de datorii de 785 de miliarde de dolari care se apropie de scaden\u0163\u0103.<\/p>\n
\n\u201eEste ca o band\u0103 elastic\u0103. Po\u0163i pune mult\u0103 tensiune pe ea, dar la un moment dat se va rupe\u201d, a declarat Carla Matthews, care conduce departamentul de insolven\u0163\u0103 litigioas\u0103 \u015fi recuperare de active la firma de consultan\u0163\u0103 PwC din Marea Britanie.<\/p>\n
\nAcest lucru \u00eencepe s\u0103 se \u00eent\u00e2mple deja, cu peste 120 de falimente mari numai \u00een SUA deja \u00een acest an. Chiar \u015fi a\u015fa, mai pu\u0163in de 15% din cele aproape 600 de miliarde de dolari de datorii care se tranzac\u0163ioneaz\u0103 la nivel global s-au transformat \u00een datorii neperformante, arat\u0103 datele. Aceasta \u00eenseamn\u0103 c\u0103 societ\u0103\u0163ile care datoreaz\u0103 mai mult de jum\u0103tate de trilion de dolari ar putea fi \u00een imposibilitatea de a le rambursa – sau, cel pu\u0163in, ar putea avea dificult\u0103\u0163i \u00een a face acest lucru.<\/p>\n
\nS\u0103pt\u0103m\u00e2na aceasta, Moody’s Investors Service a declarat c\u0103 rata de neplat\u0103 pentru fondurile speculative din \u00eentreaga lume ar trebui s\u0103 ating\u0103 5,1% anul viitor, \u00een cre\u015ftere de la 3,8% \u00een cele 12 luni \u00eencheiate \u00een iunie. \u00cen cel mai pesimist scenariu, aceasta ar putea urca p\u00e2n\u0103 la 13,7% – dep\u0103\u015find nivelul atins \u00een timpul pr\u0103bu\u015firii creditelor din 2008-2009.<\/p>\n
\nDesigur, multe lucruri r\u0103m\u00e2n incerte. Economia american\u0103, de exemplu, a r\u0103mas surprinz\u0103tor de rezistent\u0103 \u00een fa\u0163a unor costuri de \u00eemprumut mai mari, iar \u00eencetinirea constant\u0103 a infla\u0163iei genereaz\u0103 specula\u0163ii conform c\u0103rora Fed ar putea conduce economia spre o aterizare u\u015foar\u0103. Marjele de randament pe pia\u0163a american\u0103 a obliga\u0163iunilor de tip junk – o m\u0103sur\u0103 cheie a riscului perceput – s-au redus, de asemenea, din martie, c\u00e2nd pr\u0103bu\u015firea Silicon Valley Bank a sem\u0103nat pentru scurt timp temeri legate de o criz\u0103 a creditelor care nu s-a materializat niciodat\u0103.<\/p>\n
\nCu toate acestea, chiar \u015fi o cre\u015ftere relativ modest\u0103 a creditelor neperformante ar ad\u0103uga o alt\u0103 provocare pentru economie. Cu c\u00e2t mai multe nepl\u0103\u0163i cresc, cu at\u00e2t mai mul\u0163i investitori \u015fi b\u0103nci s-ar putea retrage din creditare, \u00eemping\u00e2nd la r\u00e2ndul lor mai multe companii \u00een dificultate pe m\u0103sur\u0103 ce dispar op\u0163iunile de finan\u0163are. Falimentele rezultate ar pune, de asemenea, presiune pe pia\u0163a for\u0163ei de munc\u0103, deoarece angaja\u0163ii ar fi concedia\u0163i, ceea ce ar avea un efect negativ asupra cheltuielilor de consum.<\/p>\n
\n\u201eEste foarte foarte posibil s\u0103 vedem \u00een anumite sectoare afaceri care nu vor mai avea sens, iar oric\u00e2t de bine v-a ar\u0103ta la final bilan\u0163ul, el nu va putea remedia problema datoriilor pe termen lung\u201d, a mai declarat Cooper.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Telefonul lui Richard Cooper este un fel de semnal de alarm\u0103 timpurie pentru economia global\u0103. \u00cen ultima vreme, a sunat foarte des, scrie Bloomberg. Partener la Cleary Gottlieb, o firm\u0103 de avocatur\u0103 de top \u00een domeniul falimentelor corporative, el consiliaz\u0103 de zeci de ani \u00eentreprinderi din \u00eentreaga lume cu privire la ce trebuie s\u0103 fac\u0103 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[211,188,7664,18263,274,161,4635],"class_list":["post-218001","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-amenintare","tag-economie","tag-faliment","tag-furtuni","tag-incepere","tag-miliarde","tag-nori"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/218001","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=218001"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/218001\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=218001"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=218001"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=218001"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}