{"id":214275,"date":"2023-03-20T09:28:00","date_gmt":"2023-03-20T09:28:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=214275"},"modified":"2023-03-20T09:28:00","modified_gmt":"2023-03-20T09:28:00","slug":"este-2023-anul-in-care-bvb-intra-pe-radarul-investitorilor-straini","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=214275","title":{"rendered":"Este 2023 anul \u00een care BVB intr\u0103 pe radarul investitorilor str\u0103ini?"},"content":{"rendered":"

\nPia\u0163a local\u0103 de capital are \u015fansa s\u0103 fac\u0103 din 2023 unul dintre cei mai importan\u0163i ani de la \u00eenfiin\u0163area sa \u00een urm\u0103 cu peste 140 de ani, \u00een vreme ce mult anticipata listare a Hidroelectrica poate aduce Bursa de Valori Bucure\u015fti la statutul de pia\u0163\u0103 emergent\u0103 din partea Morgan Stanley \u015fi deci mai aproape de investitorii institu\u0163ionali globali. Cum se pozi\u0163ioneaz\u0103 pia\u0163a anul acesta? Cum v\u0103d anali\u015ftii externi BVB? La ce se a\u015fteapt\u0103 participan\u0163ii bursieri locali? <\/strong><\/p>\n

\n <\/p>\n

\nDebutul la BVB al Hidroelectrica ar putea marca cea mai mare ofert\u0103 public\u0103 de v\u00e2nzare de ac\u0163iuni (IPO) din istoria Rom\u00e2niei \u015fi posibil din Europa de Est, fiind estimat\u0103 la 2-2,5 miliarde de euro, peste de\u0163in\u0103torul actualului record, retailerul polonez Allegro. Prospectul de listare va fi depus \u00een cur\u00e2nd la Autoritatea de Supraveghere Financiar\u0103, prima fereastr\u0103 pentru IPO fiind \u00een mai, iar a doua la \u00eenceputul lunii iunie. Ce \u00eenseamn\u0103, mai exact, acest lucru pentru pia\u0163a local\u0103?<\/p>\n

\n\u201eHidroelectrica va aduce vizibilitate Bursei. Va fi \u00eenc\u0103 un emitent care ne va aduce mai aproape de calificarea ca pia\u0163\u0103 emergent\u0103 de c\u0103tre Morgan Stanley Capital Partners. \u00cen plus, sigur ne va aduce o cre\u015ftere a num\u0103rului de investitori. \u00cen acest context, \u015fi noi, \u015fi brokerii din jurul nostru trebuie s\u0103 fim preg\u0103ti\u0163i s\u0103 proces\u0103m investitorii care se vor uita  \u015fi vor fi adu\u015fi la Burs\u0103 de listarea Hidroelectrica\u201d, spune Radu Hanga, pre\u015fedintele Bursei de Valori Bucure\u015fti, prezent la ZF Capital Markets Summit.<\/p>\n

\n\"\"\u00cen cadrul celei de a doua edi\u0163ii a conferin\u0163ei, organizat\u0103 pe 13 martie la hotelul Marriott din Capital\u0103, au participat anali\u015fti, reprezentan\u0163i ai companiilor listate la BVB, \u015fefi de fonduri mutuale (locale \u015fi str\u0103ine), brokeri, reprezentan\u0163i ai statului rom\u00e2n, ASF-ului, c\u00e2t \u015fi ai altor burse de valori din regiune.<\/p>\n

\nUnul dintre invita\u0163i, C\u0103lin Ionescu, CEO al Sphera Franchise Group \u2013 operatorul \u00een sistem de franciz\u0103 al restaurantelor KFC, Pizza Hut \u015fi Taco Bell \u00een Rom\u00e2nia, Republica Moldova \u015fi Italia \u2013, argumenteaz\u0103 c\u0103 statul rom\u00e2n ar trebui s\u0103 joace un rol mai important \u00een dezvoltarea bursei locale, \u00een special prin listarea unui num\u0103r mai mare dintre societ\u0103\u0163ile unde este ac\u0163ionar majoritar.<\/p>\n

