{"id":207272,"date":"2022-08-15T11:00:00","date_gmt":"2022-08-15T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=207272"},"modified":"2022-08-15T11:00:00","modified_gmt":"2022-08-15T11:00:00","slug":"profil-de-investitor-pe-urmele-marilor-investitori","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/?p=207272","title":{"rendered":"Profil de investitor: Pe urmele marilor investitori"},"content":{"rendered":"

\nInvestitori mici \u015fi mari, profesioni\u015fti \u015fi debutan\u0163i deopotriv\u0103, care activeaz\u0103 \u00een domenii dintre cele mai diverse, pun pe tapet strategii de investi\u0163ii \u015fi lec\u0163ii \u00eenv\u0103\u0163ate \u00een timp pentru a \u00eent\u0103ri zicala \u201ebursa este pentru to\u0163i\u201d \u015fi a m\u0103ri r\u00e2ndurile investitorilor din pia\u0163a local\u0103. Toate sfaturile sunt adunate \u00een seria de materiale \u201eProfil de investitor\u201d g\u0103zduit\u0103 de Business Magazin.<\/strong><\/span><\/p>\n

\nPe Corneliu Manole \u00eel pasioneaz\u0103 geopolitica \u015fi diploma\u0163ia, oferind consultan\u0163\u0103 \u00een domeniul rela\u0163iilor guvernamentale \u015fi comunicare strategic\u0103 de mai bine de zece ani. Tot acum zece ani, programul de privatiz\u0103ri al Guvernului \u015fi listarea Fondului Proprietatea i-au dat \u00eencrederea s\u0103 renun\u0163e la clasicele depozite bancare \u015fi s\u0103-\u015fi investeasc\u0103 economiile la burs\u0103, iar asta face \u015fi ast\u0103zi. Cine au fost modelele lui de urmat?<\/strong><\/p>\n

\n\u201eC\u00e2teva evenimente importante m-au determinat s\u0103 fac pasul c\u0103tre activitatea investi\u0163ional\u0103, acum aproape zece ani. Am \u00eenceput cu sume mai mici, dar nu erau nici nesemnificative pentru acele vremuri. Am lichidat depozitele bancare pentru a putea participa \u00een ofertele publice de la Nuclearelectrica, Romgaz \u015fi Electrica derulate de guvern, care au fost \u015fi primele mele investi\u0163ii pe Burs\u0103\u201d, poveste\u015fte Corneliu Manole, \u00een v\u00e2rst\u0103 de 41 de ani.<\/p>\n

\n
\n

\nPROFIL DE INVESTITOR<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n<\/div>\n

\nNUME: <\/span>Corneliu Manole<\/strong><\/p>\n

\nV\u00c2RST\u0102:<\/span> 41 de ani<\/strong><\/p>\n

\nPROFESIE\/OCUPA\u0162IE:<\/span> consultant \u00een rela\u0163ii guvernamentale \u015fi comunicare strategic\u0103<\/strong><\/p>\n

\nINVESTE\u015eTE:<\/span> pe termen lung<\/strong><\/p>\n

\n

\nEl se refer\u0103 \u00een principal la programul de privatiz\u0103ri al guvernului, agreat cu Fondul Monetar Interna\u0163ional (FMI), prin care au fost scoase la v\u00e2nzare pachete de ac\u0163iuni minoritare la companiile de stat, dar \u015fi la listarea Fondului Proprietatea (FP) \u00een 2011 \u015fi venirea Franklin Templeton \u00een calitate de administrator al Fondului, condus pe atunci de legendarul Mark Mobius.<\/p>\n

\nPrimul contact pe care Corneliu l-a avut cu Bursa a fost \u00een 2012, c\u00e2nd a participat la Oferta Public\u0103 Secundar\u0103 (SPO) de la transportatorul na\u0163ional Transelectrica, prin care statul a v\u00e2ndut \u00eenc\u0103 un pachet de 15% din ac\u0163iuni dup\u0103 Oferta Public\u0103 Ini\u0163ial\u0103 (IPO) din 2006. Tot de atunci a \u00eenceput s\u0103 acumuleze ac\u0163iuni FP.<\/p>\n

