\nE\u015fecul list\u0103rii Agricover Holding, printr-o ofert\u0103 public\u0103 ini\u0163ial\u0103 stabilit\u0103 la maximum 416 mil. lei \u015fi derulat\u0103 \u00eentre 4 \u015fi 16 mai 2023 la Bursa de la Bucure\u015fti, a transmis un semnal de alarm\u0103 \u00een pia\u0163\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 ceea ce ar fi putut fi cea mai mare ofert\u0103 de listare din Europa Central\u0103 \u015fi de Est de dup\u0103 \u00eenceperea r\u0103zboiului din Ucraina \u015fi care ar fi dezghe\u0163at pia\u0163a IPO-urilor din regiune a cunoscut un interes sc\u0103zut din partea investitorilor. De vin\u0103 ar fi fost timingul nepotrivit, consider\u0103 unii brokeri.<\/p>\n
\n\u201eAgricover a e\u015fuat \u00een tentativa de listare datorit\u0103 timingului nepotrivit. S\u0103 nu uit\u0103m c\u0103 ei au obliga\u0163iuni \u00een euro listate pe BVB, deci sunt deja pe pia\u0163a de capital. Cred c\u0103 toata lumea a\u015fteapt\u0103 IPO-ul Hidroelectrica \u015fi nefiind multe informa\u0163ii despre aceast\u0103 ofert\u0103, investitorii prefer\u0103 s\u0103 conserve cash-ul pentru acest IPO\u201d, spune Lucian Hanganu, broker de ac\u0163iuni \u00een cadrul Goldring, pentru Ziarul Financiar.<\/p>\n
\nEl adaug\u0103 faptul c\u0103 Hidroelectrica va fi probabil cel mai mare IPO din Europa de anul acesta, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 vom avea intr\u0103ri ale unor nume mari din industria financiar\u0103 pe pia\u0163a de capital din Rom\u00e2nia, precum fonduri de investi\u0163ii, consor\u0163ii financiare sau b\u0103nci de investi\u0163ii din top 10. \u201eCred c\u0103 investitorii sunt \u00een a\u015fteptare \u015fi nu cred \u00een sentiment negativ\u201d, afirm\u0103 el.<\/p>\n
\nOferta a constat \u00eentr-o majorare de capital social de 140 mil. lei \u015fi v\u00e2nzare de ac\u0163iuni de circa 280 mil. lei din partea lui Jabbar Kanani \u015fi a BERD. Tran\u015fa investitorilor de retail a fost subscris\u0103 \u00een propor\u0163ie de 52% \u015fi un interes sc\u0103zut a venit \u015fi din partea institu\u0163ionalilor.<\/p>\n
\n\u015ei Lucian Isac, CEO al Estinvest, crede c\u0103 ce s-a \u00eent\u00e2mplat la Agricover a fost un timing prost ales, adic\u0103 cu pu\u0163in timp \u00eenainte de listarea Hidroelectrica. Av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 nu \u015ftie nimeni c\u00e2nd se aprob\u0103 prospectul de listare a produc\u0103torului de energie, clien\u0163ii nu au riscat s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 cu banii bloca\u0163i.<\/p>\n
\n\u201eMajoritatea clien\u0163ilor mei, \u015fi asta se vede \u00een lichiditatea din pia\u0163\u0103, stau pe bani a\u015ftept\u00e2nd autorizarea prospectului la Hidroelectrica. Ceea ce s-a \u00eent\u00e2mplat la Agricover cred c\u0103 nu are nicio leg\u0103tur\u0103 cu performan\u0163ele emitentului \u015fi nici m\u0103car cu pre\u0163ul din ofert\u0103. Pur \u015fi simplu a fost mult prea aproape de a\u015fteptarea privind listarea Hidroelectrica. Eu a\u015f fi ie\u015fit pe pia\u0163\u0103 imediat dup\u0103 Hidroelectrica, pentru c\u0103, din ce vedem, cel mai probabil va fi suprasubscriere \u015fi vor r\u0103m\u00e2ne bani dup\u0103 ce se va \u00eencheia listarea Hidroelectrica\u201d, afirm\u0103 el.<\/p>\n