\n\u201eCred c\u0103 pentru a dezvolta mai departe bursa ar trebui s\u0103 acceler\u0103m ritmul. Tot ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een jurul nostru \u00een lume se \u00eent\u00e2mpl\u0103 mult mai repede, inclusiv dup\u0103 criza sanitar\u0103 toate lucrurile s-au accelerat \u015fi automat \u015fi dezvoltarea Bursei ar trebui accelerat\u0103. Un actor important este statul, care ar trebui s\u0103 listeze mai multe companii \u015fi ar \u00eembun\u0103t\u0103\u0163i performan\u0163a acestor companii prin transparen\u0163\u0103\u201d, crede el.<\/p>\n

\nDe altfel, opinia sa  este \u00eemp\u0103rt\u0103\u015fit\u0103 inclusiv de Petr Koblic, CEO al Bursei din Praga \u015fi pre\u015fedintele Federa\u0163iei Burselor de Valori din Europa (FESE). \u00centr-un interviu acordat recent pentru ZF, el a declarat c\u0103 debutul Hidroelectrica – prin v\u00e2nzarea unei de\u0163ineri a Fondului Proprietatea, ac\u0163ionar v\u00e2nz\u0103tor – poate da startul altor list\u0103ri ale companiilor din portofoliul statului \u00een contextul \u00een care disponibilitatea pie\u0163ei europene privind IPO-urile \u015fi tranzac\u0163iile realizate pe burse poate reveni la normal. Mai mult, pre\u015fedintele FESE este de p\u0103rere c\u0103 listarea exclusiv la BVB \u2013 deci nu \u015fi pe alt\u0103 pia\u0163\u0103 major\u0103 din vest \u2013 se va dovedi o alegere \u00een\u0163eleapt\u0103 pe viitor, reu\u015find s\u0103 atrag\u0103 mai mul\u0163i investitori institu\u0163ionali c\u0103tre BVB, precum fonduri str\u0103ine de pensii.<\/p>\n

\nPentru context, Victor G\u00e2nsac, CEO al companiei de securitate cibernetic\u0103 listat\u0103 p\u00e2n\u0103 de cur\u00e2nd pe pia\u0163a AeRO, pepiniera segmentului principal al BVB, spune c\u0103 a fost contactat de un investitor institu\u0163ional la o or\u0103 dup\u0103 transferul pe pia\u0163a principal\u0103, unde se va lista Hidroelectrica.<\/p>\n

\n\u201eCred c\u0103 suntem pe un drum bun cu bursa, fondurile \u015fi administratorii de fonduri, \u00een sensul \u00een care la finalul lunii ianuarie avem cel mai mare num\u0103r de investitori \u00een fondurile de investi\u0163ii \u00een ac\u0163iuni, peste 52.000. Avem anul trecut cinci noi administratori de fonduri de investi\u0163ii alternative, urma\u0163i de \u00eenc\u0103 un ETF lansat luna trecut\u0103 care a adunat aproape o mie de investitori\u201d, explic\u0103 Horia Gust\u0103, pre\u015fedintele Asocia\u0163iei Administratorilor de Fonduri. \u015eeful AAF spune c\u0103 industria local\u0103 de asset management a avut subscrieri pozitive \u00een luna ianuarie, dar \u00eenc\u0103 are mult de recuperat, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 nivelul activelor din fonduri deschise de investi\u0163ii nu a mai fost at\u00e2t de jos din 2013.<\/p>\n

\nAnul trecut, evolu\u0163ia activelor a fost \u00een linie cu pie\u0163ele externe, cu excep\u0163ia fondurilor de investi\u0163ii alternative, care au \u00eenregistrat cre\u015fteri, fa\u0163\u0103 de pie\u0163ele din Europa care au avut sc\u0103deri. Cit\u00e2nd un studiu al Organiza\u0163iei pentru Cooperare \u015fi Dezvoltare Economic\u0103 (OCDE) de anul trecut, Horia Gust\u0103 adaug\u0103 c\u0103 un factor important \u00een dezvoltarea pie\u0163ei de capital const\u0103 \u00een definirea entit\u0103\u0163ilor responsabile pentru anumi\u0163i pa\u015fi, precum Ministerul Finan\u0163elor, ASF, bursa, AAF, BNR etc.<\/p>\n