\n\u00cen 2013, investitorul participa \u015fi la SPO-ul Transgaz, cel mai mare din istoria Bursei de Valori Bucure\u015fti \u2013 72 de milioane de euro \u2013 prin care de asemenea au fost puse la v\u00e2nzare 15% din ac\u0163iunile transportatorului de gaze, asta dup\u0103 IPO-ul din 2007.<\/p>\n

\n\u201eMediatizarea puternic\u0103 care a \u00eenso\u0163it aceste evenimente, analizele \u015fi discu\u0163iile pertinente \u00een jurul acestora din media, dar mai ales faptul c\u0103 ofertele publice erau derulate de guvern, cu implicarea unor institu\u0163ii financiare interna\u0163ionale prestigioase precum FMI sau BERD, mi-au dat \u00eencrederea necesar\u0103 de a renun\u0163a la tradi\u0163ionalele depozite bancare \u015fi de a face pasul urm\u0103tor, spre instrumente cu grad de risc mai ridicat, dar \u015fi cu randamente pe m\u0103sur\u0103\u201d, m\u0103rturise\u015fte el.<\/p>\n

\nDup\u0103 ce a ob\u0163inut randamente de dou\u0103 cifre pe investi\u0163iile alese, pe care le-a considerat satisf\u0103c\u0103toare la cea vreme, Corneliu Manole a lichidat la scurt timp de\u0163inerile. Fiind la \u00eenceput \u00een pia\u0163\u0103, nu avea \u00eenc\u0103 o strategie clar\u0103, iar comportamentul s\u0103u era mai degrab\u0103 haotic, speculativ.<\/p>\n

\nV\u00e2na oportunit\u0103\u0163i \u015fi deschidea pozi\u0163ii pe termen scurt, care \u00eei aduceau rezultate mixte. Acest lucru avea \u00eens\u0103 s\u0103 se schimbe, dup\u0103 mai multe lecturi \u015fi document\u0103ri temeinice.<\/p>\n

\n\u201eWarren Buffett, Charlie Munger, John C. Bogle, Ray Dalio, Bill Ackman \u015fi al\u0163ii sunt doar c\u00e2\u0163iva dintre marii investitori pe care i-am studiat \u015fi pe care i-am luat drept model \u00een activitatea mea investi\u0163ional\u0103 ulterioar\u0103\u201d, afirm\u0103 investitorul.<\/p>\n

\nCorneliu pronun\u0163\u0103 des numele lui Buffett, cel de la care a \u015fi preluat unele obiective investi\u0163ionale. De exemplu, nu investe\u015fte niciodat\u0103 \u00een active neproductive, a\u015fa cum le nume\u015fte miliardarul american, adic\u0103 acelea care nu produc venituri \u015fi nu au o valoare fundamental\u0103 instrinsec\u0103. Pe aceast\u0103 list\u0103 trece at\u00e2t aurul, c\u00e2t \u015fi criptomonedele.<\/p>\n

\nSpre compara\u0163ie, acesta vede o valoare intrinsec\u0103 \u00een active precum terenuri agricole sau companii, care vor produce venituri pentru proprietari \u00een mod recurent, chiar dac\u0103 au \u015fi ani mai buni \u015fi ani mai pu\u0163in buni.<\/p>\n