\nLucian Isac sper\u0103 ca peste jum\u0103tate de an sau un an Agricover s\u0103 revin\u0103 la burs\u0103 cu ac\u0163iuni \u015fi spune c\u0103 sunt mul\u0163i bani \u00een pia\u0163\u0103, at\u00e2t la institu\u0163ionali, \u00een special la fondurile Pilon II, c\u00e2t \u015fi la investitorii de retail. Cum ar putea sta lucrurile dup\u0103 momentul list\u0103rii companiei de stat?<\/p>\n
\n\u201eSunt convins c\u0103 se vor desc\u0103tu\u015fa anumite energii. Lichiditatea va cre\u015fte nu doar pentru Hidroelectrica, ci \u015fi pe ceilal\u0163i emiten\u0163i. Lumea va \u00eencepe s\u0103 caute oportunit\u0103\u0163i \u015fi sunt oportunit\u0103\u0163i pe pia\u0163a noastr\u0103. Cred de asemenea c\u0103 vor ap\u0103rea p\u00e2n\u0103 la finalul anului \u00eenc\u0103 vreo dou\u0103-trei list\u0103ri noi. Este ca un reflux. La fel cum apa se retrage \u00een acest moment, dintr-o dat\u0103 vine fluxul. Odat\u0103 cu listarea Hidroelectrica vom vedea \u015fi un flux mare de pia\u0163\u0103 pe mul\u0163i emiten\u0163i. Pe de alt\u0103 parte, cred c\u0103 \u015fi dimensiunea pie\u0163ei va cunoa\u015fte un salt calitativ ca urmare a unor noi categorii de investitori care vor veni c\u0103tre pia\u0163\u0103 odat\u0103 cu listarea Hidroelectrica\u201d, explic\u0103 Lucian Isac pentru ZF.<\/p>\n
\nAgricover a decis s\u0103 opreasc\u0103 planurile de a merge mai departe la Bursa de Valori Bucure\u015fti ca urmare a lipsei apetitului investitorilor, obiectivul holdingului fiind atragerea unei diversit\u0103\u0163i larg\u0103 de investitori. Liviu Dobre, CEO-ul Agricover, a spus pentru ZF c\u0103 ofertele Agricover \u015fi Hidroelectrica sunt mai degrab\u0103 complementare \u015fi nu se exclud reciproc \u015fi c\u0103 listarea r\u0103m\u00e2ne un obiectiv important.<\/p>\n
\n\u201eA\u015fa cum men\u0163ionam anterior, listarea la burs\u0103 r\u0103m\u00e2ne pentru noi un obiectiv important, dar nu este o condi\u0163ie pentru continuarea pove\u015ftii noastre de success\u201d, a spus Liviu Dobre.<\/p>\n
\nPe de alt\u0103 parte, Ovidiu Susan, investitor pe pia\u0163a de capital de peste 15 ani, a fost doar pe jum\u0103tate surprins de e\u015fecul ofertei Agricover. El spune c\u0103 \u015fi perspectiva list\u0103rii Hidroelectrica a contat pentru toat\u0103 pia\u0163a, \u00eens\u0103 cel mai important motiv a fost insuficien\u0163a atractivit\u0103\u0163ii ofertei.<\/p>\n
\n\u201eSincer, nu m\u0103 a\u015fteptam ca oferta s\u0103 nu se \u00eenchid\u0103, dar m\u0103 a\u015fteptam s\u0103 fie un interes sc\u0103zut, cel pu\u0163in pe partea de retail, unde mai discut\u0103m \u00een pia\u0163\u0103, mai cunosc \u015fi eu al\u0163i investitori. Ceea ce m-a surprins a fost lipsa de interes din partea investitorilor institu\u0163ionali. Se pare c\u0103 dac\u0103 este s\u0103 g\u0103sim un \u201evinovat\u201d, aici am putea g\u0103si motivul pentru care oferta nu s-a \u00eenchis. Nu a fost suficient de atractiv\u0103 pentru investitorii institu\u0163ionali din varii motive. Probabil c\u0103 multiplii \u015fi perspectivele nu au mul\u0163umit\u201d, spune el.<\/p>\n
\n\u00cen ceea ce prive\u015fte Hidroelectrica, Ovidiu Susan consider\u0103 c\u0103 situa\u0163ia este diferit\u0103 \u015fi c\u0103 \u00een acest caz oferta cel mai probabil nu va e\u015fua.<\/p>\n