\n\u201eSunt foarte multe m\u0103suri bune, \u00eens\u0103 a\u015f vrea s\u0103 le spun doar pe cele din sarcina AAF. Prima m\u0103sur\u0103 era egal\u0103 de impozitare, care s-a schimbat \u00een Rom\u00e2nia de la 1 ianuarie 2023, vorbind despre re\u0163inerea la surs\u0103.\u201d<\/p>\n

\nLa evenimentul organizat de ZF a participat \u015fi James Ashley, managing director al Goldman Sachs Asset Management, divizia de administrare a activelor din cadrul gigantului bancar american Goldman Sachs, care a intrat recent pe pia\u0163a din Rom\u00e2nia prin preluarea NN Investment Partners. El a adus \u00een discu\u0163ie oportunit\u0103\u0163ile pe care le are Rom\u00e2nia \u00eentr-un context definit prin \u201ereglobalizare\u201d: \u201eNoi nu vedem deglobalizarea \u015fi avem o perspectiv\u0103 pu\u0163in diferit\u0103, poate vedem ceea ce am putea numi o reglobalizare. Ce am v\u0103zut \u00een ultimii 20 de ani este c\u0103 multe companii europene \u015fi americane au folosit China \u015fi Asia de Sud-Est ca un hub pentru produc\u0163ia de bunuri.\u201d<\/p>\n

\nPe baza mai multor factori economici, geopolitici sau a unor elemente precum rezilien\u0163a lan\u0163ului de aprovizionare \u00een fa\u0163a unor amenin\u0163\u0103ri de tipul Covid-19, reprezentantul Goldman Sachs crede c\u0103 pie\u0163ele pot vedea lan\u0163uri de aprovizionare mai r\u0103sfirate pe viitor. De exemplu, unele companii din Europa de Vest sau din America de Nord nu \u00ee\u015fi vor reloca produc\u0163ia \u00een propriile lor jurisdic\u0163ii, ci vor continua s\u0103 aib\u0103 prezen\u0163\u0103 \u00een Asia, \u00een timp ce \u00eencep s\u0103 se uite la Europa Central\u0103 \u015fi de Est, spre America Latin\u0103 sau la anumite p\u0103r\u0163i din Africa pentru noi facilit\u0103\u0163i de produc\u0163ie. Pe de alt\u0103 parte, de\u015fi infla\u0163ia pare s\u0103 fi ajuns la apogeu \u00een unele economii, analistul se a\u015fteapt\u0103 \u00een continuare la major\u0103ri ale ratelor dob\u00e2nzilor din partea Rezervei Federale din SUA \u015fi B\u0103ncii Centrale Europene, seria de cre\u015fteri fiind unul dintre marile motive care au dus la evolu\u0163iile bursiere slabe din 2022.<\/p>\n

\n\u201eDac\u0103 mergem \u00een urm\u0103 cu \u015fase luni, conversa\u0163ia era despre c\u00e2t de ad\u00e2nc\u0103 \u015fi c\u00e2t de lung\u0103 va fi recesiunea. Acum e o \u00eentrebare legitim\u0103 dac\u0103 vom vedea sau nu o recesiune. \u00cenc\u0103 exist\u0103 probabilitatea de a vedea o recesiune scurt\u0103 \u015fi de suprafa\u0163\u0103, dar, subliniez, scurt\u0103 \u015fi de suprafa\u0163\u0103.\u201d Totu\u015fi, \u00een pofida tuturor estim\u0103rilor pesimiste din ultima perioad\u0103, anali\u015ftii par s\u0103 fi c\u0103zut de acord asupra unui lucru: listarea Hidroelectrica are poten\u0163ialul de a trage \u00een sus evolu\u0163ia BVB din 2023, mai ales c\u0103 anul acesta ar putea avea loc inclusiv relansarea pie\u0163ei instrumentelor derivate pe pia\u0163a local\u0103 de capital.<\/p>\n

\n\"\"<\/a><\/p>\n

\nCum se vede \u00eens\u0103 listarea Hidroelectrica din afara Rom\u00e2niei?<\/strong><\/p>\n