\n\u201eDac\u0103 afacerea merge bine, \u015fi pre\u0163ul ac\u0163iunii o va urma mai devreme sau mai t\u00e2rziu\u201d, adaug\u0103 el parafraz\u00e2ndu-l tot pe Buffett. \u201ePrefer investi\u0163ii recurente, pe perioade mai \u00eendelungate, timp \u00een care ajung s\u0103 m\u0103 familiarizez cu compania, cu managementul ei, ob\u0163in\u00e2nd de regul\u0103 un pre\u0163 mediu, cu acumul\u0103ri accentuate \u00een perioade c\u00e2nd pre\u0163ul devine atractiv, din motive independente de evolu\u0163ia companiei. Nu cota\u0163iile zilnice \u015fi nici m\u0103car valoarea portofoliului \u00eentr-un moment anume sunt definitorii pentru mine, ci capacitatea companiilor \u00een care sunt ac\u0163ionar de a livra rezultate pozitive, \u00een cre\u015ftere an de an, pe termen lung\u201d, continu\u0103 el.<\/p>\n

\n
\n

\nCorneliu Manole, investitor: <\/strong><\/span><\/p>\n

\n\u201eWarren Buffett, Charlie Munger, John C. Bogle, Ray Dalio, Bill Ackman \u015fi al\u0163ii sunt doar c\u00e2\u0163iva dintre marii investitori pe care i-am studiat \u015fi pe care i-am luat drept model \u00een activitatea mea investi\u0163ional\u0103.\u201d<\/strong><\/span><\/p>\n<\/div>\n

\n\u201eTotul a \u00eenceput ca o pasiune, \u00eens\u0103 pe m\u0103sur\u0103 ce m\u0103 voi apropia de finalul orizontului investi\u0163ional, \u00een 15-20 de ani, \u015fi de o valoare considerabil\u0103 a activelor, m\u0103 a\u015ftept ca aceast\u0103 activitate s\u0103-mi consume din ce \u00een ce mai mult timp, posibil chiar full-time.\u201d<\/strong><\/span><\/p>\n

\n

\nN\u0103scut \u00een Chi\u015fin\u0103u, Republica Moldova, Corneliu Manole a absolvit Facultatea de Istorie \u015fi Rela\u0163ii Interna\u0163ionale \u015fi ulterior a urmat un master \u00een studii europene avansate la Var\u015fovia \u015fi Bruges. A avut \u015fi o scurt\u0103 tentativ\u0103 de a urma o carier\u0103 academic\u0103 interna\u0163ional\u0103, specializ\u00e2ndu-se \u00een anii terminali \u00een studiul rela\u0163iilor interna\u0163ionale ale Turciei \u00een perioada post-R\u0103zboi Rece, cu prec\u0103dere \u00een Balcani \u015fi Asia Central\u0103.<\/p>\n

\n\u00cen perioada studiilor a participat la numeroase conferin\u0163e interna\u0163ionale \u015fi schimburi academice, reu\u015find s\u0103 ob\u0163in\u0103 burse de cercetare la Berlin (DGAP), Bruxelles, Ankara (Middle East Technical University \u015fi Bilkent University), Ta\u015fkent, Bi\u015fkek, Tbilisi sau Belgrad.<\/p>\n

\nA lucrat apoi la Paris \u015fi la Bruxelles \u00een domeniul afacerilor europene, la Parlamentul European, \u00een Comisia European\u0103 \u015fi pentru o organiza\u0163ie federalist\u0103 paneuropean\u0103. Dup\u0103 aceste experien\u0163e, Corneliu s-a decis s\u0103-\u015fi joace c\u0103r\u0163ile pe plaiuri d\u00e2mbovi\u0163ene, unde de mai bine de 10 ani ofer\u0103 consultan\u0163\u0103 \u00een domeniul rela\u0163iilor guvernamentale (public affairs) \u015fi comunicare strategic\u0103.<\/p>\n

\n\u015ei investi\u0163iile le are \u00een companii listate la Bucure\u015fti, prezente pe segmentul principal al Bursei, iar portofoliul s\u0103u este diversificat at\u00e2t pe emiten\u0163i, c\u00e2t \u015fi pe sectoare. Cele mai mari de\u0163ineri sunt la MedLife (14,3%), Transilvania Broker de Asigurare (12,4%), Banca Transilvania (11%), OMV Petrom (9,2%), Nuclearelectrica (8,1%), Romgaz (6,8%), Biofarm (6,7%), TeraPlast Bistri\u0163a (6,7%), BRD (6,3%), Transport Trade Services (5,3%) \u015fi altele (13,2%).<\/p>\n