\n\u201eHidro este din alt\u0103 lig\u0103, lumea o a\u015fteapt\u0103 ca pe o fat\u0103 Morgana. Acest subiect a ajuns un fel de glum\u0103 perpetu\u0103 \u00eentre cei cu \u015ftate mai vechi \u00een pia\u0163a de capital, c\u0103 \u00een fiecare an se listeaz\u0103. S\u0103 sper\u0103m c\u0103 de data asta se va \u00eent\u00e2mpla. Dac\u0103 se va \u00eent\u00e2mpla, nu \u00eemi imaginez c\u0103 va e\u015fua ca ofert\u0103 cum s-a \u00eent\u00e2mplat cu Agricover. Indiferent de interesul investitorilor de retail, cei institu\u0163ionali vor acoperi oferta \u015fi compania va veni \u00een pia\u0163\u0103\u201d, completeaz\u0103 investitorul.<\/p>\n
\n\u00centrebat de ce crede c\u0103 ritmul list\u0103rilor a \u00eencetinit \u00een ultima perioad\u0103 \u015fi ce-i lipse\u015fte bursei locale pentru a reveni la trendul din anii trecu\u0163i, Ovidiu Susan aduce \u00een discu\u0163ie multiplii la care au venit \u015fi vin \u00een continuare companiile la burs\u0103.<\/p>\n
\n\u201eDac\u0103 ne aducem bine aminte, companiile care au venit atunci s\u0103 se listeze, au f\u0103cut-o la multiplii semnificativ mai mici dec\u00e2t cele care vin acum. Companiile de pe AeRO, primele care au intrat \u00een valul de acum doi-trei ani, Norofert, SafeTech, Agroland, au venit la multiplii PER sub 10. SafeTech avea un multiplu chiar foarte mic. Ace\u015fti multipli au fost foarte atractivi pentru acele plasamente private \u015fi lumea a participat, ofertele s-au suprasubscris. Faptul c\u0103 multiplii au fost mici a determinat \u015fi cre\u015fterea ac\u0163iunilor dup\u0103 listare. Asta a atras aten\u0163ia din ce \u00een ce mai multor investitori de retail \u015fi toate aceste cre\u015fteri au atras aten\u0163ia \u015fi altor companii, iar \u00een felul acesta s-a creat acel val de optimism pe care \u00eel cunoa\u015ftem cu to\u0163ii. Ca s\u0103 ne \u00eentoarcem acolo, probabil trebuie s\u0103 ne \u00eentoarcem \u00een faza de trecut, aceea a unor companii bune la multiplii mici. Dac\u0103 nu avem a\u015fa ceva, este greu de surescitat o aten\u0163ie foarte mare\u201d, spune Ovidiu Susan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
E\u015fecul list\u0103rii Agricover Holding, printr-o ofert\u0103 public\u0103 ini\u0163ial\u0103 stabilit\u0103 la maximum 416 mil. lei \u015fi derulat\u0103 \u00eentre 4 \u015fi 16 mai 2023 la Bursa de la Bucure\u015fti, a transmis un semnal de alarm\u0103 \u00een pia\u0163\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 ceea ce ar fi putut fi cea mai mare ofert\u0103 de listare din Europa Central\u0103 \u015fi […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[338,7633,7364,60],"class_list":["post-216623","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","tag-hidroelectrica","tag-investitori","tag-listare","tag-piata"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/216623","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=216623"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/216623\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=216623"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=216623"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=216623"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}