\n\u201eSentimentul privind listarea Hidroelectrica este unul foarte pozitiv \u00een Croa\u0163ia. Investitorii no\u015ftri caut\u0103 oportunit\u0103\u0163i de investi\u0163ii \u015fi a\u015fteapt\u0103 cu interes acest IPO. Al doilea eveniment care sper c\u0103 va conecta sau care va m\u0103ri conexiunea cu Rom\u00e2nia este emiterea de ETF-uri (fonduri tranzac\u0163ionate la burs\u0103 \u2013 n.r.) \u015fi cred c\u0103 un ETF pe pia\u0163a de capital din Rom\u00e2nia va da posibilitatea investitorilor din Croa\u0163ia s\u0103 investeasc\u0103 \u00een prima lig\u0103 bursier\u0103 din Rom\u00e2nia\u201d, spune Ivana Gazic, \u015fefa Bursei din Zagreb.<\/p>\n

\n\u00cen acest sens, InterCapital Asset Management, societate de administrare a investi\u0163iilor care a introdus diverse produse \u015fi servicii noi pe pie\u0163ele de capital din regiune, cum ar fi lansarea primelor ETF-uri \u00een Croa\u0163ia pe baza indicilor Bursei de Valori Zagreb \u015fi ai Bursei de Valori Ljubljana, cotate de asemenea \u00een Slovenia, se preg\u0103te\u015fte s\u0103 creeze un ETF care ar replica indicele BET al Bursei de la Bucure\u015fti.<\/p>\n

\n\u201e\u00cen urm\u0103 cu doi ani, am lansat primele ETF-uri bazate pe pie\u0163ele din Croa\u0163ia \u015fi Slovenia, fiind listate pe ambele burse. Acum suntem \u00een proces de creare a unui ETF care ar replica indicele BET \u015fi sper\u0103m s\u0103 primim aprobare din partea autorit\u0103\u0163ilor \u00een urm\u0103toarele 2-3 s\u0103pt\u0103m\u00e2ni\u201d, spune Ivan Kurtovic, CEO al InterCapital AM. Compania este cel mai mare administrator de investi\u0163ii independent din Croa\u0163ia, care gestioneaz\u0103 active de aproximativ 400 de milioane de euro \u00een Europa de Sud \u015fi de Est.<\/p>\n

\n\u201eSper\u0103m s\u0103 \u00eel list\u0103m aici c\u00e2t mai repede, \u00eens\u0103 acest lucru nu se afl\u0103 \u00een controlul nostru. Avem investi\u0163ii pe pia\u0163a din Rom\u00e2nia de peste zece ani \u015fi vedem \u00eentreaga regiune de sud-est a Europei drept un teren propriu. F\u0103r\u0103 ini\u0163iative de creare de produse noi \u015fi f\u0103r\u0103 promovarea de produse ieftine \u015fi atractive, \u00eendreptate c\u0103tre mediul de retail \u015fi investitorii institu\u0163ionali str\u0103ini, regiunea nu poate dec\u00e2t s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 la nivelul actual.\u201d<\/p>\n

\nTotodat\u0103, Egl\u00e9 Fredriksson, manager de portofoliu al administratorului suedez de active East Capital Asset Management, argumenteaz\u0103 c\u0103 listarea Hidroelectrica este intens a\u015fteptat\u0103 la nivel regional, va avea un impact major asupra modului \u00een care este perceput\u0103 pia\u0163a rom\u00e2neasc\u0103 \u015fi va facilita promovarea de c\u0103tre Morgan Stanley.<\/p>\n

\n\u201eNoi, de exemplu, am vrea s\u0103 vedem mai multe companii care s\u0103 vin\u0103 pe pia\u0163a de capital \u015fi mai multe stimulente pentru investitorii retail pentru a r\u0103m\u00e2ne \u015fi a investi pe pia\u0163a local\u0103. Pe de alt\u0103 parte, cel mai important pentru Rom\u00e2nia este c\u0103 are nevoie de mai mul\u0163i investitori str\u0103ini, pentru c\u0103 dac\u0103 ne uit\u0103m la activitatea investitorilor str\u0103ini a sc\u0103zut destul de mult odat\u0103 cu invadarea Ucrainei anul trecut \u015fi a r\u0103mas la un nivel destul de sc\u0103zut\u201d, spune Egl\u00e9 Fredriksson.<\/p>\n