\nPe sectoare, investi\u0163iile lui sunt orientate spre financiar (30%), energetic (24%), medical \u015fi farmaceutic (21%), urmate de construc\u0163ii, imobiliar, logistic \u015fi transporturi.<\/p>\n

\n\u201eAm \u00eencheiat anul 2021 cu o cre\u015ftere a activelor de 98%, cu tot cu dividende. Din acest punct de vedere, a fost un an absolut excep\u0163ional, care nu cred c\u0103 se va repeta cur\u00e2nd. C\u00e2teva de\u0163ineri au contribuit \u00een mod special la ob\u0163inerea acestei performan\u0163e, printre care men\u0163ionez TeraPlast, MedLife, Transilvania Broker, Nuclearelectrica\u201d, spune el.<\/p>\n

\nCorneliu urm\u0103re\u015fte o strategie pasiv\u0103, de acumulare, numit\u0103 generic \u015fi buy and hold. Aceasta presupune acumul\u0103ri \u00een timp, pe perioade lungi \u015fi pe o baz\u0103 diversificat\u0103 de emiten\u0163i, cu reinvestirea anual\u0103 a dividendelor, indiferent de fluctua\u0163iile pie\u0163ei pe termen scurt.<\/p>\n

\n\u201eTotul a \u00eenceput ca o pasiune, \u00eens\u0103 pe m\u0103sur\u0103 ce m\u0103 voi apropia de finalul orizontului investi\u0163ional, \u00een 15-20 de ani, \u015fi de o valoare considerabil\u0103 a activelor, m\u0103 a\u015ftept ca aceast\u0103 activitate s\u0103-mi consume din ce \u00een ce mai mult timp, posibil chiar full-time\u201d, sus\u0163ine investitorul.<\/p>\n

\n

\nSub zodia dividendelor<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\nRa\u0163iunea pentru care Corneliu Manole investe\u015fte este, spune el, una simpl\u0103 \u2013 multiplicarea capitalului investit, pe termen lung, prin ob\u0163inerea unor randamente superioare oric\u0103rei altei forme de investi\u0163ii cu risc similar \u015fi aflate la \u00eendem\u00e2na investitorului obi\u015fnuit.<\/p>\n

\nEl afirm\u0103 c\u0103 investi\u0163iile pe care le face sunt \u00een companii, Bursa fiind doar un mijloc care-i ofer\u0103 posibilitatea s\u0103 intre \u00een ac\u0163ionariatul lor \u015fi prin care particip\u0103, al\u0103turi de ac\u0163ionarii fondatori \u015fi\/sau majoritari, la \u00eemp\u0103r\u0163irea profiturilor viitoare.<\/p>\n

\n\u201eNu sunt interesat \u015fi nu urm\u0103resc cota\u0163iile zilnice, care nu reprezint\u0103 dec\u00e2t un zgomot pentru cineva care \u015fi-a setat obiective clare, pe termen lung. Urm\u0103resc \u00een schimb evolu\u0163iile macroeconomice \u015fi sectoriale, pentru c\u0103 acestea influen\u0163eaz\u0103 \u00een mod direct mersul companiilor \u015fi planurile lor de viitor\u201d, spune el.<\/p>\n

\nCorneliu spune c\u0103 perioadele de criz\u0103 sunt inerente oric\u0103rui sistem capitalist \u2013 istoric vorbind, orice criz\u0103 este temporar\u0103 \u015fi este urmat\u0103 de o revenire la fel de puternic\u0103. De\u015fi ne confrunt\u0103m cu ni\u015fte condi\u0163ii de pia\u0163\u0103 mai aspre, strategia sa de investi\u0163ii a r\u0103mas neschimbat\u0103. Va continua programul de achizi\u0163ii prestabilit, cu mici ajust\u0103ri pe parcurs \u015fi profit\u00e2nd pe alocuri de sc\u0103derile pie\u0163ei \u015fi de pre\u0163uri mai atractive.<\/p>\n