\nAnul trecut, Hidroelectrica, cea mai profitabil\u0103 companie din portofoliul statului rom\u00e2n, a avut venituri de 9,1 miliarde de lei, \u00een urcare cu 40% fa\u0163\u0103 de 2021, \u015fi un profit net de 4 miliarde de lei, cu 32,7% peste rezultatul precedentului exerci\u0163iu financiar. Grupul a v\u00e2ndut energie electric\u0103 de 14,33THW, minus 16%, \u00eens\u0103 pre\u0163ul mediu de v\u00e2nzare a crescut cu 65% la 560 lei\/MWH.<\/p>\n

\n\"\"Merg\u00e2nd \u00eenainte, Milan Pru\u015fan, country head la Goldman Sachs Asset Management, subliniaz\u0103 necesitatea atragerii celor peste 500.000 de investitori din pia\u0163a de asset management din Rom\u00e2nia c\u0103tre fondurile de ac\u0163iuni, mai ales c\u00e2nd randamentele obliga\u0163iunilor corporative \u015fi guvernamentale sunt date peste cap de infla\u0163ie \u015fi, implicit, de majorarea ratelor dob\u00e2nzilor, not\u00e2nd \u00een acest sens o oportunitate major\u0103 de dezvoltare a Bursei de Valori Bucure\u015fti.<\/p>\n

\n\u201eDin structura pie\u0163ei locale de administrare a activelor reiese c\u00e2t de necesar\u0103 este diversificarea, iar aici a\u015fa face o conexiune \u015fi cu situa\u0163ia nefericit\u0103 a acestei b\u0103nci din SUA, \u00een sensul \u00een care o expunere prea mare pe titluri de stat a condus la un dezechilibru caracterizat de performan\u0163e relativ slabe \u00een 2022. Suntem \u00een contextul \u00een care puteam construi pe o funda\u0163ie pe care o consider destul de puternic\u0103\u201d, spune Milan Pru\u015fan.<\/p>\n

\n\u00cen aceea\u015fi not\u0103, Ioan Gheorghiu, manager adjunct, Amundi AM, cel mai mare administrator de active din Europa, spune c\u0103 principalele sectoare de interes r\u0103m\u00e2n energia (\u00een principal produc\u0163ia, f\u0103r\u0103 utilit\u0103\u0163i) \u015fi domeniul financiar-bancar. Astfel, contextul actual \u2013 marcat de pr\u0103bu\u015firea Silicon Valley din SUA \u015fi criza bancar\u0103 american\u0103 \u2013 vine s\u0103 sus\u0163in\u0103 orientarea de tip \u201evalue\u201d pentru \u00eenc\u0103 \u015fase luni \u2013 un an, ceea ce favorizeaz\u0103 Bursa de la Bucure\u015fti, a c\u0103rei componen\u0163\u0103 este dominat\u0103 de respectivul tip de companii \u015fi mai pu\u0163in de sectorul \u201egrowth\u201d (orientat pe cre\u015fteri rapide).<\/p>\n

\n\u00cen timpul conferin\u0163ei ZF a fost invitat inclusiv Andrei Gemeneanu, managing partner al fondului de private equity Morphosis Capital, cu venituri de 47 de milioane de euro \u00een 2021.<\/p>\n

\n\u201eSuntem \u00eentr-un context geopolitic complicat.St\u0103m de vorb\u0103 cu mari administratori de active din afara \u0163\u0103rii care spun c\u0103 Rom\u00e2nia este o oportunitate interesant\u0103. Ei \u015ftiu c\u0103 este un r\u0103zboi la grani\u0163\u0103, \u00eens\u0103 ceea ce spun dup\u0103 \u00abdar\u00bb nu mai este ascultat de nimeni. Orice criz\u0103 creeaz\u0103 oportunit\u0103\u0163i\u201d, spune Andrei Gemeneanu.<\/p>\n

\n\u00cen ceea ce prive\u015fte reglement\u0103rile impuse pie\u0163ei, Autoritatea de Supraveghere Financiar\u0103 \u00ee\u015fi propune s\u0103 scurteze pe viitor procesele de atragere de capital prin intermediul pie\u0163ei bursiere, promi\u0163\u00e2nd s\u0103 fie mai selectiv\u0103 cu privire la criteriile de acces pentru finan\u0163are prin BVB.<\/p>\n

\n\u201ePentru a atrage investitorii, lucr\u0103m pe mai multe paliere, \u00eencerc\u0103m s\u0103 aducem \u00eencredere prin stabilitatea financiar\u0103 a entit\u0103\u0163ilor pie\u0163ei, \u00eencerc\u0103m s\u0103 comunic\u0103m pe toate canalele de social media, unde sectorul este destul de activ. \u00cencerc\u0103m s\u0103 educ\u0103m popula\u0163ia, cifrele sunt undeva la 300.000 de elevi p\u00e2n\u0103 \u00een ciclul liceal \u015fi 20.000 de studen\u0163i, iar raportat la ciclul de investitori activi, orice procent din ace\u015fti tineri ar putea duce la o cre\u015ftere substan\u0163ial\u0103\u201d, spune Cosmin P\u0103unescu, \u015feful serviciul de supraveghere pruden\u0163ial\u0103, ASF.<\/p>\n

\nPe viitor, Autoritatea vrea s\u0103 simplifice regulamentele \u015fi interac\u0163iunea cu investitorii, \u00een parametrii men\u0163iona\u0163i de legisla\u0163ia european\u0103 \u015fi s\u0103 observe o \u00eembun\u0103t\u0103\u0163ire considerabil\u0103 a companiilor pe segmentul ESG (mediu, social \u015fi guvernan\u0163\u0103 corporativ\u0103), unde se \u00eencadreaz\u0103 \u015fi Hidroelectrica.<\/p>\n

\n\u201eExist\u0103 un studiu recent care vorbe\u015fte despre interesul a 80% din investitori din genera\u0163iile Millennials \u015fi Z c\u0103tre instrumente ESG \u015fi 60% din investitorii genera\u0163iei X\u201d, adaug\u0103 Cosmin P\u0103unescu. Pentru investitori, este un concept cu tot mai mult\u0103 trac\u0163iune, mai ales pentru \u0163\u0103rile unde activismul ecologic \u015fi social are o latur\u0103 ad\u00e2nc \u00eenr\u0103d\u0103cinat\u0103 \u00een comunitate. \u00cen plus, lipsa standardelor ESG este privit\u0103 ca factor de risc \u00een analizele financiare ale B\u0103ncii Centrale Europene, urm\u00e2nd s\u0103 fie luate \u00een calcul de c\u00e2t mai mul\u0163i anali\u015fti care ofer\u0103 pre\u0163uri \u0163int\u0103.<\/p>\n

\n\u201eCu bune \u015fi rele, Rom\u00e2nia este o zon\u0103 interesant\u0103 \u015fi apetisant\u0103 din punct de vedere investi\u0163ional. Sunt dorin\u0163e din partea investitorilor str\u0103ini, trebuie doar s\u0103 avem deschidere s\u0103 \u00eei primim \u015fi s\u0103 ne facem PR-ul mai bun. Viitorul va depinde foarte mult de ce se \u00eent\u00e2mpl\u0103 pe plan interna\u0163ional\u201d, consider\u0103 Aurel Bernat, CEO al BT AM. <\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nCosmin P\u0103unescu, head of Prudential Supervision Unit, ASF<\/strong><\/p>\n

\nSperan\u0163a noastr\u0103 este s\u0103 intr\u0103m pe lista Morgan Stanley cu listarea Hidroelectrica, acesta este targetul final pentru Rom\u00e2nia, asta ne dorim. Contrapartea central\u0103 este \u00een proces de autorizare, va mai dura \u00eentrunirea colegiului, dar va fi un alt instrument de cre\u015ftere a lichidit\u0103\u0163ii din pia\u0163\u0103. Lichiditatea anul acesta a fost destul de sc\u0103zut\u0103 comparativ cu anul trecut. Anul trecut aveam fenomene geopolitice \u015fi macroeconomice clare, care au condus la o volatilitate ridicat\u0103. Anul acesta, investitorii au v\u0103zut rezultate financiare destul de bune \u015fi nu au proiectat sc\u0103deri at\u00e2t de mari \u015fi practic nu au fost instrumente disponibile de tranzac\u0163ionare, nu aveai ce pozi\u0163ie s\u0103 adop\u0163i. Asta sper\u0103m s\u0103 se rezolve odat\u0103 cu dezvoltarea pie\u0163ei derivatelor din Rom\u00e2nia.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nIvan Kurtovic, CEO al InterCapital AM<\/strong><\/p>\n