\nPrima \u015fi cea mai mare a\u015fteptare pe care o are de la companiile pe care le alege este ca acestea s\u0103 fac\u0103 profit \u015fi s\u0103 afi\u015feze o dinamic\u0103 a rezultatelor \u00een cre\u015ftere an de an. \u00cen lipsa profitului, care din varii motive, \u201euneori obiective\u201d, nu poate fi asigurat \u00een fiecare an, urm\u0103re\u015fte \u015fi al\u0163i indicatori pentru a \u00een\u0163elege dinamica general\u0103 \u015fi perspectivele companiilor de a reveni pe o traiectorie profitabil\u0103 \u00een urm\u0103torii ani. \u015ei dac\u0103 vorbim de profit, putem discuta \u015fi despre felul \u00een care acesta este repartizat.<\/p>\n

\n\u201ePolitica de dividende depinde foarte mult de stadiul \u00een care se afl\u0103 o companie. Evident, nu am a\u015ftept\u0103ri de la o companie de tip growth, care \u00ee\u015fi propune scalarea afacerii \u015fi cre\u015fterea cotei de pia\u0163\u0103, s\u0103 pl\u0103teasc\u0103 dividende. Pentru companiile mature \u00eens\u0103, apreciez existen\u0163a unei politici de dividende predictibil\u0103, care s\u0103 r\u0103spund\u0103 a\u015ftept\u0103rilor ac\u0163ionarilor de a fi r\u0103spl\u0103ti\u0163i, c\u00e2t \u015fi s\u0103 acopere nevoile curente de investi\u0163ii \u015fi de dezvoltare ale companiei. \u00cen mod ideal, a\u015f vedea o paritate \u00eentre cele dou\u0103 nevoi\u201d, explic\u0103 investitorul.<\/p>\n

\nPentru orice investitor este esen\u0163ial s\u0103-\u015fi urmeze o strategie proprie \u015fi un set de principii prestabilit, care s\u0103-l ghideze at\u00e2t \u00een perioade de euforie, dar mai ales \u00een perioade de sc\u0103deri accentuate ale pie\u0163ei.<\/p>\n

\nCheia succesului strategiei de acumulare pe care Corneliu o urmeaz\u0103 st\u0103 \u00een reinvestirea dividendelor \u015fi \u00een compunerea lor \u00een portofoliu pe termen lung, principiu numit dob\u00e2nd\u0103 compus\u0103 sau efect compus.<\/p>\n

\n\u201ePu\u0163ini realizeaz\u0103 c\u0103 un proces similar are loc \u015fi \u00een interiorul companiilor. An de an, o parte \u00eensemnat\u0103 din profituri sunt reinvestite \u00een companii pentru realizarea planurilor de investi\u0163ii, \u00een noi unit\u0103\u0163i de produc\u0163ie, \u00een lansarea de noi linii de business sau pentru accesarea de noi pie\u0163e, ceea ce se traduce \u00een timp \u00een cifre de afaceri tot mai mari, marje \u00eembun\u0103t\u0103\u0163ite \u015fi profituri \u00een cre\u015ftere\u201d, adaug\u0103 el.<\/p>\n

\n\u00cen mod ideal, o Burs\u0103 trebuie s\u0103 fie reprezentativ\u0103 pentru structura economiei \u00een care opereaz\u0103. \u00cen Rom\u00e2nia, indicele de referin\u0163\u0103 BET este suprareprezentat de companiile din sectorul energetic, \u00een timp ce sectoare precum serviciile, industria, retailul sau tehnologiile, care sunt responsabile de o bun\u0103 parte din PIB, sunt pu\u0163in sau deloc reprezentate.<\/p>\n