\nIdeea noastr\u0103 este s\u0103 ducem aceste produse (ETF-uri – n.red.) pe pie\u0163ele UE \u015fi c\u0103tre investitorii institu\u0163ionali. Pasul principal ar fi cre\u015ftem popularitatea acestor produse \u00een r\u00e2ndul investitorilor locali de retail. De la declan\u015farea r\u0103zboiului din Ucraina, deci de c\u00e2nd infla\u0163ia a lovit pia\u0163a, s-a retras mult din fondurile de ac\u0163iuni, acesta fiind trendul la nivel global. Povestea s-a aplicat \u015fi la instrumentele cu venit fix. Poate cele care au beneficiat un pic au fost fondurile cu expunere pe pia\u0163a monetar\u0103, \u00een special \u00een Statele Unite \u00eentruc\u00e2t ratele dob\u00e2nzilor au \u00eenceput s\u0103 creasc\u0103 semnificativ. Din octombrie, sentimentul s-a schimbat un pic, investitorii au adus din nou bani \u00een ac\u0163iuni, \u00eens\u0103 cele mai recente \u015ftiri i-au determinat s\u0103 fie mai precau\u0163i.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nEgl\u00e9 Fredriksson, Portfolio Manager, East Capital Asset Management<\/strong><\/p>\n

\nNe uit\u0103m \u00eempreun\u0103 cu al\u0163i investitori la listarea Hidroelectrica. Desigur, va fi nevoie s\u0103 vedem \u015fi alte lucruri c\u0103 se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een Rom\u00e2nia, precum o claritate privind taxarea, riscurile unei supratax\u0103ri, reformele din \u0163ar\u0103 \u015fi vrem s\u0103 vedem mai multe progrese. Aceste riscuri nu vor fi rezolvate printr-un singur eveniment pe pia\u0163a de capital.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nHoria Gust\u0103, pre\u015fedintele Asocia\u0163iei Administratorilor de Fonduri<\/strong><\/p>\n

\nSunt multe m\u0103suri de dezvoltare a pie\u0163ei, precum cre\u015fterea nivelului de economisire de c\u0103tre retail sau gospod\u0103rii. O m\u0103sur\u0103 este legat\u0103 de cre\u015fterea num\u0103rului de instrumente financiare listate. De asemenea, o m\u0103sur\u0103 interesant\u0103 f\u0103cea referire la \u00eencurajarea cre\u0103rii de fonduri care s\u0103  investeasc\u0103 \u00een produse diversificate care s\u0103 includ\u0103 bonduri corporative nefinanciare. O aten\u0163ie special\u0103 trebuie acordat\u0103 instrumentelor de pe AeRO pentru a finan\u0163a companiile de m\u0103rimi medii prin obliga\u0163iuni corporative.  Trebuie s\u0103 ne g\u00e2ndim cu to\u0163ii c\u0103 asta trebuie s\u0103 fie o solu\u0163ie.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/strong><\/p>\n

\nZuzanna Kurek, fondatoare, Cornerstone Communications<\/strong><\/p>\n

\nFoarte mult\u0103 lume se a\u015fteapt\u0103 la listarea Hidroelectrica. Acest lucru trebuia s\u0103 se \u00eent\u00e2mple \u00eenc\u0103 de acum 10 ani. Ne lipse\u015fte un ecosistem care s\u0103 suporte pia\u0163a de capital. Dar aceast\u0103 problem\u0103 se poate rezolva prin atragerea marilor companii str\u0103ine, dup\u0103 cum vedem azi, multe din ele deja devin prezente. Exist\u0103 foarte mul\u0163i bani \u00een pia\u0163\u0103 care a\u015fteapt\u0103 listarea Hidroelectrica. Dup\u0103 aceast\u0103 listare va fi un interes crescut pentru alte companii antreprenoriale, chiar \u015fi companii deja prezente la burs\u0103. Aceast\u0103 pia\u0163\u0103 are poten\u0163ial pentru c\u0103 oamenii care lucreaz\u0103 \u00een ea cred \u015fi ei. Mai departe vorbim de resposabilitatea companiilor, de guvernan\u0163\u0103 corporativ\u0103.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nRadu Hanga, pre\u015fedinte, Bursa de Valori Bucure\u015fti<\/strong><\/p>\n