\n\u201eDincolo de epopeea Hidroelectrica, a c\u0103rei listare pare din ce \u00een ce mai aproape, antreprenoriatul rom\u00e2nesc a reu\u015fit s\u0103 produc\u0103 adev\u0103ra\u0163i campioni na\u0163ionali, cu care ast\u0103zi am ajuns s\u0103 ne m\u00e2ndrim. Dedeman, FAN Courier, eMAG, de\u0163inut acum de Naspers, BitDefender, \u0162iriac Group, Mobexpert, sunt doar c\u00e2teva exemple de companii pe care a\u015f vrea s\u0103 le v\u0103d \u00een ringul bursier al BVB\u201d, mai spune Corneliu.<\/p>\n

\nBursa de la Bucure\u015fti este o pia\u0163\u0103 dominat\u0103 de fondurile de pensii \u015fi de c\u00e2teva fonduri str\u0103ine, ale c\u0103ror strategii presupun, cu mici excep\u0163ii, de\u0163ineri pe perioade \u00eendelungate care nu fac dec\u00e2t s\u0103 ad\u00e2nceasc\u0103 problema lichidit\u0103\u0163ii. Corneliu Manole spune c\u0103 avem nevoie de list\u0103ri noi \u015fi de companii mari, care s\u0103 aduc\u0103 la r\u00e2ndul lor bani \u015fi investitori noi, at\u00e2t din Rom\u00e2nia, c\u00e2t \u015fi din afar\u0103.<\/p>\n

\n\u201e\u00cen pofida list\u0103rilor din ultimii ani, ceea ce pare s\u0103 lipseasc\u0103 pie\u0163ei de capital locale este vigoarea \u015fi efervescen\u0163a unei pie\u0163e aflate \u00een plin\u0103 dezvoltare, a\u015fa cum vedem c\u0103 se \u00eent\u00e2mpl\u0103 \u00een economia real\u0103, lucru u\u015for observabil dac\u0103 urm\u0103rim indicatori precum lichiditatea, care sufer\u0103 \u00een continuare\u201d, este de p\u0103rere investitorul.<\/p>\n

\nC\u00e2t despre noii investitori sau cei care se g\u00e2ndesc s\u0103 apuce (\u015fi) acest drum, Corneliu le-ar recomanda s\u0103 investeasc\u0103 \u00eentr-un indice de pia\u0163\u0103 prin intermediul unui ETF (Exchange Traded Fund), care permite de\u0163inerea indirect\u0103 a celor mai reprezentative ac\u0163iuni de pe orice burs\u0103 din lume, inclusiv BVB.<\/p>\n

\n\u00cen acest temei, \u00eel aminte\u015fte pe John C. Bogle, fondatorul Vanguard Group \u015fi p\u0103rintele fondurilor de tip indice, cel care a demonstrat meritele strategiilor pasive de investi\u0163ii, cum sunt cele \u00een fondurile de indice. Mai spune c\u0103 \u00een cazul fondurilor administrate activ, costurile cu tranzac\u0163iile frecvente \u015fi fee-urile administratorilor devin un handicap major \u00een timp, erod\u00e2nd din capital \u015fi din randamentul poten\u0163ial al investitorilor.<\/p>\n

\n\u201e\u00cen investi\u0163ii, factorul timp este cel mai important, iar pentru cineva care urm\u0103re\u015fte cre\u015fterea activelor pe termen lung, orice decad\u0103 sau an \u00een plus \u00eenseamn\u0103 randamente poten\u0163iale mai mari, lu\u00e2nd \u00een calcul principiul dob\u00e2nzii compuse. Momentul potrivit pentru a \u00eencepe s\u0103 investe\u015fti este c\u00e2t mai devreme, ideal sub \u00eendrumarea cuiva \u015fi doar dup\u0103 ni\u015fte lecturi serioase\u201d, conchide Corneliu Manole.<\/p>\n

\n\"\"<\/p>\n

\n
\n

\nDic\u0163ionarul investitorului:<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n

\n\u25ba\u008c Oferta Public\u0103 Ini\u0163ial\u0103 (IPO)<\/strong>, numit\u0103 \u015fi primar\u0103, este cea mai popular\u0103 metod\u0103 de a str\u00e2nge capital pentru o companie, fiind un proces care se adreseaz\u0103 tuturor investitorilor, individuali \u015fi institu\u0163ionali, mai mul\u0163i de 150, a\u015fa cum este cazul plasamentului privat de ac\u0163iuni, dispu\u015fi s\u0103 cumpere o participa\u0163ie mai mic\u0103 sau mai mare. Procesul unui IPO este unul complex \u015fi implic\u0103 mai mul\u0163i pa\u015fi: preg\u0103tirea, promovarea c\u0103tre investitori, aprobarea \u015fi publicarea prospectului de ofert\u0103, roadshow \u015fi bookbuilding cu investitorii institu\u0163ionali, subscrierea \u015fi alocarea ac\u0163iunilor, respectiv admiterea acestora la tranzac\u0163ionare. \u00cen IPO se vinde o emisiune de ac\u0163iuni a unei companii pentru prima dat\u0103, iar dup\u0103 \u00eencheierea acesteia, prin listare, o companie devine din privat\u0103, public\u0103, adic\u0103 ofer\u0103 \u015fi altora posibilitatea de a achizi\u0163iona ac\u0163iuni.<\/p>\n

\n\u008d\u25ba Spre deosebire de oferta primar\u0103, \u00een Oferta Public\u0103 Secundar\u0103 (SPO)<\/strong> se v\u00e2nd titluri de valoare care au fost emise \u00een prealabil \u015fi cump\u0103rate ini\u0163ial printr-un plasament privat sau printr-un IPO. Dac\u0103 \u00een prima situa\u0163ie fondurile rezultate \u00een urma tranzac\u0163iilor ajung \u00een contul companiei, \u00een a doua variant\u0103 banii ajung direct la ac\u0163ionarii v\u00e2nz\u0103tori. SPO-ul reprezint\u0103 o cale facil\u0103 de ie\u015fire a ac\u0163ionarilor actuali prin v\u00e2nzarea pachetului lor de ac\u0163iuni c\u0103tre al\u0163i investitori. Unele companii pot alege de asemenea s\u0103 deruleze oferte ulterioare IPO-ului, numite oferte secundare, pentru a mai atrage capital. Acestea pot fi dilutive, adic\u0103 duc la o cre\u015ftere a num\u0103rului de ac\u0163iuni \u015fi implicit la diminuarea participa\u0163iei investitorilor care nu particip\u0103 la ofert\u0103, respectiv nedilutive, \u00een cazul \u00een care nu sunt emise ac\u0163iuni noi, ci sunt v\u00e2ndute unele deja existente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Investitori mici \u015fi mari, profesioni\u015fti \u015fi debutan\u0163i deopotriv\u0103, care activeaz\u0103 \u00een domenii dintre cele mai diverse, pun pe tapet strategii de investi\u0163ii \u015fi lec\u0163ii \u00eenv\u0103\u0163ate \u00een timp pentru a \u00eent\u0103ri zicala \u201ebursa este pentru to\u0163i\u201d \u015fi a m\u0103ri r\u00e2ndurile investitorilor din pia\u0163a local\u0103. Toate sfaturile sunt adunate \u00een seria de materiale \u201eProfil de investitor\u201d g\u0103zduit\u0103 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[510,512,7208],"tags":[8110,7216,50866],"class_list":["post-207272","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-actualitate","category-revista-bm","category-servicii-financiare","tag-broker","tag-bursa","tag-profil-de-investitor"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/207272","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=207272"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/207272\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=207272"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=207272"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bm.dev.synology.me\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=207272"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}