\nFondurile de pensii sunt juc\u0103tori foarte mari. Vorbim de active de 20 de miliarde de euro. \u00cen medie, fiecare administrator are cam 3 miliarde de euro. Sigur, capacitatea lor de a investi este limitat\u0103 la companiile mari listate la Burs\u0103, cele mai lichide. Mi-ar pl\u0103cea s\u0103 v\u0103d lichiditatea merg\u00e2nd \u00een jos, \u015fi c\u0103tre companiile mai mici. Aici intervine rolul fondurilor de pensii ca alocatori. Ca fond de pensii nu po\u0163i s\u0103 investe\u015fti \u00een 100 de companii, dar po\u0163i s\u0103 aloci o parte din banii destina\u0163i fondurilor de ac\u0163iuni c\u0103tre alte fonduri, al\u0163i juc\u0103tori mai mici, cu politic\u0103 de investi\u0163ii mai flexibil\u0103.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n\u00cen momentul \u00een care pia\u0163a cre\u015fte, \u015fi mecanismul de evaluare cre\u015fte, inclusiv valoarea portofoliului listat. Dac\u0103 cre\u015fterea este mai mare dec\u00e2t cre\u015fterea activelor vor fi \u00een zona \u00een care trebuie s\u0103 fac\u0103 ajust\u0103ri. Cred c\u0103 pe m\u0103sur\u0103 ce industria fondurilor de pensii se va maturiza, rata de cre\u015ftere a activelor fondurilor de pensii se va plafona, va ajunge la un moment dat pe un palier \u00een care intr\u0103rile pe fondurile de pensii vor fi egale cu pl\u0103\u0163ile pe care le vor face pentru oamenii care se vor retrage.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\n <\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\nR\u0103zvan Butucaru, Partner, Financial Services & Advisory Leader, Mazars Rom\u00e2nia<\/strong><\/p>\n

\n\u00cen Rom\u00e2nia exist\u0103 pu\u0163ine tranzac\u0163ii cu investitori americani spre deosebire de alte zone din Europa, dar o tendin\u0163\u0103 foarte important\u0103 o reprezint\u0103 ponderea cre\u015fterii investitorilor locali, semnul unei economii mature, a unei clase de antreprenori care realizeaz\u0103 c\u0103 prin astfel de opera\u0163iuni se pot extinde. Avem \u015fi fonduri de investi\u0163ii din ce \u00een ce mai active astfel \u00eenc\u00e2t at\u00e2t la nivelul Rom\u00e2niei, dar \u015fi al regiunii, putem spune c\u0103 2022 a bifat un an ridicat al investi\u0163iilor. <\/strong><\/em><\/span><\/p>\n

\nAt\u00e2t la nivel local c\u00e2t \u015fi regional, peste 50% dintre tranzac\u0163ii sunt f\u0103cute de investitori din afara regiunii. \u00cen Rom\u00e2nia, \u00een 2022, pe primele locuri au fost investitorii din Marea Britanie, Germania \u015fi Austria. Dac\u0103 ne uit\u0103m pe ultimii trei ani, \u00een acest clasament intr\u0103 \u015fi investitori francezi, al\u0103turi de cei germani, cel pu\u0163in ca num\u0103r al tranzac\u0163iilor.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Pia\u0163a local\u0103 de capital are \u015fansa s\u0103 fac\u0103 din 2023 unul dintre cei mai importan\u0163i ani de la \u00eenfiin\u0163area sa \u00een urm\u0103 cu peste 140 de ani, \u00een vreme ce mult anticipata listare a Hidroelectrica poate aduce Bursa de Valori Bucure\u015fti la statutul de pia\u0163\u0103 emergent\u0103 din partea Morgan Stanley \u015fi deci mai aproape de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510,698,512,7208],"tags":[7734,7216,148,202,7708,338,7633,7364],"class_list":["post-214275","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","category-cover-story","category-revista-bm","category-servicii-financiare","tag-analisti","tag-bursa","tag-bvb","tag-cover-story","tag-fonduri-de-investitii","tag-hidroelectrica","tag-investitori","tag-listare"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/214275","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=214275"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/214275\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=214275"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=214275"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=214275"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}